财(cái)联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎(yíng)来(lái)一波久违的反(fǎn)弹，据上海(hǎi)钢联发布(bù)数据显(xiǎn)示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报(bào)18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继上周五开始(shǐ)止跌企(qǐ)稳四个交易日后价(jià)格连续两日上(shàng)涨。暖(nuǎn)意也(yě)提前(qián)传(chuán)导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强(qiáng)势，融捷股(gǔ)份一(yī)度涨停，雅(yǎ)化集团(tuán)和永(yǒng)兴材(cái)料最高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿资(zī)源和盛(shèng)新锂能一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的(de)原因之一(yī)是上海车展有望带动购车需求(qiú)预期(qī)的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展将(jiāng)让(ràng)消费者感受到汽车消(xiāo)费的火热，提升消费信心，也(yě)提(tí)振士气。国泰君安表示(shì)，此(cǐ)前车企(qǐ)大幅降价导致消(xiāo)费者(zhě)对电动车的(de)观望心态有望逐渐(jiàn)改善(shàn)，市(shì)场开始预期5月需求回暖崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读strong>。

　　有电(diàn)池企业(yè)人士提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的价格(gé)已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略上以(yǐ)企稳为(wèi)主(zhǔ)，不太可能进行(xíng)降价。但(dàn)未(wèi)来，止跌(diē)信(xìn)号(hào)能(néng)否持续(xù)稳定(dìng)，受多方因素影(yǐng)响。有产(chǎn)业(yè)人士分(fēn)析称(chēng)，乐观来看，国(guó)内(nèi)动力(lì)电池厂商清库存工作(zuò)或(huò)到5月完结，届时电池(chí)厂商库存水平有望(wàng)逐步恢复至健康水平，并带动上游材料采购，进而(ér)对碳(tàn)酸锂价格起到(dào)支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的情况(kuàng)看，一些电(diàn)池(chí)龙头企(qǐ)业5月(yuè)份的排产预计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小(xiǎo)企业由于前期基(jī)数较低，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明会上表(biǎo)示，5月份(fèn)开始会全面恢复生产，排产相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)属(shǔ)于阶(jiē)段性反弹还是底部反转，目(mù)前仍难以判(pàn)断。“一方面需(xū)要观察(chá)下游库(kù)存状况，另一(yī)方面(miàn)还需要看终端需求是否真(zhēn)正回暖，”华(huá)南一家主(zhǔ)流锂盐厂(chǎng)商(shāng)内部人士(shì)此前对财联(lián)社记者表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商(shāng)实(shí)际(jì)上(shàng)从去年四季度(dù)开始(shǐ)便启动(dòng)大(dà)规模去(qù)库存举措，这一举措在(zài)一季度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不(bù)过进入4月(yuè)中(zhōng)旬(xún)以(yǐ)后，相(xiāng)关电池厂商提到(dào)，目前(qián)库存已恢(huī)复(fù)至健康(kāng)水平(píng)，此(cǐ)前暂停的(de)产线(xiàn)也已经逐渐复(fù)产。特别(bié)是针对磷酸铁(tiě)锂电池库存(cún)，有(yǒu)业内人士直言，相关(guān)库存基本出清，后续(xù)将根据公司规划，逐步进行补货(huò)。作为(wèi)锂电产业的风向标(biāo)，宁德时代(dài)一季度(dù)报(bào)告显示，其(qí)库存金(jīn)额已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对(duì)金额(é)来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平，两项关键的指(zhǐ)标也构(gòu)成锂电(diàn)产业走向的关键，随价(jià)格(gé)企稳以(yǐ)及库存水平恢复(fù)健康，将(jiāng)带(dài)动锂电(diàn)产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万(wàn)元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸锂价格在(zài)不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池(chí)产业(yè)创新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工业协(xié)会(huì)常务(wù)副会长付炳锋指出，国内动力(lì)电(diàn)池行业仍(réng)然存在一些问(wèn)题，包括电池产(chǎn)业链分工，价值(zhí)链分配问题。“原材料短期大幅下降也(yě)不是正常(cháng)的现(xiàn)象(xiàng)，”他(tā)直言。在他看来，原(yuán)材料适当涨(zhǎng)价是正常(cháng)现象，行(xíng)业要以之前大幅涨价为教训(xùn)，保证价值链的(de)合理分配，避免大起(qǐ)大落(luò)。

　　据(jù)财联社不完(wán)全梳理(lǐ)，这些业内人(rén)士和分析师近期(qī)对锂盐价格未来(lái)走势进行(xíng)预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信(xìn)号(hào)，一系列的数据验证(zhèng)锂电产业拐(guǎi)点或已经到(dào)来。分析人士(shì)指(zhǐ)出，此前锂电产业(yè)进入(rù)调整(zhěng)阵痛期，主要在于(yú)下游(yóu)车市短期需求下滑(huá)，叠(dié)加中(zhōng)游扩产迅速(sù)从而在(zài)需(xū)求(qiú)表现上提前透支碳酸(suān)锂的未来增长(zhǎng)空间。进(jìn)而(ér)导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集体进入清(qīng)库存(cún)阶段。从上游材料价格变(biàn)化来(lái)看(kàn)，近期碳酸(suān)锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂(lǐ)电(diàn)产业链，包(bāo)括六(liù)氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人造石墨(mò)、极片粉(fěn)等系列材料价(jià)格也出(chū)现(xiàn)企稳甚(shèn)至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另一关(guān)键指标，中游电(diàn)池厂商的库存也已经(jīng)逐步(bù)恢复至健康水平。据高工锂(lǐ)电了(le)解，目前中游电池厂商库(kù)存水(shuǐ)位回退，此前部分电(diàn)池厂(chǎng)商暂停的生产线已经(jīng)重(zhòng)启生产。