金融界5月22日(rì)消(xiāo)息 日本股市走出了泡沫(mò)经济(jì)崩溃以来的阴霾，再创(chuàng)新高。

　　22日收盘，日本股市主要股指日经(jīng)225指数收(shōu)涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月以(yǐ)来近(jìn)33年的新(xīn)高，同(tóng)时(shí)也是自日(rì)本泡沫(mò)经济崩溃以来的最高收盘价(jià)。今年以(yǐ)来，日(rì)经(jīng)225指数(shù)涨(zhǎng)超(chāo)19%。

　　对此，高盛(shèng)表(biǎo)示(shì)日本可能正接近十年一遇的牛市。

　　海外资金是(shì)不可或缺(quē)力(lì)量

　　对(duì)于日本(běn)股市爆发(fā)，海外资金(jīn)是(shì)不可或缺的力量(liàng)。数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，海外投资者对日本股票需求稳健。根据(jù)日本交易所(suǒ)集(jí)团，4月海外投资者净买入(rù)价值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日本股票，为2017年(nián)10月以(yǐ)来最大规模的外国人净(jìng)购买(mǎi)量。

　　不过，日本企业部门仍然(rán)是日本(běn)股票的最(zuì)大(dà)净(jìng)买家，年初至今的买入量(liàng)为1.1万亿日元。

　　股(gǔ)神(shén)巴菲特成为日(rì)本股市爆(bào)发(fā)导火索

　　尤其(qí)是(shì)股神巴菲特(tè)的出手，成为日本股(gǔ)市爆发的导(dǎo)火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希尔(ěr)·哈(hā)撒韦公(gōng)司（下称“伯克希尔(ěr)”）首次(cì)披(pī)露，其收购了日本前五大贸(mào)易公司(sī)每家略(lüè)高于5%的股(gǔ)份(fèn)。这五大贸易公司分别是(shì)伊藤忠商(shāng)事(shì)、三菱商事、三井物产、住友(yǒu)商事和(hé)丸红。自(zì)首次披露之后(hòu)，巴菲特已3次(cì)购买并扩大了对日本五(wǔ)大(dà)商社(shè)的股份持有量。

　　从近期数据披露可以看出，伯克希尔哈撒(sā)韦(wéi)目前在日(rì)本持有的股票比在美国以(yǐ)外任(rèn)何其他国家都多。今年早些时候，巴菲(fēi)特增持(chí)了日本(běn)五大商社，并暗(àn)示将进一步投资日(rì)本股票。现年92岁的(de)他还在上个月罕(hǎn)见地(dì)访问日本。

　　在5月初巴菲特股东大(dà)会上，巴(bā)菲(fēi)特就这样(yàng)说到：

　　投资(zī)日(rì)本商社的决定其(qí)实非常(cháng)简单(dān)，也非常容(róng)易理(lǐ)解，我们可能(néng)和这(zhè)五家公司(sī)都有(yǒu)过业务来往(wǎng)。从整体来看，这些公司能够支(zhī)付不错的(de)分红，在某(mǒu)些情况下也会回购股票，我们也能很(hěn)好地理解他们所(suǒ)拥有的一(yī)大(dà)堆业务，同时我们还能通过融资(zī)解(jiě)决汇率风险问题。所以我们(men)就开始(shǐ)购(gòu)买了(le)，甚(shèn)至这件事情一开(kāi)始我(wǒ)都没有告诉(sù)阿贝尔。

　　此外，巴菲特日(rì)本之行(xíng)的部分原(yuán)因是为了(le)向这(zhè)些公(gōng)司介(jiè)绍阿(ā)贝尔（伯克希尔非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔，被视为(wèi)巴菲特的接班人(rén)），因为(wèi)接(jiē)下来(lái)双方可能(néng)要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局的巴(bā)菲特已经(jīng)赚麻(má)了，巴菲特(tè)再次(cì)用行动(dòng)告诉(sù)大家姜还是(shì)老(lǎo)的辣。

