昨天深夜，美国(guó)债务上(shàng)限谈(tán)判突然(rán)中止！

　　当地时间周(zhōu)五上午，美(měi)国共和党债务(wù)上限(xiàn)谈判代表格雷(léi)夫(fū)斯与白宫代表(biǎo)举行闭门会议(yì)，但会议开始后不(bù)久就突然离开。格雷夫斯说：白宫谈(tán)判(pàn)代表(biǎo)实在不可理喻，目(mù)前谈判(pàn)处于“暂停(tíng)”状态。格雷夫斯(sī)强(qiáng)调(diào)，他不知道(dào)双方是(shì)否会在周五或周末再次会面。

　　谈判遇阻的消(xiāo)息传出后，三大美(měi)股指集体转(zhuǎn)跌。

　　不过，美联储主席(xí)鲍威(wēi)尔传(chuán)出(chū)了有望暂(zàn)停加息的鸽派信(xìn)号(hào)。鲍威尔称(chēng)，银行业(yè)的压力可(kě)能影(yǐng)响联储的(de)利率路(lù)径(jìng)，若源(yuán)于银行业危机(jī)的(de)信贷(dài)环境收紧导致(zhì)经(jīng)济放缓，美联储(chǔ)可能不必让利率(lǜ)升到原应有的高(gāo)位。

　　交易员目前(qián)预计(jì)，美(měi)联储(chǔ)6月份加息(xī)25个(gè)基点的可能性为22.4％，低(dī)于(yú)一天前的35.6％，与(yǔ)此同(tóng)时，交易员(yuán)预计美联储下月将利率维436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡持(chí)在5％至5.25％区间的可(kě)能性为77.6％。与美联储主席鲍威尔的讲话相比(bǐ)，交易员似(shì)乎更受债务上限(xiàn)事态发展的(de)影响(xiǎng)。

　　鲍威(wēi)尔讲话(huà)期(qī)间，美股(gǔ)跌(diē)幅收窄；美债价(jià)格跳涨、收益率跳水，对利(lì)率前景敏感的(de)两年期美(měi)债收益率(lǜ)迅速远离(lí)他(tā)讲(jiǎng)话前所创的两个月来高(gāo)位，一度较高位(wèi)回落超过10个基点；美(měi)元(yuán)指数刷新日低，加(jiā)速跌离周四所创的(de)3月末(mò)以来高(gāo)位。鲍威尔讲(jiǎng)话结束(shù)后(hòu)，美(měi)债(zhài)收益率逐步(bù)回升(shēng)，全天(tiān)攀升收(shōu)官(guān)，美股和(hé)美元的跌势(shì)未改。

　　最终(zhōng)，美股周五高(gāo)开低走，受债务上限(xiàn)谈判暂停拖累三(sān)大(dà)股指盘(pán)中转跌，道指收(shōu)跌(diē)约110点(diǎn)，纳(nà)指收跌0.24％，标(biāo)普(pǔ)500指数收(shōu)跌0.15％。KBW银行指数收(shōu)跌近(jìn)1％，热门(mén)中(zhōng)概股走势分化(huà)，蔚(wèi)来涨(zhǎng)超(chāo)3％，理(lǐ)想、新东方涨超1％，爱(ài)奇艺(yì)跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌(diē)超(chāo)2％。

　　商品方面，有色金属大多上涨，伦锌涨约2％，伦(lún)铜(tóng)、伦镍也(yě)反弹，伦(lún)铅涨近1.9％，伦锡连(lián)涨三(sān)日。本周(zhōu)基(jī)本金属涨跌各(gè)异。伦镍跌超4％，在(zài)上周跌超9％后(hòu)继续领跌(diē)，和跌近3％的伦锌连跌两(liǎng)周。而伦(lún)锡(xī)和伦铝都涨(zhǎng)超2％，扭转三周连跌(diē)势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收盘大(dà)致持平一(yī)周前水(shuǐ)平，都止住(zhù)四(sì)周连跌之势。

　　纽约黄金期(qī)货反弹，COMEX 6月黄金(jīn)期货收涨1.11％，报(bào)1981.60美元(yuán)/盎司，本周累计下跌1.89％，创2月3日一(yī)周以来最大周跌(diē)幅，在连涨两(liǎng)周后连(lián)跌(diē)两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美(měi)元/桶；布伦特7月原油期货(huò)收跌0.37％，报75.58美元(yuán)/桶。本周(zhōu)美油(yóu)累涨约2.2％，布油(yóu)累涨约2.5％，均终结四周连跌(diē)。