在采(cǎi)购方面，电池厂(chǎng)商和下(xià)游车企已陆续重启订(dìng)单，带动产业需(xū)求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车(chē)市场表(biǎo)现上看，年初的(de)市(shì)场恐(kǒng)慌情绪主(zhǔ)要来自车市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能源(yuán)汽(qì)车销(xiāo)量数据来看，其月销量逐步(bù)攀升并且回暖(nuǎn)速度超(chāo)过(guò)往年。随着二三季度到(dào)来，车市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺季，也将进一步带动(dòng)锂电产业中上游的(de)订单需求。加上5月份临近，企业重新开启月度采购(gòu)谈判，行业有(yǒu)望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会有(yǒu)回涨的空间，但幅度不可能太大(dà)，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示(shì)，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电池(chí)厂(chǎng)商对于碳酸锂真实(shí)的供给情(qíng)况更加清晰(xī)，市(shì)场(chǎng)预期回调(diào)下(xià)，电池厂商在价格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一体化带来的(de)碳(tàn)酸锂供应稳定(dìng)，也将(jiāng)削(xuē)弱上游锂矿厂(chǎng)商(shāng)的议(yì)价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格(gé)林(lín)美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持续推(tuī)进电池回收布局，来自终端材料回收(shōu)的(de)产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已完善在(zài)锂矿端的布(bù)局，包括(kuò)宁德时代(dài)的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬(wěi)锂能(néng崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读)的盐湖(hú)提锂项目均(jūn)进展顺(shùn)利，将进一步释(shì)放(fàng)碳酸(suān)锂供(gōng)给。经历过复(fù)杂的(de)产业调整过程之后，整个锂电产业的运作模式正(zhèng)从(cóng)“大(dà)开大合(hé)”的波浪(làng)式变得更为平滑。从原(yuán)材料(liào)到电池(chí)，再到(dào)下游车企，产业(yè)链各个环节的价格以及(jí)供(gōng)需变化也将变(biàn)得(dé)更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方(fāng)则认为，当前上游库存水平(píng)依旧处(chù)于高位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但是并不(bù)足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超(chāo)预期下(xià)跌并不是一(yī)个下(xià)游(yóu)获利、上游承压的(de)简单故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸(suān)锂和电池材料的价格下跌过快，但这(zhè)并不为业(yè)内(nèi)人士所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格跌去近(jìn)7成，最(zuì)直接(jiē)受到冲击的当(dāng)属(shǔ)锂(lǐ)矿企业。根据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产量也从2022年(nián)第(dì)四季度的2461吨，削减至今(jīn)年(nián)一(yī)季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压(yā)低碳酸(suān)锂出(chū)货价格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现主动减(jiǎn)产(chǎn)的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告(gào)，一(yī)季度营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业有机会在价(jià)格下降周期中获得更多市场份额(é)，行业将变得更(gèng)集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮(lún)锂价(jià)下降中发生过(guò)的事(shì)。而同(tóng)环节的大量中小企业，尤其是最近(jìn)两(liǎng)年(nián)追高入局的(de)新公(gōng)司(sī)，则(zé)面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内(nèi)人士表示(shì)，这(zhè)一轮(lún)价格下降(jiàng)长(zhǎng)期利好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们去年的净利润都(dōu)超过200亿元(yuán)，比(bǐ)中国(guó)最(zuì)大的(de)新能源车企(qǐ)比亚(yà)迪还多(duō)，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更能(néng)承受价崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读格下跌和(hé)可能的未来亏损。这两(liǎng)家(jiā)公司也有行业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业(yè)等公司(sī)入(rù)股的(de)海外锂矿(kuàng)资源(yuán)开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最(zuì)低水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两家公司能以低于5万元(yuán)/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿产的(de)分销权或开采权(quán)，交易(yì)价格也需(xū)要通过长协确(què)定，按市(shì)价(jià)定期调(diào)整。但能获(huò)得(dé)上游更低成本(běn)的资源，让这两家大企业更能(néng)容忍低价，并能在(zài)上游因降(jiàng)价减产(chǎn)时保持产能(néng)供应。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌牵(qiān)动着万亿新能(néng)源(yuán)车市场。不过锂价下降(jiàng)带(dài)来的连(lián)锁反(fǎn)应，并不是一(yī)个下(xià)游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的(de)下游(yóu)，宁德时代理(lǐ)论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁(níng)德时(shí)代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦(lún)为(wèi)鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企的(de)三年长(zhǎng)单。另一层(céng)影响是(shì)，宁德时代(dài)今年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很有可能(néng)一(yī)开采就亏(kuī)损(sǔn)。