衰退(tuì)近(jìn)在(zài)咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预期放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局(jú)公布数据显示(shì)，美国一季度实际(jì)GDP年(nián)化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅放(fàng)缓，为(wèi)连续两个季度放(fàng)缓，且远(yuǎn)不及预(yù)期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆发之前(qián)的10年里，美(měi)国每年的GDP增(zēng)速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消(xiāo)费者支出、出口、联邦(bāng)政(zhèng)府、州和地方政府支出以(yǐ)及非住宅(zhái)固定(dìng)投资，拖累项主要包括进口、私人库存投资和住宅固(gù)定投资。经济分析局表示，一季度GDP增(zēng)速较(jiào)去(qù)年第(dì)四季度放缓的主(zhǔ)要原因是私人库存(cún)投资回落以及非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来(lái)看，美国经济最大(dà)的组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的(de)个人(rén)消费支出环(huán)比增速为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消(xiāo)费支出使(shǐ)GDP增(zēng)长(zhǎng)了2.48％，高于前(qián)一(yī)季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度(dù)拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽(suī)较(jiào)前一(yī)季(jì)度的0.68％有所放(fàng)缓(huǎn)，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投(tóu)资连(lián)续第八个季度(dù)拖(tuō)累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大(dà)的拖累项是私(sī)人库存的变(biàn)化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情以来的最(zuì)大纪录。

　　一季(jì)度，经济增速大幅放(fàng)缓的(de)同(tóng)时(shí)，通胀再次升温。美联(lián)储(chǔ)高(gāo)度(dù)关注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化季环比(bǐ)初(chū)为3.7％，虽然略(lüè)低(dī)于预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能源的(de)核心PCE物价指数(shù)环比上升(shēng)4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期(qī)4.7％。值(zhí)得(dé)一提(tí)的是(shì)，这是核心PCE连续第五次“击败(bài)”市(shì)场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一(yī)艘美国(guó)船只”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声明(míng)称，扣(kòu)押了(le)一艘悬挂(guà)马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的美(měi)国(guó)船只。

　　声明表(biǎo)示，由(yóu)于一艘(sōu)不明船只与一艘伊(yī)朗船只(zhǐ)在(zài)印度洋北部发生(shēng)事故，导致伊(yī)朗船只上(shàng)的2人死亡(wáng)，数(shù)人(rén)受(shòu)伤，不明船(chuán)只的行(xíng)为违反了(le)国际法。在伊朗船只(zhǐ)向海(hǎi)上(shàng)监(jiān)视(shì)和(hé)救援中(zhōng)心发送请求后，伊(yī)朗海(hǎi)军立即开始(shǐ)拦截并识别该未知船只。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦截(jié)行(xíng)动中，不(bù)明船只的(de)自动全球定位(wèi)发(fā)送(sòng)系(xì)统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局的许可下，海军出动直升机扣押了(le)该船只，并将其运至伊朗(lǎng)领海(hǎi)。

　　声明指出，上述(shù)的(de)不(bù)明船(chuán)只属(shǔ)于美国，挂着马绍尔群(qún)岛的(de)旗帜航行(xíng)。

　　据(jù)法(fǎ)新(xīn)社消(xiāo)息称(chēng)，美(měi)国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军(jūn)27日在阿曼湾扣押了一艘油轮(lún)，美方要求立即释(shì)放这艘油(yóu)轮(lún)。报(bào)道称，美(měi)国海(hǎi)军驻巴林(lín)的(de)第(dì)五舰队在一(yī)份声明中称，一艘(sōu)悬挂(guà)马绍(shào)尔群岛旗帜(zhì)的油(yóu)轮，在阿曼湾(wān)过(guò)境国(guó)际水域时被伊朗伊(yī)斯兰(lán)革命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔(ěr)受骗(piàn)！俄(é)媒曝光与冒(mào)牌(pái)乌克兰总统(tǒng)“友(yǒu)好”通话(huà)，美联(lián)储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示(shì)，美联储主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国家电视台(tái)新近(jìn)发(fā)布的视(shì)频显示(shì)，鲍威尔与两名冒充乌克(kè)兰总统泽连(lián)斯基的俄罗斯人通了(le)电话(huà)。鲍威尔误(wù)认为对(duì)方是泽连(lián)斯(sī)基，回答了从通(tōng)胀前景到俄罗斯(sī)央(yāng)行等主题的(de)一系列(liè)问(wèn)题。

