5月(yuè)10日，有消息(xī)称部分(fēn)银行相关部门收到《关(guān)于调整协定(dìng)存(cún)款及(jí)通知存款自律上(shàng)限(xiàn)的通知》，四大国(guó)有(yǒu)银(yín)行协(xié)定存款(kuǎn)和通知存款自律(lǜ)上(shàng)限的(de)下调(diào)幅度为30BP，其它金融机构(gòu)下调(diào)50BP，调整自2023年(nián)5月(yuè)15日起执行。本次拟(nǐ)下调(diào)中协定存款更(gèng)多是对公业(yè)务，而(ér)通知存款则集中(zhōng)于短期存款。

　　就本次协定(dìng)存款及通知存款自律上限拟下调的背景、影响，后续货币(bì)政(zhèng)策走向(xiàng)等，记者(zhě)采访了(le)招商基(jī)金研(yán)究部(bù)首席(xí)经济学家(jiā)李湛、长城基(jī)金总经理助理兼现(xiàn)金管理部总经(jīng)理邹德(dé)立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏(péng)扬(yáng)利泽(zé)基金(jīn)经理陈(chén)钟闻、平(píng)安基(jī)金(jīn)、光大保德信基金、德邦基金等公募基金公司(sī)及投研人士(shì)。

　　在业内看来，本轮(lún)调降(jiàng)更多是出于推进(jìn)利率市(shì)场化改革深化大(dà)背景(jǐng)的考虑。对银行而言，存款利率下调有助(zhù)于减少存(cún)款定价的无序竞(jìng)争，降低银行负债成本(běn)；同时本次降息有(yǒu)助于促进投资、消费，也(yě)被看作(zuò)是促进宏观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利率下行仍是大(dà)势所趋。2023年经(jīng)济有所复苏(sū)，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高(gāo)，但银行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行(xíng)。预计下半年货币政策不会出现急(jí)转弯，延续稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国基金报(bào)记(jì)者：四大国有银行为何下调(diào)协定存款及(jí)通知存款自(zì)律上限？

　　李(lǐ)湛：我们(men)认为，当前(qián)调降更(gèng)多是出于(yú)推进利率(lǜ)市场(chǎng)化改革深(shēn)化大(dà)背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自(zì)律机制(zhì)建(jiàn)立了存款利率市场(chǎng)化(huà)调整机制(zhì)，自律机制成员(yuán)银行参考(kǎo)以10年期国债(zhài)收益率(lǜ)为代表的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷(dài)款市场利率(lǜ)，合理调整存款利(lì)率水平。

　　随后，国有大行去年9月下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利率，中小(xiǎo)银行陆续跟进下调存款利(lì)率。今年4月市(shì)场利率定价(jià)自(zì)律机制(zhì)发(fā)布《合格审慎(shèn)评估实(shí)施(shī)办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》，在相关指标中引入了存款定(dìng)价惩罚措施。而此(cǐ)前(qián)4月部分中小银行、农商行(xíng)存款利(lì)率下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行(xíng)挂牌利率(lǜ)下调(diào)，均是在(zài)利(lì)率(lǜ)市场(chǎng)化改革推(tuī)进(jìn)背(bèi)景下，银行(xíng)出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银(yín)行近年息差不(bù)断下行。在(zài)资产端定价压(yā)力(lì)较(jiào)大且存款持续高增(zēng)的情况下，压降(jiàng)存款成本(běn)成(chéng)为改善息(xī)差的重要手段。此外，2023年以(yǐ)来(lái)银行贷款(kuǎn)向企业固定资产投(tóu)资传(chuán)导(dǎo)较弱，下调协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限(xiàn)有利(lì)于(yú)对公(gōng)客户留存的活(huó)期(qī)资金(jīn)投向实体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近(jìn)年来市场利率整体下行，实体经济综(zōng)合融资成本(běn)不断下降，银行资产(chǎn)端收益下降较为明显；第二，银(yín)行(xíng)整体净息差(chà)持续走低，银(yín)行(xíng)利润空(kōng)间压缩明显；第三(sān)，企业和居民风险偏好大幅(fú)下降(jiàng)导致(zhì)存款增长比较明(míng)显(xiǎn)，存款市场供(gōng)需关系发生了变化，降低了银行高吸(xī)揽储的必要性；第四(sì)，协定存(cún)款和通知存(cún)款介于活(huó)期与定(dìng)期存(cún)款(kuǎn)之间(jiān)，自2022年存款自(zì)律(lǜ)机制对于活(huó)期存款与定期(qī)存款(kuǎn)利率进行了几轮调整，本次(cì)将协定存款与通知存款(kuǎn)自律上限下调也是要将(jiāng)存款产品线(xiàn)的调整进行(xíng)统一(yī)，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身(shēn)经营情况(kuàng)考(kǎo)虑，顺(shùn)应市场趋势，通过自(zì)律机制协调调降(jiàng)负债成(chéng)本，有利于提(tí)升银行放贷(dài)意(yì)愿，抑制资金脱实向虚(xū)，更好的落实央(yāng)行宽信用的(de)政策贯彻落实。

