财联社4月(yuè)30日讯(xùn)（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂(lǐ)迎来一(yī)波久违的反弹，据(jù)上(shàng)海(hǎi)钢联(lián)发布数(shù)据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继(jì)上周(zhōu)五开始止跌(diē)企稳四个交易(yì)日后价格(gé)连(lián)续两日上涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周三表现强势(shì)，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团(tuán)和永(yǒng)兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂(lǐ)能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和(hé)天(tiān)齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之(zhī)一是上海车展有望带(dài)动(dòng)购车需求预期的提振。乘联(lián)会秘书长崔(cuī)东树表示，上(shàng)海车展将(jiāng)让消费者感受到汽车消费的火(huǒ)热(rè)，提升消(xiāo)费信心，也提振士(shì)气。国泰君安表示，此前车企大幅降价(jià)导致消费者对电动车的观望(wàng)心态有望逐渐(jiàn)改善，市(shì)场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐(jiàn)稳定，且(qiě)在(zài)谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不太可能(néng)进行(xíng)降价。但(dàn)未来，止跌信号能(néng)否持续稳(wěn)定，受多方因素(sù)影响。有产业人士分析(xī)称，乐观(guān)来(lái)看(kàn)，国内(nèi)动(dòng)力电池厂商清库存工(gōng)作或到(dào)5月完结，届时电池厂(chǎng)商库存水平有望逐步恢复至(zhì)健康水平，并带动上(shàng)游(yóu)材料采购，进(jìn)而对(duì)碳酸锂价格(gé)起(qǐ)到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资(zī)讯(xùn)近日调查的情(qíng)况(kuàng)看，一(yī)些电(diàn)池龙(lóng)头企业5月份的排(pái)产预计将环(huán)比增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前(qián)期(qī)基(jī)数较低，环比增幅(fú)更是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业(yè)绩说明(míng)会上表示，5月(yuè)份开始(shǐ)会全(quán)面恢复生产，排(pái)产相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂市场(chǎng)需求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价(jià)格属(shǔ)于阶段性(xìng)反弹(dàn)还(hái)是底部反转，目(mù)前仍难以判(pàn)断。“一方面需要观察下游库存状况，另一方面还需要看终端(duān)需求是否真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华南(nán)一(yī)家主流锂盐厂商(shāng)内(nèi)部人士此(cǐ)前(qián)对(duì)财联社记者表(biǎo)示(shì)。该(gāi)人(rén)士(shì)表示，电池(chí)厂商实际上(shàng)从去年四季度开始便启(qǐ)动大规模去库存举(jǔ)措，这一举措在一季(jì)度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关电池厂商提到，目前库存已恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经(jīng)逐(zhú)渐复(fù)产。特别是针(zhēn)对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基本出(chū)清，后续将根(gēn)据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业的风向标(biāo)，宁(níng)德(dé)时代一季度(dù)报告显示(shì)，其库存金吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法额已从年初的(de)766.7亿(yì)元(yuán)下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来(lái)看，宁德时(shí)代的(de)库存已经(jīng)退回到2022年第(dì)一季度的(de)水平。材料价格和库存水平，两项关键的指标也构(gòu)成锂(lǐ)电产(chǎn)业走向的关键(jiàn)，随价格企稳(wěn)以及库(kù)存水平恢复(fù)健康，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐(lè)观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年时间(jiān)跌(diē)去(qù)超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起了市(shì)场热(rè)议(yì)。就(jiù)在(zài)26日召开的中国汽(qì)车动力电(diàn)池产(chǎn)业创新(xīn)联盟(méng)2023年度大会上(shàng)，中国汽车工业协会常务(wù)副(fù)会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动(dòng)力(lì)电池行业(yè)仍然存在一些(xiē)问题(tí)，包(bāo)括电池(chí)产业链分工，价(jià)值链分配问(wèn)题。“原材(cái)料短(duǎn)期大幅下降也(yě)不是正常的(de)现象，”他直(zhí)言(yán)。在他(tā)看来，原材料适当(dāng)涨价是正(zhèng)常(cháng)现象(xiàng)，行业要以之前(qián)大(dà)幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链的合理分配，避(bì)免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳(shū)理，这些业(yè)内人士和分析师近(jìn)期对锂盐价格未来走势(shì)进(jìn)行预判并阐(chǎn)述(shù)具(jù)体逻辑，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳酸(suān)锂价格(gé)反(fǎn)弹为信号，一系(xì)列的(de)数(shù)据验证锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)拐点或(huò)已经到来。分析人士指出，此前锂电产(chǎn)业进(jìn)入(rù)调整阵(zhèn)痛期，主要在(zài)于(yú)下游车市短期(qī)需求下滑，叠加(jiā)中游(yóu)扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入清库(kù)存阶段。从上游材料价(jià)格变化来看，近期(qī)碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的是(shì)，在锂(lǐ)电(diàn)产业链，包括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉(fěn)等系列材料价格也(yě)出现企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作(zuò)为锂电(diàn)产业拐点(diǎn)的另一关键指标(biāo)，中游电池厂商的(de)库存也已经逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水平。据高工锂(lǐ)电了解，目(mù)前中游(yóu)电池厂商库存水(shuǐ)位(wèi)回(huí)退(tuì)，此前部分(fēn)电池厂商暂停的(de)生产线已经重启生产。