　　美(měi)联储的(de)一(yī)名发言人(rén)美东时间4月27日周四(sì)确认，鲍威尔有过通(tōng)话，称此(cǐ)事发生在今年1月，否认存在泄(xiè)密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了(le)一(yī)次谈话，对(duì)方(fāng)谎报自己是乌克兰总统。这(zhè)是一次友好的谈话，是(shì)我(wǒ)们在这个(gè)充(chōng)满(mǎn)挑战的时刻支持(chí)乌(wū)克(kè)兰(lán)人民(mín)的背景下进行。没有(yǒu)谈(tán)到敏感和机(jī)密的信息。”

　　美联储认(rèn)为(wèi)，曝光(guāng)的视频似乎经过编辑，无法确(què)认(rèn)准确性。上述发言人还说，通话事件已报交有关(guān)执(zhí)法部门，出于对他们工作(zuò)的尊(zūn)重，美联(lián)储不(bù)会(huì)进一步(bù)置评。

　　媒体(tǐ)评论(lùn)称(chēng)，这番言论(lùn)看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作(zuò)剧的电话接触到鲍威(wēi)尔，这(zhè)种事(shì)实可能会导致美联储的安(ān)全性(xìng)遭到(dào)质疑。对鲍(bào)威尔受(shòu)骗的担忧主要(yào)是基于(yú)美(měi)联(lián)储作为主要央行(xíng)的(de)影响力。

　　有媒体(tǐ)指出(chū)，鲍威尔(ěr)等央行高官(guān)的言论通常受到投资者和商界(jiè)人(rén)士(shì)的密切(qiè)关注，有时会(huì)引发股市波动。而(ér)且，美联(lián)储官员(yuán)同(tóng)他人的私下会面时(shí)常引(yǐn)发争议(yì)，因(yīn)为外(wài)界(jiè)认为，联储官员的言(yán)论可能让在(zài)场的人掌握(wò)先机。

　　外(wài)界注(zhù)意到，这(zhè)次让鲍威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之(zhī)辈。有媒(méi)体指出，两人(rén)这些年不止一次成(chéng)功骗(piàn)取国外政客和他们通话，而且通常将(jiāng)将通话视频公(gōng)之于众，就(jiù)是为了恶搞西方(fāng)国家的决(jué)策者(zhě)。

　　据两人公布的视(shì)频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科和德国前总理默克尔(ěr)通话，默克(kè)尔当时觉得可疑，但(dàn)没有在对话中直接问他们是(shì)不是冒牌(pái)货。今年早些时候，他(tā)们还曾(céng)假冒泽连斯基，和(hé)欧洲央行(xíng)行长拉(lā)加德通话。

　　原油基(jī)本面未变 关注宏观层面不确定(dìng)性

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓延下，国(guó)内外油(yóu)价出现大幅回落。4月26日(rì)晚间(jiān)，国际油(yóu)价出现大跌，基本(běn)跌(diē)回OPEC减产(chǎn)前的(de)价(jià)格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现(xiàn)小(xiǎo)幅上涨，布伦特原(yuán)油(yóu)交投(tóu)在78.3美元/桶附(fù)近(jìn)，WTI原油交投(tóu)在74.7美(měi)元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能(néng)源化(huà)工分(fēn)析师(shī)杜冰沁在接受期货日报记者(zhě)采访时表(biǎo)示，昨(zuó)天白(bái)天，内盘(pán)SC原(yuán)油(yóu)基本(běn)跟(gēn)随昨晚外盘(pán)出现大幅(fú)下挫，但外(wài)盘原油有所企稳，或(huò)为超跌后的情绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘表现(xiàn)弱于外盘，海(hǎi)通期货能源化工(gōng)研究中心负责人杨安(ān)表示，一(yī)方面是由于近期油(yóu)轮运费回落，运输成本下降，让内(nèi)外盘(pán)价(jià)差有所(suǒ)走(zǒu)弱。另一方面是当前国内即将迎来五一假(jiǎ)期(qī)，而目(mù)前国(guó)际市场宏观风险具有很大不确定性(xìng)，恰逢油价大(dà)幅回调之际，市场避险情绪(xù)高涨，国内投资(zī)者担忧情绪(xù)更为明显，也使得内盘原油(yóu)跌幅(fú)超(chāo)过外盘(pán)。

