芦(lú)哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点:我们将影响青年失业率(lǜ)的因素拆解为三方面：①青年(nián)失业(yè)人口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参与率(lǜ)）。通(tōng)过三因素框架，我们发现(xiàn)16-24岁失业人口(kǒu)的增加不(bù)能完全解释青年(nián)失(shī)业率的上升，更重要却被(bèi)忽视的因素(sù)是青年(nián)人口和劳动参与率(lǜ)下降(jiàng)，带(dài)来16-24岁劳动力(lì)减少，从分(fēn)母(mǔ)端大(dà)幅推高青年失业率。假(jiǎ)如今年3月分(fēn)母端的青年(nián)劳动力(lì)与2020年持平(píng)，新增(zēng)约132万青年失(shī)业人口只能(néng)将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我(wǒ)们(men)认为，失业人口会随着经(jīng)济复(fù)苏而减少(shǎo)，但(dàn)青年劳(láo)动力的下降可能(néng)成(chéng)为就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的(de)长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青年失业率中枢(shū)。

　　·青年(nián)失业率的三因素框架：（1）失业(yè)率=失业(yè)人口/劳(láo)动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率(lǜ)），据此(cǐ)可将(jiāng)青年失业率拆解为(wèi)青年(nián)失业人(rén)口、总人口(kǒu)、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失(shī)业率上(shàng)升未必来自失业(yè)增加，不要忽略分(fēn)母，劳动力(lì)的下降，也(yě)是抬高失业率(lǜ)的重要原因。2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加4万，青年劳(láo)动力(lì)却减少1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁人(rén)口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青(qīng)年失业人口(kǒu)：（1）从总(zǒng)量来(lái)看(kàn)，当前城镇青(qīng)年(nián)就业人(rén)数约为2587万人，失业(yè)人数(shù)632万人，比去年4月增(zēng)加约70万(wàn)，较七普增(zēng)加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近7成青(qīng)年失(shī)业者是主动(dòng)辞职(zhí)，被裁员比(bǐ)例(lì)只有2.6％，远低于35岁(suì)以(yǐ)上群体(tǐ)。

　　·（3）按(àn)照受教育程度来看，三分(fēn)之(zhī)二的青年失业人员接受过(guò)大(dà)学教(jiào)育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较(jiào)大，呈现出从制造到(dào)服务、知(zhī)识密(mì)集程度(dù)由(yóu)低(dī)到(dào)高两(liǎng)个特(tè)点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的(de)青年就业人口，2020年大(dà)幅降至(zhì)25.4％，流(liú)出(chū)的(de)青(qīng)年就业主要转(zhuǎn)向服(fú)务业。以受教育年(nián)限作为维度，青年就业(yè)从(cóng)知识密集(jí)程(chéng)度较低的行业流向较高行业，但是知识密集型行业(yè)的(de)青(qīng)年失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服(fú)务业复(fù)苏分化(huà)或是一季度青年失(shī)业人口仍增加的原因。经济复(fù)苏的主力是知识密集程度较低的餐饮、零(líng)售等服(fú)务业，而知(zhī)识密集程度较(jiào)高的生(shēng)产性服务业复(fù)苏较(jiào)慢(màn)，服务业(yè)就业复苏结构的分(fēn)化，带来青年就业和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳动(dòng)力：（1）青(qīng)年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力(lì)对应(yīng)的出生人口(kǒu)减少(shǎo)4381万，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万。另外，我国农村向(xiàng)城(chéng)镇的人口转移(yí)也在减(jiǎn)速(sù)，新增城镇人口从(cóng)十三五期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动(dòng)参与率出(chū)现超预(yù)期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但疫(yì)情(qíng)以(yǐ)来(lái)仅仅(jǐn)三年，已经下降7.1个点。近三年青年(nián)劳动参与率的(de)下降主(zhǔ)要有三(sān)方(fāng)面原因：一是(shì)16-24岁在校生大幅(fú)增(zēng)加(jiā)493万；二(èr)是部(bù)分群体因就(jiù)业(yè)形(xíng)势恶化而退出劳动市场；三(sān)是就业观念(niàn)的变化导致初次进(jìn)入劳(láo)动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的增加不(bù)能完全解释青年失(shī)业率(lǜ)的(de)上升。假如当前(qián)青(qīng)年劳(láo)动力(lì)与2020年相同，在失业(yè)人口增加(jiā)132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青年(nián)失业率应该从12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只能解释(shì)当前青年失业率的一部(bù)分，另(lìng)一部分则(zé)来(lái)自分母(mǔ)端，城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年劳动力(lì)的(de)减少。

