今年AI波(bō)澜壮阔(kuò)的(de)大行情(qíng)之(zhī)下，引(yǐn)发(fā)了全(quán)行业(yè)所有基金经理关注(zhù)，而公募基金2023年一季报揭开了基金经(jīng)理的观点和真(zhēn)实(shí)持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极(jí)回报基金，一季度主要投资在(zài)人工智能、算法、应用、算力端等(děng)领域(yù)，因抓(zhuā)住了市场机遇实现了超62％的收益，成(chéng)为今(jīn)年以来业(yè)绩(jì)最领先的主动权(quán)益基金。同时，较好(hǎo)的(de)业绩(jì)也让这只(zhǐ)冠军基(jī)金一(yī)季度规模暴(bào)增超(chāo)900％。

　　不(bù)仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一季度(dù)也吸引了多位明(míng)星(xīng)基金经理的关注目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在一(yī)季报表示，一季度在(zài)人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局(jú)。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)：积极拥抱人(rén)工(gōng)智能

　　开年以来，计算(suàn)机行业在人(rén)工(gōng)智能板块的带动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上(shàng)一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理(lǐ)的诺安积极回报成为2023年表现最强的主(zhǔ)动权益基(jī)金，最新观(guān)点备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世(shì)，人工智能出(chū)现了(le)突(tū)飞猛进的发展，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎我(wǒ)们所(suǒ)有的行业(yè)，或将成为未(wèi)来最强(qiáng)的产业趋势。

　　他还(hái)提到，海外(wài)引领，从(cóng)算法大(dà)模型持续迭代(dài)，到(dào)各(gè)种应用接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展(zhǎn)迅速。国内厂商也纷纷开展(zhǎn)结合自身(shēn)业务的人工智能领域的(de)研究(jiū)，在股价飞涨(zhǎng)的背后(hòu)，是相关公司(sī)在(zài)产业端的积极布(bù)局，人(rén)工(gōng)智能浪潮不(bù)可逆。

　　他也(yě)直言，诺安积极回(huí)报(bào)基(jī)金一(yī)季(jì)度主要投资(zī)在(zài)人工智能领(lǐng)域，算法、应用、算(suàn)力端都(dōu)有相应布(bù)局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前(qián)十(shí)大(dà)重仓股进行了(le)较大幅(fú)度的调(diào)整。相较去年底(dǐ)，除了中微公(gōng)司、沪硅(guī)产业(yè)仍出现在其前十大重仓股之列外(wài)，其他重仓股全(quán)部换，新进(jìn)了长(zhǎng)川科技、华海清(qīng)科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信息(xī)、中芯国际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股(gǔ)不(bù)少(shǎo)在2023年表现神勇，如诺安积极(jí)回(huí)报(bào)的头号重仓股(gǔ)中微(wēi)公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内(nèi)拥(yōng)有(yǒu)超100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓(tuò)荆科技(jì)、江波龙等年内涨幅也超60％，这(zhè)些表现(xiàn)较好的重仓(cāng)股推(tuī)动基金净(jìng)值大(dà)涨。

　　从股票仓位来看，诺安(ān)积极(jí)回报(bào)并没(méi)有保(bǎo)持去年底的高(gāo)仓位，一(yī)季(jì)度末仓位(wèi)仅(jǐn)84.29％，处于(yú)中性水平。去年三(sān)、四季度(dù)基(jī)本(běn)保(bǎo)持在90％以(yǐ)上的(de)仓(cāng)位水(shuǐ)平，去(qù)年(nián)三季(jì)末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓(cāng)位(wèi)一度低至0.12％的(de)水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的另外一只基金诺安(ān)成长(zhǎng)并(bìng)没有太大变化，前十大(dà)重仓股相较(jiào)去年(nián)底变化很(hěn)小，仍(réng)重点布(bù)局(jú)卓(zhuó)胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的一(yī)季报中写道，主要布局芯片(piàn)板(bǎn)块，在(zài)当前的市场位置，迎接即将(jiāng)到来的(de)科(kē)技大行情(qíng)。

　　他还谈及芯片板块的(de)两大细分(fēn)领域，在(zài)一季度(dù)都(dōu)到(dào)了临近拐点的阶段。

　　首先(xiān)是(shì)芯片设(shè)计板(bǎn)块，从2021年四季度开启的芯片(piàn)产(chǎn)业(yè)下(xià)行周(zhōu)期，随着疫情(qíng)落(luò)下帷幕，在(zài)今(jīn)年一季度拐点将至。产业端一季度(dù)库存水平(píng)接近正(zhèng)常(cháng)，各厂商二季度毛利率水平见底。伴随着疫后(hòu)经济(jì)恢复，未来需求端将对设计板块(kuài)持(chí)续拉动。

