今年AI波澜壮阔(kuò)的大行情之下，引发了全行业所有基金经(jīng)理(lǐ)关注(zhù)，而公募基金2023年一季报(bào)揭开了基(jī)金经理的观点和真实持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩松(sōng)所(suǒ)管理(lǐ)的诺安积(jī)极(jí)回报基金，一季度主要(yào)投资在人工智能、算法、应用、算力(lì)端(duān)等领域(yù)，因(yīn)抓住了市场机遇实(shí)现了超62％的(de)收益，成(chéng)为(wèi)今(jīn)年以来业(yè)绩最(zuì)领(lǐng)先的主动权益(yì)基金。同时，较好的业绩也让这只冠军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块(kuài)在一季(jì)度也(yě)吸(xī)引(yǐn)了多位明星基金经理的(de)关注目光(guāng)。

　　兴(xīng)证全球谢治(zhì)宇就(jiù)在一季(jì)报表示(shì)，一季度在人(rén)工智能相关(guān)产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和(hé)布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行业(yè)在人工智能(néng)板块(kuài)的(de)带动下，走出了波(bō)澜(lán)壮阔(kuò)的行情。因(yīn)抓住市场机遇，业绩(jì)一路领跑，诺安基金蔡(cài)嵩松的(de)知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极(jí)拥抱AI，所管理的诺安积极回(huí)报成为2023年(nián)表现最强(qiáng)的主(zhǔ)动权益基金，最新观点备受市场关注(zhù)。

　　蔡(cài)嵩松写(xiě)道(dào)：随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能(néng)出现(xiàn)了突飞猛进的(de)发展，将影(yǐng)响几乎(hū)我们所有的行(xíng)业，或(huò)将成为未来(lái)最强(qiáng)的产(chǎn)业(yè)趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外引领，从算(suàn)法大模型(xíng)持续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞(fēi)猛进，产业进展迅速。国内厂(chǎng)商(shāng)也纷纷开展结合自身业务的人工(gōng)智能领域的研究，在股(gǔ)价飞涨的背后，是相关公司在(zài)产业端(duān)的积极布局，人工(gōng)智能浪潮不可逆(nì)。

　　他也直言(yán)，诺(nuò)安积极回报(bào)基金一季(jì)度主(zhǔ)要投(tóu)资在人工(gōng)智(zhì)能领域(yù)，算法(fǎ)、应(yīng)用、算力端都(dōu)有相应(yīng)布局。

　　从诺安积极回(huí)报的持仓看，前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)进行了较大幅度的调整。相较去年底，除(chú)了中微公司(sī)、沪硅(guī)产业仍出现在其(qí)前(qián)十大重仓股之列外，其(qí)他重仓股全部换，新进了长(zhǎng)川科技、华海清科、盛(shèng)美(měi)上海、拓荆(jīng)科技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不(bù)少在2023年表现神勇(yǒng)，如诺安(ān)积极回报的头号重仓股中(zhōng)微公司，截至4月(yuè)21日，今年(nián)以来涨幅达到(dào)87.74％。浪(làng)潮信息(xī)更是年内(nèi)拥有超100％的涨幅，而华(huá)海清科、拓荆科技、江波龙等年(nián)内涨幅(fú)也超60％，这些表现较好的(de)重仓(cāng)股推动基金(jīn)净值(zhí)大涨(zhǎng)。

　　从(cóng)股票仓(cāng)位来看，诺安积(jī)极回报并没有(yǒu)保持去年底的高仓位，一(yī)季度末(mò)仓(cāng)位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年三、四季度(dù)基本保持在90％以上的(de)仓(cāng)位水(shuǐ)平，去年三(sān)季末、四季(jì)末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位(wèi)一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一(yī)只基金诺安成长并没有太(tài)大变化，前(qián)十大重仓股相较去年底变化很小(xiǎo)，仍(réng)重(zhòng)点布局卓胜微、中微(wēi)公司、圣(shèng)邦股份、北(běi)方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在(zài)诺安成长的一季(jì)报中写道，主要布局芯片板块，在当前(qián)的市场位(wèi)置，迎接即将(jiāng)到来的科技(jì)大行情。

　　他还谈及芯片板块的(de)两大细分领域，在(zài)一(yī)季度都到了(le)临近(jìn)拐(guǎi)点的阶(jiē)段。

　　首先是芯片(piàn)设计板(bǎn)块，从2021年四(sì)季度开启(qǐ)的芯(xīn)片产业下行周期，随着疫情(qíng)落下帷(wéi)幕，在今(jīn)年一季度拐点将至。产(chǎn)业端一季(jì)度库(kù)存水平接近正常，各厂商二季度毛利率水平见底。伴随着疫后经济恢复，未来需求(qiú)端将对设计板块持续拉(lā)动(dòng)。