　　·（2）未来青年失(shī)业率的变动可能出现以(yǐ)下三种情(qíng)况：①青(qīng)年失(shī)业(yè)人口(kǒu)增加(jiā)，同时劳动力(lì)减(jiǎn)少，青年(nián)失(shī)业率上升；②青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失业(yè)率上升；③青年失业人(rén)口(kǒu)与劳动力均在减少(shǎo)，失业人口(kǒu)降幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业率下(xià)降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情后经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的下降可(kě)能成为就(jiù)业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高(gāo)青(qīng)年失业率的长期中枢。未来失(shī)业率的分母端越来越(yuè)重(zhòng)要。

　　·风险提示：服务业分化未收窄；青年(nián)劳动参与(yǔ)率出现明显下降；外需、房地产(chǎn)等(děng)不(bù)及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三(sān)因素框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主(zhǔ)动(dòng)辞职居多(duō)；三(sān)分之二接受过大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务(wù)，知(zhī)识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季度青年失业人口(kǒu)仍(réng)增加的原因

　　3.分母端：人(rén)口和劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率均下降，带来劳(láo)动力(lì)减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口(kǒu)与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么g>3.2.青(qīng)年劳动参与率：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未来失业率的(de)分母端可能会(huì)越来越重要

　　5. 附录(lù)：概念和数据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青(qīng)年(nián)失业率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年(nián)有数据以来最高(gāo)值。在(zài)疫情影(yǐng)响退散(sàn)、经济逐步复(fù)苏的情况下，城镇调查失(shī)业率较去年同期大幅下(xià)降0.9个点(diǎn)，但青年失业率却较去年4月逆势攀升(shēng)2.2个(gè)点。本篇报告(gào)将重点研究疫情后留下的(de)“疤(bā)痕效应”如何(hé)推高青年失业率。

　　1.青年失业率的(de)三因素框架

　　失业(yè)率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率(lǜ)）

　　据此可见，影响青年(nián)失业率的(de)主要(yào)是(shì)三个因素：①青年失业人口(kǒu)；②青年(nián)总人口(kǒu)；③劳动参(cān)与率，其中②③决定着(zhe)青年劳(láo)动力的变(biàn)化。这三个因素均为(wèi)城(chéng)镇口径(jìng)。

　　三(sān)个因素的变化都不能忽视。当(dāng)我们讨论失业率时，经常(cháng)认为失业率上升一定是失业增(zēng)加的结(jié)果，这个判断对(duì)于全年龄段失业率(lǜ)来说并没有(yǒu)问题，因为(wèi)我国的(de)劳(láo)动(dòng)力总量（也称(chēng)经济活动人口）在(zài)2015年之前(qián)一(yī)直在上升，2015年后(hòu)略(lüè)有下降，到2021年(nián)末(mò)下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视分母的变动，因为青年劳动力波动幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加4万，青年劳动力(lì)却(què)减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提(tí)高3.8个点。两次(cì)人口普(pǔ)查(chá)期(qī)间(jiān)（2010-2020年），青年(nián)失业人口从496万增加到500万，仅(jǐn)增加了(le)4万左右(yòu)，约(yuē)为2020年青年劳(láo)动力的(de)0.1％，但青(qīng)年失业(yè)率却从六普的9％提高到七普(pǔ)（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原(yuán)因就是失业率(lǜ)的(de)分母在(zài)下降，16-24岁青年劳动力(lì)人口在(zài)此(cǐ)期间从5481万人大幅减至3903万(wàn)人(rén)，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力数量基(jī)本(běn)稳定(dìng)在7.8亿，整体失业率(lǜ)的(de)分母(mǔ)基本不(bù)变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体失业率(lǜ)变(biàn)动的是(shì)失业人(rén)口数量(liàng)（分子），但决定青年(nián)失业率变动的却是(shì)青(qīng)年劳动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人员缘于(yú)服务业(yè)复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职居(jū)多；三(sān)分之二接受过大学教育