　　同时我们(men)应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞猛(měng)进的发展(zhǎn)，将影(yǐng)响几乎(hū)我(wǒ)们所有的行业，或将成为未来最强的产(chǎn)业趋势。海外引领，从算法大模型持续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再(zài)到(dào)算力芯片的(de)突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)，产业进展迅速。而算力(lì)几何级(jí)的增(zēng)长和边(biān)缘侧硬件的拉动，都是(shì)未来芯片需求的重要增长。新需求(qiú)将让芯片周期拐点提(tí)前到来。

　　另外(wài)一个重要板块是芯(xīn)片设备材(cái)料EDA，美国对(duì)中国(guó)半导(dǎo)体(tǐ)的制裁已(yǐ)经(jīng)到了穷途末路的地步，暨2022年(nián)10月7日(rì)美(měi)国(guó)半导体出口新(xīn)法案对(duì)我(wǒ)国(guó)晶圆厂极(jí)限(xiàn)施压之后(hòu)，进一步的制裁已(yǐ)经乏善可陈。国内晶圆(yuán)代(dài)工厂一方面加速扩产成熟制程，另一方面在国内(nèi)设备(bèi)厂(chǎng)商的配合下，继续研发攻克先进制程。虽然美国(guó)的制裁对我(wǒ)国先(xiān)进制程的扩产造成了一定的(de)影响，但是另外(wài)一个角度看，芯片设备的国产化(huà)率(lǜ)却取得了突(tū)飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下行(xíng)周期的大背景(jǐng)下，国产替代进程加速对设备材(cái)料EDA板块的拉动，很可(kě)能会超(chāo)预(yù)期。

　　冠军基(jī)金(jīn)规(guī)模(mó)“一口(kǒu)气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠(guān)军基金(jīn)的规模也出现迅猛(měng)增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报(bào)A以(yǐ)62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来(lái)业绩最强的主动(dòng)权(quán)益基金。这一业绩(jì)还是受到(dào)4月21日AI、半导体等领(lǐng)域(yù)大跌影响，若截至4月(yuè)20日，该基金业绩(jì)超(chāo)过72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好的(de)业绩也(yě)让这只冠军(jūn)基金一季(jì)度(dù)规模暴(bào)增超900％。数据显(xiǎn)示(shì)，诺安积极(jí)回报去年底的规(guī)模仅0.7亿元，而一季度末规模已(yǐ)达(dá)到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的(de)净值(zhí)涨幅，这一规模(mó)暴涨(zhǎng)更多来自于投(tóu)资(zī)者申购。相关蔡(cài)嵩(sōng)松以(yǐ)及诺安积极回报基金的(de)话题(tí)也屡见(jiàn)报端，成为基民热议的话题。

　　同(tóng)样(yàng)，受益于净值大涨(zhǎng)以及投(tóu)资者申(shēn)购，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的5只基金在一季度规模均(jūn)出现上涨(zhǎng)，除了诺安积极回报之外，2023年(nián)业绩超(chāo)40％的(de)诺安(ān)优化(huà)配置同样规模暴(bào)增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基金的总规模(mó)也从去年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理(lǐ)俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能相关产业链进行挖掘

　　作(zuò)为(wèi)兴(xīng)证(zhèng)全(quán)球基金分管投研(yán)的(de)副总，市场上管理规模超(chāo)过700亿的基金经理(lǐ)，谢治宇(yǔ)一季度调(diào)仓换股方(fāng)向也受到市场关(guān)注。

　　从最新(xīn)一季报披露情况看，谢治宇主要加仓半导体(tǐ)及光模块相关板块，他也(yě)坦(tǎn)言在一季度主要对对(duì)人工(gōng)智能相关产业(yè)链进(jìn)行(xíng)了挖(wā)掘。

　　他管理的(de)兴全(quán)合润基金一季(jì)度新(xīn)进了(le)海(hǎi)康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份四只个股，几乎全(quán)部(bù)是与AI、半导体、光(guāng)模块(kuài)方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威视在2022年已将AI技术(shù)应用于设备检测、产品盘点、安检等多类(lèi)产品(pǐn)。在4月15日发布(bù)的《投资者关系活动记录表》中，海康威视表示，AI技术对(duì)海康威视的营收(shōu)增长起了很(hěn)大的作用。