　　同时我(wǒ)们应该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎(hū)我们所有的(de)行业，或将(jiāng)成为未来(lái)最(zuì)强的产业趋势。海外引领，从算法大模型(xíng)持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到(dào)算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。而(ér)算力几何级的(de)增长和边(biān)缘侧(cè)硬件的拉动(dòng)，都是未(wèi)来(lái)芯(xīn)片(piàn)需求的重要(yào)增长(zhǎng)。新需求将让芯片周期拐点提前(qián)到(dào)来。

　　另(lìng)外一个重要板块是芯片(piàn)设备材料EDA，美国对中国半导体(tǐ)的制裁已经到了穷途末(mò)路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法(fǎ)案对我国晶圆厂极(jí)限施压(yā)之后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩产(chǎn)成熟制程，另一方(fāng)面在(zài)国内设备(bèi)厂商的(de)配(pèi)合下，继续研发攻克先进制(zhì)程。虽(suī)然美国的制裁对我(wǒ)国(guó)先进制程的扩产造(zào)成(chéng)了一定的影响，但是另外(wài)一个(gè)角度看(kàn)，芯片设备的国产化(huà)率却取(qǔ)得了(le)突飞(fēi)猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下(xià)行周(zhōu)期(qī)的大背景下(xià)，国产替代进程加速对设备材(cái)料EDA板块的(de)拉动(dòng)，很可能(néng)会超预期(qī)。

　　冠军(jūn)基金规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一(yī)路领跑，冠军基(jī)金的(de)规模(mó)也(yě)出现迅猛增长。

　　数(shù)据显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺(nuò)安积极回报(bào)A以62.04％的(de)收(shōu)益(yì)，成(chéng)为2023年以来(lái)业绩最强的主(zhǔ)动权益(yì)基(jī)金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域(yù)大跌(diē)影响，若截至4月20日，该基金(jīn)业绩超过(guò)72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好的业绩也让(ràng)这只冠(guān)军(jūn)基金一季度规模暴增超900％。数(shù)据显(xiǎn)示，诺安积极回报去年底的(de)规模仅0.7亿元，而一季度(dù)末规模已(yǐ)达到(dào)7.11亿元(yuán)，增幅(fú)为913.85％。相(xiāng)较其2023年(nián)一(yī)季度(dù)的(de)净值涨幅，这一规模暴涨更多来自于(yú)投资者申购。相(xiāng)关蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)以及诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报基金的话题也屡(lǚ)见(jiàn)报(bào)端，成为(wèi)基民热(rè)议的话题。

　　同样，受(shòu)益于净值大涨(zhǎng)以及投资者申购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只(zhǐ)基金在一季度规模均出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化(huà)配置(zhì)同(tóng)样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加(jiā)到(dào)1.48亿元，幅度(dù)达到(dào)91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基金的总(zǒng)规模也从去年底的293.25亿元(yuán)增长(zhǎng)到(dào)一(yī)季(jì)度(dù)末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿(yì)基金(jīn)经理俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人(rén)工智能相关产业(yè)链进行挖掘(jué)

　　作为兴证(zhèng)全球基金(jīn)分管(guǎn)投研的(de)副总，市场上(shàng)管理规模超过700亿的(de)基金经理，谢(xiè)治宇一季(jì)度(dù)调仓换股方向也受到市场关(guān)注。

　　从最(zuì)新一(yī)季报披(pī)露情况(kuàng)看(kàn)，谢治宇主要加仓半导体及光模块相关板块，他也坦(tǎn)言在一季度(dù)主要对对人工智能相关(guān)产业链进行了挖掘。

　　他(tā)管(guǎn)理(lǐ)的兴全合(hé)润(rùn)基金(jīn)一季度新进了海康威视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份四只个股，几乎(hū)全部是(shì)与(yǔ)AI、半导(dǎo)体、光模块(kuài)方(fāng)向相关。

　　其中(zhōng)，安(ān)防龙头(tóu)——海(hǎi)康(kāng)威视在(zài)2022年已(yǐ)将AI技术应用于(yú)设备检测、产品盘点(diǎn)、安检等多类产(chǎn)品。在(zài)4月15日发布的《投资(zī)者关系活动(dòng)记录表》中，海(hǎi)康威视表示，AI技术对(duì)海(hǎi)康威(wēi)视(shì)的营(yíng)收增长起了很大的作用。

