AI板块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全市(shì)场的目(mù)光。

　　随之(zhī)而来的是(shì)，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金经理开(kāi)始布局(jú)AI概念，也有基金(jīn)公司尝试以(yǐ)AI试水投资(zī)者关系管理，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引起(qǐ)市场关注(zhù)的是，此次(cì)公募(mù)基(jī)金(jīn)2023年一季(jì)度报中，无论是成长派、还(hái)是(shì)价值派，众多基金经理均谈及对(duì)AI投资机遇(yù)。各(gè)大派别基金经理(lǐ)均认可AI所带(dài)来的(de)颠覆性影响，并(bìng)看好其中长(zhǎng)期投资价值，但是对于(yú)短期人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文(wén)体娱乐公布2023年一季(jì)报，引人(rén)关注的是，季报中(zhōng)部(bù)分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季(jì)病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语报中明确写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人(rén)工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护和可持续发(fā)展(zhǎn)，以及新能源开发和利(lì)用等领域。文中(zhōng)表示，人工智能领域的(de)快速发展为(wèi)全球(qiú)带来无数机(jī)遇和(hé)挑战，将极大地(dì)影响我们的生活方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技(jì)术的健康、可持续发展，需要(yào)建(jiàn)立完善的法律法规和(hé)伦理准(zhǔn)则，以(yǐ)保(bǎo)护个人隐(yǐn)私、确保数据(jù)安全并防止滥用。在(zài)应对挑战的同时，也应抓住人工智(zhì)能带(dài)来的机遇，共同推动(dòng)这(zhè)一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重(zhòng)在季报中也明确表示(shì)，产业方(fāng)向上，我们坚定(dìng)的(de)看(kàn)好人工智能对各个行业(yè)的改变。他还专门谈(tán)及，一季度(dù)进(jìn)行了一定比(bǐ)例的(de)调仓，方向上主要是(shì)受益(yì)于(yú)人工(gōng)智能的计算(suàn)机和(hé)传媒互联网行业(yè)。数字化的核心逻辑是提高效率，而(ér)高质量发(fā)展的核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观(guān)点时(shí)，他针(zhēn)对半导体、数(shù)字化、互联(lián)网平台等提出自己想法。说到(dào)数字化时，表示其本质是(shì)利用技(jì)术的手段，提升组(zǔ)织信息计(jì)算、存储、传(chuán)播的效率，这是一个长期向上的(de)类(lèi)消(xiāo)费行业，在美(měi)国(guó)是一个(gè)和互联网(wǎng)行业(yè)一样大规模的(de)产业(yè)。在中(zhōng)国，依然处于(yú)产业的(de)早期(qī)，但是(shì)我(wǒ)们(men)可以看到疫情背景下，大家越来越(yuè)意(yì)识到数字化的重要性(xìng)。而(ér)此(cǐ)轮数字化将(jiāng)会和人工智能深度融合，也会给中国公司带来发(fā)展(zhǎn)的机会。目前整(zhěng)个(gè)板块(kuài)的(de)估(gū)值(zhí)都到(dào)了历(lì)史最低的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用人工智能完(wán)成季报，也显示出人工(gōng)智能确实开(kāi)始方方(fāng)面面开始(shǐ)影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一个历史性大(dà)浪(làng)潮。此前(qián)，也有基金公(gōng)司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基(jī)地(dì)宣布(bù)成(chéng)为百度文心一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将通过百度智能云接(jiē)入(rù)文心一(yī)言能力，致力(lì)于创新投(tóu)资者(zhě)关系管理新(xīn)模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积(jī)极(jí)布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能(néng)成为一季(jì)度(dù)市(shì)场热点，不少(shǎo)基金(jīn)经(jīng)理选(xuǎn)择了积极(jí)参与布局，其中，除了科技(jì)成(chéng)长派基金(jīn)经理，也不(bù)乏价(jià)值投资派(pài)基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该(gāi)基金一季度(dù)进行了(le)一定比例的调(diào)仓，方向上主要是(shì)受(shòu)益于人(rén)工智能(néng)的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办(bàn)公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等(děng)8只(zhǐ)个(gè)股均为一季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重(zhòng)表示，产业(yè)方向上，坚定(dìng)看好人工智能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期(qī)聚焦的三大需求就(jiù)是(shì)能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字(zì)化、新(xīn)能源、互联(lián)网平(píng)台(tái)、创新药(yào)。