在采(cǎi)购方面，电池(chí)厂商(shāng)和下(xià)游车企已陆续重启(qǐ)订单，带动产业需求回暖。从(cóng)终端(duān)新能源汽(qì)车市场表现上看，年初的(de)市场恐慌情绪主(zhǔ)要(yào)来自车(chē)市的需求腰(yāo)斩。但(dàn)从整体一季度新能源汽车销量数据来看(kàn)，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过(guò)往年。随着(zhe)二(èr)三季度到来，车市逐(zhú)渐转入销售(shòu)旺(wàng)季，也(yě)将进一步带动锂(lǐ)电产业中上游的(de)订(dìng)单需求(qiú)。加上(shàng)5月(yuè)份临(lín)近(jìn)，企业重新(xīn)开启月(yuè)度采购(gòu)谈判，行业有望迎来需(xū)求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能(néng)会有回涨的(de)空间，但幅度不可(kě)能太大，最多(duō)在10％左右(yòu)。业内人士(shì)表示，因(yīn)为经(jīng)历(lì)本(běn)轮碳酸锂价(jià)格的(de)暴涨暴跌，电(diàn)池厂商(shāng)对于碳酸锂真实的(de)供给(gěi)情(qíng)况(kuàng)更加清(qīng)晰(xī)，市场预期(qī)回调下，电池厂商(shāng)在价格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时(shí)电池厂(chǎng)商(shāng)一体化带来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的(de)议价权。电池(chí)回(huí)收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴(gǔ)业等企(qǐ)业持续推进电池回收(shōu)布局，来自终端材(cái)料回收的产能(néng)也在稳(wěn)步爬坡。相(xiāng)关数据显示(shì)，2025年国内回收的废旧电(diàn)池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游(yóu)，电池(chí)厂商都(dōu)已(yǐ)完(wán)善在锂矿端(duān)的布局，包(bāo)括(kuò)宁德时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐(yán)湖提锂项目均进展顺(shùn)利，将进(jìn)一步释放碳(tàn)酸锂供给。经历(lì)过复杂的产业调整过(guò)程之(zhī)后，整个锂电(diàn)产业的运作(zuò)模式(shì)正从(cóng)“大开(kāi)大合(hé)”的波浪式(shì)变(biàn)得更为平滑(huá)。从(cóng)原材料(liào)到(dào)电池，再到(dào)下游车企，产业链各个环节的价格以及(jí)供需变化也将变(biàn)得更(gèng)加平(píng)衡且具(jù)有可预测(cè)性。

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空方则认(rèn)为，当前上(shàng)游库存水(shuǐ)平依(yī)旧处(chù)于高位(wèi)，虽(suī)然(rán)需(xū)求(qiú)端(duān)稍有好转(zhuǎn)，但是并(bìng)不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下(xià)跌并不是一个(gè)下游获(huò)利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过(guò)去一段时(shí)间，碳酸锂和电池材(cái)料的价(jià)格下跌过快(kuài)，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价(jià)格(gé)跌去近7成，最直接受到冲击的(de)当(dāng)属锂矿企业(yè)。根据藏(cáng)格矿业(yè)一季度数(shù)据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销(xiāo)量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业已(yǐ)经(jīng)出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净(jìng)利(lì)润5064.8万(wàn)元，同(tóng)比下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润(rùn)环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生(shēng)产、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂的(de)锂盐企业则命运分化，大(dà)公司如天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业有(y吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法ǒu)机会在价格下降周(zhōu)期中获得更多市场份额，行业将(jiāng)变得更集中。这是2016年到(dào)2018年上一(yī)轮(lún)锂价下(xià)降中发(fā)生(shēng)过的事。而同环(huán)节的大量中小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其是最近两年(nián)追高入局的新公(gōng)司，则面临停产(chǎn)乃至破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂业(yè)在去年(nián)轻(qīng)松赚(zhuàn)出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示，这一(yī)轮(lún)价(jià)格下降长期利好(hǎo)中国最大的两个锂盐(yán)供应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过(guò)200亿元，比中(zhōng)国吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法最大的(de)新(xīn)能源车(chē)企比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利(lì)润增长超过10倍。足够厚的血，使他们(men)更能(néng)承(chéng)受(shòu)价格下(xià)跌和可能的未来亏(kuī)损。这两家(jiā)公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入股的海外锂(lǐ)矿资源(yuán)开采成本(běn)普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意(yì)味着(zhe)，这两(liǎng)家公司能以低于5万元/吨(dūn)的价格(gé)采购碳酸锂，因为在(zài)锂(lǐ)矿(kuàng)国(guó)际交(jiāo)易中，即使拥有(yǒu)海外(wài)矿产的分销权或开采权，交易价格也需要(yào)通过长协(xié)确定，按(àn)市价定期调(diào)整。但能获得上游更低成本的资源，让(ràng)这两家大企业更能容(róng)忍低(dī)价，并能在上游因降价减产时保持产能(néng)供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万亿新能(néng)源车市场。不(bù)过锂价下降带来的连锁(suǒ)反应，并不是(shì)一(yī)个下游获(huò)利(lì)，上游承(chéng)压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代理(lǐ)论上会(huì)受(shòu)益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使宁(níng)德(dé)时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定(dìng)一些车企的三年(nián)长单。另一(yī)层(céng)影响是，宁德时(shí)代今(jīn)年5月计划投产的宜春锂矿很有可(kě)能一开采就亏(kuī)损。

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