　　北京时间今(jīn)晨六点(diǎn)，有最(zuì)新消息称，美国白宫谈判代表已抵达会场，准备(bèi)继续进行债务(wù)上限谈判。

　　美国国会(huì)众议院议长麦卡锡表示，共和党人将于北京时间今天上(shàng)午重返谈判桌(zhuō)，恢复债务谈判。麦卡(kǎ)锡(xī)称，动用宪法(fǎ)第14修(xiū)正案(àn)来绕开债务上限解决(jué)不了任何问题，将阻止拜(bài)登推动的增加政府开支行(xíng)动。

　　值得注意(yì)的(de)是，美(měi)国财政部现金余额截(jié)至5月18日进一步降至573亿(yì)美(měi)元。截至5月17日，美国(guó)财政部财政紧急措(cuò)施余额(é)还(hái)剩(shèng)下920亿美(měi)元。

　　鲍威尔：美(měi)国通胀远远高于2％目标，鉴于信贷压力可能无需继续加息

　　当地(dì)时间周五（北京时间今天凌晨），美(měi)联储主(zhǔ)席鲍(bào)威尔出(chū)席名为436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡(wèi)“货币(bì)政策(cè)观点(diǎn)”的小组讨论。市场(chǎng)关注(zhù)他提供的利率路(lù)径线索。

　　鲍(bào)威尔(ěr)强调，“美国通(tōng)胀(zhàng)远(yuǎn)远高于(yú)我们(men)2％的目标”，若抗通胀失败，将造成漫长的痛苦。他称，FOMC“强有(yǒu)力地致(zhì)力于”让通(tōng)胀重返目标2％的(de)承诺，物价稳定(dìng)是经济保持强劲的根(gēn)基。

　　但鲍威尔同时发(fā)表鸽(gē)派信号称，自(zì)己倾向于支持(chí)6月(yuè)会议(yì)暂不加(jiā)息，而且银行业危机导致的信贷条件(jiàn)收紧(jǐn)，可(kě)能意味着美(měi)联储峰值(zhí)利率将(jiāng)低于预期：“鉴(jiàn)于信贷压力(lì)可能(néng)对经济增长(zhǎng)、就业和通(tōng)胀造成的负面(miàn)影响，可能无需（继(jì)续）加息至那么高的水平(píng)就能成功打(dǎ)压通胀。美(měi)联(lián)储在(zài)收紧货(huò)币政策方面已取(qǔ)得长足进步，政策(cè)立场(chǎng)现在是对(duì)经济(jì)增长具有限制性的。做太(tài)多与(yǔ)做太少的风险(xiǎn)正变(biàn)得(dé)更加平衡(héng)。我们面临着(zhe)迄(qì)今(jīn)为止收紧政策的效应滞后，以及(jí)近(jìn)期(qī)银行业压力导致的信(xìn)贷收紧程(chéng)度等多重不确定性。有鉴于此，美联储(chǔ)有能力观(guān)察更多数据和未来前景(jǐng)的(de)演变(biàn)，然后再决(jué)定可(kě)能需要提高多少利(lì)率。”

　　同时，鲍威(wēi)尔也强(qiáng)调季度经济(jì)预测的准确度(dù)通(tōng)常存在挑战，他(tā)上(shàng)述提到的观点及其能(néng)实现(xiàn)的程(chéng)度(dù)也都(dōu)存在不(bù)确定性，理由是“未来前景(jǐng)面临(lín)着历史性(xìng)高(gāo)企(qǐ)的不(bù)确定性”，因(yīn)此：“FOMC尚未(wèi)就(jiù)货币政策(cè)应(yīng)进一步收紧多少而作出决定。”

　　有(yǒu)分析称，这(zhè)说明银行业危机后，鲍威尔开始(shǐ)释放“保持(chí)耐心”的利率路径信号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔点(diǎn)明(míng)银(yín)行业压(yā)力(lì)将影响货币决策(cè)。

　　产业供需结构预期转弱，纯(chún)碱、玻璃连(lián)续(xù)下行

　　近期纯(chún)碱(jiǎn)和玻璃期货持续走弱(ruò)，昨日纯(chún)碱和玻璃期货继续深跌，盘中纯碱2306合约触及跌停。昨日盘后，郑商所发布公告，自2023年5月23日当晚夜盘交(jiāo)易(yì)时起，纯碱期货2309合(hé)约的日内(nèi)平(píng)今(jīn)仓交易手续费标准调整为(wèi)3.5元/手。