　　从总(zǒng)量来看，当(dāng)前城(chéng)镇青年就(jiù)业人数约(yuē)为2587万(wàn)人，失业(yè)人(rén)数632万人，比去年4月增(zēng)加约70万，较(jiào)七普增加约132万。国(guó)家统计局在(zài)3月就(jiù)业数据解(jiě)读时(shí)，披露了当前青年就业和失业(yè)人数的基(jī)本情况：“初步测(cè)算3月(yuè)份城镇(zhèn)青年(nián)9637万人，没(méi)有参与(yǔ)劳动(dòng)力市场的青年6418万人，主体(tǐ)为在(zài)校学(xué)生；参与劳(láo)动(dòng)力市场的青年3219万(wàn)人，其中就(jiù)业人(rén)数2587万人(rén)、失业人数632万(wàn)人(rén)。”[1]假(jiǎ)设青年劳动(dòng)力人数与去年(nián)基本持(chí)平(píng)，今年4月青年(nián)失(shī)业率比去(qù)年同(tóng)期高2.2个点，青年失(shī)业人员比(bǐ)去年同期多(duō)70万人左右，比(bǐ)2020年七普多(duō)132万人(rén)。

　　从增量(liàng)看，今年前四个月青年失业形势好于去年同期(qī)。假设2022年以来(lái)青年(nián)劳动力总量维持在(zài)3219万，青年(nián)失业率每提高1个点，带来32万(wàn)左右的新(xīn)增失业人口。尽管今(jīn)年4月青年失业(yè)率比(bǐ)去(qù)年同期高2.2个点，但从新增青年失(shī)业人口来(lái)看，今(jīn)年1-4月约为119万，去年同(tóng)期为125.5万(wàn)。从增量来(lái)看(kàn)，今年前四个月青年失业形势(shì)要好(hǎo)于(yú)去年(nián)，这(zhè)与当前(qián)经(jīng)济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕(bì)业影响，我(wǒ)国青(qīng)年失业率一般(bān)在上半年逐(zhú)渐(jiàn)提高，7月(yuè)达(dá)到(dào)峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青(qīng)年失(shī)业(yè)率或将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青(qīng)年失业者是(shì)主动辞职(zhí)，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。一种观点认为，青年群体由于工作(zuò)经验和技能(néng)相对不(bù)熟练，往往在企业裁员时首(shǒu)当其冲。但根据月度劳(láo)动力调查数据，青年失业主(zhǔ)要原因(yīn)是主动辞职，被裁员(yuán)的比(bǐ)例明显低(dī)于35岁以上群体。根(gēn)据《2021年中(zhōng)国劳动统计(jì)年鉴》，有工作意愿但从未工作(zuò)过的失业群体在16-24岁失(shī)业人(rén)口中占比59％，其他年龄群(qún)体中这一(yī)比例最高是(shì)14.4％。我们剔除这部分失业人群后(hòu)，剩(shèng)下的青年失业人口中，第(dì)一大(dà)失业原因是主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单(dān)位倒(dào)闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁(cái)员比(bǐ)例从高到低依次是(shì)：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度来看，三分之二(èr)的青(qīng)年失(shī)业人员接受过(guò)大学(xué)教育。各年(nián)龄(líng)段失业人群中，年龄越低，平(píng)均受教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教育的(de)，这一比例在其他三个年(nián)龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的受教育程(chéng)度也大致类似，青年人由于年龄限制，接(jiē)受(shòu)大学教育比例略低于25-34岁，整体(tǐ)来看(kàn)35岁以(yǐ)下(xià)就业人员的受教(jiào)育程度大幅高于35岁以上(shàng)。按(àn)照接受过大(dà)学教(jiào)育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服(fú)务，知识密度从低到高(gāo)

