5月迎来开门红，A股成交额(é)连续20日保持在(zài)1万(wàn)亿以上，市场对于(yú)人工智能、消费、新(xīn)能源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多(duō)家券商发布了5月(yuè)金股和(hé)策略。

　　一、5月(yuè)金股出(chū)炉，传(chuán)媒、银行关注度提(tí)升(shēng)最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计(jì)推荐了(le)154只金(jīn)股(gǔ)，从行业来(lái)看，机械设备行业(yè)板(bǎn)块暂时(shí)是5月机构人(rén)气最高的板块，占比(bǐ)接(jiē)近1成，银行板块(kuài)罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一定(dìng)程度与中(zhōng)特估概(gài)念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块关(guān)注(zhù)度提升最(zuì)为明显(xiǎn)，计算机板(bǎn)块关注度则(zé)快(kuài)速下降，这也与4月份行情(qíng)走势相互印(yìn)证，传媒板块率(lǜ)先突破，可能会成为(wèi)AI概(gài)念笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商(shāng)贸零(líng)售的关注度也小幅回暖，可能(néng)与淄(zī)博烧烤和五一(yī)旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的(de)集中度(dù)来看(kàn)，150多只(zhǐ)金股(gǔ)中，有(yǒu)22只(zhǐ)金股同时被2家(jiā)及(jí)以(yǐ)上的机(jī)构共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是三(sān)七互(hù)娱、腾(téng)讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板(bǎn)块受(shòu)关注的逻辑(jí)也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新(xīn)产品(pǐn)（游戏(xì)）有望放量(liàng)（出现(xiàn)爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金(jīn)股策(cè)略表现，东吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡献其中(zhōng)绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随(suí)其后。总(zǒng)体来(lái)看，34家券商中仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收益中位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情的(de)演绎体现(xiàn)在热门金股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得(dé)4家机构的金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅(fú)为(wèi)正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现了(le)10%以(yǐ)上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精(jīng)测(cè)电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最(zuì)高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构多数(shù)持保守(shǒu)看法

　　各大(dà)券商对(duì)五月份的投资方向做了预判，综合多家(jiā)观(guān)点，券商们对五月的大(dà)盘的看法(fǎ)比较保守，建议(yì)多看(kàn)少动，推荐(jiàn)较多(duō)的行业(yè)是电气(qì)设备、消费(fèi)、医药、军工，对地产(chǎn)股的走(zǒu)势机(jī)构有分歧，区域(yù)规划(huà)、券商、沪港(gǎng)通、个股(gǔ)期权则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策(cè)略(lüè)阐述(shù)了美国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月(yuè)股票市(shì)场的(de)相(xiāng)对弱势(shì)。这有悖于现代投(tóu)资理论，但又屡(lǚ)见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我们也发(fā)现了明(míng)显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果(guǒ)统(tǒng)计5、6两个月的市(shì)场表现，则四年(nián)均报(bào)下跌，平均跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民生策(cè)略(lüè)表示经济的微刺激(jī)(包(bāo)括重大项(xiàng)目的(de)陆续推出和开工)不会停(tíng)止(zhǐ);同时，管理层对信用风险(xiǎn)及资产价(jià)格风险的容忍(rěn)度正在降(jiàng)低，但(dàn)在投资缺口重回下行(xíng)通道、通胀继(jì)续低位徘徊的经济(jì)周期格局下，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺(cì)激”难(nán)以扭转市场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维(wéi)持震(zhèn)荡格局，长期看二级市场估值(zhí)体系国(guó)际化是(shì)趋势，优质成长有望(wàng)迎来(lái)深蹲起跳(tiào)的机(jī)会，可以(yǐ)做一把反(fǎn)弹，国企(qǐ)改革红利释放非常值得期待(dài)。

　　招商(shāng)策(cè)略判断在去(qù)杠(gāng)杆的背景下(xià)，要么减少负债(zhài)，要么增加资(zī)本，减负债会带(dài)来经济(jì)收缩压力，增资本会带来股票供给压(yā)力，市(shì)场尚未走出这种被动局面的影(yǐng)响。PMI数据(jù)显示经济(jì)下行压力暂(zàn)时有所缓(huǎn)和，但尚(shàng)无法期望(wàng)经济会出现持续(xù)或者大幅改善;资(zī)金利率的回落是衰退性(xìng)的(de)，不意味着流动性出现主动式改(gǎi)善;风险偏好受刚(gāng)性(xìng)兑付打破预(yù)期影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期(qī)增(zēng)加股(gǔ)票(piào)供(gōng)给担忧。总体上(shàng)仍维持(chí)二季度投资(zī)策略观点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相对(duì)来说，中盘股如(rú)医(yī)药、家电、汽车、食品饮料(liào)等一线白马等业绩增(zēng)长确定性高、估值不高，可以有(yǒu)相(xiāng)对收益(yì)。(关键词：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海(hǎi)通策(cè)略(lüè)展望5月(yuè)市场环境，一(yī)些积极因(yīn)素正出(chū)现，将(jiāng)给市(shì)场带(dài)来一些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观(guān)面，政策底限思(sī)维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部(bù)分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振(zhèn)市场(chǎng)情绪(xù)。从管理层的政策取向来看，短期(qī)打破(pò)概(gài)率偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短期(qī)市场下跌后5月有些积极因素出现(xiàn)，建议备战回调后丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策略分析称(chēng)，首先，A股盈利增(zēng)速下行(xíng)确立(lì)，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的微(wēi)刺激(jī)下，市场对短期(qī)经济(jì)预期偏乐(lè)观，而实际政策效果难以对冲来(lái)自房地产等领域(yù)带来的经(jīng)济(jì)下行动(dòng)能，基本(běn)面预期很有(yǒu)可能下修(xiū);再次，改革和结(jié)构调整依然是政策主(zhǔ)要目标，政府(fǔ)不托底，政策不全(quán)面放松的情(qíng)况下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险(xiǎn)偏(piān)好都有不(bù)利影响(xiǎng)。监管(guǎn)部门的(de)维稳措施(shī)亦难(nán)以(yǐ)改变(biàn)基本面弱(ruò)平衡向(xiàng)下(xià)打破的趋势，5月份(fèn)市场(chǎng)仍将继续维持弱势下跌格局。

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