本轮(lún)新股中，有不少风口的企(qǐ)业(yè)，但(dàn)基本(běn)面都非常垃圾(jī)，虽然表面看(kàn)看似乎(hū)都有亮(liàng)点，但(dàn)仔细(xì)看看就发现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶(jīng)合集成主(zhǔ)要从(cóng)事半导体晶圆生(shēng)产代工(gōng)服(fú)务，为客户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年就成长为中国大陆收入(rù)第(dì)三大、12英寸晶(jīng)圆代工产能第三(sān)大的纯晶圆(yuán)代(dài)工企(qǐ)业(yè)。2015年，合肥市政(zhèng)府根据集成(chéng)电路(lù)产业(yè)发展(zhǎn)规划及“芯(xīn)屏器合”的产业发展战略(lüè)，拟(nǐ)引进国际知(zhī)名(míng)企(qǐ)业合作设(shè)立晶圆代(dài)工厂，此后，晶合集成(chéng)正式筹划建设。成立至今，晶合集(jí)成已成为国(guó)内面板(bǎn)显(xiǎn)示(shì)驱动芯片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业，疫情后(hòu)业绩爆发，利润此前一(yī)直(zhí)大幅亏损，22年依靠收入和产品(pǐn)价(jià)格上涨利润(rùn)来到了31.6亿(yì)，但23年开(kāi)始下游面(miàn)板(bǎn)行业需求大幅(fú)下滑，公司选择了(le)业(yè)绩最(zuì)好的时候上市，此后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置后利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神(shén)经学科(kē)为龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心(xīn)区(qū)域的医疗服务网。服(fú)务病种涵(hán)盖神经学科各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小(xiǎo)儿颅(lú)脑等疾病，也包(bāo)括(kuò)妇(fù)科、儿科、内(nèi)科、外科(kē)、疼痛(tòng)、全科等疾(jí)病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般，民(mín)营(yíng)医院(yuàn)里毛利率(lǜ)算比较低的那(nà)一档，未来主要看扩张，也要小心(xīn)政策的影响，个人感(gǎn)觉比如(rú)几(jǐ)个国企(qǐ)医院（不(bù)论是收入(rù)增速还是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一(yī)家拥有高精密狭缝(fèng)式(shì)涂布模(mó)头产品的设(shè)计、研发和(hé)生产及涂布技(jì)术产业化整(zhěng)体解决方案能力的高新技(jì)术企业。高(gāo)精密狭缝式涂布模头为锂电池(chí)生产涂布机的核(hé)心部(bù)件，涂布(bù)是继制备正(zhèng)负极浆料(liào)完成后(hòu)的下一(yī)道工(gōng)序(xù)，是锂电池(chí)生产前段工序的核心环节，目的是将正负极浆(jiāng)料均匀地(dì)涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产品广泛应用于锂(lǐ)离子(zi)电池(chí)涂布、半导体先进封装涂布、钙钛(tài)矿(kuàng)太(tài)阳能电池涂(tú)布、氢燃(rán)料电(diàn)池(chí)电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体(tǐ)管(guǎn)涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下游(yóu)需(xū)求大幅放(fàng)缓，上游锂矿(kuàng)价格(gé)大幅下滑，且公(gōng)司只是生产过程中很小的一块市场，天花板(bǎn)非(fēi)常低(dī)，公司未来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴(xīng)，是(shì)一家专注于(yú)功率、传感(gǎn)和传输应用领域，提供模(mó)拟芯片(piàn)及(jí)模块封装的代工服(fú)务(wù)的制造商。中芯集(jí)成以晶圆代工为起点，向下延伸(shēn)到模组封装，为国内外客户提供一(yī)站式代工解决方(fāng)案，为功率、传(chuán)感和传(chuán)输等领域的半导(dǎo)体产品公司(sī)提供(gōng)完(wán)整生产制造平台，支持客户(hù)研发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆代工企业(yè)，中(zhōng)芯国际关联企业，处于规模扩(kuò)张阶段(duàn)，但由(yóu)于规模(mó)扩大(dà)太快(kuài)，折(zhé)旧研发(fā)投入初期非常高，因此利润大幅亏(kuī)损，好不容易快熬出(chū)头了（资(zī)本(běn)支出高(gāo)峰(fēng)在22年结束），公司也预期23年(nián)底会转(zhuǎn)为盈利(lì)，但下游需求在(zài)23年大(dà)幅(fú)放缓，公司面对的压力(lì)显然是要比(bǐ)那些已经规模化完成(chéng)有利润的(de)公司大得多，且公司过于依赖中芯国际，未来还有可能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股(gǔ)份主要从事分散染料及其(qí)滤饼的(de)研发、生产及销(xiāo)售，产品以(yǐ)中高端分散染料为(wèi)主，主要用于涤纶及其混纺(fǎng)织(zhī)物的染色和印花，经分散染料印染加(jiā)工的化纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用(yòng)途广泛(fàn)。其(qí)中(zhōng)部分(fēn)终端应用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯(sī)、耐克(kè)、优衣库、迪(dí)卡侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫无亮(liàng)点(diǎn)，业绩在(zài)19年后一路下(xià)滑，22年(nián)利润只有19年的一半(bàn)都不到，下游服装行业景(jǐng)气(qì)度也一般，不(bù)关注了。

