钠(nà)电(diàn)池产(chǎn)能(néng)规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动(dòng)54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨界(jiè)还是奢望，飙涨后(hòu)又腰斩的(de)股价似乎已(yǐ)经给出注脚(jiǎo)。

　　去(qù)年(nián)6月(yuè)以来，萦(yíng)绕在键盘(pán)生产商传艺科(kē)技(jì)（002866.SZ）身上的最大议题莫过(guò)于跨界钠电池。

　　这个热门(mén)又令人(rén)遐(xiá)想的题材搭(dā)配公司(sī)释放(fàng)钠(nà)电池项目进展的“积极主动(dòng)”，在2022年刺激(jī)着传艺科技股价迅速飙(biāo)涨4倍，甚(shèn)至期间还祭出“七(qī)连板(bǎn)”和“五连板”妖(yāo)股走势。然(rán)去(qù)年末(mò)以来，抛(pāo)“利好消息”催涨股价的套路(lù)完全(quán)失灵，股价又(yòu)在4个多月(yuè)时间极速腰斩(zhǎn)。即便(biàn)是3月末扔出30亿元定增预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺(yì)科技(jì)也(yě)只收获(huò)了短暂的上涨，而后(hòu)再未掀起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股价过山车式的(de)涨跌折射的是市场对传艺科(kē)技高调跨界钠(nà)电赛(sài)道故事的怀疑(yí)：从宣布跨界(jiè)到现(xiàn)在，时间不过(guò)10多月，规(guī)划产(chǎn)能已经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿(yì)元(yuán)的传(chuán)艺科技如何撬动54亿元(yuán)乃至94亿元的投资成本(běn)？巨头环伺(cì)、落地产能骤增、锂价(jià)持(chí)续下(xià)行，在愈加(jiā)拥(yōng)挤的赛(sài)道(dào)上，夸(kuā)下海口(kǒu)的产(chǎn)能又该如何消化？过(guò)往投资计划频频“跳票”、实际(jì)效(xiào)益与预(yù)期天差(chà)地别(bié)等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目(mù)如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在(zài)20世纪70年(nián)代，钠离子电池便与锂离子电(diàn)池同时期萌芽，但(dàn)由于钠(nà)电负极嵌钠(nà)能力较弱、钠(nà)电池能量(liàng)密度较(jiào)低，导致其研(yán)发进度大大落后于了锂电池。直到2020年后，随(suí)着(zhe)钠(nà)电关键(jiàn)技术完成突破以及锂价不断飙升，钠电才作为(wèi)锂(lǐ)电“备(bèi)胎”之(zhī)一重回(huí)人们重视。尤其2021年(nián)7月，宁(níng)德时代推出第一代钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风(fēng)口(kǒu)带到了A股市(shì)场。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨，A股钠(nà)电炒(chǎo)作(zuò)如日中(zhōng)天之(zhī)际，传艺(yì)科(kē)技于去(qù)年6月22日(rì)晚间高调宣(xuān)布入局(jú)。彼(bǐ)时(shí)的公告显示(shì)，公司拟投资3000万元通(tōng)过全资子公司江(jiāng)苏智纬电(diàn)子(zi)科技(jì)有限(xiàn)公司（以下(xià)简称“智纬电(diàn)子(zi)”） 同海(hǎi)盈(yíng)汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义(yì)合作设(shè)立控股孙公司(sī)江苏传(chuán)艺钠电科技(jì)有限公(gōng)司（公(gōng)司(sī)持股75％，以下(xià)简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传艺(yì)科(kē)技旋即涨停，当(dāng)日盘(pán)后公(gōng)司迫不及待召开(kāi)电话会议，向合计64名(míng)分析师和个(gè)人投资者披(pī)露跨界钠(nà)电(diàn)的各种细(xì)节。根(gēn)据(jù)规划(huà)，传艺科技(jì)钠电(diàn)池项目中试(shì)线2022年(nián)投产，一期2GWh的产能(néng)2023年投产，二期(qī)计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话，股价更加疯(fēng)涨。加上6月23日的(de)涨停，传艺科技宣(xuān)布跨界后一口气收出(chū)7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传(chuán)艺科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠(nà)电(diàn)消息(xī)催涨股(gǔ)价的前车在前(qián)，传艺科技开始有(yǒu)意无(wú)意地“主(zhǔ)动”披露钠电项目(mù)进展，而公司(sī)股价也(yě)往往在公告披露后(hòu)录得大幅上(shàng)涨(zhǎng)。去年12月5日(rì)盘(pán)中，公司股价一度摸(mō)高至54.44元/股，相较(jiào)于跨界钠电池(chí)前10元(yuán)/股左右的温吞股价，不(bù)到半年的(de)时间(jiān)已翻了逾(yú)5倍。

