一度被称(chēng)为“机构(gòu)投资者风向标”的股票(piào)ETF市场，迎来重大变(biàn)局(jú)，个人(rén)投资(zī)者不仅在新发基金中(zhōng)占据主流(liú)，存量产品也超(chāo)过了机构投(tóu)资者(zhě)占比(bǐ)。

　　多(duō)位业(yè)内人士对此表示，在基金(jīn)行业ETF投教工作成效(xiào)显著，ETF交易工(gōng)具优(yōu)势被投资者逐渐(jiàn)认知，以及投资热(rè)点轮(lún)动加(jiā)快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪效(xiào)率较高(gāo)等(děng)背景下，国内资本市场(chǎng)正在经历股民转基民，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个人在(zài)股票ETF占比抬升，有利于投资者分散风险，提高市(shì)场(chǎng)交易活跃度，长远可(kě)提(tí)高A股市场稳定性(xìng)。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成(chéng)为“主力军(jūn)”

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)5月13日，今年新成立的(de)37只股(gǔ)票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市前(qián)一(yī)周披露的个人投资者平均占比83.9％，个(gè)人(rén)投资者俨然成(chéng)为新(xīn)发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全(quán)市场(chǎng)数据看，2022年个(gè)人投资(zī)者比例(lì)为50.85％，同比下降3.67个百分点，但(dàn)仍然在股(gǔ)票ETF市(shì)场占比超过了机构(gòu)资金。

　　针对个人投资者占比的变化(huà)，华泰柏瑞指数投(tóu)资(zī)部总监助(zhù)理、基(jī)金(jīn)经理李(lǐ)沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主(zhǔ)要集中(zhōng)在(zài)几(jǐ)大宽基ETF，一般都是(shì)机构投(tóu)资者做(zuò)配置去买(mǎi)ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨后春笋般(bān)出(chū)现(xiàn)，叠加(jiā)全行业指数相关(guān)业务(wù)同(tóng)仁在ETF投(tóu)教工作上的共同努力(lì)，ETF作(zuò)为交易工具的优势，越来越被(bèi)普通个人投(tóu)资(zī)者认知，从而使个人(rén)股(gǔ)票占比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比(bǐ)较(jiào)高的现象，国泰基(jī)金(jīn)也分(fēn)析，今年以来A股市场持续回暖，投资者情绪(xù)比较积极，新(xīn)发产(chǎn)品募资环境比较(jiào)好，也越来越受到个人(rén)投(tóu)资者的青睐。此外，ETF投资者大部(bù)分由(yóu)股民转(zhuǎn)化而(ér)来，这(zhè)些个人投资者也(yě)认识(shí)到ETF持有一篮子股(gǔ)票，胜率大概率更高，相对于个股(gǔ)来说，也能更好地分散(sàn)风险。

　　基(jī)煜研(yán)究也补充道，个(gè)人投资者(zhě)“买(mǎi)新不买旧”的(de)理念(niàn)扎根较(jiào)深，更(gèng)倾(qīng)向于(yú)交易新上市的ETF，而机构投资者对于(yú)时间成本的把控较严格，在看准投资机会后，更(gèng)倾向于去申购老(lǎo)产(chǎn)品。

　　近(jìn)五年个人占比呈(chéng)攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增(zēng)持行业或主题(tí)ETF

　　从(cóng)近五年数(shù)据看，个人(rén)在股(gǔ)票ETF占比也呈(chéng)现明显的震(zhèn)荡攀升势(shì)头。

　　在2018年(nián)，个人在股票ETF产品中(zhōng)平均占(zhàn)比(bǐ)为38％，2019年(nián)-2020年个人持有比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机构(gòu)投资者(zhě)风向标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个人占比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍然超过了(le)机构(gòu)占比(bǐ)。

　　分结构(gòu)来看，在(zài)宽基ETF中，个人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上(shàng)升(shēng)1.5个(gè)百分点；而个人投资者占比较(jiào)高的行业或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在(zài)扩张(zhāng)态势中，个人投资者在(zài)行业或主题ETF产品(pǐn)中(zhōng)占比下降，但(dàn)绝对(duì)份额也是在(zài)增长的，这一数据(jù)更代表了机构投资(zī)者对(duì)行业或主题ETF的(de)认可(kě)度(dù)也在不断抬(tái)升(shēng)。