　　六、友(yǒu)车(chē)科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年(nián)，自设立(lì)以来，公司主营(yíng)业务(wù)一直聚焦于汽(qì)车(chē)行业(yè)营销与后市场(chǎng)服务领域，为客(kè)户(hù)提供相关软件(jiàn)产品及(jí)服务。2010年被用(yòng)友网络收购后，公司继续独立(lì)经营上(shàng)述业(yè)务。用友(yǒu)汽(qì)车主要面向汽(qì)车(chē)行业的整车厂、经销商、服(fú)务站等客户，提(tí)供营销与后(hòu)市场服(fú)务领域的数智(zhì)化(huà)解决方(fāng)案、云服务、软(ruǎn)件及专(zhuān)业(yè)服务。

　　用(yòng)友集团(tuán)旗(qí)下子(zi)公司分拆上市，汽车软件服(fú)务，汽车数字化是趋(qū)势，且随着人(rén)均保(bǎo)有量(liàng)的增(zēng)长，公(gōng)司行(xíng)业前景不算很差，但公司自身技术含量较低，产品以车企营销系统为主(zhǔ)，基本没什么研发(fā)，都(dōu)靠销售，且汽(qì)车(chē)行业有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)周(zhōu)期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股份主要从(cóng)事电力工程技(jì)术服务及地理信息技术服务。电力工程技术服务(wù)占主营业务收入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要(yào)收入和利润来源。电力工程技术服务主要(yào)系为(wèi)电(diàn)网(wǎng)企业、工(gōng)商业(yè)企业电力相关工程提(tí)供规(guī)划咨询、设计、工程建(jiàn)设等服务(wù)。

　　电网和地理信息设计咨询公(gōng)司，主要是电(diàn)力工程技(jì)术服务收入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质上(shàng)是工程类企业，设备施(shī)工业务，所以应收款(kuǎn)高，坏账多(duō)，现金流差(chà)，不关(guān)注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一(yī)家(jiā)为智(zhì)能手机、物联网等领域提供射频前端的芯片设计公(gōng)司，主营(yíng)业务(wù)为(wèi)射频前端(duān)芯(xīn)片及模组的研发(fā)、设计和销售。慧智微具(jù)备全套射频前端芯片设计(jì)能力和集成(chéng)化模组(zǔ)研发能力，技术体系以(yǐ)功(gōng)率放(fàng)大器（PA）的设(shè)计能力为(wèi)核心，兼(jiān)具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射(shè)频器件的(de)设计能力，产品系列覆(fù)盖(gài)的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线(xiàn)通信射(shè)频(pín)前(qián)端发射模组、接收(shōu)模组等。

　　射频前端芯片模组公(gōng)司，下游主要是消费电子，22年业(yè)绩大幅(fú)放缓，下游(yóu)砍(kǎn)单存货大幅增长，亏损(sǔn)不(bù)断扩大，主(zhǔ)要是大量(liàng)研发投入，但高研发下，公司毛利(lì)率极低，远低于(yú)同行业(yè)公(gōng)司，但即便这样(yàng)，估值却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会(huì)成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪(nǎ)里，但现在风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要从事防空(kōng)预警雷达研发、生产、销售和服务的国家级高新技(jì)术(shù)和专精(jīng)特新“小巨(jù)人”企业。公司产(chǎn)品主要包括雷达及配套(tào)装备(bèi)，重点供应国内军(jūn)方客户(hù)和军工集团。成立(lì)至今，航天南湖已(yǐ)成为我国(guó)防空(kōng)预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业(yè)绩大幅下(xià)滑，22年虽然(rán)收入增长较快，但(dàn)利(lì)润(rùn)远没有回到(dào)20年，且关联交易占比越来越高，对于这种客户不透明度极高的军工(gōng)企(qǐ)业，实在(zài)无法判断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂(fēng)助(zhù)手是肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的(shì)一家互联网数字化虚(xū)拟商品综合服务提供商，主(zhǔ)要(yào)为移动互联网相关场景客户提供(gōng)移动互联网数字化虚拟(nǐ)商品聚合运营、融合运营、分发运(yùn)营等综合(hé)运(yùn)营服务，为物联(lián)网相关场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用(yòng)等综合(hé)解(jiě)决(jué)方案及(jí)云(yún)终端解决方案，并根据(jù)客户需求提供(gōng)定制化的运营支撑服(fú)务及技术服务。一家售卖移动流量(liàng)、话费(肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的fèi)、爱优芒会(huì)员卡等(děng)数字(zì)化虚拟商品的(de)综合型中(zhōng)间商(shāng)，其主要(yào)盈利模式是获得购销差(chà)价或服务佣(yōng)金，占公(gōng)司(sī)总收入超(chāo)过9成。

　　流(liú)量中间商(shāng)，互联网(wǎng)卖流量的公司，主要是卖视频会员和其他通用流(liú)量，业(yè)绩过去几年看起(qǐ)来(lái)不错，但公司现金流(liú)越来越差，且互联网(wǎng)流量已经见顶，大互联网公(gōng)司越来越(yuè)不依赖买量来拓广业务，感觉上市就是(shì)业绩顶峰。

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