　　平安基金：中国(guó)的存(cún)款利率管控为上限管(guǎn)控，贷款利率则为下限管控，近年来贷(dài)款利率下限管控彻底取消。存款利率(lǜ)定价方式的(de)改变也拉开(kāi)序(xù)幕(mù)，2022年4月利率自律机制建立以(yǐ)来，4月和9月经历(lì)了(le)两轮大规模存(cún)款利率下降，主要(yào)是大(dà)行和股(gǔ)份行(xíng)参(cān)与，今年以来的调(diào)整更多(duō)是延(yán)续去年9月这一(yī)轮(lún)存款利率下调，中小(xiǎo)银行补充(chōng)下调。

　　另外，考(kǎo)评制度由原来的激励为(wèi)主引入惩罚措施，加速了中小(xiǎo)银行(xíng)存款利率补降的进(jìn)度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏(sū)后经(jīng)济(jì)边际走弱，经济修复存在波折。目前居民(mín)超额储蓄高增(zēng)，实体(tǐ)融资需求有(yǒu)限，银行(xíng)存款增加，降低存款利率可以引导减少信贷套利，助力经济增长。从银行的角度(dù)，净息差不断压缩，银(yín)行(xíng)经营压力增大，调整存款成本成为改善息(xī)差(chà)的重要(yào)手段。

　　光大保德信(xìn)基金：下(xià)调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客(kè)户在商业(yè)银行的活期类存(cún)款收益，延续近期银行(xíng)存款(kuǎn)利率调(diào)降(jiàng)的趋(qū)势。

　　一方面(miàn)，有(yǒu)助(zhù)于缓解商(shāng)业(yè)银行(xíng)净息(xī)差收窄(zhǎi)趋势，特别是中小行高(gāo)息(xī)揽(lǎn)储的(de)成本(běn)压(yā)力；另一方面，有利于引导(dǎo)超(chāo)额(é)储蓄(xù)向消费投(tóu)资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量(liàng)资(zī)金”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机制创设以来(lái)，两(liǎng)轮利率调降都集中在活期和定期存款，实(shí)际上忽略了这些介于活(huó)期和(hé)定期存款之间的(de)存(cún)款的利率调整，当下(xià)有(yǒu)必要一次性调整通知(zhī)存款和(hé)协定存款利(lì)率上限，保(bǎo)证存(cún)款利(lì)率下调的有(yǒu)效性(xìng)。银行一季度净息(xī)差水平均创历史新低，上市银行(xíng)整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率下(xià)调可以有效降(jiàng)低银行负(fù)债成本，增厚息差，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款利率下(xià)行仍(réng)是大势所趋

