财联社4月(yuè)28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多(duō)位知名基金经理大(dà)幅调(diào)仓(cāng)换股的动向(xiàng)和投资方向也浮(fú)出水面。

　　其中(zhōng)，张坤(kūn)大幅加(jiā)仓(cāng)中国海洋石油(yóu)，刘彦春(chūn)则加仓海康威视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加(jiā)仓海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、晶晨股(gǔ)份(fèn)、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛(sài)腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖(jiān)的葛兰(lán)，也(yě)开始(shǐ)布局人工(gōng)智能，加(jiā)仓同(tóng)花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行(xíng)其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一(yī)些(xiē)专(zhuān)注(zhù)长期成长(zhǎng)价值的(de)基金经理(lǐ)仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的盛典。面(miàn)对火出(chū)天际的AI赛道(dào)，究(jiū)竟是应(yīng)该与其共舞，还是不(bù)为所动继(jì)续(xù)坚守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观(guān)察一季报(bào)的调(diào)仓(cāng)换股，可见越来越(yuè)多的基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是(shì)死，不如搏一把再死，也(yě)许富(fù)贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的生动(dòng)写照。

　　光大证券统计数据(jù)也证明了这一点，公(gōng)募(mù)基(jī)金一(yī)季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机(jī)和通信行业。截至2023年(nián)3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓股在(zài)TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知名(míng)基金经理布(bù)局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混(hùn)合一季度大手笔新进中芯(xīn)国际、上海电影，其(qí)中前者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股。其(qí)所管的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季(jì)度新(xīn)进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧(ōu)明睿新起点混合一(yī)季(jì)度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓(cāng)位从0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看出葛(gé)兰的人工智能投资方(fāng)向(xiàng)——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰(lán)的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名(míng)基金经理调仓动向可以看(kàn)出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也(yě)在一(yī)季(jì)报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以及(jí)相关人工智能的产业趋势受到市(shì)场关注(zhù)，并(bìng)很(hěn)快扩散(sàn)到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下(xià)游(yóu)运用，在经济复苏(sū)相对温和的情(qíng)景下，计算机(jī)、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方资(zī)金的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影(yǐng)新入(rù)他所管理的(de)中(zhōng)欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见(jiàn)一年持有则加仓了立讯精密(mì)、腾(téng)讯控股等个股；中欧明(míng)睿新常态(tài)则加仓(cāng)深信服等(děng)。

