北(běi)京时间(jiān)5月7日，备受关注的(de)巴菲特(tè)股东大(dà)会(huì)在奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁(suì)的巴菲特和(hé)他的老搭档芒(máng)格在5个(gè)半小时的提问(wèn)环节中，回答了投资人(rén)的47个问(wèn)题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各地(dì)的投资者。“来自中国的投(tóu)资者(zhě)是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席基金学家(jiā)杨德龙如此(cǐ)分(fēn)享自己在股东大(dà)会(huì)的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈(tán)到中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美两国都具(jù)有竞争力，都能达(dá)成繁荣发(fā)展的(de)前景(jǐng)。中(zhōng)国将会(huì)成为更(gèng)好的国(guó)家(jiā)，美(měi)国也可以如此。”巴菲(fēi)特(tè)说(shuō)道。此前(qián)，他也曾(céng)多次公开表示十分看好中国市(shì)场。

　　巴(bā)菲特也曾(céng)围绕中国公司进行过投资(zī)部署(shǔ)，不过投资对(duì)象(xiàng)均为中国公司的(de)H股。根据公开资料，巴菲特曾(céng)曾投(tóu)资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收(shōu)益率达(dá)到了(le)10倍(bèi)甚至(zhì)30倍(bèi)以上。

　　在(zài)今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东(dōng)大会上(shàng)，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示(shì)，“投(tóu)资人(rén)去(qù)投(tóu)资中国(guó)是没有问题(tí)的。相较于投资(zī)美国而言，投资中国可以让你用便宜(yí)的价(jià)格买到一些(xiē)更(gèng)好的公(gōng)司(sī)，而这(zhè)即便有一些不(bù)确定因素的(de)影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的(de)投资(zī)标准，A股哪些股(gǔ)票(piào)可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提出(chū)的“净(jìng)资(zī)产收益率不(bù)低于20％而(ér)且能(néng)稳定增长”的最(zuì)低标(biāo)准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上市公司(sī)进行了梳(shū)理(lǐ)，选出了相对(duì)符合巴菲特(tè)投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三(sān)分之一，其中(zhōng)酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从近(jìn)3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑(yí)是“最(zuì)大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股(gǔ)，时(shí)代财经首先(xiān)考虑净资产收益率(lǜ)指标，且出(chū)于对公(gōng)司(sī)的(de)价值判断(duàn)而不是价格判断，选择的是加权平均(jūn)（年化）净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这一(yī)指(zhǐ)标达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产(chǎn)收益(yì)率来看，排(pái)名第一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司(sī)。

　　其次，时(shí)代财经(jīng)参考了上市公司最新（截(jié)至(zhì)5月5日）滚动(dòng)市(shì)盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行(xíng)业算术(shù)平均值进行(xíng)对比，又从100家公(gōng)司(sī)中挑选出(chū)了估(gū)值相对行(xíng)业(yè)平(píng)均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财经(jīng)通(tōng)过巴菲特的持仓变(biàn)动发现(xiàn)，巴(bā)菲特一如既往偏爱快消领域(yù)，同时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包括2006年入手的(de)合众银行和(hé)2010年(nián)入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别减持(chí)约(yuē)90％和60％，甚(shè负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁n)至在2022年(nián)一(yī)季度(dù)清仓(cāng)持(chí)有33年的百(bǎi)年(nián)老行(xíng)——富国银行(xíng)。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行了行(xíng)业筛(shāi)选，还对海天味业(yè)等(děng)这类(lèi)之前(qián)商(shāng)品信誉受过不良影响的公司(sī)进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲特(tè)标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数官网。时代财经制(zhì)图(tú)

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而(ér)在近五(wǔ)年内，酒企表(biǎo)现(xiàn)出色，净(jìng)利润复合年(nián)增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼，5年净利润(rùn)复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在(zài)饮料界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股(gǔ)市(shì)场上(shàng)，有不少(shǎo)行业(yè)龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正，达(dá)到巴菲特关注(zhù)的最低标准，如贵(guì)州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些(xiē)企(qǐ)业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动(dòng)市盈率，所以或(huò)还需要等待入(rù)场(chǎng)时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行(xíng)业公司上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业(yè)的5年净利润(rùn)复合(hé)年增长率表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之(zhī)差来看，差(chà)距最大(dà)的是主营集成电(diàn)路设计的中(zhōng)颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随(suí)后是专攻数字营(yíng)销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ），分(fēn)别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市(shì)盈(yíng)率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈(yíng)率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有上涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是(shì)酒企(qǐ)，分别(bié)是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年以来(lái)，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数的(de)-0.35％。

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