美国(guó)银行业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银(yín)行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒(méi)体称(chēng)，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若干(gàn)选项，其中包(bāo)括资产出售，可能出售所有(yǒu)业务或部(bù)分业务(wù)。该行已经为此(cǐ)聘(pìn)请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之后又(yòu)一(yī)家(jiā)地(dì)区(qū)银行传出考虑可能出售(shòu)的(de)消息(xī)。本(běn)周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出(chū)售在内的战(zhàn)略选(xuǎn)择，但(dàn)鲜有感兴趣(qù)的潜(qián)在买家，此后收跌(diē)逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌(diē)幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平(píng)洋合(hé)众银行发布声明确认了周三的媒(méi)体消息，称在(zài)和多位潜在的投(tóu)资者(zhě)商(shāng)谈，还表示，其(qí)核心存款3月以来已(yǐ)经增长，在第(dì)一共和银行被出售后，该(gāi)行并未经历超(chāo)出(chū)正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银(yín)行股(gǔ)价继续暴跌(diē)，周四早(zǎo)盘曾(céng)跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超(chāo)60％，盘中至少熔(róng)断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后表(biǎo)示，关于(yú)该行磋商(shāng)出售资产等(děng)战略(lüè)选项的媒体报道“绝对(duì)失实(shí)”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合(hé)众(zhòng)银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家(jiā)让地区(qū)银(yín)行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美(měi)股收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指(zhǐ)数下跌(diē)30.15点，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行收跌(diē)38％，第(dì)一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美(měi)国参(cān)议院银行委员会就近期大型银(yín)行倒闭(bì)事(shì)件举行(xíng)听证会(huì)。会上，银行监(jiān)管专家表示，管(guǎn)理不善是导(dǎo)致破(pò)产(chǎn)的主要原因。美国(guó)商(shāng)会副主席托马斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表(biǎo)示，硅谷银行(xíng)、签名银行和第一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行专注于(yú)资本密集型的科技以(yǐ)及生物医学(xué)初创企(qǐ)业；第(dì)一(yī)共和银行集中于财富管理；而签(qiān)名银行(xíng)则有大量的数字资(zī)产(chǎn)风险。在听证(zhèng)会(huì)上(shàng)，专家(jiā)们明确(què)将(jiāng)最近银(yín)行倒(dào)闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银行(xíng)倒闭会将(jiāng)美国经(jīng)济拖(tuō)入衰退。专家和(hé)议员们也(yě)表示，美联(lián)储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周(zhōu)四报道，美(měi)国联邦和(hé)州(zhōu)政(zhèng)府官员正在评估近几天银(yín)行股大幅波(bō)动背后存在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表示将监控“健(jiàn)康(kāng)银行(xíng)面临的做空(kōng)压力”。美(měi)股(gǔ)地区银(yín)行股本周大幅下跌，西(xī)太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据分析公(gōng)司(sī)Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四就通过(guò)做空某些地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人(rén)士称(chēng)，鉴于地(dì)区银行基本面(miàn)强劲(jìn)且资本充足，近几(jǐ)日，做空活动(dòng)增加(jiā)和股(gǔ)市波动已引起官员及监(jiān)管(guǎn)机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国银行体系动荡之(zhī)际，近(jìn)一半的美国(guó)人担心(xīn)他(tā)们在银(yín)行(xíng)或其他金融机构账户上的钱的安(ān)全。总共有48％的美国成年(nián)人表示他们担心自己的(de)钱，其中19％的(de)人为“非常”担(dān)心，29％的(de)人为“比较”担心。这些最(zuì)新(xīn)数据与2008年雷(léi)曼(màn)兄弟(dì)破(pò)产后(hòu)不(bù)久的(de)数据相似。当时有45％的美(měi)国成年人表示(shì)，他(tā)们非常或(huò)中度(dù)担心自己资金的安(ān)全(quán)。