　　中国基(jī)金报：今年“降息(xī)潮”迭起，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份社融数(shù)据，居民贷款(kuǎn)偏弱(ruò)之外，企(qǐ)业贷款也在边际转弱，但企业中长期(qī)贷款同(tóng)比多增幅度较大。在(zài)这(zhè)种背景(jǐng)下，MLF利(lì)率(lǜ)是否下调，还(hái)要进一步观察5-6月信贷情况。对(duì)于存款利率(lǜ)，2023年(nián)银(yín)行息差压(yā)力增大，控制存款成本成为当务(wù)之急。中小银行或有动力持续主动下调存款利率。长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋。因此银(yín)行降息(xī)潮可能仍(réng)聚焦于(yú)存(cún)款利(lì)率下(xià)调(diào)。

　　此外(wài)，广义(yì)上(shàng)的降息潮不仅(jǐn)仅集(jí)中(zhōng)在银行(xíng)领域(yù)。以(yǐ)地(dì)方债为(wèi)例，2022年后广东(dōng)、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江等(děng)发达地区地方债发行利(lì)差降至10Bp，未来(lái)仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对于资(zī)质较好的发(fā)债主体，其信用债收益率仍有下行趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方向仍是由实体经济资金供需决(jué)定的，而央行(xíng)的政策(cè)利率、基准利率(lǜ)在一(yī)方面要(yào)合适(shì)顺应市场环境(jìng)，一方面(miàn)也代(dài)表着政策意愿强调(diào)信号(hào)意(yì)义的作(zuò)用。今(jīn)年是真正疫后复苏的第(dì)一(yī)年，我(wǒ)们(men)仍面临内(nèi)生动力不强需求(qiú)不足的情况，央行已(yǐ)经通过降准以及结构性(xìng)货币(bì)政策等多项举措(cuò)给予了(le)实体经济所需的一定的资(zī)金(jīn)投(tóu)放支持，有效降低(dī)了实(shí)体综(zōng)合(hé)融(róng)资(zī)成本，后(hòu)续需要财政(zhèng)政策产业政策等配套政策继续激活(huó)内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前(qián)央行需(xū)要(yào)观察(chá)跟踪经(jīng)济运(yùn)行情况，短期调整政策利率的(de)概率不(bù)大，但仍会维持(chí)资金(jīn)合理充裕的环境(jìng)，故从银行资产端的角度太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗来讲(jiǎng)，贷款(kuǎn)利率或仍维持低(dī)位(wèi)，后续是否(fǒu)进一步下(xià)调要(yào)看实体经济复苏的情况。银行(xíng)负债端，存款(kuǎn)基准利率下调的概率不(bù)大，而存(cún)款利率上限的(de)调整空间(jiān)仍存在，而是否进一步下调要看银行自身经(jīng)营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人(rén)民银(yín)行(xíng)指导(dǎo)利(lì)率自律机制建(jiàn)立了存款利率市场化调整机制，自律机(jī)制成员(yuán)银行参考(kǎo)以10年(nián)期国债收益率为代表(biǎo)的债券市(shì)场利(lì)率(lǜ)和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存款利(lì)率水平。在存款利率市(shì)场(chǎng)化调整(zhěng)机制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月(yuè)大行分别下调存款(kuǎn)利(lì)率。

　　2023年(nián)4月，《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》新增存款(kuǎn)利率市场化定价情况作为(wèi)合格(gé)审慎评估的扣(kòu)分(fēn)项，引发中小银行(xíng)跟随调(diào)降(jiàng)存(cún)款利率。我们(men)认为，通过存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)行，稳定(dìng)商业银行净(jìng)息差进而保(bǎo)持(chí)贷款利率维持(chí)低位或继续下(xià)行(xíng)，最终有利(lì)于社会融资成(chéng)本(běn)下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布的金融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需(xū)求边际弱修复趋势或仍在。近期国(guó)债利率持续下行，银行间利(lì)率(lǜ)下行(xíng)，叠加银行(xíng)存款定价下调(diào)，4月社(shè)融信贷低于(yú)预期，国内降息预期被(bèi)进一步强(qiáng)化(huà)。海外来(lái)看，全球经济进入(rù)衰(shuāi)退周期，加息周(zhōu)期(qī)基(jī)本结束(shù)，后续有望逐(zhú)步迎来降(jiàng)息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业银行和股份制商业银(yín)行的定期存款利率(lǜ)已(yǐ)告(gào)别(bié)“3时代”。压降存款成本(běn)仍是大(dà)势所(suǒ)趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均(jūn)利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层(céng)面(miàn)有动力去持续(xù)推动存款(kuǎn)利率下降，来保(bǎo)障(zhàng)银行(xíng)合理利差范(fàn)围，增加银行信贷(dài)投放的动(dòng)力。