　　澜起科(kē)技(jì)主营业务是为云计算和人工(gōng)智能领(lǐng)域提(tí)提供以芯片(piàn)为基础的(de)解(jiě)决方案，目前主要产品包括内存接口等。晶晨(chén)股份也(yě)是全(quán)球布局、国内领先的无晶圆半导体(tǐ)系统设计厂(chǎng)商。

　　作为数据中心光模(mó)块(kuài)供应商。截止4月(yuè)21日，中际(jì)旭创(chuàng)今年以(yǐ)来暴涨(zhǎng)189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加仓(cāng)，仅一(yī)个季度的(de)时间就(jiù)狂买(mǎi)8个多亿(yì)，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业在内的四只个股(gǔ)在一季度退(tuì)出兴(xīng此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读)全合润(rùn)前十大重仓(cāng)股。

　　除了(le)兴全合(hé)润(rùn)，谢治宇管理的另(lìng)外一只可投港股的兴全合宜基金在(zài)一季度除了加仓半导体等板块(kuài)之(zhī)外，互联网板(bǎn)块中的腾讯控股也(yě)是其(qí)主要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中表示，随着各种风险因素减(jiǎn)弱(ruò)，一季度A股(gǔ)市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块指(zhǐ)数(shù)上(shàng)涨(zhǎng)较多，A股板块分(fēn)化(huà)更(gèng)明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　基金报告期内(nèi)维持了较高仓位，对人(rén)工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局(jú)。未来仍将坚持挖掘公(gōng)司(sī)长期成长价值，不(bù)断(duàn)寻找(zhǎo)具有良好投资性价比(bǐ)的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算机、大众消费(fèi)品(pǐn)

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核心(xīn)竞争此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读力在当年(nián)弱(ruò)市环境(jìng)下斩获超47％的收益，让招商基(jī)金朱(zhū)红裕成为市场备受关注的基(jī)金经(jīng)理。

　　招商核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力一季(jì)报(bào)的披露揭开了(le)朱红裕的投资思路和路(lù)径。从股票(piào)持仓来看(kàn)，一季度末该基金股票市值占基金总资产比(bǐ)例为93.84％，处于该(gāi)基金成立以(yǐ)来的(de)最高值，显示出(chū)一(yī)种积极(jí)的态(tài)度(dù)。从该基金(jīn)2022年(nián)中(zhōng)报、三季报(bào)、年报来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度(dù)朱红(hóng)裕配(pèi)置A股比例有所降低，配置港股比(bǐ)例(lì)有所(suǒ)提(tí)升。数据显(xiǎn)示，招商核(hé)心竞争力配置中国大(dà)陆(lù)、中(zhōng)国香港(gǎng)股(gǔ)票(piào)市值占(zhàn)基(jī)金净值(zhí)比例分别(bié)达(dá)到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点布局了信(xìn)息技(jì)术、可选消费等。前十大重仓股(gǔ)来看，重仓卫(wèi)宁健康(kāng)、振华科(kē)技(jì)、美的集团、金(jīn)蝶(dié)国(guó)际等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱(zhū)红裕整体做了一些持仓调整(zhěng)，绿城(chéng)服(fú)务、中国民(mín)航信息(xī)网络、安(ān)琪酵母新进前十大重仓股之列，通威股(gǔ)份、希(xī)望教(jiào)育、中航光电则(zé)退出(chū)前十大。

　　朱红裕(yù)也(yě)在季报中写道(dào)，一季度初期，我们基于(yú)对经济复苏预(yù)期大概率偏(piān)弱的判断(duàn)，主(zhǔ)要减持了经济复(fù)苏敏感度(dù)相对较高的部分制造业，增持了计算(suàn)机、大众消费品等行业，同时(shí)，我们亦在一季度末期逐步逢低增持了(le)港股中可能面(miàn)临业绩拐(guǎi)点的(de)物业及计算机等公司。

　　他(tā)也(yě)坦言，虽然创(chuàng)造了一定(dìng)的(de)超额(é)收益，但市(shì)场的博弈程度超出了我们的预(yù)期，导致对部分行业(yè)的定价(jià)出现了(le)较(jiào)为(wèi)显著的偏离。我们将基于(yú)中长(zhǎng)期的行业(yè)研究(jiū)视野，逆势而行。

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