尽管盖洛普并(bìng)未在银(yín)行(xíng)业(yè)较(jiào)为平静的时期测(cè)量过这(zhè)一(yī)数(shù)据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危(wēi)机得到解决后，人们对存款安(ān)全的担(dān)忧略有减(jiǎn)少，这表明对存款安全的高度担(dān)忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间5月(yuè)4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺(nuò)沃(wò)沙赫(hè)金斯基(jī)石化厂遭到一架无(wú)人机袭击，并(bìng)引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无(wú)人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸并(bìng)引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另(lìng)一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也(yě)遭无人机袭击，导致一(yī)储(chǔ)油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行宣(xuān)布加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政策会议(yì)，决定将(jiāng)欧元区三大关键利率均上调25个基(jī)点(diǎn)。主要再融(róng)资利率、边(biān)际借贷利(lì)率和存款机制利率从(cóng)本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自去年7月以来已连续7次上调(diào)关键利率(lǜ)，以期阻止通胀(zhàng)。不(bù)过专家预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退(tuì)担忧(yōu)压制(zhì)，外盘原(yuán)油大(dà)幅下跌。受(shòu)外(wài)盘原油大幅走低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳(tiào)空低开(kāi)，较(jiào)假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如(rú)期加(jiā)息25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮已累(lèi)计加(jiā)息(xī)500个(gè)基点，这一区间仅略低于2008年(nián)大衰(shuāi)退前的(de)利率峰值(zhí)。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美(měi)元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日(rì)低，为2021年(nián)12月以(yǐ)来(lái)的最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近(jìn)期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的(de)影响(xiǎng)，原油(yóu)市场自(zì)身基本面变化(huà)不(bù)大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体现的是金融属性。一方面(miàn)，美联储如期加息25个基点(diǎn)，市(shì)场对连续加息对经济造成影响的(de)担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造成美(měi)国股市(shì)下滑，原油作为大宗商品代表受到一定(dìng)冲击(jī)。”齐盛期货能源(yuán)化工组(zǔ)组长于芃(péng)森(sēn)说。

　　齐(qí)盛期货(huò)原油分析师高(gāo)健告诉(sù)期货(huò)日报记(jì)者，近期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是(shì)与美国银行危(wēi)机事件有关。另外，美国债务上限问题(tí)仍未解决，市场担心该(gāi)问题是(shì)另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一份评(píng)估文件(jiàn)警告称，如果不(bù)提高(gāo)债务上限，美国经济将面临严(yán)重(zhòng)后果(guǒ)，在三(sān)种预期情形(xíng)下，美国经济都将(jiāng)进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层(céng)面再次进入(rù)集中避(bì)险(xiǎn)状态，对股市和(hé)商品(pǐn)等风险(xiǎn)资(zī)产带来短(duǎn)期情(qíng)绪冲击。”高(gāo)健分析称(chēng)，目前美国银行问题再次出(chū)现，叠加债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)临期风险，宏观层面的不确(què)定性较大(dà)，主(zhǔ)要(yào)风险(xiǎn)在于当前(qián)的宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级别演变成周度(dù)级别(bié)的拉(lā)升(shēng)行情。如果这种(zhǒng)情况出现，风(fēng)险资产将会(huì)出现(xiàn)类(lèi)似(shì)于2008年和2020年(nián)的走(zǒu)势。近期市场(chǎng)的关注点集中在宏(hóng)观(guān)情绪指(zhǐ)标(biāo)的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能(néng)化分析师(shī)郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，美国制造(zào)业、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预期(qī)，显示在(zài)利(lì)率上升和(hé)通胀(zhàng)居高不下的(de)情况下，美国经济难以获得动(dòng)能(néng)。叠加(jiā)美国就业市(shì)场招聘步伐(fá)放(fàng)缓(huǎn)，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经(jīng)济(jì)面临的风险正在(zài)上(shàng)升。而在此次美联(lián)储(chǔ)议息会议(yì)上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储致力于(yú)实(shí)现(xiàn)2％的(de)通胀目(mù)标，是否停(tíng)止(zhǐ)加息(xī)取决于(yú)数据。美联(lián)储将从通胀、就业(yè)、市场风险三(sān)方面探索货币政策路径，如(rú)果6月初之前高利率带来的风险事(shì)件进一步扩大，美联储或将终止当前(qián)紧缩(suō)政策，回归(guī)宽(kuān)松(sōng)。目前市场的关注点(diǎn)在于美(měi)联储是否会在接下来的议息会议(yì)中(zhōng)暂停加(jiā)息，以及降息开(kāi)启的时间(jiān)和(hé)节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续(xù)大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上也有(yǒu)较(jiào)高(gāo)的相似性。