　　青年(nián)失(shī)业人口的行业与青年(nián)就业分布基本一(yī)致。青(qīng)年失业人口呈(chéng)现出行业聚集的(de)特点，主要集中在5个大类行业，2020年占比(bǐ)分别(bié)为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民(mín)服务(wù)\修理和(hé)其他服务业（6.7％），这5个行业占全部(bù)青年失业人口的65％左(zuǒ)右。同时，这(zhè)5个行(xíng)业(yè)也是青年就(jiù)业(yè)集中的行业，吸纳了(le)60.7％的青年就业(yè)。从(cóng)行业来看，青年失业人(rén)口的行业分布是由就业分布决定的，吸纳就业占比较(jiào)大(dà)的(de)行业，往往也贡献了较(jiào)大规(guī)模的失业。因此，在挖掘青年失业人口来自何处之前(qián)，需要研究青年就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较(jiào)大，呈(chéng)现(xiàn)出(chū)从制(zhì)造到(dào)服务(wù)、知识密集程度由低到高两个特点。

　　青年就业(yè)从工农业大量流入服(fú)务业(yè)。农林(lín)牧(mù)渔、采(cǎi)矿业、制造业和电热(rè)燃水的生产(chǎn)供应业，这(zhè)四个行(xíng)业是国民经济(jì)分类的农业(yè)和工业(yè)。2010年这四个行(xíng)业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林(lín)牧渔(yú)从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳(nà)青年(nián)就(jiù)业比例增加超(chāo)2个点，其中(zhōng)，教育业(yè)为5.3％，租(zū)赁和商务服务为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生和社(shè)工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和房地产等(děng)其他6个服(fú)务行业吸纳(nà)青年就业(yè)的比(bǐ)例均增超(chāo)1个百分点。

　　以受(shòu)教育(yù)年限作为维度，青(qīng)年就业从知识密集(jí)程度较低(dī)的(de)行业流向较高行业(yè)。我们以(yǐ)《2021年劳动统计(jì)年鉴》中各行业(yè)就业人员(yuán)的受教育(yù)年(nián)限，来计(jì)算各行(xíng)业的知识密集程(chéng)度。有5个行业的平均(jūn)受教育(yù)年限在14年以上，依(yī)次是(shì)：科学研究与技术服务(wù)（14.6）>；教(jiào)育(yù)（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和信息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社(shè)会工作（12.1），除金(jīn)融业外，其他四个行(xíng)业(yè)是过(guò)去十(shí)年青年就业流入(rù)的主要(yào)行业，吸纳(nà)青(qīng)年就(jiù)业比例的增幅均居前列。如图(tú)10，各行业所吸(xī)纳的青年(nián)就业比(bǐ)例变动与行业平均受教育(yù)年(nián)限(xiàn)基本一致，即青年(nián)就业从知识密集程度较低的(de)行业(yè)流向(xiàng)较(jiào)高行业(yè)。

