近日，笑(xiào)果文(wén)化(huà)HOUSE事玩(wán)梗过(guò)火事件，引发舆论地震。曝光(guāng)的(de)网友称，使用大(dà)家广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文(wén)旅局5月17日(rì)发布通报，决定没收笑果(guǒ)文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由不恰当言论(lùn)引(yǐn)发(fā)的风波(bō)中，《科创(chuàng)板日报》记者发(fā)现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化也成(chéng)为了备受(shòu)资本(běn)青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成(chéng)立笑果文化(huà)，注(zhù)册资本(běn)为208.13万元，经营(yíng)范(fàn)围包括文(wén)化艺术交流(liú)策划、演出经纪、文(wén)艺(yì)创作(zuò)与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱(tuō)口秀近几年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙手(shǒu)可(kě)热的行(xíng)业，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉(jué)到商机并押宝这(zhè)一(yī)赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开信(xìn)息发现，笑果文化(huà)于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果文化(huà)后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　财(cái)联社创投通数(shù)据显示(shì)，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文(wén)化得到游(yóu)族网络(luò)天使(shǐ)轮(lún)投资(zī)。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天(tiān)图投资近亿(yì)元(yuán)A+轮投资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到(dào)CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年(nián)12月，得到(dào)南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和(hé)游(yóu)族网络对笑果文化(huà)最为青(qīng)睐，8轮融(róng)资中一共(gòng)投(tóu)了4次，游族(zú)网络更是笑果(guǒ)文(wén)化的天使投(tóu)资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文(wén)化走向扩张的关键一(yī)子，今年4月，位于北京东城区隆(lóng)福(fú)寺(sì)的笑果(guǒ)文(wén)化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏(sū)州之后的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化(huà)对(duì)外投资的企业共有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续(xù)的企业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限(xiàn)公司、上(shàng)海(hǎi)青豆结(jié)冰文化传(chuán)播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前(qián)控股(gǔ)的笑(xiào)果(guǒ)演(yǎn)艺(yì)股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺原股东笑果文(wén)化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为(wèi)有限责(zé)任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注(zhù)册。

　　此(cǐ)前曾(céng)有(yǒu)业内人士猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开(kāi)启上市的(de)前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的(de)A轮投(tóu)资过程(chéng)，他对《科创板日(rì)报》记(jì)者表(biǎo)示，他(tā)也(yě)是刚从网上看(kàn)到本次出事，此前脱口秀行业在(zài)国内处于(yú)快速发展阶段(duàn)，表(biǎo)现形式丰富(fù)多(duō)样，而在该领域笑果文化(huà)做的很早(zǎo)，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子(zi)里很火爆(bào)，出于(yú)这些原(yuán)因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为(wèi)“冒犯的(de)艺(yì)术”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑一边反思的(de)感觉。对(duì)本次(cì)“翻车”事件，他个(gè)人认为(wèi)，出(chū)于节目效果可能需要张狂(kuáng)和外向一些(xiē)，但(dàn)公(gōng)众场合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉(shè)及到国家政治和解(jiě)放(fàng)军形象等(děng)严肃话题(tí)，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可(kě)能没(méi)有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑果文化的(de)业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目(mù)前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港区泽(zé)禧股(gǔ)权投资合(hé)伙企(qǐ)业持(chí)股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公(gōng)司为第三大股(gǔ)东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化打(dǎ)造(zào)了《吐槽大会(huì)》，该节目让担(dān)任吐槽(cáo)团成员(yuán)、策划(huà)人及编剧的李(lǐ)诞(dàn)迅速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频(pín)出品，企鹅(é)影视和笑果文化联合出品的(de)《脱口秀大(dà)会(huì)》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称，受(shòu)众面(miàn)最(zuì)广(guǎng)的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会(huì)大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年》、《吐槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年(nián)》等以(yǐ)跟腾讯合作的长(zhǎng)视频(pín)节目，可以占到公司百(bǎi)分(fēn)之(zhī)四十的业务(wù)营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本却后(hòu)劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方(fāng)脱口(kǒu)秀(xiù)百年以(yǐ)上的发(fā)展历(lì)史，脱口秀(xiù)这个舶来品在国内的(de)发展历程要短得多也快得(dé)多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综(zōng)艺频频占据(jù)收视榜与网络热议话(huà)题榜(bǎng)首(shǒu)，由(yóu)此(cǐ)带来一波迅猛(měng)发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本(běn)也闻风(fēng)而至。财联社(shè)创投通数据显示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资(zī)。其中，不乏(fá)明星(xīng)投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗下的思维造物(wù)，乐游(yóu)资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一家独大”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化(huà)外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一两(liǎng)轮(lún)，且集(jí)中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀的倾注也(yě)有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的(de)脱(tuō)口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场的(de)反应与高速增长(zhǎng)的(de)市场(chǎng)似(shì)乎(hū)并不匹(pǐ)配(pèi)。据《中国脱(tuō)口秀行业(yè)发展趋势(shì)分析与(yǔ)未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年(nián)商业演(yǎn)出场次1.85万场，比(bǐ)2019年(nián)增(zēng)长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均(jūn)复(fù)合增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场(chǎng)仍(réng)在上(shàng)升期，资本(běn)为(wèi)何却逐渐远离了(le)这一赛道？眺远营销咨询(xún)创始人(rén)高承远对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但(dàn)在资本市场(chǎng)并不吃香(xiāng)。其核(hé)心原因在(zài)于，资本的(de)投资(zī)逻辑天然是确(què)定性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大(dà)的不确定性(xìng)和不可(kě)复(fù)制性。演员的不确定性、创(chuàng)作的不(bù)确(què)定(dìng)性、观众审美的(de)不(bù)确定性，以(yǐ)及踩红线(xiàn)等重要舆(yú)情事(shì)件等，都可能让(ràng)经营面临巨大的(de)风(fēng)险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来(lái)想要可持(chí)续发展，就需要拥抱监(jiān)管(guǎn)，在合(hé)法合规的(de)底线之上，不(bù)断运(yùn)营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这个行(xíng)业可持续、良(liáng)性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱行(xíng)业中(zhōng)的一员，和这个行(xíng)业中的其余(yú)行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏(xì)等等），都严重依(yī)赖IP本身而非平台，行业本身的“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故事(shì)起(qǐ)家的(de)，但这(zhè)个行业(yè)的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备(bèi)受资本(běn)市场冷遇的原因。

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