高健表示(shì)，共同点是在银行业危机的背景(jǐng)下，宏观(guān)避险(xiǎn)情(qíng)绪升温引(yǐn)发盘面(miàn)快速(sù)下跌。不同点有(yǒu)两(liǎng)个(gè)：一是此次宏(hóng)观避险还(hái)有一(yī)部分债务上限的加(jiā)成(chéng)；二是当(dāng)前(qián)原(yuán)油基(jī)本(běn)面(miàn)状态要(yào)好于3月。综(zōng)合(hé)来看，3月中旬原(yuán)油(yóu)盘面的(de)走势，对此轮(lún)原(yuán)油大跌有较高的参考性。3月下旬(xún)原油止跌回升(shēng)，驱动因素(sù)是VIX指数短(duǎn)线(xiàn)高位筑顶后回落，盘(pán)面上(shàng)的表(biǎo)现是连续收出长下影(yǐng)线。因此，近期原油盘面也要重点(diǎn)留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具(jù)备(bèi)持续大(dà)幅下滑的基(jī)础。本周美国EIA原油库存减少(shǎo)约(yuē)505万桶，已经(jīng)连(lián)续五(wǔ)周(zhōu)出现大幅(fú)减少，而美(měi)国即(jí)将进入夏季(jì)用油高峰，市场(chǎng)预期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自(zì)愿减产”状态，以沙特为(wèi)首(shǒu)的中东(dōng)产(chǎn)油国为(wèi)稳(wěn)定(dìng)油(yóu)价进行着各种(zhǒng)努力，虽(suī)然实(shí)际(jì)落地情况仍需观(guān)察，但(dàn)整体上市场再(zài)度(dù)进入供小(xiǎo)于需状(zhuàng)态。

　　展望后市(shì)，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪的(de)逐步释放，原油供给(gěi)端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱势振荡为主，价格的突破上(shàng)行仍需其他利多因(yīn)素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还是振荡(dàng)格局，价格向下逼近年内低点，短线(xiàn)观(guān)察前低的支撑力度。未来能否驱(qū)动原油破位向(xiàng)下，主(zhǔ)要看(kàn)避(bì)险(xiǎn)情绪的持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能否出现周(zhōu)线(xiàn)级别的行情。除此之外，原油暂时看不(bù)到实质性大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年(nián)内加息(xī)基(jī)本全部落(luò)地，后期将不再存在加息对大(dà)宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但美联(lián)储(chǔ)连续大幅加息后对市(shì)场的影响(xiǎng)仍需一段时(shí)间观(guān)察，情绪的底(dǐ)部可能已经(jīng)出现，但市场的底部(bù)仍需(xū)要(yào)观察。基(jī)本面上，市(shì)场对经济衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少也尚(shàng)未有明确的定论，但(dàn)用油旺(wàng)季即将到来(lái)，短期内(nèi)将会(huì)支撑(chēng)油价。“综(zōng)合来看，目前原油(yóu)阶(jiē)段(duàn)性底部(bù)或已出现，将进(jìn)入一(yī)段(duàn)时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖(tuō)累(lèi)，沥青期(qī)货假期后首(shǒu)个(gè)交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥(lì)青走势(shì)偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲和美国的问(wèn)题依然存在，沥青原(yuán)料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本端原油价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位，对比(bǐ)往(wǎng)年同期数据，供应提前(qián)发力(lì)，叠(dié)加终端需求(qiú)未有明显回暖，沥青基本(běn)面有所走(zǒu)弱。”中信(xìn)建投期货能化分析师(shī)董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，进(jìn)入5月，沥青供(gōng)应端总计划(huà)排(pái)产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明(míng)显(xiǎn)，但(dàn)原料(liào)通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部(bù)分(fēn)无配额炼(liàn)厂沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内(nèi)沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个(gè)百分点(diǎn)；样本装置检(jiǎn)修(xiū)量(liàng)为77.71万吨(dūn)，环比(bǐ)增加11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科(kē)元(yuán)和广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持(chí)停产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一季度(dù)受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置开(kāi)工(gōng)率持续回升，尽管(guǎn)近期随(suí)着利润(rùn)的(de)压缩(suō)，沥青装置(zhì)检修增加，但(dàn)当前沥青(qīng)供应仍处于相对偏高(gāo)水平。”金信期货能(néng)化(huà)分析师(shī)汤(tāng)剑(jiàn)林称(chēng)，由于(yú)沥青(qīng)利(lì)润压缩(suō)限制生产积极(jí)性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑(jiàn)林表示(shì)，目前刚需仍处于季节性淡季(jì)，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好的(de)表现(xiàn)。