金融界5月11日消息(xī) 央行(xíng)今日发(fā)布2023年4月份金融数据。4月末(mò)，广义货币(bì)（M2）余额(é)280.85万(wàn)亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个(gè)百分点，比上年同期高1.9个百分点。初(chū)步(bù)统计，2023年4月(yuè)社(shè)会融资规模增量为(wèi)1.22万亿元，比(bǐ)上年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币(bì)贷款增加(jiā)4431亿元(yuán)，同比多增729亿元；对实体经济发放的(de)外(wài)币(bì)贷款折合人(rén)民币减(jiǎn)少319亿(yì)元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人民(mín)币存款(kuǎn)减(jiǎn)少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿(yì)元(yuán)。其中，住户(hù)存款减少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元(yuán)，非银(yín)行业金融(róng)机构存款增加2912亿元。4月末，外(wài)币(bì)存款(kuǎn)余额8819亿美(měi)元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存款减少296亿美(měi)元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源(yuán)速评认为(wèi)，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同(tóng)比首次(cì)转为减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)更(gèng)可(kě)能(néng)重回表外资(zī)产(chǎn)，而非用于(yú)消费(fèi)，消(xiāo)费在二季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核(hé)心在于居(jū)民贷款(kuǎn)13个月以来首次转(zhuǎn)负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证(zhèng)券(quàn)点评如下：在经历了一季(jì)度的爆发(fā)式(shì)增长(zhǎng)后，信贷在4月明显回(huí)落(luò)。从结(jié)构(gòu)上来看(kàn)，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期(qī)贷款(kuǎn)有较(jiào)强韧性。信贷回落可能是(shì)因为一季度透支(zhī)了部分银行信贷(dài)额度和企业信(xìn)贷需(xū)求，而且4月地产销售也(yě)边际走弱。社融增(zēng)速(sù)与上月持平，非标融资持续好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增速在高基数(shù)下回落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认为，M2同比回落(luò)主(zhǔ)因居民存(cún)款13个月以来同比首次转为减少(shǎo)，但更(gèng)可能重回表外资产，而非用于消费，消费在二季(jì)度同样处(chù)于“N型(xíng)”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居(jū)民(mín)存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点(diǎn)。4月M1同(tóng)比回升0.2个(gè)百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于个人存款的流出(chū)而非(fēi)企业活期存款大幅(fú)改善，和地(dì)产销(xiāo)售(shòu)的再度转冷有关(guān)。

　　4月份人民币存(cún)款大幅减少的问题，中信证券认为是季节(jié)性波动(dòng)。因为(wèi)银行倾向(xiàng)于(yú)让理财产品在季末到(dào)期，使资金(jīn)回流成存款，以应对考核，然后(hòu)在(zài)下(xià)季初发行新的理财产品承(chéng)接。因(yīn)此居民存(cún)款在(zài)季末季(jì)初(chū)常出(chū)现波略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分点，或许反映了(le)企业经营(yíng)活跃度(dù)有所(suǒ)提(tí)升。

　　招商(shāng)宏观(guān)与中(zhōng)信证(zhèng)券看法较为一略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音致，招商宏(hóng)观表示居(jū)民存款减少符(fú)合季节性规(guī)律(lǜ)。在本(běn)月数据中，居民端出现(xiàn)了新增存款，新(xīn)增贷(dài)款同时收缩的情况(kuàng)。从历史(shǐ)规律来看(kàn)，4月及7月一(yī)般(bān)是居民存款减(jiǎn)少的时(shí)点(diǎn)。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿居民(mín)存款的(de)减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减少(shǎo)1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数(shù)据(jù)得出类似居(jū)民加速偿还房贷等(děng)结论。

　　对于居民存款的去向问(wèn)题，申(shēn)万宏源分(fēn)析认为(wèi)4月居民存款(kuǎn)减少更(gèng)可能去向表外资产，而(ér)非消费领域。

　　对(duì)于4月(yuè)的信(xìn)贷(dài)结构问(wèn)题，招(zhāo)商(shāng)宏观表示在放(fàng)缓的信贷(dài)投(tóu)放中，结(jié)构(gòu)特(tè)征依然明显。企业中长期贷款贡献(xiàn)了新增信贷的(de)绝大部分(fēn)，居民端中长期信贷出现收(shōu)缩。这种结构特征反映了(le)居(jū)民端在前(qián)期购(gòu)房需(xū)求脉(mài)冲式释(shì)放后信(xìn)心仍然不足的情(qíng)况。如(rú)果没有进一(yī)步的政策支撑(chēng)，不(bù)排除居民端新增信贷量会持(chí)续维持(chí)在低位。

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