　　另一方(fāng)面，居民(mín)避险需求仍在，存款持续高增(zēng)，在揽储(chǔ)压(yā)力不大的基础上，银行(xíng)自身也有(yǒu)动力去(qù)下调存款定价来(lái)保障(zhàng)利(lì)差。

　　缓解银行负债及(jí)经(jīng)营(yíng)压(yā)力(lì)

　　中(zhōng)国基(jī)金报：协定存(cún)款、通知存(cún)款利率自律上限调整，将有哪(nǎ)些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是普(pǔ)遍现(xiàn)象，此次政策(cè)调(diào)整有望(wàng)带动(dòng)中(zhōng)小银行主动跟(gēn)随下调存款利率(lǜ)。另(lìng)一方面(miàn)，由于此前经(jīng)济下行影响，投资者悲观(guān)预期(qī)被放大，大(dà)量(liàng)资(zī)金集中在银行(xíng)存款端，此次存(cún)款(kuǎn)利率下调也有望带动存款资金的释放，盘活市场流动(dòng)性(xìng)。

　　李湛：本次调降通知释放了(le)以下信号：①减(jiǎn)轻银行(xíng)息差压力。本次(cì)下(xià)调将引(yǐn)导银行(xíng)的(de)对公活期成本下降(jiàng)，存款(kuǎn)降(jiàng)价叠加(jiā)资产端让利压力(lì)趋缓，银行息差(chà)、盈(yíng)利将(jiāng)合理修复，有利(lì)于增强银(yín)行内(nèi)生资本补充(chōng)能力(lì)；②减(jiǎn)少企业及居民的短期(qī)存款意(yì)愿、促进企业投资(zī)、居民消费(fèi)。

　　后续(xù)来看(kàn)，本次下调对市场的影(yǐng)响集中在以下(xià)两点：①规范(fàn)银(yín)行的协(xié)定存款定价秩序，减少存(cún)款定(dìng)价的无序竞争。此前，部分(fēn)中(zhōng)小银行的协定存款和(hé)通知存款(kuǎn)定(dìng)价过(guò)高(gāo)，会对(duì)遵守自律(lǜ)机制、定(dìng)价较低的银行产生揽储冲击。本(běn)次上(shàng)限下调后会普遍降低中小行协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存(cún)款利(lì)率，减少(shǎo)中(zhōng)小(xiǎo)银行间揽储(chǔ)恶意(yì)竞争，而对股(gǔ)份行及国有大行影响较小。②长端利率下(xià)行仍有空间。市场降(jiàng)息预(yù)期升(shēng)温(wēn)，但大概率落空(kōng)。

　　光(guāng)大保德(dé)信(xìn)基金(jīn)：下调协定(dìng)存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限(xiàn)，主要影响对公客户(hù)在商业银行的活期类存款收益(yì)，使得(dé)对公客户活期存款(kuǎn)收(shōu)益向(xiàng)对私客户看齐，一方(fāng)面有(yǒu)助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另(lìng)一(yī)方面有(yǒu)利于(yú)引导(dǎo)超额(é)储蓄向消(xiāo)费(fèi)投(tóu)资转化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存(cún)款利率自(zì)律(lǜ)上(shàng)限调整降低了银行负债成本，目(mù)前上市银(yín)行(xíng)协定(dìng)存款占总存款的比重在13％左右(yòu)，重(zhòng)新规定协定利率上(shàng)限后，预计行业资金成本(běn)可(kě)以缓释3-4bp左(zuǒ)右(yòu)。另一方面可(kě)以限制(zhì)高(gāo)息揽储，规范行业(yè)竞(jìng)争(zhēng)，特别是降低银行对公(gōng)活期(qī)存款(kuǎn)成本压(yā)力，减轻银(yín)行(xíng)负债及经营压力。此外(wài)，银行负债端成本(běn)的(de)下降使得银行盈(yíng)利(lì)能力(lì)增强，进一(yī)步打(dǎ)开(kāi)了资产(chǎn)端收益率下行的空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降(jiàng)息(xī)的确(què)定性信号

