衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预期放缓(huǎn)，通(tōng)胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日(rì)周四(sì)，美国商务部经(jīng)济分(fēn)析(xī)局公(gōng)布(bù)数据显(xiǎn)示，美(měi)国一季度实(shí)际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续(xù)两个季(jì)度放(fàng)缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项(xiàng)目(mù)主(zhǔ)要有消(xiāo)费者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地(dì)方政(zhèng)府支(zhī)出以(yǐ)及非(fēi)住宅固定投资(zī)，拖累(lèi)项(xiàng)主(zhǔ)要包括进口、私(sī)人库存投资和住宅固定投资。经济分析局(jú)表示，一季度(dù)GDP增(zēng)速(sù)较去年第四季度放缓的主(zhǔ)要原因是(shì)私人库存投资回落以及(jí)非住宅(zhái)固定投资放缓。

　　具体来看，美国(guó)经济最(zuì)大的(de)组(zǔ)成(chéng)部(bù)分——占据GDP约68％的(de)个人消费支出环(huán)比增速(sù)为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个(gè)人消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽(suī)较前一(yī)季度的0.68％有所放缓，但为连(lián)续第四个季度(dù)拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连(lián)续(xù)第(dì)八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程度较小。最(zuì)大的拖累项是(shì)私人库存的(de)变化，拖累(lèi)GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以来(lái)的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济(jì)增速大幅(fú)放(fàng)缓的同时，通胀(zhàng)再次升温。美联储高度关(guān)注的通(tōng)胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季(jì)度年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低于预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数环(huán)比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核心(xīn)PCE连续第五(wǔ)次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声明称，扣押(yā)了一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表示(shì)，由于一艘不明船(chuán)只(zhǐ)与(yǔ)一艘伊朗(lǎng)船只在印度洋北(běi)部发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受(shòu)伤，不明船只(zhǐ)的行(xíng)为违反了国际法。在伊(yī)朗船只向(xiàng)海上(shàng)监视和救援(yuán)中心(xīn)发送请求后，伊朗(lǎng)海(hǎi)军立即开始拦截(jié)并识别该(gāi)未知船只。在伊朗(lǎng)海(hǎi)军驱(qū)逐舰的拦截(jié)行(xíng)动中(zhōng)，不(bù)明(míng)船只(zhǐ)的自动全球定位发(fā)送系(xì)统被关闭并频繁改变航线。在伊(yī)朗司(sī)法当(dāng)局(jú)的许(xǔ)可(kě)下，海军(jūn)出动直升机扣押了(le)该船只，并将其(qí)运至伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上述的不明(míng)船只属于美(měi)国，挂着马(mǎ)绍(shào)尔群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新(xīn)社消息(xī)称，美国海军表示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队(duì)海军27日在阿(ā)曼湾扣押了一艘(sōu)油轮(lún)，美方要求立即(jí)释放这艘油轮。报道称，美国海(hǎi)军驻巴(bā)林的第五(wǔ)舰(jiàn)队在一份声明中称，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的(de)油轮，在阿曼湾(wān)过(guò)境国(guó)际(jì)水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒(mào)牌乌克(kè)兰总统(tǒng)“友好”通话，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的(de)视频(pín)显(xiǎn)示，美(měi)联储主席鲍(bào)威(wēi)尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视台新近发布的(de)视频显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充(chōng)乌(wū)克兰总统泽连(lián)斯(sī)基的俄罗斯人(rén)通(tōng)了电(diàn)话。鲍威尔误认为(wèi)对(duì使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思)方是泽(zé)连斯基，回答了从(cóng)通胀前景到俄罗(luó)斯(sī)央行(xíng)等主题(tí)的一系列问题。

　　美联储(chǔ)的一名发言人美东时间4月27日周四确(què)认，鲍(bào)威尔有过通话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密问(wèn)题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了一次谈(tán)话(huà)，对方谎(huǎng)报自己是(shì)乌克(kè)兰总统。这是一次友好的谈话，是我们在这个充(chōng)满挑战的时刻支持(chí)乌克兰人民的背(bèi)景下进行。没有(yǒu)谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似(shì)乎经过编(biān)辑，无法确认(rèn)准确(què)性。上(shàng)述发言人还说(shuō)，通话事件已(yǐ)报交有关执法部(bù)门，出于对他们工作的尊重，美联储(chǔ)不会进一步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电(diàn)话接(jiē)触到鲍威(wēi)尔，这种事(shì)实可能(néng)会(huì)导致美联储(chǔ)的安全性遭(zāo)到质(zhì)疑。对(duì)鲍威尔受(shòu)骗的担忧主要是基于美(měi)联(lián)储作为(wèi)主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔等央行高官的言论使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思通常受到投资者和商界人士的密切(qiè)关注(zhù)，有时会引发(fā)股(gǔ)市(shì)波动。而且(qiě)，美联储官员同他人的私(sī)下会(huì)面时常引发争议，因为外界认为，联储(chǔ)官员(yuán)的言论可能(néng)让在场的人掌(zhǎng)握(wò)先机。

