衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀意外反(fǎn)弹

　　4月(yuè)27日(rì)周(zhōu)四，美国(guó)商务(wù)部(bù)经济(jì)分析局公(gōng)布数(shù)据显示，美国一(yī)季度实际GDP年(nián)化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两个季度放缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值得一提的(de)是(shì)，疫(yì)情爆发之前的10年(nián)里(lǐ)，美国每年(nián)的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地方政府支出以及非住宅固(gù)定投资，拖累(lèi)项主要包括(kuò)进(jìn)口(kǒu)、私人库(kù)存(cún)投资和住宅固定投资。经济分(fēn)析局(jú)表示，一季(jì)度GDP增速较去(qù)年第四季(jì)度放缓的主要原因是私人库存投资回落(luò)以及非住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体来看(kàn)，美(měi)国经(jīng)济最大的(de)组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速(sù)为3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定(dìng)投资(zī)一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度(dù)的(de)0.68％有所放缓，但为连续第四个(gè)季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第八个(gè)季(jì)度(dù)拖累GDP增长，但程(chéng)度较小。最大的(de)拖累(lèi)项(xiàng)是私人库存的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫(yì)情以来的(de)最大纪(jì)录。

　　一季(jì)度，经济增(zēng)速大幅放缓的同时，通(tōng)胀再次(cì)升(shēng)温。美(měi)联储(chǔ)高度关注的(de)通胀(zhàng)指标——美国(guó)个(gè)人消费(fèi)支出（PCE）物(wù)价指数，一季度年化季环比初为(wèi)3.7％，虽(suī)然(rán)略低于(yú)预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔(tī)除食品和能(néng)源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提(tí)的(de)是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预(yù)期(qī)。

　　突发(fā)！“扣(kòu)押一(yī)艘美国船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗(lǎng)军(jūn)队发表(biǎo)声明称，扣(kòu)押(yā)了一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的(de)美国船(chuán)只。

　　声(shēng)明表示，由(yóu)于一艘不明船只与(yǔ)一(yī)艘(sōu)伊朗船只在印度(dù)洋(yáng)北(běi)部发生事故，导(dǎo)致伊(yī)朗船只(zhǐ)上的2人(rén)死亡，数人受伤(shāng)，不明船只的行(xíng)为违反了国(guó)际(jì)法。在(zài)伊(yī)朗船只向(xiàng)海上监视和救援(yuán)中心(xīn)发送请求后，伊朗海军立即(jí)开始(shǐ)拦截并识别(bié)该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行(xíng)动中(zhōng)，不明船(chuán)只的(de)自动全球定(dìng)位(wèi)发送系统(tǒng)被关闭并(bìng)频繁改变航线(xiàn)。在伊朗司法当局的许可下，海军(jūn)出动直升机(jī)扣押了该船(chuán)只，并将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上(shàng)述的不明船只属(shǔ)于美国(guó)，挂着马绍尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法新社消息称，美国(guó)海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣(kòu)押(yā)了一艘油轮，美方(fāng)要(yào)求立即释放(fàng)这艘油轮。报(bào)道称，美国海军驻(zhù)巴(bā)林(lín)的第(dì)五舰(jiàn)队(duì)在一份声(shēng)明中称，一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍(sh吴亦凡现在在哪里关着ào)尔群(qún)岛旗帜的(de)油轮，在(zài)阿曼(màn)湾过境(jìng)国际水(shuǐ)域时被伊朗(lǎng)伊斯兰革命(mìng)卫队(duì)海(hǎi)军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受(shòu)骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰(lán)总统(tǒng)“友好”通(tōng)话(huà)，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国(guó)家电视台新近(jìn)发布的视(shì)频显(xiǎn)示，鲍(bào)威尔与两名(míng)冒(mào)充乌克兰总统泽连斯(sī)基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误(wù)认为对方是泽连斯基，回答了从(cóng)通(tōng)胀前景到俄罗斯央行等主题的一系(xì)列问题(tí)。

　　美(měi)联储的一名发言人美东时间(jiān)4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔(ěr)有过通话，称此事发生在今(jīn)年1月(yuè)，否认存(cún)在(zài)泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月(yuè)参(cān)加(jiā)了一次谈话(huà)，对方谎报自己是(shì)乌(wū)克(kè)兰(lán)总统。这是一次友(yǒu)好的谈话，是我们在这个充满挑战的(de)时刻支(zhī)持乌克兰人民(mín)的背(bèi)景下进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联(lián)储(chǔ)认为，曝光的视频似(shì)乎(hū)经过(guò)编辑，无法确(què)认准确(què)性。上述发言(yán)人还说，通话事件(jiàn)已(yǐ)报交有关执法部门，出(chū)于对他们工作的尊重，美联(lián)吴亦凡现在在哪里关着储不会进(jìn)一步置评(píng)。

