北(běi)京时间(jiān)周五晚间，备(bèi)受关注(zhù)的4月美国非农数据出炉，其中(zhōng)新(xīn)增就业25.3万人，高于预期的(de)18万人(rén)，打断(duàn)了此前两(liǎng)个月连续环比下降的(de)节奏；失业率继续下(xià)降至3.4％；更受关(guān)注的(de)平均小时工资环比(bǐ)上涨(zhǎng)0.5％（预期0.3％），较(jiào)上个月略(lüè)有上升。

　　可以被视作利好的是，美国劳工部将今年2月和(hé)3月非农数据(jù)均(jūn)大幅下修超7万人(rén)，至(zhì)24.8万和16.5万人。

　　随(suí)着焦(jiāo)点转换(huàn)，本周持续承压(yā)的美国地区银行股也获得(dé)喘息(xī)的机(jī)会(huì)。截至(zhì)发稿，周五盘前西(xī)太(tài)平洋合众(zhòng)银行（PACW）涨22.67％，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）涨21.26％，第一地(dì)平线国(guó)家银行（FHN）涨4.27％。

　　数(shù)据发(fā)布(bù)后，黄金短线急挫逾10美元/盎司；美元(yuán)指数短线拉升35点；美国10年(nián)期国债收益率上升9.60个(gè)基点，报3.448％。

　　截至(zhì)周五收盘，COMEX黄金期货(huò)6月合(hé)约(yuē)收于2024.8美元/盎司，跌幅(fú)为1.5％；COMEX白银(yín)期货(huò)7月合约收(shōu)于25.93美(měi)元(yuán)/盎(àng)司，跌幅为1.13％。

　　物(wù)产(chǎn)中大期货高级宏观分析师(shī)周之云告诉期(qī)货日报记者，周五晚间公布的(de)非(fēi)农数(shù)据(jù)远(yuǎn)高于前值(zhí)且显著偏离投行们预测的中值(zhí)。此前公布的ADP数据(jù)在(zài)3月(yuè)份增(zēng)加14.2万(wàn)人后，4月(yuè)增长了29.6万人，增长幅(fú)度达到9个月以来的最高水平。

　　记者注意到，美国4月非农数据公布后，美股期货短线走低(dī)，美元指数(shù)短线拉升，贵金属下跌。尽管(guǎn)科技(jì)和金融行业持续裁(cái)员，但(dàn)不断下降却仍然高企(qǐ)的劳动(dòng)力(lì)需远远(yuǎn)抵消了(le)裁员(yuán)的影(yǐng)响(xiǎng)，也超过了信贷紧缩带来的大约2.5万(wàn)招聘减(jiǎn)少。4月(yuè)非(fēi)农就业的(de)季节(jié)性因素(sù)相(xiāng)对于新(xīn)冠(guān)大流行前也(yě)有了有利的(de)发展，为就业(yè)人数的增长提供了5万—10万人的支持。

　　“不(bù)过，但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》我们还(hái)是应该对就业数(shù)据保持一定的谨(jǐn)慎，因为本周早些(xiē)时候，美国3月份的就业机会(huì)和劳(láo)动(dòng)力流动调查（JOLTS）已经(jīng)显(xiǎn)示，3月职位空(kōng)缺(quē)继(jì)续下降，为连续第(dì)三个(gè)月下(xià)跌，创下2021年5月以来最低(dī)。JOLTS现在确(què)实指向了与(yǔ)其他(tā)劳动力市场数据相同的方向：劳(láo)动力市场正(zhèng)在降温。包括最(zuì)近几周(zhōu)的首(shǒu)次申请失业(yè)金(jīn)人数也呈现上升趋势(shì)。”周之(zhī)云说。

　　从趋(qū)势上看，周(zhōu)之云认(rèn)为，加息会(huì)导致(zhì)消(xiāo)费者信贷(dài)和企业(yè)融资成本(běn)上升，进而迫使雇主削减支(zhī)出包括裁员(yuán)等，从而减缓经济(jì)增长(zhǎng)。短(duǎn)期强劲(jìn)的非农就(jiù)业数据会让(ràng)市场对于下半年货币政策放(fàng)松进程(chéng)有所改变(biàn)，进而对商(shāng)品的流动(dòng)性溢价部分有所减少，但从(cóng)中(zhōng)长期来看(kàn)，美国会继(jì)续朝着衰退的方向前(qián)进，后市(shì)继续(xù)看好(hǎo)贵(guì)金属的(de)表现。

　　非农(nóng)数据公布(bù)后(hòu)，贵(guì)金属进入(rù)调整(zhěng)期？

　　“4月非农就(jiù)业新增人数超(chāo)预期将引导贵金属步入调整。对于(yú)贵金属而言，3—4月的大幅冲高主(zhǔ)要受(shòu)益于其金融属性，尤其是市场(chǎng)预(yù)计5月是美联储(chǔ)最后(hòu)一(yī)次(cì)加息(xī)，且(qiě)预计9月之后(hòu)可能降息，这导致美元名义利率回落，在通胀(zhàng)温和回(huí)落(luò)的情况(kuàng)下，美元(yuán)实(shí)际(jì)利率(lǜ)有了明显的(de)下行。”广(guǎng)州(zhōu)金(jīn)控(kòng)期货研究所副总(zǒng)经理程小勇说。