　　中国基金(jīn)报：未来存款利率是(shì)否(fǒu)还有进一(yī)步下降的空(kōng)间？对股债市(shì)场(chǎng)有何影(yǐng)响？

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：近年(nián)来，贷款和存款利率的非对称下行使(shǐ)得商业银行净息(xī)差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限(xiàn)，经营压力倒逼存款利率有进(jìn)一步调降(jiàng)的预期。一(yī)方面，为支持实体经(jīng)济(jì)，政(zhèng)策导向(xiàng)下贷款加权平均(jūn)利率创有统计以来新低，2022年(nián)12月金融机构人民币贷款加权平均(jūn)利率(lǜ)较(jiào)2020年(nián)初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存(cún)款市场(chǎng)上的竞争类似(shì)“非零和博(bó)弈”，“存款立行(xíng)”和存(cún)款市场份额考核压力使(shǐ)得各行下调存款利率动力不足，同(tóng)样(yàng)2020年(nián)以(yǐ)来上市银行存量存款(kuǎn)平均成本(běn)率基本持平。贷款(kuǎn)和存款利率的(de)非对称下行(xíng)作用(yòng)下(xià)，2022年12月商业银行净息差缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调(diào)降(jiàng)预期，有(yǒu)利于(yú)降低全社(shè)会无风险收益(yì)率，利多永续经营性质的票息资产，比(bǐ)如(rú)利率债、稳定(dìng)股息率的央企等。

　　邹(zōu)德(dé)立：存(cún)款(kuǎn)利(lì)率仍然(rán)有(yǒu)下(xià)降的趋(qū)势和空间。从银行(xíng)角(jiǎo)度(dù)，2018年以来(lái)由于存款定期化，活期存款占比明显下降，存款(kuǎn)付息(xī)率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大(dà)幅加剧了银行(xíng)息差压(yā)力，这使得控制存款成本尤(yóu)为重要。

　　此外(wài)，从(cóng)政(zhèng)策角度，居(jū)民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏(sū)较慢，监管层面有动力去持续(xù)推动(dòng)存款利率下降，促(cù)进(jìn)存款流向消费和(hé)实际投资。短期看，存(cún)款利率下调(diào)带(dài)动流动性继续进入债(zhài)市，中短(duǎn)期利率，特别是中短期信用(yòng)债利率(lǜ)仍有(yǒu)下行空间。如果经济复(fù)苏较(jiào)强，流动性也有可(kě)能(néng)进入股市(shì)，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所复苏(sū)，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫性不(bù)高。但银行普遍以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈(liè)，贷款利率很难上行。考虑到(dào)存量贷款重定价等影响，2023年银行息差压力增大(dà)，中小银行或(huò)有(yǒu)动力主动(dòng)跟进下(xià)调存款利率。长期来看，有望带动(dòng)存款利率整体(tǐ)下行。现(xiàn)实中，存(cún)款利率(lǜ)降低有助于(yú)压低(dī)全社会利率水平，利好债券，同时股(gǔ)票(piào)市场中，对流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是否意味着货币政策进(jìn)一步宽(kuān)松？货币(bì)政(zhèng)策充裕(yù)延(yán)续，但解(jiě)读为边际再宽松为时尚早。2022年四(sì)季度货币(bì)政策执行报告以及(jí)2023年一季度货政例会(huì)均(jūn)表明(míng)当(dāng)前货币政策基调未变，“精(jīng)准有力”仍是第一要(yào)求，而在此(cǐ)基础上强调(diào)“着力支持(chí)扩大内(nèi)需，为(wèi)实(shí)体经济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调(diào)降意味着当(dāng)前长端(duān)利率仍有下(xià)行空间，但这一调降是(shì)针对(duì)银行(xíng)协定存款及(jí)通知存(cún)款利率自律上限，而非直(zhí)接调降挂牌存款利率，存(cún)款利率下调(diào)并(bìng)不等(děng)于政策利率就必须进行对(duì)等下调，市(shì)场不应视为降息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以及安全性

