本(běn)轮新股中，有不少(shǎo)风(fēng)口的企业，但基本面都非常垃圾(jī)，虽然表面看看(kàn)似乎(hū)都(dōu)有亮点(diǎn)，但仔细看看就发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产代(dài)工服务，为(wèi)客户(hù)提供150-55nm不同(tóng)制(zhì)程工艺(yì)，成立5年就成长为中国(guó)大陆收入(rù)第三大、12英(yīng)寸晶圆代(dài)工产能第三(sān)大(dà)的纯晶圆代工企业。2015年，合肥(féi)市政府根据集成电路产业(yè)发展规划及(jí)“芯屏(píng)器合”的产业(yè)发展战略，拟(nǐ)引进国(guó)际知名(míng)企业合(hé)作(zuò)设(shè)立(lì)晶(jīng)圆代工厂，此(cǐ)后，晶合(hé)集成正式筹(chóu)划建设。成立(lì)至今，晶合集成已成(chéng)为(wèi)国内面(miàn)板显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫(yì)情后业(yè)绩(jì)爆发，利润此前一直大幅(fú)亏损，22年依靠收(shōu)入和产(chǎn)品价格上(shàng)涨利润(rùn)来到(dào)了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大幅下滑(huá)，公司选择了业绩最好(hǎo)的(de)时候上市(shì)，此后走下(xià)坡路是必然的(de)，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后(hòu)利润重(zhòng)回(huí)亏损(sǔn)（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑(nǎo)科（301293）

　　三博(bó)脑科以(yǐ)神经(jīng)学科为龙头，强专科、小综合的发展模(mó)式，形(xíng)成覆(fù)盖全国核(hé)心区(qū)域(yù)的医疗(liáo)服(fú)务(wù)网。服务病种涵盖神(shén)经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅(lú)脑(nǎo)等疾病，也(yě)包(bāo)括妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一般般，民营医院里毛利率算(suàn)比较(jiào)低(dī)的那一档，未来主要看扩张(zhāng)，也要小(xiǎo)心政策的影响，个人(rén)感(gǎn)觉比如几个(gè)国企医院（不论是(shì)收入(rù)增速还是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是(shì)一(yī)家(jiā)拥(yōng)有高精密(mì)狭缝(fèng)式涂布(bù)模头(tóu)产品的设(shè)计、研发和生产及涂布技术产业(yè)化整体解决方案能力的高新技术企(qǐ)业(yè)。高精密狭缝式涂(tú)布模头为锂电池生产涂(tú)布机的核心部件，涂布(bù)是继制备正负极(jí)浆料完成后的下(xià)一(yī)道工序，是(shì)锂电池(chí)生产(chǎn)前段工(gōng)序的核(hé)心环节(jié)，目(mù)的是将正负极浆料均一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗(jūn)匀(yún)地涂(tú)覆在(zài)铝(lǚ)铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特产品广泛应(yīng)用(yòng)于锂(lǐ)离(lí)子电池(chí)涂布(bù)、半导(dǎo)体(tǐ)先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池(chí)涂布(bù)、氢燃料电池(chí)电极涂布、液晶显示中的(de)薄(báo)膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年业绩(jì)更进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且公司只是(shì)生产过程中很(hěn)小的一(yī)块市场，天花板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯(xīn)集成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月(yuè)，总部位(wèi)于浙江绍兴(xīng)，是一家专注于功率(lǜ)、传(chuán)感(gǎn)和传输(shū)应用领域，提供模拟芯片及模块封(fēng)装的代工(gōng)服务的制(zhì)造商。中(zhōng)芯集成以晶(jīng)圆代工为起点，向下延伸到模组封装，为(wèi)国内外(wài)客(kè)户提供一站式代工解决方案，为功率、传感(gǎn)和(hé)传(chuán)输等领域的(de)半导体产(chǎn)品公司提供完(wán)整(zhěng)生产制造(zào)平(píng)台(tái)，支持客户研(yán)发以(yǐ)及大规(guī)模量(liàng)产。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯(xīn)国际(jì)关联企业，处于(yú)规模扩张阶段(duàn)，但由于(yú)规模扩大太快(kuài)，折旧研发(fā)投入(rù)初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支(zhī)出高峰(fēng)在22年结束），公司也预期23年底会(huì)转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压(yā)力显(xiǎn)然(rán)是(shì)要比那些已经规模化完成有利润的公司大得多，且公司(sī)过于依赖中芯(xīn)国际，未(wèi)来还(hái)有可能面临同业竞(jìng)争而收回(huí)许可的风险。IPO募资高达(dá)219亿(yì)，非常大的IPO了(le)，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料(liào)及其滤(lǜ)饼的研发(fā)、生产(chǎn)及(jí)销售(shòu)，产品以(yǐ)中高(gāo)端分(fēn)散染料为主(zhǔ)，主要用(yòng)于涤纶及其(qí)混纺织物的(de)染色和印花，经(jīng)分散染料(liào)印染加工(gōng)的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳(yàn)丽(lì)，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛。其(qí)中部分(fēn)终(zhōng)端应用品(pǐn)牌包括：安(ān)踏(tà)、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐(nài)克(kè)、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点，业绩在19年后一路(lù)下滑(huá)，22年利(lì)润(rùn)只有19年(nián)的一半都不到，下游服装(zhuāng)行业(yè)景(jǐng)气度也一般，不关注(zhù)了(le)。