我们认(rèn)为(wèi)，各个(gè)细(xì)分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成为(wèi)最重要的增长要(yào)素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的(de)看好港股的机会，特别是软件和互联网领域的机(jī)会。”王贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在(zài)嘉实(shí)基金科技成长(zhǎng)团队中(zhōng)，有(yǒu)不(bù)少基金经理(lǐ)明确看好(hǎo)人工智能(néng)带来的投(tóu)资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金经理陈涛(tāo)在去年下半年开(kāi)始增持软件，当时基本处于(yú)估值、机构(gòu)持仓的历(lì)史(shǐ)底部(bù)的位置。他认(rèn)为，行业(yè)在信创(chuàng)、数字化、智能化等长期(qī)需求刺(cì)激下将(jiāng)迎来(lái)3年以(yǐ)上的景(jǐng)气(qì)周期(qī)，也是为数不多处于成(chéng)长前期(qī)、对标国际也还(hái)有巨(jù)大成长空间的板(bǎn)块，长(zhǎng)期坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新(xīn)周(zhōu)期的(de)序幕，带(dài)来以(yǐ)十年(nián)为(wèi)维度的(de)产业变(biàn)革机会，同(tóng)时配合2023年一季度(dù)的(de)复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计算机(jī)为代表的科技板块内会(huì)持续有个(gè)股投资机会。”李(lǐ)涛表(biǎo)示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金(jīn)经理姚志鹏等(děng)也表(biǎo)示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和可再(zài)生能源(yuán)将构成未来社会的(de)基(jī)石。在(zài)当下，随着经济的企稳和新(xīn)人工智能浪潮的进入，未来新的产业机(jī)会将(jiāng)进入新一轮(lún)的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极(jí)的(de)一(yī)派。他在一季(jì)报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的(de)进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服(fú)务(wù)器、光模(mó)块(kuài)等(děng)子版(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度(dù)，他(tā)所(suǒ)管理的基金维持(chí)了较高仓(cāng)位，对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司(sī)进(jìn)行精选(xuǎn)和布(bù)局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股(gǔ)份新入兴(xīng)全(quán)合(hé)润前十大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科(kē)技、晶晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的(de)万家品质生活在一季度也进行了调仓换(huàn)股(gǔ)，提(tí)高TMT行(xíng)业结(jié)构占比，减持地产、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零(líng)、金山(shān)办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的(de)原因，莫(mò)海波(bō)表示(shì)，主(zhǔ)要是基于对未来2年(nián)数字(zì)经(jīng)济的看好。随着人口老龄化(huà)与(yǔ)经(jīng)济(jì)发(fā)展模式转(zhuǎn)变，数据成为新(xīn)的(de)生(shēng)产要素，高质量发展的(de)核心在(zài)于全要素生产率的(de)提升，充分利用好云计算、大数据、人(rén)工智能(néng)等底层(céng)技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技(jì)术全方位赋能传统行业(yè)，从生产和服务(wù)端(duān)全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通信网络(luò)、算力(lì)、算法，以及(jí)多样化的行(xíng)业应(yīng)用等(děng)，这是一(yī)个系统性(xìng)工程，产(chǎn)业(yè)空(kōng)间较大、持续时(shí)间较(jiào)长，是(shì)未来具有(yǒu)成长性(xìng)的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金(jīn)权(quán)益(yì)投资部总(zǒng)经(jīng)理陶灿(càn)管理的基金也重点(diǎn)布(bù)局(jú)了TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比如，建信智能(néng)生活在(zà病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语i)一(yī)季(jì)度继续(xù)调整了行业配(pèi)置，降低了制造(zào)业、大金(jīn)融地(dì)产行业的配置，增(zēng)加了(le)消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的配置，特别(bié)是重点布局了(le)人工智(zhì)能(néng)技术(shù)创新带来(lái)的相(xiāng)关(guān)产业趋势(shì)机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分(fēn)歧声音开(kāi)始显现