　　澜(lán)起科技主营业务是为云计算(suàn)和人工智能领(lǐng)域提提供以芯(xīn)片为基础的解决方案，目前主要产(chǎn)品包(bāo)括内存(cún)接口等(děng)。晶晨股份也是全球布局、国内领先的无(wú)晶圆半导(dǎo)体系(xì)统(tǒng)设计(jì)厂商(shāng)。

　　作为数据中心光模块供应(yīng)商。截止(zhǐ)4月(yuè)21日(rì)，中际旭创今年以来暴(bào)涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度的时间就狂(kuáng)买8个多亿，直接买进第七大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒(méi)、普洛药业在内的四只个股在一季度退(tuì)出兴(xīng)全合润前十大重仓(cāng)股。

　　除(chú)了(le)兴全合润，谢(xiè)治宇(yǔ)管理的(de)另外(wài)一(yī)只可投(tóu)港股的兴(xīng)全合宜(yí)基金在一(yī)季度除了加仓半导体等板块之外(wài)，互联网板块中的腾讯控(kòng)股也是(shì)其主要加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一季报(bào)中表示，随着各种(zhǒng)风险因(yīn)素减弱，一季度A股市场上(shàng)证指数上涨(zhǎng)5.94％，创(chuàng)业板(bǎn)指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股(gǔ)电讯、能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)指数上涨(zhǎng)较多，A股板(bǎn)块(kuài)分化(huà)更(gèng)明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　基金报告期内(nèi)维持了较高仓(cāng)位，对人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司(sī)进(jìn)行精选和布局。未(wèi)来(lái)仍(réng)将坚持(chí)挖掘公(gōng)司长(zhǎng)期成长价值，不断寻(xún)找具有良好(hǎo)投资性(xìng)价比(bǐ)的优秀(xiù)公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核心竞争力在(zài)当(dāng)年弱市环境下斩获超(chāo)47％的收益，让招商基金朱红(hóng)裕成为(wèi)市场(chǎng)备受关注的基金经理。

　　招商(shāng)核心竞争(zhēng)力一(yī)季报(bào)的披露揭开(kāi)了(le)朱红裕的投(tóu)资思(sī)路和路径。从(cóng)股票(piào)持仓来看，一季度末该基(jī)金股票市(shì)值占基(jī)金总资产比例为93.84％，处于该基金成立以(yǐ)来的最(zuì)高值，显(xiǎn)示(shì)出一种积极(jí)的态度。从该基金2022年(nián)中报(bào)、三季(jì)报(bào)、年(nián)报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(jì)度朱红(hóng)裕配置A股(gǔ)比例有(yǒu)所降(jiàng)低，配置港股比例有所(suǒ)提升。数(shù)据显(xiǎn)示，招商核心竞争力配(pèi)置中(zhōng)国大陆、中国香港股票市值(zhí)占基金净值比例分(fēn)别达(dá)到56.01％、38.59％，而(ér)去年底(dǐ)这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核(hé)心竞争力(lì)配(pèi)置(zhì)来(lái)看，重(zhòng)点布局了信息技术、可选(xuǎn)消费(fèi)等(děng)。前十大重仓(cāng)股来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华科技(jì)、美的集团、金蝶国(guó)际等。其中(zhōng)卫(wèi)宁健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

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　　相较去年(nián)底(dǐ)，朱红(hóng)裕(yù)整体做(zuò)了(le)一些(xiē)持仓调整，绿城服务、中国民(mín)航(háng)信息网络、安琪酵母新进前十大重仓股之列，通威(wēi)股份、希望(wàng)教育(yù)、中航光电则退出前十大。

　　朱红(hóng)裕也(yě)在季报中写(xiě)道，一季度初期，我们基(jī)于对经济(jì)复苏预期大概(gài)率偏弱(ruò)的判断，主要减持了经济复苏敏感度相对(duì)较高的(de)部(bù)分制造业，增持了计算机、大众消(xiāo)费(fèi)品等(děng)行业，同时，我们亦在一季度末期逐步逢低增持(chí)了港股中可能面临(lín)业(yè)绩拐点的物业及计算机等公(gōng)司(sī)。

　　他也坦(tǎn)言(yán)，虽(suī)然创造了一定的(de)超额收益(yì)，但市场的博弈程度超出了(le)我(wǒ)们的预期，导致对部分行业的定价出现了(le)较(jiào)为显著(zhù)的偏离。我们将基于中长期(qī)的行业研(yán)究(jiū)视野，逆势而行。

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