　　媒(méi)体评(píng)论称，这(zhè)番言论看似四平八稳(wěn)、无伤大雅，但事(shì)实就是(shì)，骗子能通过恶(è)作剧(jù)的(de)电(diàn)话接触到鲍威尔，这(zhè)种事实可能(néng)会导致美(měi)联(lián)储的安(ān)全性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔(ěr)受骗的担忧主要是(shì)基(jī)于美联储作为主要央(yāng)行的影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍(bào)威尔等央(yāng)行高(gāo)官(guān)的言论通常受到投(tóu)资(zī)者和商界人士的(de)密(mì)切关注，有(yǒu)时(shí)会引(yǐn)发股市波动。而且，美联储官员同他人的私(sī)下会面时常引发(fā)争议，因为外(wài)界认为，联(lián)储官员的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗取(qǔ)国(guó)外政客和(hé)他(tā)们通话，而且通常将将通话视频(pín)公之于众(zhòng)，就是为了恶搞西方(fāng)国家的决(jué)策者。

　　据两人公(gōng)布的视(shì)频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统波罗申科和德国前总理(lǐ)默克尔通话，默克尔当(dāng)时觉得(dé)可疑(yí)，但没有在(zài)对话中直接问(wèn)他们(men)是不是冒牌货(huò)。今年(nián)早些(xiē)时(shí)候，他们还(hái)曾(céng)假冒泽连斯基(jī)，和(hé)欧洲央行行长(zhǎng)拉(lā)加(jiā)德通话。

　　原油基(jī)本面未变 关(guān)注宏观层面不确定(dìng)性

　　近日来，在宏观(guān)风(fēng)险蔓延下，国内外油(yóu)价(jià)出现大幅回落。4月(yuè)26日(rì)晚(wǎn)间，国际油(yóu)价(jià)出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的(de)价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截至下午收盘(pán)报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则出现(xiàn)小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师杜(dù)冰(bīng)沁在接受期货日报记者采(cǎi)访(fǎng)时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟(gēn)随(suí)昨(zuó)晚(wǎn)外(wài)盘出现大(dà)幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱(ruò)于外盘，海通期货能源化工(gōng)研(yán)究中心(xīn)负责人杨安表(biǎo)示，一(yī)方面是由于近期(qī)油轮运费(fèi)回落，运输(shū)成本下降，让内外盘价差有所走弱(ruò)。另(lìng)一方面(miàn)是(shì)当前国内即将迎来五一假期，而目前国(guó)际市(shì)场(chǎng)宏(hóng)观风险具(jù)有很大(dà)不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内投(tóu)资者担(dān)忧情绪更(gèng)为明显(xiǎn)，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉(sù)记者，美国银行业危机风波再起，叠加美(měi)国债(zhài)务压力及(jí)经(jīng)济衰退风险可能削弱欧美(měi)能源需(xū)求，风(fēng)险(xiǎn)资产(chǎn)面临(lín)较大压力，从而推动(dòng)本(běn)周油价(jià)油价下跌(diē)。而原油作为金融属(shǔ)性最强(qiáng)的大宗商(shāng)品，在此前3月份就曾(céng)因银行业(yè)危机出(chū)现暴跌，此(cǐ)次美国银行业风(fēng)险再次升温继续(xù)引发(fā)市场(chǎng)恐慌，原油的下跌带有明(míng)显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜冰沁(qìn)也(yě)表示，近(jìn)日宏观情绪导致油价再度承压(yā)。随着美联储加息会(huì)议的临(lín)近，美国(guó)第一共和银行的财报(bào)和股(gǔ)价表(biǎo)现或显示银行业危(wēi)机仍未结束(shù)，叠(dié)加欧美(měi)经(jīng)济数据表现仍(réng)然欠佳(jiā)，美国(guó)消费者信心本月降至去(qù)年7月以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平，市场(chǎng)对于美联储加息和海外经济衰退的担忧持续(xù)升(shēng)温，

　　展望(wàng)后市(shì)，近期(qī)主(zhǔ)导(dǎo)原油市场走势的宏观(guān)风险何时会(huì)消散？在杨安看来，目(mù)前来看，美国银行业危机风险在(zài)未(wèi)来一段时间内(nèi)仍将不时(shí)困扰市场。另外，5月4日(rì)美联(lián)储议息会议将再(zài)迎(yíng)来加息窗口，对(duì)此投资者(zhě)也高度关注美(měi)联储利率政策的变(biàn)化(huà)，宏(hóng)观层面的不确(què)定性(xìng)成为(wèi)影(yǐng)响整(zhěng)个金融(róng)市(shì)场的主(zhǔ)要因(yīn)素(sù)，这(zhè)是投资者需要(yào)注意的风险所在。