　　但此后，公司股价开始(shǐ)掉头向(xiàng)下，无论(lùn)其如何发布“利(lì)好”消息，股价也再难掀大风浪，反而(ér)随着时间的推移，迅速回落。截至(zhì)4月(yuè)20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个(gè)多月时间已经较高点腰斩。

　　值得一(yī)提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召(zhào)开电话会(huì)并在《投资者关系活动(dòng)记(jì)录(lù)表》中对外发布钠电池业务未来规划、技术水(shuǐ)平等涉及公司经营的重(zhòng)大(dà)信(xìn)息，但直至2022年7月9日才正式通过《关于对(duì)深圳证券交(jiāo)易所(suǒ)关注函回(huí)复的公告》补充披露相关(guān)事(shì)项，传艺(yì)科技及公司董(dǒng)事长(zhǎng)兼总(zǒng)经理邹(zōu)伟(wěi)民、时任董(dǒng)秘许小丽还遭深(shēn)交所通报(bào)批评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从哪里来？

　　回看传(chuán)艺科技(jì)股价(jià)“过山车”式上下，背后纵有游(yóu)资推波(bō)助澜，但归根结(jié)底还是(shì)其资金有限与(yǔ)钠电产能规划“大跃进”不(bù)匹配无法(fǎ)让市场信服(fú)造成的。

　　根据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目(mù)建成后(hòu)，公司产能将达到10GWh。而根据公(gōng)司此前对(duì)交易所回复函和(hé)2023年(nián)度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的投资成本(běn)约54亿(yì)元云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗。其(qí)中，土地购置及厂房(fáng)成本(běn)约(yuē)4亿(yì)元(yuán)，10GWh产能需(xū)投入(rù)的(de)装修及设备成本约50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺科技(jì)规划的钠(nà)电产能(néng)远不止这公(gōng)告出(chū)来(lái)的10GWh。据(jù)传艺钠电(diàn)官微消息，公(gōng)司董事长(zhǎng)邹伟民4月16日在公开场(chǎng)合演讲时提到，“2022年7月，公司(sī)决定，发挥资金优势(shì)，投资(zī)50亿元，新(xīn)征410亩(mǔ)土地，用30个月(yuè)的时间，新(xīn)上(shàng)钠离(lí)子电(diàn)池全供应链项目，逐步(bù)形成年产3万吨(dūn)正极材料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨电解液的生产能(néng)力(lì)；2022年10底，中试线已经竣(jùn)工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产(chǎn)试销，6月底有望批(pī)量生产。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲时提到(dào)的钠(nà)电产能(néng)规(guī)划，来源：传艺钠电官微(wēi)

　　若按(àn)邹伟(wěi)民的说法，传(chuán)艺科(kē)技在上述的54亿元资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿(yì)元(yuán)的投入。

　　但(dàn)现实是(shì)，传(chuán)艺科技(jì)主(zhǔ)营式(shì)微，年赚1亿元的盈利(lì)水平显然难以(yǐ)撬(qiào)动动辄(zhé)几十(shí)亿(yì)的项目。

　　传艺科技主营输入类设备和(hé)印制电路板（PCB）两大类消(xiāo)费电子零组件(jiàn)，具(jù)体包(bāo)括笔记本/台(tái)式(shì)机电脑键盘(pán)、触控模组和鼠标等(děng)输入类设备及通讯用(yòng)板、消(xiāo)费电子(zi)、计算机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规(guī)模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年(nián)达(dá)到19.99亿(yì)元(yuán)，翻了近3倍。但(dàn)盈(yíng)利并未同步，上市当(dāng)年公司归母净利(lì)润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业(yè)式微，公司盈利水平起起伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于(yú)2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司(sī)盈利就已(yǐ)经(jīng)达到了9000万元，净利(lì)润(rùn)增长乏力可见一斑。

