一度被称为“机构投资者(zhě)风向标”的(de)股(gǔ)票ETF市场，迎来(lái)重大变局，个人投资者不仅在新发基金(jīn)中占据主流，存(cún)量(liàng)产品也超过(guò)了机(jī)构投资者占(zhàn)比(bǐ)。

　　多位业内(nèi)人(rén)士对此(cǐ)表(biǎo)示(shì)，在基(jī)金(jīn)行业ETF投教工作成效(xiào)显著(zhù)，ETF交易(yì)工具优势(shì)被投资者逐渐认知，以及(jí)投(tóu)资热(rè)点轮(lún)动加快、主题和(hé)行业ETF跟踪效率较高等背景下，国(guó)内资本市(shì)场正在(zài)经历股民转基民，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个人在(zài)股票(piào)ETF占比抬(tái)升(shēng)，有利于投资(zī)者(zhě)分散风险(xiǎn)，提(tí)高市场交易活跃度(dù)，长(zhǎng)远可(kě)提(tí)高A股市场稳定性(xìng)。

　　新发权(quán)益(yì)ETF个人占比84％

　　个(gè)人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市(shì)前一(yī)周披露的个(gè)人投资(zī)者平(píng)均占比83.9％，个(gè)人投资者俨然(rán)成为新(xīn)发权益ETF的(de)主(zhǔ)力军。

　　而(ér)从(cóng)全市场数据看，2022年个(gè)人投资(zī)者比(bǐ)例(lì)为50.85％，同(tóng)比(bǐ)下降3.67个百(bǎi)分(fēn)点，但仍然在股票ETF市(shì)场占比超过了机构资金。

　　针对(duì)个人(rén)投资者(zhě)占比的变化，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基(jī)金经理李(lǐ)沐阳表示，2018年以(yǐ)前，权益类(lèi)ETF的规模(mó)主要(yào)集中在几大宽基(jī)ETF，一般都(dōu)是机构投资者(zhě)做配置(zhì)去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如(rú)雨后春笋般出现，叠加全(quán)行业指数相(xiāng)关业务同仁在ETF投教工作上的(de)共同努力，ETF作为交易工具的(de)优(yōu)势，越来(lái)越被普通个人投资者认知，从而使个人股票占比(bǐ)的(de)大(dà)幅提升。

　　具体(tǐ)到今(jīn)年新发ETF个人占比较高(gāo)的现象，国泰基金也分析(xī)，今年以来A股市场持(chí)续回暖，投(tóu)资(zī)者情绪比较积极，新(xīn)发(fā)产品(pǐn)募资(zī)环境比(bǐ)较好(hǎo)，也越来越(yuè)受(shòu)到(dào)个人投(tóu)资者的青睐。此外，ETF投资(zī)者大(dà)部分由股(gǔ)民转(zhuǎn)化而来，这些个(gè)人(rén)投资者也认识(shí)到ETF持有(yǒu)一(yī)篮子股票，胜率大概率更高(gāo)，相对(duì)于个股来说，也能更好地(dì)分散风(fēng)险。

　　基(jī)煜研究也补充道，个人投资者“买新不买旧”的理念(niàn)扎根较深，更倾向(xiàng)于(yú)交易新上市的(de)ETF，而机构投资者(zhě)对于时(shí)间成本的把控较严格，在看准投资机会后(hòu)，更倾向于去申(shēn)购老产(chǎn)品。

　　近五(wǔ)年个人占(zhàn)比(bǐ)呈攀升势头(tóu)

　　个人(rén)增持宽(kuān)基ETF，机构增(zēng)持(chí)行业或主题(tí)ETF

　　从近五年数据看(kàn)，个(gè)人在股票(piào)ETF占比也呈现明(míng)显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产品中(zhōng)平均占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持(chí)有比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超(chāo)过了机(jī)构资金，股票ETF作(zuò)为(wèi)“机构(gòu)投资者风向标”成为(wèi)过去(qù)式(shì)。

　　到(dào)2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了(le)机(jī)构(gòu)占比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分点；而(ér)个人投资者占比(bǐ)较高的行业(yè)或主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张(zhāng)态势(shì)中，个人投(tóu)资者在行业(yè)或主题ETF产品中占比下降(jiàng)，但绝对份(fèn)额也是在增长的，这一数据(jù)更代表了机构投资者对(duì)行业或主题ETF的认(rèn)可度也在不断抬(tái)升。