　　“进(jìn)入(rù)5月，美联储即将公布加息决议，市场对美联储加息25个BP的(de)概率预测在80％以上，并(bìng)且由(yóu)于近(jìn)期(qī)美联(lián)储官员表态偏鹰，对于后续何时停止(zhǐ)加息仍有分歧(qí)。欧洲央行将于5月(yuè)4日(rì)举(jǔ)行货币(bì)政策(cè)会(huì)议，基于当前欧(ōu)元区的高通(tōng)胀水平，预计欧(ōu)洲央行(xíng)和英国央行也将维持加息政策，因此(cǐ)市场对于(yú)海外经济衰退带来(lái)需求下行的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看(kàn)原油市场基本面表现尚(shàng)可(kě)，整体(tǐ)供需局(jú)势并(bìng)未大幅(fú)恶化。杜冰(bīng)沁分析认为，即(jí)将(jiāng)到来的五一长假和美国夏(xià)季出行旺季预(yù)计(jì)对(duì)于需(xū)求会有一定(dìng)支撑，预计近期国际(jì)油(yóu)价(jià)仍将面临宏观(guān)情绪和基本面的博弈。

　　申(shēn)万期货能化分析师(shī)董超也(yě)表示，后市原油供需逻(luó)辑不(bù)会改变，5月(yuè)OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是亚洲地区(qū)的油价带来(lái)极大影(yǐng)响；此外美国原(yuán)油活跃钻井(jǐng)平(píng)台已经连续半年维持低位，1230万桶(tǒng)/日(rì)的产(chǎn)量(liàng)将越来(lái)越难(nán)以持续，后续(xù)的(de)减产将很快到来；此(cǐ)外(wài)在5月美联(lián)储加息后(hòu)，宏观面的悲观情(qíng)绪或将逐步消退，后期原(yuán)油市(shì)场将转入对(duì)供(gōng)应(yīng)面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为模糊，在美国(guó)储备政策难以改动的情(qíng)况下，底(dǐ)部支(zhī)撑(chēng)力度(dù)变弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及美国产量的下(xià)滑将有助于油价的稳定。”董(dǒng)超表(biǎo)示，预计5月油价整体即将(jiāng)维持区间振(zhèn)荡，振(zhèn)荡幅度预计将更宽，受(shòu)宏观及基本面风(fēng)险波(bō)动(dòng)的影响也会更(gèng)大。

　　在杨安(ān)看来，周三公布(bù)的EIA报告显示原(yuán)油超(chāo)预期降库，且美国汽(qì)油(yóu)需求较(jiào)上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的(de)主动预期(qī)管理下，预(yù)计今年年内剩余时段供(gōng)应紧张将是(shì)原油市场主基调，当然全球经济面临(lín)衰(shuāi)退(tuì)风险及欧(ōu)美市场需求疲弱也会在一定程度上抵消供应紧张给市场(chǎng)带(dài)来的(de)担忧(yōu)。总体来看，当前(qián)油(yóu)价处在宏(hóng)观利空与供应紧张局(jú)面形成对峙的(de)复杂(zá)局面下，短期内担忧(yōu)情绪主(zhǔ)导油价(jià)回落，中(zhōng)长期(qī)来看(kàn)油价或继续大区(qū)间(jiān)振荡(dàng)。

　　高硫(liú)燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日(rì)，因原油(yóu)大幅(fú)下挫，成(chéng)本下降导致相关(guān)性较强的高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大(dà)跌幅(fú)。截(jié)至昨天下(xià)午收(shōu)盘，燃料油(yóu)、低硫燃料油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期(qī)高、低(dī)硫(liú)燃料油的下挫主要还是受到油价影响，自身基本面表(biǎo)现(xiàn)尚(shàng)可，其中高硫燃料油(yóu)供需(xū)偏紧，低硫燃料油供需(xū)相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应持(chí)续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临(lín)近，本月从中东进口到新加坡的高硫(liú)燃料(liào)油(yóu)降至历史(shǐ)低(dī)点，环比下降三分(fēn)之二，但(dàn)同时本月俄罗斯高(gāo)硫燃(rán)料(liào)油流入量有所上升，抵消(xiāo)了一部分中东出口的下滑；需求(qiú)端(duān)方面，中东南亚(yà)公用事业发电需求的增(zēng)长(zhǎng)以及(jí)稳定(dìng)的船(chuán)燃(rán)加注活动都将对亚洲高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油市场形(xíng)成良好(hǎo)的(de)支(zhī)撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示(shì)，此前科(kē)威特炼厂计(jì)划外检修导致部(bù)分船货(huò)延期(qī)，目前5月的装船(chuán)已(yǐ)经延迟至(zhì)6月，虽(suī)然检(jiǎn)修的装置正在逐渐重启，但由于(yú)开斋节(jié)整体进程(chéng)较(jiào)慢(màn)，预计(jì)原(yuán)定本月底(dǐ)恢复的时间会有所(suǒ)推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场(chǎng)供(gōng)应的(de)收紧也将延长，但同时低硫需求(qiú)端表(biǎo)现也较为(wèi)平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本(běn)面的支(zhī)撑下，预计后市走势(shì)或较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升空间(jiān)或更显(xiǎn)著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内(nèi)原油系品(pǐn)种波(bō)动将主要受到(dào)原油(yóu)价格的(de)影响(xiǎng)，不过基本面差异还(hái)是会让各品种(zhǒng)表现有强弱之分，具体来看(kàn)，需求即(jí)将迎来(lái)旺季的高硫燃料(liào)油整体表现将强于低硫燃(rán)料油。

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