　　除了巴菲(fēi)特(tè)，还有(yǒu)其他大佬也在紧锣(luó)密鼓(gǔ)的行动中。4月(yuè)初造访日(rì)本东京的(de)还(hái)有美国对冲基(jī)金Point72创始人史蒂夫(fū)·科恩；对冲基金Citadel在(zài)今年早些时候决定重新(xīn)在东京开设办事处(chù)，据《金(jīn)融时报(bào)》报道，Citadel正在申请在日本市场的运营牌(pái)照。

　　巴菲特看(kàn)好日本(běn)股(gǔ)市的什(shén)么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文网(wǎng)，日本综合(hé)商社的2022财年(nián)（截至2023年3月）合并财报(bào)（国际会(huì)计准则）于5月9日(rì)全(quán)部(bù)出炉(lú)。日本(běn)5大商社的合计净利(lì)润超过约4.2万亿日(rì)元，增至(zhì)美国著名(míng)投(tóu)资家沃伦·巴菲特(tè)开始大(dà)量(liàng)持股的2020财年(nián)（截至(zhì)2021年3月）的4倍以(yǐ)上。

　　日(rì)本5大商(shāng)社的合计净利润在短短2年时间里增加希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思到了4.3倍。股(gǔ)价也上(shàng)涨到了巴(bā)菲特宣布持有股票的(de)2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超过巴(bā)菲特(tè)重(zhòng)仓(cāng)的美国(guó)苹(píng)果和美国可口(kǒu)可乐股票的(de)上涨率。

　　2、地(dì)缘(yuán)政治格局的变(biàn)化

　　国(guó)泰君安(ān)国际(jì)宏(hóng)观在研报中指出在过去的三十年中，日本经历了漫长而痛苦的通缩，也被认为将会(huì)撤(chè)离世界(jiè)舞台的中心。但其并没有完全失去竞(jìng)争优势，与此同(tóng)时(shí)，在国际格局大变化的背(bèi)景(jǐng)下，日本(běn)经(jīng)济的边际(jì)变化值(zhí)得研(yán)究并重视。

　　国泰君安表(biǎo)示在新的(de)地缘政治格局(jú)下，日(rì)本在(zài)亚(yà)太格局中扮演了更加重要的角色(sè)，同时(shí)日本在芯片等产业发展中野心勃勃，这都成为了边际上的重要变量(liàng)。仔细(xì)观察(chá)日本的经济(jì)脉络，我们也会发现(xiàn)日本(běn)的设备(bèi)投资开始(shǐ)进(jìn)入加速期，这(zhè)背后有(yǒu)产(chǎn)业自身发(fā)展的(de)原因，也暗合地缘(yuán)变迁的(de)逻(luó)辑。

　　值得一提的是(shì)，日本相对稳定甚至略显僵化(huà)的政治格局，在全(quán)球动荡的(de)大背(bèi)景(jǐng)下反而成(chéng)为了“避风港”。与(yǔ)此同(tóng)时，劳(láo)动力(lì)的(de)下滑趋势(shì)固(gù)然不可避免(miǎn)，但良(liáng)好(hǎo)的医疗体系以及(jí)人工智能(néng)的发展，也意味(wèi)着劳动力萎缩(suō)的风(fēng)险在一(yī)定程度上(shàng)出(chū)现了下降。

　　3、日本监管(guǎn)层的(de)推动

　　近年(nián)来(lái)，日本监管层(céng)持(chí)续推(tuī)动企业(yè)经营能(néng)力的改善(shàn)和价值(zhí)的修(xiū)复，其中敦促企业(yè)对投(tóu)资者提高回(huí)报、鼓励(lì)企业公开回购成(chéng)为改革(gé)重要抓手。尤其是在(zài)今年(nián)3月底，东京(jīng)证券(quàn)交(jiāo)易所为了(le)改变(biàn)大量个股股价跌破净(jìng)值的情况(k希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思uàng)，发(fā)布(bù)《关(guān)于实现关(guān)注资金成本和股价(jià)经营(yíng)要求》要求(qiú)上市公司提高企业价值和资本(běn)效率从而提升(shēng)股(gǔ)价(jià)后，日(rì)本股市开始(shǐ)掀起一波(bō)回购热(rè)潮。

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