　　“我个人认为是ETF投(tóu)教工(gōng)作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的(de)过程(chéng)中，我们发现大部分投(tóu)资者都(dōu)会将较为低(dī)风险的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产(chǎn)品作为尝试。潜(qián)移默化(huà)中，宽基(jī)ETF扮演了资产组合配置中的一(yī)个重要的台阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充道，由于近年来(lái)行业(yè)轮动加快，而宽基(jī)ETF可以帮助投资者(zhě)把握比较均衡的投资(zī)机(jī)会，受到资金关注。早在(zài)2018年(nián)和2022年，市场震荡下行，投(tóu)资者的风险偏(piān)好有所(suǒ)降低(dī)，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎；而在(zài)市场上行时，行业和主题(tí)异彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风险偏(piān)好也随之(zhī)上升，所以行业(yè)和主(zhǔ)题ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基煜(yù)研(yán)究(jiū)也(yě)表示，近五年市场成交热情的提升带来了A股市(shì)场的大幅发(fā)展，个人投资者(zhě)入市规模(mó)激增，而在经历了多(duō)种行情风(fēng)格的锤炼后，尤其(qí)是操(cāo)作(zuò)难度(dù)较高的2022年(nián)之(zhī)后，投资者(zhě)们对于跑赢(yíng)基准的难度有(yǒu)了更(gèng)清(qīng)晰的认(rèn)知，而ETF能(néng)够有效的跟上基准的(de)步伐；另一方面，近几年投资热点(diǎn)轮动(dòng)较快(kuài)，新(xīn)的投资领(lǐng)域带来了大量的(de)学习成(chéng)本，而ETF的投(tóu)资门槛较低，运(yùn)作透明度较高，因而(ér)逐步(bù)获得(dé)个人投资者的认可。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，基煜研究分析，一(yī)是随着A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)愈发成熟、有效(xiào)性(xìng)提升，个人(rén)投资(zī)者对于β收益(yì)的(de)认知将越来越深入(rù)，近(jìn)几年(nián)可以看到(dào)更多(duō)投资者会(huì)基于大势选择宽(kuān)基投资工具(jù)；另一方面，2019年(nián)至2021年(nián)，市(shì)场的投资主线较为(wèi)清晰，如消(xiāo)费、新能源、医药等(děng)，因此行业主题基金ETF更容易受到追捧(pěng)。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股(gǔ)市翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光场的(de)稳定性<翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光/p>

　　随着个人占比(bǐ)的抬升，股票ETF市场(chǎng)的(de)交(jiāo)投(tóu)活跃度也呈现明(míng)显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万亿元，同比增(zēng)长43％；年平均(jūn)换(huàn)手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位(wèi)业内人士表示，长期来看，股票(piào)ETF市(shì)场个人占比超过机构，有利于股民转(zhuǎn)为基(jī)民，为投资者分散风险，提升交(jiāo)易活跃度(dù)，长远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的(de)个(gè)人投(tóu)资者大都由股(gǔ)民转化而来(lái)，个(gè)人投(tóu)资者发(fā)现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可以(yǐ)更好地平滑风(fēng)险，也能够获得交(jiāo)易的参翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光与感，于是(shì)更多选择(zé)通(tōng)过(guò)ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的(de)风险更分(fēn)散波动也更小，因此个人投资者(zhě)选择ETF而非股票，长(zhǎng)远来看可提高A股市(shì)场(chǎng)的(de)稳(wěn)定性。

　　“个人投(tóu)资者(zhě)在ETF投资上(shàng)可能交(jiāo)易频(pín)率更(gèng)高，也更容易受到(dào)市(shì)场消息的影响(xiǎng)，这对于(yú)我(wǒ)们基金管理人的(de)持续运(yùn)营和投资(zī)者陪伴都提出(chū)了更高(gāo)的要求(qiú)。”国泰(tài)基金(jīn)相关人士(shì)称。

　　“更(gèng)高(gāo)的个人(rén)占(zhàn)比可能会(huì)带来(lái)更活跃(yuè)的交易，并(bìng)带来更有(yǒu)吸引(yǐn)力的市场。”李沐阳也称。

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