　　传艺科(kē)技业绩变动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账上的资金也(yě)并(bìng)不宽(kuān)裕。2022年，公司经营活动产生的现金流量净额4.46亿元；截(jié)至(zhì)去年末，公(gōng)司货币资金仅2.87亿(yì)元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两(liǎng)年(nián)半内要(yào)拿出(chū)54亿元乃至(zhì)94亿元以上的资金(jīn)投资钠电，钱从哪里来(lái)？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交所的(de)回函中，传艺科技(jì)曾详细披露过2GWh项(xiàng)目(mù)资(zī)金来(lái)源：截(jié)至(zhì)2022年5月31日(rì)，公(gōng)司(sī)可用于钠离子电池(chí)项目的自有资(zī)金仅1.61亿元，银行授信(xìn)未使用额度10.27亿元，足(zú)见其在投资钠电项目(mù)时自有资金的(de)“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传艺科技给深交所的(de)回函

　　很明显，一(yī)开始规划的(de)一期2GWh产能，传艺科(kē)技(jì)就(jiù)是准备靠银行贷款解决。后(hòu)一期产能增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元左右，同(tóng)样仰仗银行贷款。今年(nián)3月30日(rì)公司(sī)公告称，传(chuán)艺科技(jì)及子公司拟(nǐ)向(xiàng)工商银行、农业(yè)银行等(děng)组成的联合银团申请不超过(guò)20亿元的项目(mù)贷款，用于公司钠电(diàn)池项目。根据最(zuì)新(xīn)的调研记录，“截至目(mù)前，牵头银行(xíng)已审(shěn)批通过，参团银行(xíng)处于正常的审(shěn)批流程中(zhōng)。”

　　一(yī)期靠贷(dài)款，二期谋定增。今年3月30日，公司披(pī)露《2023年(nián)度(dù)向特定对象发行股票预案》，拟募资不(bù)超过(guò)30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制造二期(qī)项目(mù)，剩余6亿(yì)元补流(liú)。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投(tóu)资(zī)额为27.47亿元，除了(le)定增的(de)24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元(yuán)的缺口。而为(wèi)补这(zhè)部分缺(quē)口，传艺科技甚至将2020年定增募投资金中(zhōng)的1.75亿元变(biàn)更用(yòng)于该项(xiàng)目。

　　简单(dān)加总便知，家底不厚，传艺科技(jì)10GWh钠电项目只能依赖融资。至(zhì)于(yú)上述邹伟民公开演(yǎn)讲时提到的另外8GWh的项目(mù)资金来源，钛媒(méi)体APP向(xiàng)公(gōng)司求(qiú)证，但截至发稿(gǎo)，仍未获回(huí)复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电(diàn)还有优势吗？

　　“今年销(xiāo)售不(bù)低于10亿(yì)元，整个钠电池全供(gōng)应(yīng)链项目计划(huà)到(dào)2024年末全(quán)部竣工投(tóu)产，达产达效(xiào)后，可(kě)实现年销售(shòu)250亿元。”若传艺科技的(de)钠电项(xiàng)目(mù)真如邹伟民在(zài)近(jìn)日的(de)演(yǎn)讲中所(suǒ)言照进现实(shí)，几年后公司营(yíng)收将(jiāng)在(zài)当(dāng)前基础(chǔ)上翻十几倍。但近来腰(yāo)斩(zhǎn)的股价(jià)显示(shì)，市场(chǎng)对这个故事并不再买(mǎi)账，除了资金实力有限公司外，核心还在其大干快(kuài)上后(hòu)产能如何消(xiāo)化的问题(tí)。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业(yè)化元年的2023年，包(bāo)括宁(níng)德(dé)时代、中科(kē)海纳、亿纬锂能、雅迪(dí)等(děng)诸多巨头在内，已纷纷(fēn)发产(chǎn)品、量产并大(dà)建产能，竞争(zhēng)者(zhě)初露威(wēi)胁，赛道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看(kàn)，传艺钠(nà)电的钠电(diàn)池与巨头们不相上下(xià)，但宁(níng)德时代落地奇瑞车型、华语新能(néng)源配套雅迪极钠(nà)S9等表明，大佬们(men)已经走(zǒu)在(zài)前面，率先在两轮(lún)电动车和低速电动车领域(yù)实(shí)现(xiàn)装(zhuāng)车应(yīng)用。而传艺科技除了在岁末(mò)年初公告与中祥(xiáng)航(háng)业、江(jiāng)苏新能(néng)源(yuán)、德博新能(néng)源签订项目合作或战略合作协议(yì)外，并未官宣重(zhòng)点客户。