　　但是知(zhī)识密集型行业的青年(nián)失业情况(kuàng)比整体(tǐ)失(shī)业更严峻(jùn)。我们用《2021年(nián)中国劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》中各行(xíng)业的青年失业比(bǐ)例(lì)（该行业(yè)的青年失业人数/青年失业总人数），除以各行业的青年就业比例（该行业的青年就业人数(shù)/青年就业总人数），来作(zuò)为各行业失业率的近似替代指标。以这(zhè)个指标来(lái)看，知识密集型行业的青年失(shī)业率大多高于(yú)全年龄段失(shī)业率(lǜ)，如信(xìn)息技术(shù)、教育(yù)、科研(yán)服务、公共管(guǎn)理等行业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　一(yī)季度(dù)服务业复苏(sū)出现分化。今年(nián)一季(jì)度GDP同比(bǐ)增(zēng)长4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均值有2.2个点的增(zēng)速(sù)缺口。分行业(yè)来看，批发零售业缺口为1.5个(gè)点，而建筑业、住(zhù)宿餐(cān)饮业增(zēng)速均(jūn)高于疫情前三年均值，这三个行业一(yī)季度复苏情况(kuàng)较好；知识密集程度更高的房地产业、租赁和商务服务业、信息技术服务业(yè)的缺(quē)口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相对较慢。

　　因此(cǐ)从失业(yè)率的分子端(duān)来(lái)看，当前青年失业人(rén)员增长的症结(jié)在于服务(wù)业就业复苏(sū)的结构不(bù)均(jūn)衡。一方(fāng)面，随着受教育(yù)水平的(de)整体提高，青年就业大量流向(xiàng)知识密集型服务业，如教(jiào)育、信息技术(shù)等(děng)行业。另一方(fāng)面，年初疫(yì)情影响减弱后(hòu)，经济复苏(sū)的主力(lì)是知识密集程度较低的生(shēng)活性服务业，而知识密(mì)集程度较(jiào)高的生产性服务业复苏(sū)较慢。所(suǒ)以服务业就(jiù)业复苏结构分化(huà)，带来的青(qīng)年失业人口和25-59岁(suì)失业人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一(yī)季度就(jiù)业尚未出现明显改善，应届生就业压力(lì)大；而住宿餐饮等行业就业已经出现回暖，但对于三(sān)分(fēn)之二接受(shòu)过大学教育的青年(nián)失业人口而(ér)言，这(zhè)些行业(yè)的就业(yè)吸纳相对有限。

　　3.分母端(duān)：人(rén)口和(hé)劳动参与(yǔ)率均(jūn)下降，带来劳动力减少

　　青年失(shī)业(yè)率的分母端是(shì)城镇青年劳(láo)动力(lì)，主要由青(qīng)年(nián)人口和劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率决定(dìng)。2022年我国(guó)开(kāi)始步(bù)入(rù)人口负增长时(shí)代，城镇青(qīng)年劳动(dòng)力可能将步入长期下降通道(dào)，这将从(cóng)分母端推升青年失业率，或成为(wèi)疫情(qíng)后就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　城(chéng)镇青年劳动力首先取决(jué)于城镇青(qīng)年人口数量，而后者来自于两部(bù)分(fēn)，一是16-24年前的出生人(rén)口，二是乡村到城镇的迁移人口，这两部分(fēn)增量未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应的(de)出生人(rén)口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正(zhèng)好是建(jiàn)国以来(lái)的(de)一轮“小婴儿潮(cháo)”时(shí)期，年均出生人口超2000万(wàn)，其中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代(dài)开始明显步(bù)入下降通道(dào)。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的(de)16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少(shǎo)约1762万(wàn)。

　　另一方面，我国农村向城镇的(de)人口转移也在(zài)减速(sù)。新增城镇人口从(cóng)2016年开始逐年减少，十三五期(qī)间（2016-2020年）均值约为2184万人，但(dàn)2022年只有650万(wàn)人。预计今年随着(zhe)疫情影响(xiǎng)减(jiǎn)弱，人员流(liú)动(dòng)恢复，新增(zēng)城镇人口(kǒu)数(shù)量(liàng)会较(jiào)去年有明显增长，但可能仍然(rán)较难(nán)回到十(shí)三五期(qī)间超(chāo)2000万的(de)规模。当前我国(guó)城(chéng)镇化率已经(jīng)达到65％以上，继续高速(sù)增长空间(jiān)有(yǒu)限，从乡村到城镇(zhèn)的迁移(yí)人口数量整(zhěng)体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率：超预期下(xià)降