　　中国基金(jīn)报(bào)：当前(qián)利(lì)率太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗环(huán)境下，普通(tōng)投资者(zhě)应该如何守住(zhù)自己的钱袋(dài)子？你有什么建议(yì)？

　　邹德立：普通(tōng)投资者的投(tóu)资工(gōng)具应(yīng)该兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及安(ān)全性。在存款利率(lǜ)下降(jiàng)的背景下，短(duǎn)债基金以及其他固收类基(jī)金在具一定流(liú)动(dòng)性的(de)同(tóng)时，相(xiāng)较活期(qī)存款和相(xiāng)当部分的银行理财产品，具有一定的(de)超额收益，是风险偏好(hǎo)较低(dī)和风险偏好适中投资(zī)者(zhě)的合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债券市场利率(lǜ)整体下行，4月以来下行加速，当前(qián)无论从绝对(duì)利率水平还是从信用利差，都回到了(le)较(jiào)低历(lì)史分位数水(shuǐ)平，虽然债市(shì)多头(tóu)环境仍未改变，但一(yī)致(zhì)预期(qī)导(dǎo)致行情走的(de)比较迅(xùn)速，市场进一(yī)步盈利空(kōng)间(jiān)被(bèi)压缩，若看不到央行(xíng)货(huò)币政策增量政(zhèng)策，后续或进入(rù)震荡环境，而存(cún)量博(bó)弈交易下也可能会放大市(shì)场波(bō)动。

　　对于普通投资者来说，在(zài)这样(yàng)的(de)环境下尽量选(xuǎn)择(zé)防守类型的产品，规避市场波动，例如货(huò)币基金，而短债基金中要选择(zé)久期短流动性好、历史回(huí)撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高频数据的弱化趋势显现，且(qiě)4月底政治局会(huì)议从疫情(qíng)后稳增长(zhǎng)转向中长期调结构(gòu)，政策发力预期下降，市场对经济的“弱(ruò)复苏(sū)”预期进(jìn)一步(bù)强(qiáng)化(huà)，因此股(gǔ)票(piào)市场也进入到“休整期(qī)”。在市(shì)场震荡休整期，高(gāo)股(gǔ)息(xī)策略往往跑赢市场(chǎng)。因此在当(dāng)前(qián)环境(jìng)下(xià)，建(jiàn)议关注(zhù)行业估值水平较(jiào)低，高(gāo)股息的(de)个股。

　　平安(ān)基(jī)金：目前面临低利率环境(jìng)，需要我(wǒ)们识别(bié)金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对收益率高达20％且能保本的所谓理(lǐ)财产(chǎn)品。对普通投资(zī)者而言，如果不具备(bèi)相(xiāng)关专业知识，可(kě)以选择把投资理财交给少数专业的人来做，让(ràng)优(yōu)秀的基金(jīn)经理管(guǎn)理自己(jǐ)的钱袋子(zi)。具备(bèi)一定(dìng)投资(zī)能力和风控能力的(de)人士可通过理财(cái)和投资试(shì)图跑赢通胀，但前(qián)提(tí)条件是做好(hǎo)风控，选择(zé)适合自己风险偏(piān)好的方(fāng)向和标的。

　　光大保德(dé)信基(jī)金(jīn)：随着存款利率下(xià)行，普(pǔ)通投资者储蓄收益下(xià)降，为保持资(zī)金(jīn)保值(zhí)增值，投资者(zhě)在评(píng)估自身(shēn)风(fēng)险承受能(néng)力后(hòu)可适当考虑公募货币基金、公募中(zhōng)短债基金、商业银(yín)行现金管理类产品等风险等级较低、支取相对(duì)灵活的产品。

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