海通策(cè)略认为(wèi)，全A盈利(lì)拐点已现，23Q1全A归母(mǔ)净利润(rùn)累(lèi)计同比(bǐ)为1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计(jì)23年增速为10-15％。23Q1全(quán)A ROE（TTM，下同）为(wèi)8.8％，预(yù)计23年ROE为9.3％。 上游盈(yíng)利增速(sù)持续(xù)下滑，利润向(xiàng)下游转移；中游(yóu)制造(zào)盈利增速走弱，TMT降幅收窄，计算机和传媒表现亮眼；下游消(xiāo)费盈利改善幅度(dù)放缓，券(quàn)商(shāng)和保险(xiǎn)盈(yíng)利大(dà)增。 数字经济归母净利(lì)单季同比(bǐ)已经开始回升，AI和半导体(tǐ)产业盈利有待(dài)改善(shàn)，其中受益于国(guó)产替代(dài)的半(bàn)导体材料和(hé)半导体设备维持较(jiào)高(gāo)增速，其中设备(bèi)盈利加(jiā)速增长(zhǎng)；低(dī)碳(tàn)经济(jì)景气(qì)度高位回落(luò)，新型电网盈利增速持续提升，主要受(shòu)益(yì)于储能的(de)快速(sù)发展。

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