　　青年劳动(dòng)参与率有两个特点，一是(shì)低于其他年龄段群体，大部分青年(nián)在校(xiào)，并未进入劳动(dòng)市场。二是近(jìn)年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动(dòng)参与率出(chū)现超预期下(xià)降。根据今年3月统计局披露的青年就业(yè)和失业人数，当前16-24岁青年(nián)的劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇(zhèn)青年人口中，有(yǒu)3219万进入或有(yǒu)意(yì)愿(yuàn)进入(rù)劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两次人口(kǒu)普查(chá)时，青年劳(láo)动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前(qián)十年，青(qīng)年劳动参与率下(xià)降6.7个点，但疫情(qíng)以来(lái)仅仅(jǐn)三年，该(gāi)指标已经下降7.1个(gè)点(diǎn)。

　　近三年青年(nián)劳动参与率的(de)下(xià)降主要有三方面原因。

　　一(yī)是16-24岁在校(xiào)生大幅(fú)增加493万。2010到(dào)2020的十年(nián)间，16-24岁在校生增加了706万，年(nián)均增(zēng)加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅仅两(liǎng)年的时间里，该年龄(líng)段的在校生增加了(le)493万(wàn)，年(nián)均增(zēng)长(zhǎng)246.5万，远远快于(yú)此前十(shí)年增(zēng)速。

　　二(èr)是部分群体(tǐ)因(yīn)就业形势恶化而退出劳动(dòng)市场，在未来经济和就业(yè)好转(zhuǎn)后会回到劳动(dòng)市场。2020年3月，国家统(tǒng)计局曾在发布会指(zhǐ)出当(dāng)月(yuè)“就(jiù)业人员规模(mó)比1月份下(xià)降6％以(yǐ)上(shàng)”，说明就业形势恶化时，也(yě)会(huì)影响劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)。

　　三是就业观(guān)念的变化(huà)导致初次进入劳(láo)动(dòng)市场(chǎng)时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看，对学历的推崇(chóng)导致本科毕业(yè)即进入就(jiù)业市场的年轻人减少(shǎo)，加(jiā)上考研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会(huì)将部分青年人初次(cì)就业时(shí)间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业率的(de)分母端可能会越来越重(zhòng)要

　　失(shī)业(yè)人口(kǒu)的增(zēng)加不能完(wán)全解释青年失业率的上升(shēng)。假如(rú)当前(qián)青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万至632万(wàn)人的情(qíng)况下，对应青年失(shī)业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只能(néng)解释(shì)当前(qián)青(qīng)年失(shī)业率的一部分(fēn)，另一(yī)部分则来自分母(mǔ)端(duān)，城镇青年劳动力(lì)的(de)减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我国人口已(yǐ)经开始负增长(zhǎng)，未来青(qīng)年失业率(lǜ)的变动可(kě)能出现以下(xià)三种情况(kuàng)：

　　①青年(nián)失业人口增加，同时劳动(dòng)力减(jiǎn)少，青年(nián)失业(yè)率上升(shēng)；

　　②青年失业人(rén)口与(yǔ)劳动力(lì)均在减少，但(dàn)失业人口降(jiàng)幅不及(jí)劳动力(lì)降幅(fú)，青年(nián)失业率上升；

　　③青(qīng)年失业人口(kǒu)与劳(láo)动力均(jūn)在减少，失业人(rén)口(kǒu)降幅大(dà)于(yú)劳动力(lì)降幅，青(qīng)年(nián)失业率下降。

　　<自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么strong>我(wǒ)们认(rèn)为，未来失业人口(kǒu)会随着经济复苏而(ér)减少，但经济复苏难以改变(biàn)失业率的分母下(xià)降趋势。青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业(yè)率的分母(mǔ)端可能会越来越重要，这也是(shì)人(rén)口长周期(qī)变(biàn)化的影响(xiǎng)之一(yī)。