　　每每(měi)有投资者(zhě)问及客(kè)户情(qíng)况时(shí)，公司(sī)都以“目前订单下游运(yùn)用覆盖储能、低速(sù)电(diàn)动车(chē)及电动工具等(děng)多个(gè)领(lǐng)域(yù)”“公司钠离子电池送样(yàng)后客户的反馈(kuì)普遍(biàn)较为(wèi)良好，并已与多名客(kè)户签订了销售订单”“公司已与(yǔ)多家知(zhī)名两轮电动车品(pǐn)牌开展送样(yàng)和(hé)合(hé)作意向洽谈等(děng)工作”等进行(xíng)回复。至于具(jù)体的客户名称(chēng)和订单金(jīn)额，一直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能(néng)落地(dì)正数倍级(jí)增长。上海钢联新能源事业(yè)部钠电池(chí)分析师汪奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年(nián)钠电池项目落(luò)地产能有3GWh左右，预计(jì)2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最(zuì)新发布数据则称，到2023年底，预计钠电池产能将增(zēng)加至21GWh。无论是哪种预(yù)测，今年钠电池落地产能大幅增加已可(kě)预见。

　　“参考(kǎo)锂电(diàn)池行业产能利用率，钠电池(chí)落地的(de)产(chǎn)能中可(kě)以(yǐ)实(shí)现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸(suān)电池的市场规模接近(jìn)40GWh。前期用于两轮车(chē)的钠电池不(bù)到5％，后面成本降(jiàng)下来才会有较大比例的替代。”汪(wāng)奇云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗(qí)认为，今(jīn)年钠电池只会(huì)小批量(liàng)应用(yòng)到多元化场景。

　　然传艺科技却十分自(zì)信，其在调研记录中(zhōng)预测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去了2023年钠电池市场的(de)绝大部分份额(é)。

　　来源(yuán)：传(chuán)艺科(kē)技2023年1月9日投资(zī)者关系(xì)活动(dòng)记(jì)录表(biǎo)

　　需要注意(yì)的是，沉(chén)寂多年(nián)的(de)钠电池(chí)是在此前(qián)锂价飙涨的背(bèi)景下(xià)作为“替(tì)代”而被推(tuī)到台前的，去年底以来，碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)持(chí)续(xù)下行(xíng)，4月20日电(diàn)碳价格均价(jià)已(yǐ)经跌至18万元/吨。一时间(jiān)，锂价持续下跌会否(fǒu)影响钠电池商业化进程的(de)讨论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院士欧阳明高近日就表示：“钠电池能够起到(dào)对锂(lǐ)电池的(de)平衡(héng)作(zuò)用，平衡锂价，保证锂资源的(de)供(gōng)应安全，不太可能成为(wèi)主流(liú)。锂价一(yī)便宜，就(jiù)会(huì)让钠离子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠(nà)离子技术(shù)一(yī)定(dìng)要发展，因为它是锂离(lí)子电(diàn)池(chí)的(de)一(yī)个有益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠(nà)电建(jiàn)设成(chéng)本接近，目前(qián)三元(yuán)钠电量产的生产(chǎn)成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其(qí)进(jìn)一步向钛媒体APP分析(xī)，“钠离子电池性能比较接近磷酸(suān)铁(tiě)锂电池，高能量密(mì)度的也接(jiē)近三元523电(diàn)池。目(mù)前电(diàn)碳价格下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电池(chí)成(chéng)本大(dà)幅下降(jiàng)40％以上，所(suǒ)以(yǐ)目前已(yǐ)经和钠(nà)电(diàn)池成本基本相当；而由于锂原料价(jià)格大幅下(xià)降，目前铁锂和锰(měng)酸锂等(děng)电池成(chéng)本(běn)已(yǐ)经优于钠电池(chí)。今年碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)在20万以(yǐ)下时，锂(lǐ)电池对钠电池(chí)有(yǒu)明(míng)显优势。”