　　外界(jiè)注意到，这(zhè)次让鲍威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体(tǐ)指出，两人这些(xiē)年(nián)不止一次成(chéng)功(gōng)骗取国外政客和他们通(tōng)话，而(ér)且通常将将通话视频公之于(yú)众(zhòng)，就是为(wèi)了恶(è)搞西方国家的(de)决策者。

　　据两人公(gōng)布的视(shì)频，两人曾假扮乌(wū)克兰前总统波(bō)罗申科和德国前总理默(mò)克尔通话(huà)，默(mò)克(kè)尔当时觉得可(kě)疑，但没有在对话(huà)中直接问他们是不是冒牌货(huò)。今(jīn)年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央行行(xíng)长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不(bù)确定性

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓(màn)延(yán)下，国内外油(yóu)价(jià)出现(xiàn)大(dà)幅回落。4月26日晚间，国际油(yóu)价出现(xiàn)大跌(diē)，基本(běn)跌回OPEC减(jiǎn)产前的(de)价格(gé)。周四，内盘(pán)SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油交投(tóu)在78.3美(měi)元/桶(tǒng)附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附(fù)近，涨(zhǎng)幅均(jūn)不到1％。

　　光大(dà)期货能(néng)源(yuán)化工分(fēn)析师杜冰沁在接受期货日报记者采访时表示(shì)，昨天(tiān)白(bái)天，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚外盘出现大幅(fú)下(xià)挫，但外(wài)盘原油(yóu)有所企稳(wěn)，或为超跌后的(de)情绪修复。

　　谈(tán)及为何内盘表(biǎo)现弱于(yú)外盘，海通期货能源化工研究中(zhōng)心负责人杨安(ān)表(biǎo)示，一方面是由于近(jìn)期油轮运(yùn)费回落，运输成(chéng)本(běn)下降，让(ràng)内外盘(pán)价差(chà)有所走弱。另(lìng)一方面是当前国内即将迎来五一假期，而目前国际市(shì)场(chǎng)宏观风险具(jù)有很(hěn)大不确定性，恰(qià)逢油价(jià)大(dà)幅回调(diào)之际，市(shì)场避险(xiǎn)情绪(xù)高涨，国内投资者(zhě)担忧(yōu)情绪更(gèng)为明显(xiǎn)，也使(shǐ)得内盘原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告诉记者，美国银行业危机风波再起，叠加美国债务压力(lì)及经(jīng)济衰退风险可能削弱欧美能源需(xū)求(qiú)，风险资产(chǎn)面临较大(dà)压力，从而推动(dòng)本周(zhōu)油价(jià)油(yóu)价下跌(diē)。而原油作为(wèi)金融属性最强的大宗商品，在(zài)此前(qián)3月份就(jiù)曾因银行业危(wēi)机(jī)出现暴(bào)跌，此次美国银(yín)行业风(fēng)险再次升温继续引发(fā)市(shì)场(chǎng)恐(kǒng)慌(huāng)，原(yuán)油的下跌带有明(míng)显的情绪(xù)化特(tè)征。

　　光大(dà)期货(huò)能(néng)源化工分析师杜冰沁(qìn)也表示，近日宏观情绪(xù)导(dǎo)致油价再度承压。随(suí)着美联储加(jiā)息会议的临(lín)近，美(měi)国第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)的(de)财报和股(gǔ)价表现(xiàn)或显示银行业危(wēi)机仍未结束，叠加欧美经济数(shù)据表现(xiàn)仍然欠(qiàn)佳，美国消费者(zhě)信心本月降(jiàng)至(zhì)去年(nián)7月以来的最(zuì)低水平，市(shì)场对于美(měi)联储加息和(hé)海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市(shì)，近期(qī)主导原(yuán)油(yóu)市场走势的宏观(guān)风险(xiǎn)何时会消散？在杨安看来，目(mù)前来看，美国银行业危机风险在(zài)未来一(yī)段时(shí)间(jiān)内(nèi)仍(réng)将不(bù)时困扰市(shì)场。另外，5月4日美联储议息会议将(jiāng)再迎来加息窗口(kǒu)，对此(cǐ)投(tóu)资者也(yě)高度关(guān)注美联储利率政策的变(biàn)化(huà)，宏观(guān)层(céng)面的不确定性成为影(yǐng)响整个金融市场的主要(yào)因(yīn)素(sù)，这是(shì)投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公(gōng)布加息决议，市场(chǎng)对美联储(chǔ)加(jiā)息25个BP的概(gài)率预测在80％以上(shàng)，并且(qiě)由于近期美联储官员表(biǎo)态偏鹰，对(duì)于后(hòu)续何时停止加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行将于(yú)5月4日举行货币政策会议，基于当前欧(ōu)元区(qū)的(de)高通胀水平，预计欧洲(zhōu)央行和英国(guó)央行(xíng)也将维持加息政(zhèng)策，因此市场对于海外经济衰退带来(lái)需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看原油(yóu)市场基本(běn)面表现尚可，整体供需局(jú)势并(bìng)未大幅恶化(huà)。杜冰沁分析(xī)认(rèn)为，即将到来的五一长假和美国夏季出行旺季预计(jì)对(duì)于需(xū)求会(huì)有一(yī)定支撑，预(yù)计近期国(guó)际油价仍(réng)将面(miàn)临宏(hóng)观情绪(xù)和基本(běn)面的博弈。