　　究其原因，宝城(chéng)期货研究所负责人闾振兴表示，主(zhǔ)要有三方面：一是产(chǎn)业供(gōng)需结构预期转弱；二(èr)是(shì)宏(hóng)观环境不乐观(guān)；三(sān)是(shì)交易者在对(duì)冲操作(zuò)中将纯碱玻璃作为空头配置。

　　玻璃、纯碱(jiǎn)走势虽都(dōu)偏弱，但南华研究院能化分(fēn)析(xī)师李(lǐ)嘉豪(háo)认(rèn)为，各自(zì)的(de)原因并不相同。纯碱周(zhōu)五跌(diē)幅较大的(de)主要原因在于远兴投产的消息面(miàn)刺激，使得盘面出现较大跌(diē)幅。除此之外，本周检(jiǎn)修(xiū)量增加，库存依旧(jiù)累库，可见下游(yóu)的持货意愿依(yī)旧较差(chà)。纯碱上周到港5万吨，对(duì)供(gōng)需关系也存在一定(dìng)的影响。在现(xiàn)货松动、投产预期、库(kù)存累库的影响下(xià)，纯碱价(jià)格持续下滑。

　　“而对于(yú)玻璃，主要原因在于(yú)前期（3月和(hé)4月(yuè)）需求较(jiào)旺(wàng)，下(xià)游补库至环比高位。”他说，短期价格松动(dòng)，中(zhōng)下(xià)游的(de)备(bèi)货(huò)情绪出现一(yī)定的谨慎(shèn)或者(zhě)恐高的情形，因此(cǐ)产销出现(xiàn)了较为明显的下滑(huá)。在(zài)现货松动、产销(xiāo)较弱的局面下，玻璃的(de)价格(gé)跌幅较为明显。

　　从产业供(gōng)需结(jié)构(gòu)看，浙商期货分析(xī)师江文敏具体介绍，纯碱方面，近(jìn)期主(zhǔ)要市场交易点(diǎn)是远兴能源新增投产。昨日，远(yuǎn)兴能源1号线正式(shì)点火，新增(zēng)天然碱(jiǎn)产能150万吨，后续2号线原计划于6月点(diǎn)火投产，产(chǎn)能为150万(wàn)吨天然碱，3A号线(xiàn)原计划(huà)于9月份出产品，产能(néng)为100万吨天然碱(jiǎn)，3B号线原计划于9月份出(chū)产(chǎn)品，产(chǎn)能为100万吨天(tiān)然碱和40万(wàn)吨(dūn)小苏(sū)打(dǎ)。远兴能(néng)源的天然碱预计生产成(chéng)本(běn)在(zài)1000元/吨以内。纯碱盘(pán)面(miàn)在大量(liàng)新增产能和低成本纯碱的(de)叠(dié)加(jiā)作用(yòng)下持(chí)续走低，周五又逢远兴(xīng)能源点火的信息落地，市场看空情绪高涨(zhǎng)，推动盘面下跌。

　　闾振(zhèn)兴还介绍，纯(chún)碱的供需结构在9月会发生变化，这是市场早已预期(qī)的，市(shì)场也已充(chōng)分计价，这一(yī)点(diǎn)从9月合约的深(shēn)贴水可以得(dé)到验证。在这个供需(xū)转宽(kuān)松的预期下(xià)，产(chǎn)业(yè)链(liàn)开始形(xíng)成负反馈，纯碱(jiǎn)现(xiàn)货价(jià)格也(yě)出现崩塌，这一点从近月(yuè)合(hé)约的跌幅和现货(huò)向期(qī)货回归的方式收(shōu)敛基差上可(kě)以得到验证。

　　而(ér)玻璃方面，江(jiāng)文敏表示，近期市场(chǎng)主(zhǔ)要交(jiāo)易点是(shì)需(xū)求转弱(ruò)，供应上升。因为(wèi)玻璃深加工厂缺(quē)乏强(qiáng)有力的订单支(zhī)撑，5月中(zhōng)旬订单天数(shù)为16.4天，与(yǔ)4月底(dǐ)相比(bǐ)减少0.1天。深加工厂原片库存天数5月中旬为(wèi)21.5天，与(yǔ)4月底(dǐ)相比减少1.73天。从(cóng)历史数据来看，原片库存(cún)偏高，补库(kù)意(yì)愿相比4月降低。从玻(bō)璃产销(xiāo)数据(jù)来看，5月(yuè)沙(shā)河地区产销数据平均为65％，湖北地区产销数(shù)据平均为73％，华东地(dì)区产(chǎn)销数据平均为82％，相(xiāng)比于3月及4月的数据，5月份(fèn)产(chǎn)销数(shù)据(jù)大幅下(xià)滑。5月还要(yào)新(xīn)增日熔量3050吨(dūn)，6月将新增日熔量3150吨，8月减(jiǎn)少日熔量(liàng)400吨，9月新增日熔量(liàng)1200吨，10月减少日熔量1000吨。预(yù)计2023年(nián)9月份玻(bō)璃日熔量达到巅峰，峰(fēng)值约(yuē)170080吨。