　　“我个人(rén)认为是ETF投教工(gōng)作在发挥作用(yòng)。”李沐(mù)阳(yáng)表示，在下沉调研的过程(chéng)中，我们发现大部分投资(zī)者都会将较为(wèi)低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品(pǐn)作为尝试。潜移(yí)默化中，宽基ETF扮演了资产组合(hé)配(pèi)置中(zhōng)的一个重要的(de)台阶。

　　国泰基金(jīn)也补充道，由(yóu)于近年来行业(yè)轮动加快(kuài)，而宽基ETF可以(yǐ)帮助投资者把握比(bǐ)较均衡的投资(zī)机会，受到资金关注。早在2018年和(hé)2022年(nián)，市场震荡下行(xíng)，投(tóu)资者的风(fēng)险偏好(hǎo)有所降(jiàng)低(dī)，宽基(jī)ETF会比较(jiào)受欢(huān)迎；而在市场上行时，行业和主题异彩纷呈，机会又多上涨空(kōng)间又大，风险偏好也随之上升(shēng)，所(suǒ)以行业(yè)和主题ETF占比则(zé)会提升。

　　基煜研(yán)究也(yě)表示，近(jìn)五年市场(chǎng)成交(jiāo)热情的提(tí)升带来了A股市场(chǎng)的(de)大幅发展，个人投资者入市蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗规模激增，而在经历了多(duō)种(zhǒng)行情风格(gé)的锤炼(liàn)后(hòu)，尤其是操作难度较(jiào)高的2022年(nián)之后，投资(zī)者们(men)对于跑赢基准的(de)难度有了更清晰的认知，而ETF能蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗够(gòu)有效的跟上基准的步(bù)伐；另一方面(miàn)，近(jìn)几年投资热点轮动(dòng)较快，新的投资领域(yù)带来了(le)大量的学(xué)习成本，而(ér)ETF的投资门槛(kǎn)较(jiào)低，运作透明度较(jiào)高，因(yīn)而逐步获得个人投资者的认可(kě)。

　　具体来看，基(jī)煜研究分析，一(yī)是随(suí)着A股(gǔ)市场愈发成熟、有效性提升(shēng)，个人投(tóu)资者(zhě)对于(yú)β收(shōu)益(yì)的(de)认知(zhī)将越来越深(shēn)入，近几(jǐ)年可(kě)以看(kàn)到更(gèng)多投资(zī)者会(huì)基于大势选择(zé)宽基投资工(gōng)具；另(lìng)一(yī)方面，2019年(nián)至(zhì)2021年，市场(chǎng)的投资主(zhǔ)线较为清晰，如消费(fèi)、新能源、医药等，因此行业(yè)主(zhǔ)题(tí)基金ETF更容(róng)易受到追捧(pěng)。

　　提(tí)升交易活跃(yuè)度

　　长(zhǎng)远可提高(gāo)A股(gǔ)市场的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场(chǎng)的交投活跃度也呈现明显的提升(shēng)。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票(piào)ETF市场总成交(jiāo)额12.67万(wàn)亿(yì)元，同比增(zēng)长43％；年平(píng)均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示(shì)，长期来看，股票ETF市场个人(rén)占(zhàn)比超过机构，有利于(yú)股民转为基民，为(wèi)投资者分散风(fēng)险，提升交易活(huó)跃度，长远可提高A股市场(chǎng)的稳(wěn)定性。

　　国泰基金表示，ETF的(de)个(gè)人投资者大都由股民(mín)转化而来(lái)，个(gè)人(rén)投(tóu)资者(zhě)发现(xiàn)ETF快捷、透明、成本(běn)低(dī)廉且相比个股可以更(gèng)好地平滑风险(xiǎn)，也能够获得(dé)交易的参(cān)与感，于是(shì)更(gèng)多选(xuǎn)择(zé)通过ETF来参与市场(chǎng)。相比(bǐ)个股来说，ETF的(de)风险更分散波动也更小，因此个人投资者选(xuǎn)择ETF而非股(gǔ)票(piào)，长远来看(kàn)可(kě)提(tí)高A股(gǔ)市场的稳定(dìng)性。

　　“个人(rén)投资(zī)者(zhě)在ETF投资(zī)上(shàng)可能(néng)交易频率更高，也更容易(yì)受到(dào)市(shì)场(chǎng)消息的影响，这对(duì)于我(wǒ)们基金管理人的(de)持续(xù)运营(yíng)和投(tóu)资(zī)者陪(péi)伴(bàn)都提出了更高的要求。”国泰基金相关(guān)人士(shì)称。

　　“更高(gāo)的个人占比可能会带来更(gèng)活跃的交易(yì)，并带来更有吸(xī)引力的市场。”李(lǐ)沐(mù)阳也称。

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