　　从(cóng)近(jìn)期来(lái)看，杨(yáng)安告诉记者(zhě)，美国(guó)银(yín)行业危机风波再起，叠(dié)加美国(guó)债务(wù)压力及经(jīng)济衰退风险可能削弱欧美能(néng)源需求，风险资(zī)产(chǎn)面(miàn)临较大压(yā)力，从而(ér)推动本(běn)周油价(jià)油价(jià)下跌。而原油作为金(jīn)融属性最强(qiáng)的大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)，在此前3月份就曾因银行业危机(jī)出现暴跌(diē)，此次美国银行业风(fēng)险再次升温继续引发(fā)市场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)也表示，近日宏观(guān)情绪导(dǎo)致油价再度(dù)承(chéng)压。随着美联储加(jiā)息会议的临近，美(měi)国第一共和银行的财报(bào)和股价表现或显示银(yín)行业危机(jī)仍未结束，叠加欧美经济(jì)数据(jù)表(biǎo)现(xiàn)仍(réng)然欠佳，美国消费者(zhě)信心本月降(jiàng)至去年7月以(yǐ)来的最低水平，市场对(duì)于美联储(chǔ)加息(xī)和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市(shì)，近(jìn)期主(zhǔ)导原油(yóu)市场走势(shì)的宏观风险何时会(huì)消散？在杨(yáng)安看(kàn)来，目前来看，美国银(yín)行业危机(jī)风险在(zài)未来一段时(shí)间(jiān)内仍将不时(shí)困(kùn)扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储议(yì)息会议将(jiāng)再迎(yíng)来加(jiā)息窗口(kǒu)，对此投资者(zhě)也高度关注美联(lián)储利率政策的变(biàn)化，宏观层面的不确定性(xìng)成为影响整个金融市场的主要因素，这是投资(zī)者需(xū)要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公布加息决(jué)议，市(shì)场对(duì)美联(lián)储加息25个(gè)BP的概率预测(cè)在80％以(yǐ)上，并且由(yóu)于近期美(měi)联储官员表态(tài)偏鹰，对于后续何时停(tíng)止加息仍有(yǒu)分歧。欧(ōu)洲(zhōu)央行将于5月4日举行货币政策会议(yì)，基于当前欧元区的高通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行和(hé)英国央行也将维持加息(xī)政策，因此市场对(duì)于海(hǎi)外经济衰(shuāi)退带来需求下行的担(dān)忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当前(qián)来看原油市场基本面表现尚可，整体供需局势并(bìng)未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认(rèn)为，即将到来(lái)的五一长假和美国夏季(jì)出行(xíng)旺季(jì)预计对于需求会有一定支(zhī)撑(chēng)，预计近(jìn)期国际油价仍将面临宏(hóng)观(guān)情绪和基(jī)本(běn)面的博弈。

