衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增(zēng)速超预期(qī)放(fàng)缓，通(tōng)胀(zhàng)意外(wài)反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务部经济分析(xī)局公布数据显示(shì)，美国一季度实际GDP年化季环比初(chū)值为1.1％，不仅较前(qián)值的(de)2.6％大幅放(fàng)缓，为连续(xù)两个季度(dù)放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得(dé)一提的是(shì)，疫情爆发之前的10年里，美(měi)国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消(xiāo)费者支出、出口、联邦(bāng)政府、州和地方政府(fǔ)支出以及(jí)非住宅固定投资，拖累项主要包括进口、私人(rén)库存投资和住宅固(gù)定投资。经济(jì)分析局表示，一季度GDP增(zēng)速(sù)较去年第四季(jì)度放(fàng)缓的主要原因(yīn)是私人库存(cún)投资(zī)回落以及非住宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来(lái)看，美国经济(jì)最大的组成(chéng)部分(fēn)——占据(jù)GDP约68％的(de)个人消费支出环比增速为3.7％，高(gāo)于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看(kàn)，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽(suī)较(jiào)前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连(lián)续第八个季度拖累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大(dà)的拖累(lèi)项是私人库存的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的最大(dà)纪录。

　　一(yī)季(jì)度，经(jīng)济增(zēng)速大幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)的同时，通胀再次升温。美联储高度关注的(de)通胀指标(biāo)——美国个人消费支出（PCE）物价(jià)指数，一季度年化季(jì)环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核心PCE物价指数(shù)环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是，这是核心(xīn)PCE连续(xù)第(dì)五次“击败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军队发(fā)表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的美国船(chuán)只。

　　声(shēng)明(míng)表示(shì)，由于一艘不明(míng)船只与(yǔ)一艘(sōu)伊朗船只在印(yìn)度洋北部(bù)发生事故，导致伊朗船只上的2人死(sǐ)亡(wáng)，数人受伤，不明船只的行为违反了国际法。在伊朗(lǎng)船(chuán)只向海上监视和救援(yuán)中心(xīn)发(fā)送请(qǐng)求后，伊朗(lǎng)海军立即(jí)开始(shǐ)拦截并(bìng)识别该未知(zhī)船只。在(zài)伊朗海军驱逐舰的拦(lán)截行动中，不明船只的自动全球定位(wèi)发送(sòng)系统被关闭(bì)并频(pín)繁(fán)改(gǎi)变(biàn)航线。在伊朗司法当(dāng)局的许可(kě)下，海军(jūn)出动直升机扣(kòu)押了该(gāi)船只，并将其运(yùn)至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述的不明(míng)船(chuán)只属(shǔ)于美国(guó)，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法新社消息称，美(měi)国海(hǎi)军表示，伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣(kòu)押了一(yī)艘油(yóu)轮，美(měi)方要求(qiú)立即(jí)释放这(zhè)艘(sōu)油轮(lún)。报(bào)道称，美(měi)国(guó)海军驻巴林的第五舰队(duì)在一份声明中(zhōng)称，一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔群(qún)岛旗帜(zhì)的油轮，在(zài)阿曼湾过(guò)境国际(jì)水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌(wū)克兰(lán)总统(tǒng)“友好”通话，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视频(pín)显示(shì)，美联储主席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台(tái)新近发布的(de)视频显示(shì)，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌克兰总统泽(zé)连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔(ěr)误认为对方是(shì)泽连斯基，回答了从(cóng)通胀前景(jǐng)到(dào)俄(é)罗(luó)斯央行等主(zhǔ)题的(de)一系列问(wèn)题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔(ěr)有(yǒu)过通话，称此(cǐ)事发生在今年1月，否认存在泄密问题，其(qí)表(biǎo)示：

　　“鲍威尔(ěr)主(zhǔ)席1月参加了一次(cì)谈话，对方谎报(bào)自(zì)己是(shì)乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是我们在这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下进行。没有谈到敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美(měi)联储认(rèn)为，曝(pù)光的视频似乎经过编辑，无(wú)法确认准确性。上述发(fā)言人还说，通话事件(jiàn)已报(bào)交有关执法(fǎ)部门，出于对(duì)他(tā)们工作(zuò)的尊重，美联储不会进一(yī)步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番(fān)言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能(néng)通过(guò)恶作剧的电话(huà)接触(chù)到鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)，这(zhè)种事实可能会导致美(měi)联储的安(ān)全性遭(zāo)到质疑(yí)。对鲍(bào)威尔受(shòu)骗的担忧主要是基于美联储作为主要央(yāng)行的(de)影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的(de)言论(lùn)通常(cháng)受(shòu)到投(tóu)资者和商(shāng)界(jiè)人(rén)士的密切关注，有(yǒu)时会引发股(gǔ)市波动。而且，美联储官员同他人(rén)的私下会面时常引发(fā)争(zhēng)议，因(yīn)为外(wài)界认为，联储官员的言论可(kě)能让在(zài)场的人掌握先(xiān)机。