　　六、友(yǒu)车科技(jì)（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽车成立于2003年，自设立以来(lái)，公司主营业务一直(zhí)聚焦于汽车行业营(yíng)销与(yǔ)后市场服务领域，为客户提(tí)供相关软(ruǎn)件产品及服务(wù)。2010年被用友网络收购后(hòu)，公司继续独立经营上述业(yè)务。用友汽车主要(yào)面向汽车(chē)行业的整车(chē)厂、经(jīng)销商、服务站等(děng)客户，提(tí)供(gōng)营销与(yǔ)后(hòu)市场服(fú)务领(lǐng)域的数(shù)智化(huà)解决方(fāng)案(àn)、云服务、软件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司分拆(chāi)上市，汽(qì)车软件(jiàn)服务，汽(qì)车(chē)数字化(huà)是趋势，且随着人均保有量的增长，公司行业前(qián)景(jǐng)不算很差，但公司自身技术含(hán)量较低，产品以(yǐ)车企营(yíng)销系(xì)统为主(zhǔ)，基本没什么(me)研发，都靠销售，且汽车行业有(yǒu)明(míng)显周期性(xìng)。

　　七、经(jīng)纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经(jīng)纬股份主要从事电力(lì)工程(chéng)技(jì)术服务及地(dì)理信息(xī)技术服务。电力工程技术(shù)服务占主营业(yè)务收入比重超过80％，是公司主要(yào)收入和(hé)利润来源。电(diàn)力工(gōng)程(chéng)技术服务主要系为(wèi)电网企业、工商业企业电力相关工程(chéng)提供规(guī)划咨询、设计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司(sī)，主要是(shì)电力工程(chéng)技术(shù)服务收(shōu)入为(wèi)主，比较依赖内蒙(méng)和浙江(jiāng)地(dì)区的国(guó一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗)家电网，本(běn)质上是工(gōng)程(chéng)类企业，设(shè)备施工(gōng)业务，所以应(yīng)收(shōu)款高，坏账(zhàng)多，现金(jīn)流差(chà)，不关注(zhù)了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为(wèi)智能(néng)手机、物联网(wǎng)等领(lǐng)域提供射频前端的芯(xīn)片设(shè)计公司，主(zhǔ)营业务为射频(pín)前端芯片及(jí)模组的研发、设计和销售。慧智微具备全(quán)套射频前端芯(xīn)片设计能力和(hé)集(jí)成化模组研发(fā)能力(lì)，技术体(tǐ)系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计能力为(wèi)核心，兼具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力，产品系列(liè)覆盖的通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可(kě)为客户提供无线通信(xìn)射频前端发射模组、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯(xīn)片模(mó)组公(gōng)司，下(xià)游主要是消费电子(zi)，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏(kuī)损不(bù)断(duàn)扩大，主要是大量研发投入(rù)，但高研发下，公司(sī)毛(máo)利率极低，远低于同行业公司，但即便这样，估值却一路(lù)上(shàng)升(shēng)到(dào)150亿，在IPO之(zhī)前(qián)大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来解(jiě)禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这公司的价(jià)值在哪里，但现在(zài)风(fēng)口，很可能被(bèi)炒作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航(háng)天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家(jiā)主要从事防空预警雷达(dá)研发、生产(chǎn)、销售和(hé)服务(wù)的(de)国家级高(gāo)新(xīn)技术和专精特(tè)新“小巨人”企业(yè)。公司(sī)产品主要包括雷达(dá)及配套装备，重(zhòng)点供应国内军方客户和军工集团。成立至今，航(háng)天南湖已(yǐ)成为我国(guó)防空预警(jǐng)雷达(dá)主要生产(chǎn)单(dān)位之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽(suī)然(rán)收入增(zēng)长较(jiào)快，但(dàn)利润远没有(yǒu)回到20年，且关(guān)联交易占(zhàn)比越来(lái)越高，对(duì)于这种客户不透(tòu)明度极高的军工(gōng)企(qǐ)业(yè)，实在(zài)无法判断(duàn)未(wèi)来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网数(shù)字化虚(xū)拟商品综合服务提(tí)供(gōng)商，主要为移动(dòng)互(hù)联网相关场景客户提(tí)供(gōng)移(yí)动互联网数字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)聚合运营(yíng)、融(róng)合运营、分发运(yùn)营(yíng)等综合运营服(fú)务，为物联网相(xiāng)关(guān)场(chǎng)景(jǐng)提(tí)供物联网流量接(jiē)入、硬件方(fāng)案、场景(jǐng)应用(yòng)等综(zōng)合解决方案(àn)及云终端解决方(fāng)案(àn)，并根(gēn)据客户需求提供定制化(huà)的运(yùn)营支撑服务及技术服务。一家售卖移动流量(liàng)、话(huà)费(fèi)、爱(ài)优芒会员卡等数字(zì)化虚拟商品的综合型中间商，其主要(yào)盈(yíng)利模式是获得购销差价或服务佣(yōng)金(jīn)，占公司总收入超过(guò)9成。

　　流量中间(jiān)商，互(hù)联(lián)网(wǎng)卖(mài)流量的公司，主要是(shì)卖(mài)视频会员(yuán)和其他通用流量(liàng)，业绩过去几年(nián)看起来不(bù)错，但(dàn)公司现金流越来越(yuè)差，且互联网(wǎng)流量已经(jīng)见顶，大(dà)互联(lián)网(wǎng)公司越(yuè)来越不依赖买(mǎi)量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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