5月12日晚(wǎn)间(jiān)，根据美国证券交(jiāo)易(yì)委员会（SEC）披露，国内千亿私募(mù)景(jǐng)林资产递交了截至2023年(nián)3月(yuè)31日的第一季度(dù)持仓(cāng)报告（13F）。

　　景(jǐng)林(lín)资产是国内管理超千(qiān)亿元人民(mín)币的对(duì)冲(chōng)基金机构，亦是内地少(shǎo)有的进行大(dà)手笔持(chí)有美股的买方机构之一，景林的动向受(shòu)到(dào)了(le)市场广泛的(de)关注。

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　　千亿私募(mù)景林资产持仓曝(pù)光

　　报告期内，景林资产整体持仓规(guī)模(mó)小幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿(yì)元(yuán)，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季度末，景林资产在(zài)美(měi)股市(shì)场持有34家上市公司(sī)的股票。其有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语(qí)中，前十大持仓标的在总市值中的(de)占(zhàn)比(bǐ)下降到77.89％，上(shàng)季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分别为(wèi)英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五大卖出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美(měi)股(gǔ)持仓前十大(dà)重仓股分(fēn)别为：拼多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重(zhòng)仓股依旧(jiù)是拼(pīn)多多，与上(shàng)季(jì)度对比，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连(lián)续三个季度增持拼多多。2022年二(èr)季度增持(chí)拼(pīn)多多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万股，一次(cì)比(bǐ)一次猛。拼多多也(yě)不负众望(wàng)，从股价表(biǎo)现看，拼多多去年(nián)二(èr)、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年2月(yuè)初便(biàn)戛然(rán)而止了，景林资产在此(cǐ)前“越跌(diē)越买(mǎi)”的策略奏效后，或许在(zài)股价(jià)“掉头”之(zhī)际进行了止盈(yíng)操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓的英(yīng)伟达，空(kōng)降(jiàng)前十(shí)大重仓股(gǔ)第七位，一(yī)口(kǒu)气买(mǎi)入32.53万(wàn)股，一季(jì)度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日(rì)，今年以来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布(bù)局教(jiào)育股，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资产在美股的(de)操作(zuò)中(zhōng)，最为亮(liàng)眼(yǎn)的当属重(zhòng)点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至今年一季(jì)度末，景林资产持有新东(dōng)方430万(wàn)股，环比去(qù)年底加仓(cāng)368.8万股(gǔ)，期(qī)末持股市值超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景(jǐng)林(lín)资产的(de)第二大重仓股。与此同时(shí)，景(jǐng)林资产一季度还(hái)建(jiàn)仓了好未来，期末(mò)持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教育个股股价均处于震荡(dàng)态势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从(cóng)全行业(yè)来看，不同(tóng)年龄(líng)层(céng)的(de)用户对“教(jiào)育”的需求(qiú)依然旺盛，除了(le)应对考试，还(hái)包括开拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖(wā)掘、提(tí)升(shēng)综合能力等。双减政策推行之后，目前行业(yè)政(zhèng)策环境(jìng)趋于(yú)稳定(dìng)，但过程中(zhōng)很多公司退出离开(kāi)，使得行业竞争(zhēng)格局趋缓，对于存(cún)量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公(gōng)司本(běn)身来说，凭借(jiè)多年积累的口(kǒu)碑和公(gōng)信力，品牌的(de)护城(chéng)河依然(rán)很深。个(gè)别头部企业在K9学(xué)科之外的教育领域(yù)业(yè)务基(jī)础扎实(shí)，原有的留学等业务恢(huī)复增(zēng)长，同时(shí)素质教(jiào)育、直播电(diàn)商业(yè)务等新业(yè)务成为(wèi)新的增长驱动(dòng)力。且公司的利润(rùn)和现金流稳(wěn)中转好，同(tóng)时账上资金充(chōng)足(zú)，当时的(de)估值下有足够的安(ān)全边际。在过(guò)去几个季度的财报中，我们(men)看(kàn)到了相关(guān)的积(jī)极信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提的(de)是，高毅资产(chǎn)对于教育领域(yù)也颇为看好(hǎo)，但是(shì)标的(de)选择似乎与景林资产存在分(fēn)歧。