　　外界注意到(dào)，这次(cì)让鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之(zhī)辈。有媒体(tǐ)指出，两人这些(xiē)年不止一次(cì)成功骗取(qǔ)国外政客和他们通(tōng)话，而且通常将将通话视(shì)频(pín)公之于众，就(jiù)是为了恶搞西(xī)方国家(jiā)的决(jué)策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科和(hé)德国前总理默克尔(ěr)通话，默克尔当时觉得可疑，但(dàn)没有在对话中直(zhí)接问(wèn)他(tā)们是不是冒牌货。今年(nián)早些(xiē)时候，他们还曾假冒泽连斯(sī)基，和欧(ōu)洲央行行(xíng)长拉加德通(tōng)话。

　　原油基(jī)本(běn)面未变 关(guān)注宏观(guān)层面不确定性

　　近日来，在宏(hóng)观(guān)风险蔓延(yán)下，国内外油(yóu)价出现(xiàn)大(dà)幅回落。4月26日晚间，国际(jì)油(yóu)价出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四(sì)，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油(yóu)交投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均不到(dào)1％。

　　光大(dà)期(qī)货能源化工分析师杜冰沁在接受期(qī)货日报(bào)记者采访(fǎng)时表(biǎo)示(shì)，昨天白(bái)天，内盘SC原油(yóu)基本跟(gēn)随(suí)昨晚(wǎn)外(wài)盘出(chū)现大(dà)幅下(xià)挫，但(dàn)外(wài)盘(pán)原油有所(suǒ)企稳，或为超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及为何(hé)内(nèi)盘表现弱于(yú)外盘，海通(tōng)期货(huò)能源化(huà)工研(yán)究(jiū)中(zhōng)心(xīn)负责(zé)人杨安表(biǎo)示(shì)，一方面是(shì)由于(yú)近期(qī)油轮运费回落，运输成(chéng)本下降，让内(nèi)外盘价差(chà)有所走弱。另(lìng)一方面是当前国内即(jí)将迎来五一假期(qī)，而(ér)目(mù)前(qián)国际市场(chǎng)宏观风险具(jù)有很大不确定性，恰逢油价大幅(fú)回调之际，市场避(bì)险情绪高涨，国内(nèi)投(tóu)资者担忧情绪更(gèng)为明显(xiǎn)，也(yě)使得(dé)内(nèi)盘原油(yóu)跌幅(fú)超过(guò)外(wài)盘。

　　从(cóng)近(jìn)期(qī)来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再起，叠加美(měi)国债务压力及经济衰退风险(xiǎn)可能(néng)削弱欧美能(néng)源需求，风险资(zī)产面临较大压力，从而推动本周油价(jià)油价下跌。而原油(yóu)作为金融属性最强的(de)大宗商品，在此前3月份就曾因(yīn)银行业危(wēi)机出现(xiàn)暴跌，此(cǐ)次美国银行业风(fēng)险再次升温继续引发市场(chǎng)恐慌，原油的(de)下跌带有明(míng)显的情绪化特征。

　　光大期货(huò)能(néng)源(yuán)化工分析(xī)师杜(dù)冰沁也表(biǎo)示，近(jìn)日宏观情绪导(dǎo)致(zhì)油价再度承压。随着美联储加息(xī)会议的临近(jìn)，美国第一共和银行的财报和股价表现(xiàn)或显示(shì)银行业危机(jī)仍未结束(shù)，叠加欧美经济数(shù)据表现仍然欠佳(jiā)，美国(guó)消费(fèi)者(zhě)信心本(běn)月(yuè)降(jiàng)至去年7月(yuè)以来的最低水(shuǐ)平，热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物市场对于美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息(xī)和海(hǎi)外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导原油(yóu)市场走势的(de)宏观风险(xiǎn)何时会(huì)消散？在(zài)杨(yáng)安看来，目前来看，美国银行业(yè)危机(jī)风(fēng)险在未来一段时间(jiān)内仍将不时困(kùn)扰市(shì)场。另外，5月(yuè)4日美(měi)联储议(yì)息(xī)会议(yì)将再迎来(lái)加息窗(chuāng)口，对此投资者也高度关(guān)注美联储利率政策(cè)的变化，宏观层(céng)面的不确(què)定(dìng)性成为影响整个(gè)金(jīn)融市场的主要因素(sù)，这是投资者需要注意的(de)风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加(jiā)息决议，市场(chǎng)对美联储加息25个BP的概率预测(cè)在80％以上，并且由于近期美(měi)联储官(guān)员表态偏(piān)鹰，对(duì)于(yú)后续何时停止加息(xī)仍(réng)有(yǒu)分歧(qí)。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举行(xíng)货币政策会(huì)议，基于当前欧元区的高通胀(zhàng)水平，预(yù)计欧洲央行(xíng)和英(yīng)国央行也将维(wéi)持加息(xī)政策，因此市场对于海外经济衰(shuāi)退带(dài)来需求下行的(de)担忧(yōu)加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看(kàn)原油市场基(jī)本面表现尚可(kě)，整(zhěng)体供(gōng)需局势并未大幅恶化(huà)。杜冰沁分(fēn)析认为，即将到来的五(wǔ)一长假和美国(guó)夏季(jì)出行旺季预计对于需(xū)求会有一定(dìng)支撑，预计(jì)近期国际油价仍将(jiāng)面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分(fēn)析师董超也表示(shì)，后市原油(yóu)供(gōng)需(xū)逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是亚洲地区(qū)的油价带来极大影响；此外美国原(yuán)油活跃钻(zuān)井平台已经连续半年维持低位(wèi)，1230万桶(tǒng)/日的产量将(jiāng)越来越难以持(chí热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物)续，后续的(de)减(jiǎn)产(chǎn)将很快到来；此外在5月美联(lián)储加息后，宏(hóng)观面的(de)悲观情(qíng)绪或将逐步消(xiāo)退，后期(qī)原油市场(chǎng)将转入(rù)对供应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上下(xià)区间将(jiāng)更为模糊，在美(měi)国储备政策难以改动的情况(kuàng)下，底部支撑力度(dù)变弱。但从热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物供求关(guān)系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产(chǎn)量的下滑(huá)将有助于(yú)油价(jià)的(de)稳定。”董超(chāo)表示，预计(jì)5月(yuè)油价整(zhěng)体即(jí)将维持区(qū)间振荡，振荡幅度预(yù)计将更宽(kuān)，受宏观及(jí)基本(běn)面(miàn)风险(xiǎn)波动的影响也会更大(dà)。