　　申(shēn)万期货能化分析(xī)师董超也表示，后(hòu)市原油供需逻辑不(bù)会改变，5月(yuè)OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤(yóu)其是亚洲地区(qū)的油价带来极大影(yǐng)响(xiǎng)；此外美国原油(yóu)活(huó)跃钻井平台已经连(lián)续半年维持低位，1230万桶/日的产量(liàng)将越来越难以持续，后续的(de)减产将很快到来；此(cǐ)外在5月美联储加息后，宏(hóng)观面的(de)悲(bēi)观情绪(xù)或将逐步消退，后期原油市(shì)场将转入对供应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上(shàng)下区间(jiān)将更为模糊，在美国储备政策(cè)难以改动的情况下，底部支撑力(lì)度(dù)变弱。但从供求关系上，OPEC+的(de)减产以及美国产量的下(xià)滑(huá)将有助于油价的稳(wěn)定。”董超表示，预计5月(yuè)油价整体即将(jiāng)维(wéi)持区间振(zhèn)荡，振荡幅(fú)度预计将更宽，受宏(hóng)观及(jí)基本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公(gōng)布(bù)的EIA报告显(xiǎn)示原油超预期降库(kù)，且(qiě)美国汽油需(xū)求(qiú)较上期(qī)大(dà)幅增长，在(zài)OPEC+减产的主动(dòng)预(yù)期管理下，预(yù)计今(jīn)年年内剩余(yú)时段供应紧张将是原油(yóu)市场主基(jī)调，当然全球经济(jì)面临(lín)衰退风险及欧(ōu)美市(shì)场(chǎng)需求疲(pí)弱也会在一定程度上抵消供应(yīng)紧张给(gěi)市场带来的担(dān)忧(yōu)。总体来看(kàn)，当前油价(jià)处在宏观利空与供应紧张局(jú)面形(xíng)成对(duì)峙(zhì)的复杂局面下，短(duǎn)期内担(dān)忧情绪主导油价回落，中长期来看油价或继续大区间振(zhèn)荡。

　　高(gāo)硫(liú)燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大(dà)幅下(xià)挫(cuò)，成本下降导致相关(guān)性较(jiào)强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品(pǐn)种也出现较大跌幅(fú)。截至昨天下午收盘，燃料油(yóu)、低硫燃(rán)料(liào)油和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁(qìn)告(gào)诉(sù)记(jì)者，近期(qī)高、低硫燃(rán)料油的下挫主要(yào)还是(shì)受到油价影(yǐng)响(xiǎng)，自身(shēn)基本面(miàn)表现尚可，其(qí)中高硫燃(rán)料油供需偏(piān)紧，低硫燃(rán)料油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来看(kàn)，高硫燃(rán)料油市场整体供应持续(xù)偏(piān)紧。供给端方面，随(suí)着发(fā)电旺季的临近(jìn)，本月从中东进口(kǒu)到新加(jiā)坡的高(gāo)硫燃料油降至历史低点，环(huán)比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫(liú)燃(rán)料油流入量有所(suǒ)上升，抵消(xiāo)了一部分中东出口的下滑(huá)；需(xū)求端(duān)方(fāng)面，中东南(nán)亚(yà)公用事(shì)业发电需求的增(zēng)长以及稳(wěn)定(dìng)的船(chuán)燃加注活动都将对(duì)亚洲高硫燃料(liào)油市场形(xíng)成良(liáng)好的支撑。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　低硫(liú)燃料(liào)油方面，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威特炼厂计(jì)划外检修导致部分船(chuán)货(huò)延(yán)期，目前5月(yuè)的装船已经延(yán)迟至6月(yuè)，虽然(rán)检(jiǎn)修(xiū)的装置正(zhèng)在逐渐重启，但由于开斋节整体进程(chéng)较慢(màn)，预计(jì)原定(dìng)本(běn)月(yuè)底(dǐ)恢复的时间会(huì)有所推后，对于亚(yà)洲低硫(liú)燃料油市(shì)场供应的收紧也将延长，但同时低硫需(xū)求端表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃(rán)料(liào)油(yóu)在基本面的支撑下，预计(jì)后市走势(shì)或较(jiào)原油更(gèng)为抗跌(diē)，如若原油企稳(wěn)反弹，燃料油(yóu)整体(tǐ)回升空间或更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原(yuán)油系品种波动将主要受(shòu)到原油价格的(de)影(yǐng)响，不过基(jī)本面差异还是会让各使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思品(pǐn)种表现有强弱之分，具体来(lái)看，需求即将迎来旺季(jì)的高硫(liú)燃料油整体表现将强于低硫燃料油。

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