　　再(zài)如(rú)谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全合(hé)润重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模块等子(zi)板块带动的(de)人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，此(cǐ)前招(zhāo)商证券研报称，从历(lì)史上来(lái)看，30％是主动偏股公募(mù)基(jī)金大(dà)类行业(yè)配置比例一个(gè)很重(zhòng)要的临界值，往往预示着某个板块进入过(guò)热阶段。截至2023年一(yī)季(jì)度末(mò)，主(zhǔ)动(dòng)偏(piān)股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚(831143是什么意思shàng)存安全(quán)距离。从(cóng)这点看，基(jī)金(jīn)经理对于TMT来说仍(réng)称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一(yī)部分仍(réng)坚守新能(néng)源，也有一部(bù)分试图(tú)低位捡拾(shí)新(xīn)能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格菘。据了(le)解，广发基金成长(zhǎng)团队(duì)对新(xīn)能(néng)源(yuán)的(de)钟爱(ài)业(yè)内闻名，最新(xīn)披(pī)露(lù)的一季报中也证实(shí)了他(tā)们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双擎(qíng)升级，从其十大重仓股来看，前五大重(zhòng)仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光(guāng)电源(yuán)、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此之外(wài)，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣盛石(shí)化等个股(gǔ)，且新晋晶科能源为(wèi)十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在一季(jì)报表达(dá)了仍对新能源保持信(xìn)心，“我们对本(běn)产品重(zhòng)点持(chí)仓的光伏、储能(néng)、新能(néng)源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基(jī)本(běn)面优秀和增(zēng)量价值积(jī)累的(de)公司(sī)。经过调整(zhěng)，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已在历史低(dī)位，产业(yè)链的变化在市(shì)场定价中未被充(chōng)分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博(bó)，其管理的睿远成(chéng)长价(jià)值混(hùn)合前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)分别为中国(guó)移动、宁(níng)德时(shí)代(dài)、三(sān)安光电、通威股(gǔ)份、万华化学(xué)、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去年年底该基(jī)金增持了宁(níng)德时(shí)代(dài)、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加仓幅(fú)度最(zuì)多(duō)的是(shì)光(guāng)伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银(yín)华心怡混合也加仓(cāng)了(le)新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等(děng)。他表示(shì)，“我们(men)曾(céng)经提到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这(zhè)些风(fēng)险点在经过大半年(nián)的消化(huà)后，在这(zhè)个估值(zhí)分位以(yǐ)及股价位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新能源(yuán)板(bǎn)块的风险因素已经(jīng)充分释放(fàng)，目前这个(gè)时间段，新能源(yuán)非常具有吸引力。在一(yī)季度我们对于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一(yī)些标的，都增加(jiā)了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接受财联(lián)社记者采(cǎi)访时提到，他曾重(zhòng)点关注过(guò)TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选择会在全(quán)市场(chǎng)做(zuò)行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的(de)行(xíng)业，你(nǐ)重仓(cāng)押进去，不确定性来的时候，无论(lùn)是基金经理个人还(hái)是投(tóu)资者，其实都是无法(fǎ)承(chéng)受的。所以，任(rèn)何一个行业，即使你再看好，也(yě)要(yào)控制持有(yǒu)比例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇一(yī)季报(bào)表示暂时无法预测其兑现节(jié)奏(zòu)和(hé)时间，短期内也很(hěn)难在A股831143是什么意思找到明显(xiǎn)的受益标的(de)，就(jiù)没(méi)有(yǒu)参与(yǔ)。不过(guò)他也认为这些股(gǔ)票的估值体(tǐ)系还(hái)在(zài)合理接(jiē)受(shòu)范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季(jì)度仍有不少(shǎo)基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种(zhǒng)极致行(xíng)情下，AI板块(kuài)的未(wèi)来走势将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面(miàn)的确认，中微观(guān)层面上尚有空间，估值修复尚未(wèi)结束(shù)，个股上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公(gōng)司研报指出，年初至今市(shì)场对AI关(guān)注度持(chí)续高(gāo)企，上一轮行情(qíng)催(cuī)化(huà)主要集中于大模型的突破进展；而(ér)4月以(yǐ)来(lái)，我们观察到(dào)各个领(lǐng)域的应用(yòng)厂商正加(jiā)速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公(gōng)场(chǎng)景进展相对较快，我(wǒ)们预计5月之(zhī)后将(jiāng)进(jìn)入AI应(yīng)用(yòng)的加速繁荣阶(jiē)段。我们持续看多(duō)AI，并在应(yīng)用(yòng)、算力、模(mó)型(xíng)三层中建议投资者优先(xiān)关注应用层投资机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私募大(dà)佬董承非也(yě)看好相关板块(kuài)，他(tā)认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来(lái)10年，最(zuì)牛的资(zī)产(chǎn)是(shì)科技(jì)。他坦言，自己目(mù)前重(zhòng)仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另(lìng)一部分(fēn)市场人士也指出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投(tóu)证券策略(lüè)首席分析(xī)师陈果，在A股二季度投资策略会上提到(dào)“今(jīn)年(nián)大(dà)概率还是一个偏成长风格(gé)占优(yōu)，尤其是很多科(kē)技股在过去几年其实没(méi)有太(tài)多的(de)表现。以前我们讲茅(máo)指数、宁(níng)组合(hé)，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多表(biǎo)现。今年要推动数字经(jīng)济，今年半导体周期要见底，本身今(jīn)年科技(jì)股(gǔ)的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应(yīng)该没(méi)有(yǒu)走(zǒu)完，但(dàn)二季度可能会有一些波(bō)动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不(bù)太(tài)适合大(dà)多数的投资者，不适合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断(duàn)，本(běn)轮AI板块已进入第一(yī)轮调整期，但对标2013年(nián)“移(yí)动(dòng)互联网+”行情节奏，预计本轮后续调(diào)整时长与幅度有(yǒu)限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议(yì)逢(féng)低(dī)布局有望(wàng)率先(xiān)实现(xiàn)业绩兑现的环节，即(jí)满(mǎn)足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下(xià)的业(yè)绩增厚机(jī)遇”的(de)领域(yù)，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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