　　不(bù)过，在人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报基金经理秦毅虽(suī)然在(zài)一季报中表(biǎo)达了(le)对(duì)人(rén)工智能的(de)重视，但一季度(dù)并未加(jiā)入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表的科(kē)技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模(mó)型路线的(de)成功(gōng)，这一成功比(bǐ)之前(qián)几次的如(rú)AlphaGo等更具现实(shí)意(yì)义，因为本次的人工(gōng)智能的应用领域得到了极(jí)大的拓展，模型具备了强(qiáng)大(dà)的通用性。这属(shǔ)于科技史上(shàng)的一次(cì)重大创(chuàng)新，未(wèi)来(lái)多个行业将极大受益于这一技术(shù)的应(yīng)用和(hé)普及。未来我们应该更加重视这一(yī)领域的研(yán)究和(hé)投资(zī)。

　　泓德臻远回(huí)报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念的丘栋荣在一季报中也(yě)提(tí)到了对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中(zhōng)也鲜(xiān)少见到对相关板块的(de)布局(jú)。他表(biǎo)示(shì)，除复合(hé)国家安全(quán)自(zì)主可控(kòng)和产业趋(qū)势外，今(jīn)年市(shì)场(chǎng)高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应(yīng)用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计算机(jī)、电(diàn)子(zi)等(děng)偏成长行业的部分成长(zhǎng)股是未(wèi)来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股:

　　嘉实品(pǐn)质发(fā)现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能(néng)源板块(kuài)的非理性行(xíng)为(wèi)，就(jiù)如同(tóng)去年(nián)三季度半(bàn)导体及医(yī)药板块的抛售，反而(ér)造就了难得的(de)机会。“我们这时反而应该加大对能源板块机(jī)会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经(jīng)理孟(mèng)夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于(yú)互(hù)联网级(jí)别的(de)技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科(kē)技(jì)浪潮(cháo)带来的全球(qiú)繁荣的(de)开端。作为成(chéng)长投资者，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸(xìng)有生之(zhī)年能看到AGI通用(yòng)人工智能(néng)的雏形。但(dàn)她同时表示，也会(huì)努(nǔ)力在火热的行情(qíng)面前保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细(xì)甄别真正能够兑(duì)现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成(chéng)板块(kuài)后续波动。正(zhèng)因为此，他在去(qù)年三四季度布(bù)局(jú)了不(bù)少人工智能相关的标的(de)，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓(cāng)，现在的配置大(dà)概率少(shǎo)于(yú)市场(chǎng)平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了(le)40％。当然市场中有不少声(shēng)音说这次不(bù)一(yī)样，交易占比创新高(gāo)代表了主线行情的(de)确立，但我们还是(shì)认为太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度的(de)市场走势再(zài)次佐证了(le)一个(gè)道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关板块，这(zhè)在今年初是想象不到的。就好比去(qù)年初我们想象不到俄(é)乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚(chéng)也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展进(jìn)程中最重(zhòng)要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却(què)很难。利润在(zài)产(chǎn)业链不(bù)同环节之间将如何分(fēn)配？市场当前认为(wèi)的(de)受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易(yì)让(ràng)人(rén)兴奋(fèn)、可(kě)细(xì)说起(qǐ)来又(yòu)让人不明就里的难题。谈(tán)资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的(de)把(bǎ)握去捕捉到它带来(lái)的投资机会(huì)，但可以尽量回避它(tā)带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的(de)资产，是我们的投(tóu)资(zī)目标(biāo)。

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