　　当(dāng)然，市场普(pǔ)遍认(rèn)为钠(nà)电池(chí)还(hái)有降本的空间(jiān)。兴(xīng)储世纪(jì)总裁助理刘(liú)继茂就告诉(sù)钛媒体(tǐ)APP，“待产业链完善后，规模量产后钠离子电池正(zhèng)、负极(jí)材料价格可降至(zhì)5万元/吨甚至以下，钠离子电池的(de)理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期(qī)来看(kàn)碳酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂价格(gé)高于15万元/吨，钠离子电池的成本优势就依然存在，并且随着技(jì)术(shù)不(bù)断发展(zhǎn)、产业不断成熟，钠离子电池的降本(běn)空间有望进一(yī)步打开(kāi)，该成本临界点仍有(yǒu)进一步下探的(de)可能。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠电产业规模(mó)化完成后，能和锂(lǐ)离子(zi)电池的成本拉开差(chà)距(jù)，接近铅酸电池的成本(běn)。但能量密(mì)度的限制，使(shǐ)得碳酸锂价(jià)格(gé)在15万以上时，成(chéng)熟后的钠离子电池有一定优势；碳酸锂价(jià)格在10万左(zuǒ)右及(jí)以下时(shí)，钠(nà)离子电池在动(dòng)力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注意到，包括传艺科(kē)技在内，诸(zhū)多(duō)入局钠电池(chí)的企业都言锂价下跌无碍钠电池商(shāng)业化(huà)进程(chéng)。但随着(zhe)锂价(jià)持续(xù)下降，钠电池(chí)利润率下(xià)降或也(yě)是必然的(de)。

　　以传(chuán)艺科技为(wèi)例，其在(zài)1月9日的调研记(jì)录中(zhōng)曾(céng)表示(shì)，公(gōng)司钠电池定价主(zhǔ)要根(gēn)据碳酸锂的价格，一般给到(dào)客(kè)户的价(jià)格比(bǐ)磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价(jià)格(gé)波动(dòng)而(ér)波(bō)动。

　　缺乏长(zhǎng)远投(tóu)资(zī)定力 过往项目频频“跳(tiào)票(piào)”

　　资(zī)金(jīn)和产能消化之(zhī)外(wài)，市(shì)场还(hái)担忧传(chuán)艺(yì)科技项目投资(zī)的定力。

　　尽管公司对进军(jūn)钠电领域雄心(xīn)勃勃，然而钛媒体(tǐ)APP梳理其过往投资履历(lì)发现，传艺科技在投资(zī)上缺乏长远(yuǎn)定力，临时“跳票”甚至终止募投计划可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技(jì)IPO募资4.81亿元(yuán)，其中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投(tóu)向薄膜线路板生产线技改并扩(kuò)产项(xiàng)目。然2018年4月公司就变更募(mù)资(zī)用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿(yì)元分(fēn)别用于3D玻璃面(miàn)板生产项目、轻薄型(xíng)键盘生产项目(mù)，已经使用了7737.67万元(yuán)募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技(jì)改并扩产项目的实(shí)施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再(zài)将该项目的实(shí)施地点变更为重庆市合川(chuān)区工业园区(qū)核心区高阳(yáng)路(lù)30号(hào)，实施主体(tǐ)则(zé)从传(chuán)艺科技变为全资子公司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实(shí)施3D玻(bō)璃面板生产项目（已投入募资(zī)7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩余资金全部投入轻薄型键(jiàn)盘生产(chǎn)项目(mù)的建设，并将后者的(de)产能(néng)从1600万台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再(zài)融资，定增募资(zī)6亿(yì)元，其(qí)中的4.20亿元用(yòng)于年(nián)产18万平方米中高端印制电路(lù)板建设(shè)项目。但次年6月，公司(sī)将该项目(mù)中(zhōng)的SMT工(gōng)序实(shí)施地点(diǎn)由江苏省高邮(yóu)市(shì)经开区凌波路(lù)33号改建(jiàn)至江苏省高邮市经开区(qū)凌波路49号的闲置厂房；2023年(nián)3月，传艺科(kē)技再“变(biàn)卦”，又将该项(xiàng)目剩(shèng)余募资(zī)（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用于(yú)投入(rù)“钠离子电(diàn)池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更(gèng)募投计划的地点、资金乃至项目，直接的后果就是原有的投(tóu)入打水飘、投(tóu)资效率低下以及建成项目实(shí)际效益(yì)与预计天差地(dì)别(bié)。

　　根据招股书，薄膜线路(lù)板生(shēng)产线技改并扩产(chǎn)项目(mù)建设期(qī)仅(jǐn)12个(gè)月，达产年(nián)可实现(xiàn)销售收入2.24亿(yì)元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目(mù)就已经建成。但2019年-2022年，该(gāi)项目的效益分(fēn)别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而(ér)根据(jù)定增(zēng)方案，年产18万(wàn)平方米(mǐ)中高端(duān)印制(zhì)电(diàn)路板建设项目建设(shè)期也仅12个(gè)月，预计达产年实现营收(shōu)7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿元。然两年(nián)多(duō)时间(jiān)过去(qù)了，截至2022年12月31日(rì)，该项目投资(zī)进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分(fēn)别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的预期相去甚远(yuǎn)。

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