　　在杨安看(kàn)来，周(zhōu)三公(gōng)布的EIA报告显示原油超预(yù)期降(jiàng)库，且(qiě)美国汽油需求较上(shàng)期大(dà)幅(fú)增长(zhǎng)，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理下，预计今(jīn)年(nián)年内剩余时段供应紧张将是原油(yóu)市场主基(jī)调，当然全球经济(jì)面临衰(shuāi)退风险及欧美市场需求(qiú)疲弱也(yě)会在一定(dìng)程(chéng)度上(shàng)抵消供应紧张给市场带(dài)来的担(dān)忧。总体来看，当前油(yóu)价处在宏(hóng)观利空与供应紧(jǐn)张(zhāng)局(jú)面形成对峙的(de)复杂局(jú)面下，短期内(nèi)担(dān)忧(yōu)情绪主导油价回(huí)落，中长期(qī)来看油价(jià)或继续(xù)大(dà)区(qū)间振荡。

　　高硫(liú)燃(rán)料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因原油大(dà)幅下(xià)挫，成本下降(jiàng)导致相关性较强的高硫燃(rán)料(liào)油、低(dī)硫燃(rán)料油、沥青等品(pǐn)种(zhǒng)也出现(xiàn)较大(dà)跌幅。截(jié)至昨天下午收盘，燃(rán)料油、低(dī)硫燃料油和沥青(qīng)分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉(sù)记者，近期高、低硫燃料(liào)油的下挫主要还是受到(dào)油价(jià)影响，自(zì)身基本面表(biǎo)现(xiàn)尚可(kě)，其中高硫(liú)燃料油供(gōng)需(xū)偏紧，低硫燃(rán)料油供需相(xiāng)对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油市场(chǎng)整体供(gōng)应(yīng)持续偏(piān)紧。供给端方面，随着发电旺(wàng)季的(de)临(lín)近，本月(yuè)从(cóng)中东进口到新加坡的高硫(liú)燃料(liào)油降至历史(shǐ)低点，环比下降三分(fēn)之二，但同时本月(yuè)俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入(rù)量有所上升，抵消(xiāo)了一部(bù)分中(zhōng)东出口的下滑(huá)；需求(qiú)端方面，中东南亚(yà)公用事业发电需求(qiú)的增长(zhǎng)以及稳定的(de)船燃加注(zhù)活动都将对亚洲高(gāo)硫燃(rán)料油(yóu)市场形成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计(jì)划(huà)外检(jiǎn)修导(dǎo)致部分船货延期，目前(qián)5月的装船(chuán)已经延(yán)迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重启，但(dàn)由于开斋(zhāi)节整体进程较慢(màn)，预计原(yuán)定(dìng)本月底恢复的(de)时(shí)间(jiān)会有所(suǒ)推后，对(duì)于亚洲低硫燃(rán)料油市场供应的收紧也(yě)将延长，但同(tóng)时(shí)低硫(liú)需求端(duān)表现也较为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在基(jī)本面的支(zhī)撑下，预计后市(shì)走势(shì)或较原(yuán)油更(gèng)为(wèi)抗跌，如若原(yuán)油企(qǐ)稳反弹，燃料油整体回升空间或(huò)更显(xiǎn)著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安(ān)表(biǎo)示，短期内原油系品(pǐn)种波动将主要受到(dào)原(yuán)油价格的(de)影(yǐng)响，不过基本面差异还是会(huì)让各品(pǐn)种表现有强弱之分，具体(tǐ)来看，需求即将迎(yíng)来旺季的(de)高硫(liú)燃料油(yóu)整体(tǐ)表(biǎo)现将强于(yú)低硫燃料油。

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