用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务(wù)转型第二阶段(duàn)进展明(míng)显不佳(jiā)。

　　2023年(nián)一(yī)季度，用友网络(luò)净亏损3.97亿元，创公(gōng)司2001年5月上(shàng)市以(yǐ)来单(dān)季最大亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿元(yuán)，同比下降69％，是2020年以来连续第三年(nián)净利下滑(huá)。与此(cǐ)对应的是(shì)，2020年以来公司股价(jià)持续大跌。

　　这与(yǔ)用(yòng)友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶(jiē)段营收、净利同步大(dà)增、股价大涨(zhǎng)的同(tóng)向共(gòng)振，大相(xiāng)迥异。

　　目(mù)前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上(shàng)市23年来(lái)单(dān)季(jì)最大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间发(fā)布(bù)2023年第一季度报告(gào)，一季度实现营(yíng)业收入14.75亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)15.3％；归属(shǔ)于上市(shì)公司(sī)股东(dōng)的净亏损3.97亿元，创该公(gōng)司2001年5月(yuè)上市以来(lái)单季最大(dà)亏(kuī)损。

　　此前，用(yòng)友网络发布的年(nián)报显示，2022年公(gōng)司营(yíng)收(shōu)92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％。这是在2019年(nián)创下(xià)净利11.8亿元的历史最高点之后，用友网(wǎng)络连(lián)续第(dì)三年净利下滑(huá)。

　　从(cóng)股价(jià)来看，在(zài)2020年7月(yuè)创(chuàng)下历史新高(gāo)之后，用友网络股价就总体(tǐ)上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东(dōng)等投资者被套

　　在2022年股价大跌(diē)前，用(yòng)友网络在股价(jià)相对高点进行了定增融资。此次定增吸引了不少(shǎo)机构(gòu)参与(yǔ)，包括高毅、葛卫(wèi)东等知名机构和(hé)投(tóu)资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络(luò)披(pī)露定增结果，增发数量约1.7亿股，每(měi)股价格为31.95元，定增募(mù)资(zī)约53亿元。当时，在定增市场颇为活跃的私募(mù)大佬葛卫东(dōng)，也参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但(dàn)在定(dìng)增结束之后(hòu)，用友网络发(fā)布的2021年(nián)业绩明显(xiǎn)不(bù)及市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些(luò)的(de)2022年(nián)各季度业绩更是连续爆雷：一季报净(jìng)利润(rùn)-3.932亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)2931.14％；半年(nián)报净(jìng)利(lì)润-2.558亿(yì)元，同比下降218.93％；三季报净利润(rùn)-5.395亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)525％。

　　在此背景(jǐng)下，用友网络的股(gǔ)价从2022年2月37元(yuán)的(de)高点，最低跌至2022年9月(yuè)的(de)16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总持股数，也从(cóng)2022年一季度的7626万股(gǔ)，到(dào)2022年(nián)三季度末退出前十大股东(dōng)，在此期间，其减持数量至少有4100万(wàn)股。其定增投资也(yě)惨遭被套(tào)。

　　2022年以来，用友网络股(gǔ)价大跌。

　　云服(fú)务转型第二(èr)阶段道阻且长(zhǎng)

　　在用友网络的发(fā)展历史上，其1.0阶段(duàn)是通过财务软件服务企业(yè)的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信息化(huà)，现在的(de)3.0阶段是(shì)服务企业的(de)数智化。

　　具体来(lái)说，从2016年(nián)起(qǐ)，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型云服(fú)务业(yè)务(wù)，引领中国企业级服务(wù)市场。在(zài)此基础上，公司2020年进入新(xīn)的战(zhàn)略(lüè)发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标(biāo)是构(gòu)建和运(yùn)营全(quán)球领先的企业云服务平台。

　　2015年，用友网络(luò)正式发布了完全基于(yú)互(hù)联(lián)网架构的企业(yè)互(hù)联(lián)网开发平台(tái)。2017年以来，其云平台(tái)、财(cái)务云、人力云等(děng)云产品(pǐn)得到逐步发展，各(gè)领域云上(shàng)线运(yùn)营、逐(zhú)步融合(hé)。

　　从(cóng)2017年(nián)开始，用友BIP经历了(le)第一个阶段的”用友云”面世(shì)、云平(píng)台及(jí)领域服务(wù)快速(sù)发展，第二个阶段的统一(yī)底座(zuò)和服务融合。2022年8月，经过6年的规模研(yán)发和持续迭代(dài)，用(yòng)友的BIP 3正式发布(bù)，用友(yǒu)云进入(rù)新的发(fā)展(zhǎn)阶段(duàn)。

　　从公司业务(wù)占比来看，用友网络云服务转型取得了较大成功。

　　2022年(nián)，其云(yún)服务业(yè)务(wù)实现收(shōu)入63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司主要(yào)收入来(lái)源(yuán)并继续(xù)扩大收入(rù)占(zhàn)比。

　　但从高端市场份额来看，用(yòng)友(yǒu)却还是(shì传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些)没有多大突(tū)破。《2021年(nián)中国工(gōng)业软件发展白皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软(ruǎn)件整体市占率(lǜ)超过70％，其中用(yòng)友市占(传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些zhàn)率达到40％。但在高端ERP市场，国产(chǎn)ERP软(ruǎn)件占有率仅(jǐn)有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出华为将(jiāng)在4月启用自(zì)己研发的MetaERP软件(jiàn)之后，用友网络股价直接跌(diē)停。尽管华为目前仅为(wèi)自用(yòng)，并不一定会面向外部(bù)市场提供高端ERP软(ruǎn)件，但股价的跌(diē)停(tíng)，反应出市场对用友(yǒu)在高端ERP软件市场竞争力信(xìn)心的(de)严重不足，也反应(yīng)了其在高端(duān)市(shì)场(chǎng)的进展(zhǎn)不佳(jiā)。

　　具体(tǐ)到财务和股价上，在用友网络(luò)3.0转型(xíng)第(dì)一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时(shí)，净利润也在同(tóng)时逐年(nián)增长，且增(zēng)幅远高于营收增幅。对(duì)应到股价上，在此期间，用友网络(luò)股价大涨约8倍。

　　但(dàn)在用友网络3.0转(zhuǎn)型(xíng)的第二阶(jiē)段，即2020年至今，其营收仅仅小(xiǎo)幅增(zēng)长(zhǎng)，几(jǐ)乎可以说(shuō)是踏步不(bù)前，净利润(rùn)却大幅(fú)下(xià)跌，股价也因(yīn)此大跌(diē)，公(gōng)司市(shì)值严(yán)重缩水。

　　用友网络(luò)董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)王文京(jīng)在2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用友的市值还是(shì)有很大的(de)提升(shēng)空间。但(dàn)从目前(qián)的情况来看，用友3.0的第(dì)二阶(jiē)段，道阻且长。

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