从下(xià)游行业的开工(gōng)率(lǜ)看，道路需求表现偏弱，防水需求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)稍好但占比(bǐ)较小(xiǎo)，整(zhěng)体需求一般。5月份基(jī)建乐观预期仍在，且随(suí)着(zhe)气温的(de)回(huí)升，道(dào)路酒红色是哪几个颜色调出来的施(shī)工(gōng)项目逐渐启动，预计(jì)需(xū)求(qiú)会(huì)继(jì)续回升。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，他认为，近期沥青(qīng)价格(gé)波动(dòng)的主要逻辑在于成本端原(yuán)油，短(duǎn)期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件以及衰(shuāi)退预期的压力(lì)，预计(jì)原油仍维持弱势(shì)运行。在此背景下，沥(lì)青(qīng)价格(gé)也难有(yǒu)较强的(de)表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱(ruò)运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当(dāng)下沥(lì)青估值(zhí)处(chù)于偏低位，炼(liàn)厂生产成本下移(yí)，沥青综合(hé)加工利(lì)润或将(jiāng)有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持(chí)续(xù)累积，但仍处历史偏低水平(píng)，加之天气转暖，下游终端具(jù)备施工(gōng)条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱势振(zhèn)荡，建议逢低(dī)做多裂解价差，中长期需关注沥青原料(liào)供(gōng)应政(zhèng)策(cè)问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个(gè)交易(yì)日，聚(jù)酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下(xià)跌(diē)是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海(hǎi)外(wài)开工(gōng)率(lǜ)上升以(yǐ)及(jí)聚(jù)酯开工率下(xià)降对PTA的(de)负反馈(kuì)造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成(chéng)本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格(gé)。”物(wù)产中大期货研究院能化组组(zǔ)长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现(xiàn)金流明显(xiǎn)回升，聚酯开(kāi)工率(lǜ)改善，需求(qiú)负反馈(kuì)有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩阶段(duàn)。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率(lǜ)大幅(fú)下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲PX的(de)开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提(tí)升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂(liè)解价差开始回落，芳烃调(diào)油需求也(yě)不(bù)再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内有三(sān)套共计820万吨(dūn)新(xīn)装置（产能占国内比(bǐ)重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检修计(jì)划，但由于高加工差下装置开工(gōng)较为积极，实际检修力度有待(dài)观察酒红色是哪几个颜色调出来的(chá)。而且，亚东石化和英力士(shì)重启(qǐ)提负(fù)，桐昆新产能(néng)释放，供应有小幅增(zēng)加预期，叠(dié)加聚(jù)酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至(zhì)198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目(mù)前来看(kàn)调油驱动稍显不足，美国汽油(yóu)库存进入(rù)4月后去(qù)化力度(dù)放缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且(qiě)从年初开始，韩国就(jiù)有(yǒu)甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维(wéi)持(chí)在440美元/吨的偏(piān)高水平(píng)，有助于带动部分装置开(kāi)工，且随着集(jí)中(zhōng)检修(xiū)将进入尾(wěi)声，预计5月底(dǐ)负(fù)荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期结束(shù)，PX开(kāi)工率(lǜ)回(huí)升(shēng)明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负(fù)荷处(chù)于上升状(zhuàng)态，5月PX货(huò)源可能趋(qū)于宽松(sōng)。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或有所承(chéng)压(yā)。PTA在成本拖(tuō)累(lèi)下价格(gé)走(zǒu)势偏弱。后续需(xū)关(guān)注原油价(jià)格企稳情况及调油逻辑(jí)在汽(qì)油需求旺季(jì)是否实质发生。若原油(yóu)价格企(qǐ)稳、调油(yóu)需求再起(qǐ)，在聚酯开(kāi)工率(lǜ)有改(gǎi)善预期(qī)的前提下(xià)，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工(gōng)下滑的利空可(kě)能会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工率也出现了周度回升的态(tài)势。最大的(de)利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延续。从价(jià)格走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走(zǒu)势(shì)。

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