　　申万(wàn)期货能化分析师董超(chāo)也表示，后市原油供需逻辑不加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是(shì)亚洲地(dì)区的油价(jià)带来极大影响；此外美国原油活跃钻井平(píng)台已经连续半(bàn)年维持(chí)低位(wèi)，1230万(wàn)桶/日(rì)的产量将越来越难以持续，后续(xù)的减产将很快(kuài)到来；此外在(zài)5月(yuè)美联储加息(xī)后，宏观(guān)面(miàn)的悲观情绪或将逐步(bù)消退，后期原油市(shì)场将转(zhuǎn)入对供应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份(fèn)油价上下(xià)区间(jiān)将更为模糊，在美国(guó)储备政策难(nán)以改动的情况下(xià)，底部(bù)支撑力度变弱。但从供(gōng)求(qiú)关系上(shàng)，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量的下滑(huá)将有助(zhù)于油价的(de)稳定(d加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国ìng)。”董超表示，预计5月油(yóu)价整体即将维持(chí)区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏(hóng)观及基(jī)本面风险波(bō)动的影(yǐng)响(xiǎng)也(yě)会更大。

　　在(zài)杨安看(kàn)来，周(zhōu)三(sān)公(gōng)布的EIA报告显示原(yuán)油超预期降库，且美国汽油(yóu)需求较上期(qī)大幅增长，在(zài)OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理下，预计今年年内剩余时段供(gōng)应紧(jǐn)张将是(shì)原油市场主基(jī)调，当(dāng)然全球经济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也(yě)会在一定程度上抵消供应紧(jǐn)张给(gěi)市场带来的(de)担(dān)忧。总体来看，当前油价处在宏观利空与(yǔ)供应紧张局面形成对(duì)峙(zhì)的(de)复杂局面(miàn)下，短期内担忧情绪(xù)主导油价回落，中(zhōng)长期来看(kàn)油(yóu)价或继续大(dà)区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫，成本(běn)下降导致(zhì)相(xiāng)关性较强的高硫燃料油、低硫燃(rán)料油、沥青等品(pǐn)种也出(chū)现较大跌幅(fú)。截至昨(zuó)天(tiān)下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青(qīng)分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记(jì)者，近(jìn)期高、低硫燃料油的下(xià)挫(cuò)主(zhǔ)要(yào)还是受到油(yóu)价影(yǐng)响，自身基本面(miàn)表现尚可，其中(zhōng)高硫燃料油供需(xū)偏紧(jǐn)，低硫燃料油(yóu)供需相对偏弱(ruò)。

　　“具(jù)体来看，高(gāo)硫(liú)燃料油市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随(suí)着发(fā)电旺(wàng)季的临(lín)近，本月从(cóng)中东进口到新(xīn)加(jiā)坡的高硫(liú)燃(rán)料油降至历史低点，环(huán)比下(xià)降三分之二，但同(tóng)时本月俄罗(luó)斯(sī)高硫燃料油流入量有(yǒu)所上(shàng)升(shēng)，抵消了一部分中(zhōng)东出口的(de)下滑；需求端方(fāng)面(miàn)，中东南亚公用(yòng)事业发电(diàn)需求的增长(zhǎng)以及(jí)稳定的船燃(rán)加注活动都将对(duì)亚(yà)洲高(gāo)硫燃料油(yóu)市(shì)场形成良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁(qìn)表示(shì)，此(cǐ)前科威(wēi)特炼(liàn)厂计划外检修(xiū)导致部分船货延期，目前5月的(de)装(zhuāng)船(chuán)已经延迟至6月(yuè)，虽然检修(xiū)的装置正在(zài)逐渐重(zhòng)启，但由于(yú)开斋节整(zhěng)体进(jìn)程(chéng)较慢(màn)，预计原定本月底(dǐ)恢复的时间(jiān)会有所推(tuī)后，对(duì)于(yú)亚洲低硫燃料油市场供(gōng)应的收紧也将延长，但(dàn)同时(shí)低硫需求端(duān)表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市(shì)走势或较原油(yóu)更为抗(kàng)跌，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃料油(yóu)整体(tǐ)回升(shēng)空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内原油系品种波(bō)动将主要(yào)受到原油(yóu)价格的影响，不(bù)过基本(běn)面差异还是会让各品种(zhǒng)表现有强弱之分(fēn)，具体来(lái)看(kàn)，需求即将迎来旺(wàng)季的高硫(liú)燃料油(yóu)整体表(biǎo)现(xiàn)将强于低硫燃料油。

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