　　美国证券交易委员会公开资(zī)料显示，截至今年(nián)一季度末，高毅资产持(chí)有(yǒu)新东方(fāng)24.4万股，相(xiāng)比于去年底减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接(jiē)近三成。而一(yī)季度高毅资(zī)产大举(jǔ)买(mǎi)入近156万股(gǔ)好未来，相比于去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场投机(jī)之风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游戏板块成为资(zī)金炒作AI的(de)重点方(fāng)向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两天，随后便开(kāi)始持续下跌，传媒、游戏板块(kuài)更(gèng)是大(dà)幅杀(shā)跌(diē)，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据信(xìn)息(xī)罗列(liè)，不构成任(rèn)何投资(zī)建议）

　　此前连续24个(gè)交易日(rì)成交额超万亿(yì)元阶段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成交量尚且保持(chí)在1.2万亿水平(píng)，周四便陡然(rán)跌破万(wàn)亿(yì)，5月11日和5月12日(rì)成(chéng)交额连续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧(jù)降温，市场(chǎng)观点认为(wèi)，主要(yào)原(yuán)因(yīn)是5月11日晚间发布的金(jīn)融数(shù)据大(dà)幅低于预(yù)期。

　　据国盛(shèng)证(zhèng)券，4月(yuè)新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但(dàn)是考虑到去年4月基数的异(yì)常，因(yīn)而与往年相比，今年4月信贷则是明(míng)显跌(diē)落，而今年4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿(yì)元。居民贷款(kuǎn)回落再度成(chéng)为(wèi)信贷(dài)回(huí)落的主要原(yuán)因。而企(qǐ)业中长期贷款继(jì)续(xù)保持同比(bǐ)多(duō)增(zēng)，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿(yì)元。信贷下滑带动社融增速(sù)回落(luò)，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿(yì)元。

　　署名(míng)光大证券的点评称(chēng)，4月下旬票据(jù)利(lì)率先下(xià)后上，并不意味着贷款好(hǎo)转了，主(zhǔ)要(yào)因为今(jīn)年国股行NIM和营收压力很大，一直在(zài)有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语压降票(piào)据等低效资产，对分行收票额(é)度控制很(hěn)严。4月(yuè)前两旬已经收(shōu)了很(hěn)多票，后面改用其他贷(dài)款(kuǎn)来(lái)冲。5月上(shàng)旬票据已经快(kuài)要接(jiē)近零利率了，信贷再度(dù)出现深(shēn)度负增长，这是(shì)4月(yuè)信贷(dài)斜(xié)率过于陡(dǒu)峭化产(chǎn)生的后果，5月(yuè)份(fèn)的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起(qǐ)来(lái)，必然要让(ràng)大家看(kàn)到宽信用的信号出现，而这可能还需(xū)要一定的时间。

　　当前市场存(cún)量资金(jīn)博弈的背(bèi)景不改，而两大主线人(rén)工(gōng)智能和(hé)中特估，今年已然累(lèi)计不小的(de)涨幅。中(zhōng)特(tè)估这边，本月还有(yǒu)多只央(yāng)企ETF等待(dài)进场，而人工(gōng)智能这边，在未有增量资金进场的情况之下，再想继(jì)续向上(shàng)，压力有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语(lì)不小。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更(gèng)是(shì)罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基(jī)金(jīn)经(jīng)理的难处，在业绩(jì)和投资(zī)信仰(yǎng)之间无法(fǎ)两(liǎng)全。紧接(jiē)着，炮轰当下(xià)市场投机(jī)之风大盛，认(rèn)为当(dāng)下市场(chǎng)交易机(jī)制应要(yào)有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是但总一(yī)个人的心声。

　　今年以来，市场看(kàn)着红红火火(huǒ)，但很多投资者(zhě)都是(shì)“买在(zài)3000点(diǎn)，套在(zài)3400点”。公募(mù)基(jī)金经理更是有苦难言，市场上大热(rè)的人工智能，游资炒作的(de)“星(xīng)辰大海”，根本不符(fú)合他们(men)的机构审美。直(zhí)白点说，市场根本就是(shì)绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦(kǔ)难言.......

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