　　5.附录：概(gài)念(niàn)和(hé)数据说明

　　青年失(shī)业率的两个前置(zhì)概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必要(yào)明晰这一概念的两个要点：一是调查失业(yè)率是城镇(zhèn)就(jiù)业范围，并非(fēi)针对全部(bù)就业(yè)人(rén)口(kǒu)，不包括(kuò)乡村就业，2022年底我(wǒ)国城乡就(jiù)业大约分(fēn)别(bié)占63％、37％，近四成的就业人口并未(wèi)包含在(zài)内。因此，许多针(zhēn)对青年失业率的(de)讨论以全国青年人口(kǒu)数量为出(chū)发点，未区分(fēn)人(rén)口总(zǒng)量与(yǔ)城乡结构的(de)问题，有失偏(piān)颇。本篇报告如无(wú)特别(bié)说明，各(gè)概念均是指城镇(zhèn)就(jiù)业口径。

　　二是失业率的分母(mǔ)不含没有劳动意愿的(de)劳动年(nián)龄(líng)人(rén)口(kǒu)。按照统(tǒng)计局的定(dìng)义，“劳(láo)动(dòng)力指(zhǐ)年满16周岁，有(yǒu)劳动能力，参加或要求参(cān)加社会经济活动的人员。包括就业人员(yuán)和失业人(rén)员”，因此没有就(jiù)业(yè)意愿的劳(láo)动年(nián)龄人口不计入(rù)劳动力。根据《2022年中国劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》，2021年(nián)底我国16岁以上的人口约(yuē)为(wèi)11.5亿，其中只有68％属于(yú)劳(láo)动力，约(yuē)为7.8亿，而就(jiù)业人(rén)口为(wèi)约7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失业(yè)人口可能为3372万(wàn)人(rén)左右(yòu)。

　　从数据(jù)来看，失业率(lǜ)来自全国月(yuè)度劳(láo)动力调(diào)查。该项调查制度(dù)于2005年正式实施，每年进行(xíng)两(liǎng)次全国劳动力抽样(yàng)调查，调查范围为(wèi)中国大陆的城镇和乡村，调查对象为(wèi)16岁及以上人口。2009年3月，为(wèi)更及时(shí)准确反映劳动力市场变化情况，建立了31个大城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度(dù)劳(láo)动力调查范围扩(kuò)大至65个城市(shì)。2016年1月，全国月度劳(láo)动力调查正式在(zài)全国范围内开展，调查(chá)范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动(dòng)力调查(chá)样本(běn)比例约为(wèi)0.2‰，是年度调查的(de)五分之一左右(yòu)。全国每月(yuè)调查约(yuē)12万户，2020年全国家(jiā)庭户(hù)约为49415.7万户，样本占(zhàn)比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我(wǒ)国年度人(rén)口调查样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调查(chá)样本比例(lì)为1％。而(ér)每10年一次的人口(kǒu)普(pǔ)查(chá)则在长(zhǎng)表部分纳入就业(yè)调查，长表抽样(yàng)比例是10％左右，因而(ér)人口普查的就业数据质量更高。

　　就(jiù)业人员总数会根据普查数据进行修(xiū)正，但结构(gòu)数(shù)据仍会存(cún)在差异。比如2020年(nián)的(de)《劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而(ér)七普后次年的年鉴将(jiāng)这一数据修(xiū)正为7.54亿(yì)人左右，误(wù)差约(yuē)2100万人。但结(jié)构(gòu)数据的差(chà)异仍(réng)然存在。比如《2021年(nián)劳动统计年(nián)鉴》中，2020年城(chéng)镇制造业就业人员占比为18.0％，而七(qī)普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未(wèi)收(shōu)窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率(lǜ)出现明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预(yù)期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券(quàn)研(yán)究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年就业：从三因素框(kuāng)架看“疤痕效应”来自何处

　　研报(bào)撰写(xiě)人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发(fā)布时间：2023年(nián)5月(yuè)26日

　　报告发布机构：德邦证券(quàn)股(gǔ)份有限公(gōng)司

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