　　“玻璃价(jià)格一直都比(bǐ)较弱，主(zhǔ)要是高库存和低需(xū)求逻辑。”闾振兴(xīng)说，4月中下旬玻璃价格(gé)在去库逻辑下出现过反弹，但反弹后(hòu)利润改善很多，加(jiā)之终端表现(xiàn)并不(bù)乐(lè)观，因此又出现(xiàn)大幅回落。

　　从宏观因素(sù)看，闾振(zhèn)兴(xīng)介绍，在欧美经济衰退预期(qī)、国内经济复苏不及(jí)预期的背(bèi)景下，整个(gè)工业品价(jià)格承压，纯(chún)碱此前(qián)强势(shì)的中观逻(luó)辑(jí)终(zhōng)敌不过疲弱(ruò)的宏(hóng)观逻辑。从持仓上看，部(bù)分市场资金在做强弱对(duì)冲(chōng)，而(ér)纯碱和玻璃正是(shì)空头配置，强化了二者的弱势。

　　纯(chún)碱(jiǎn)、玻(bō)璃弱(ruò)势或将持(chí)续(xù)

　　对于后市，李嘉(jiā)豪表示，纯(chún)碱主要关注检修(xiū)是否能带来现货价格短期的(de)企稳，但中长期价格下跌至成本线为大概率事件。“从商(shāng)品格局看(kàn)，纯(chún)碱投产(chǎn)后必然走(zǒu)向过剩，而短期检修的兑现有(yǒu)限，因此检修仅(jǐn)为长(zhǎng)期趋势下的扰动，商品从偏紧到过剩的(de)周期中，价(jià)格趋(qū)势预计(jì)继续(xù)向下。”他说，对于玻璃，需要等待的则是中下游的备(bèi)货意(yì)愿何时(shí)能够起来：一是等待下游(yóu)的原料库存消耗，二(èr)是对未来的需求是否存在旺季的预期(qī)。短(duǎn)期来看，下(xià)游以(yǐ)消耗前(qián)期库存为主，需求缺乏弹性，价格预(yù)期偏弱。后市(shì)关(guān)注在需(xū)求存在缺口的情形下，7月(yuè)订单是否依(yī)旧具有连续性。

　　中期来看，闾振兴认为(wèi)，除非价格(gé)开始(shǐ)冲(chōng)击成本，或是(shì)供需上有重大改(gǎi)变，否则纯(chún)碱(jiǎn)和(hé)玻璃依然维持弱势(shì)。“短(duǎn)期则(zé)还是要关注持仓的变化，短(duǎn)线资(zī)金离(lí)场(chǎng)或使得低位(wèi)波动加大(dà)。”他说，止跌可以关(guān)注(zhù)两(liǎng)个指(zhǐ)标：一(yī)是基差不再是(shì)以现货下跌方式来修(xiū)复；二是月供需(xū)预期博弈(yì)相对明朗(lǎng)，基差企稳。

　　分品种看，江(jiāng)文敏表示，纯碱(jiǎn)后市仍将维持弱势(shì)，可重点关注远兴能源的后续投产(chǎn)进展、碱价降价幅度(dù)。若远兴能源后续投产推迟(chí)，则盘(pán)面或将维稳振荡；若联碱厂、氨(ān)碱厂大(dà)力(lì)挺价，则盘(pán)面也或(huò)将维稳。

　　玻(bō)璃方面，他认为，后市弱势也将继续保持，中长期(qī)则视(shì)终端需求(qiú)变动(dòng)来判断是否维持弱势，可重点(diǎn)关注下游深加工订单(dān)情况、地产施工(gōng)端(duān)情况。若后(hòu)期地(dì)产施工端(duān)主体封顶数量(liàng)较多，那么玻璃的需求量将抬升，下游深加工订单数量也(yě)将因此抬升，盘(pán)面(miàn)或维稳。

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