　　记者注(zhù)意到，5月3日，美联储议息会议如期加(jiā)息(xī)25个基点，将政(zhèng)策利率联邦基金利率的目(mù)标区(qū)间(jiān)从4.75％至5.0％上调(diào)到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍(bào)威尔在记者发布会上的讲话暗(àn)示加息(xī)临(lín)近尾声，因此美元指数和美债收(shōu)益率大幅回落。

　　然而，美联储会(huì)后声明表(biǎo)示，委员(yuán)会将(jiāng)密(mì)切关注未来发布(bù)的信(xìn)息(xī)，并评估(gū)其对货币政策(cè)的影响，且鲍(bào)威尔在新闻发布会上表示，美(měi)联储(chǔ)焦点仍(réng)在双重(zhòng)使命上。这意味着(zhe)美联(lián)储(chǔ)是否(fǒu)结(jié)束加息需要看到通胀明显回落。至(zhì)于是否(fǒu)要(yào)开始降息，需要看到(dào)就(jiù)业市(shì)场出现明(míng)显(xiǎn)恶化。从历史经验来看(kàn)，美联储加(jiā)息(xī)看通胀(zhàng)，降(jiàng)息看就业。

　　徽(huī)商期货贵金属分析师从姗姗(shān)告诉记者，美(měi)国银行(xíng)业风波持(chí)续发酵、经济走(zǒu)弱预期升温(wēn)叠加(jiā)市场预期美联储年内或将降息，贵(guì)金属振荡偏强(qiáng)运行。美国就业数据超预(yù)期(qī)，美(měi)债收益率、美元指数走高，贵金属(shǔ)短线(xiàn)大幅下(xià)挫(cuò)。这份超(chāo)预期的非农报告，这让(ràng)美联储陷(xiàn)入困境(jìng)，美联储(chǔ)希望(wàng)暂(zàn)停加息(xī)，甚至可(kě)能很(hěn)快就需要降息，但就业市场(ch但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》ǎng)并不(bù)配(pèi)合(hé)，美国就业(yè)市场依然强(qiáng)劲，美联储可能在(zài)长时(shí)间内维持高利率。

　　光大期货贵(guì)金属分(fēn)析师展(zhǎn)大鹏告诉(sù)记(jì)者，4月美国(guó)非农就(jiù)业数据(jù)和时(shí)薪增速(sù)全面超预(yù)期，表明美国(guó)当前劳(láo)动力市场仍(réng)十分强劲，美联储控通胀压力加(jiā)大，这(zhè)也就意味着美联储可(kě)能会(huì)在较长时间内维持(chí)高利(lì)率(lǜ)环境，且6月再次(cì)加息(xī)的预期开(kāi)始回升。

　　“美国非(fēi)农数(shù)据强(qiáng)于预(yù)期或在短期提振美元(yuán)指数(shù)和美债收益率，从(cóng)而打压(yā)贵金(jīn)属的涨势，但中期(qī)看，美联储5月会议(yì)加(jiā)息25BP后(hòu)暗示停止加息，货(huò)币政策(cè)进入新阶(jiē)段，市场(chǎng)将加大对下半年降(jiàng)息的(de)博弈，贵(guì)金属将获得(dé)提振而走强，使均值(zhí)平台不断(duàn)上移。”广(guǎng)发期货贵金属研究员(yuán)叶倩宁表示。

　　记(jì)者(zhě)发现，从(cóng)2006年和2018年两轮(lún)美联储停止降息后的表现来看(kàn)，尽管此后美国(guó)经济仍市场偏强运行一段时间，失业率继续走低，但(dàn)美联储并(bìng)未(wèi)再次加息，而贵金属则在美债收(shōu)益(yì)率持续下行的情(qíng)况下，呈现振荡(dàng)走强的(de)趋势。但当前情况不同的是(shì)，通胀率相对更高，而黄金价格对降(jiàng)息并未提前预(yù)期更多。

　　虽然(rán)目前距离降息仍(réng)有时间，美联储表示美国银行系(xì)统仍健康并有弹性，但高利率环境(jìng)下(xià)美国银行系统风(fēng)险并未解(jiě)除，在(zài)第(dì)一共(gòng)和银行宣(xuān)布被接(jiē)管收购后，因银行业长期存(cún)在的弱点，又有多家区(qū)域性银行(xíng)出现股价暴跌。存款(kuǎn)仍在持(chí)续(xù)流出(chū)使银行融资成本正在(zài)攀升，信贷收(shōu)紧将不断向实体经济蔓延，美国(guó)2023年一季度(dù)实际GDP年化环比增长1.1％，不仅比去年四季度2.6％的增速大(dà)幅放缓，而且远不及(jí)预期的1.9％，具体(tǐ)看(kàn)企业投资和(hé)库存对(duì)GDP拉动转负，但消费的拉(lā)动上升反映(yìng)出(chū)一定的(de)韧性。未来随着经济下行压力不断上升，市场预期下半(bàn)年(nián)美国GDP将出现负增长。“总体上在风险和衰(shuāi)退(tuì)的共同(tóng)影响下，美债收(shōu)益率和美元指数将持(chí)续(xù)承压，避险需求提(tí)振下(xià)，贵金(jīn)属价(jià)格有望再创历史新(xīn)高，长线(xiàn)可维持(chí)逢低买入配置思路，短线则可买(mǎi)入黄金和(hé)白银虚值看(kàn)涨(zhǎng)期权把(bǎ)握突(tū)破行情。”叶倩宁说。

　　程(chéng)小勇介绍说，从黄金的供需数(shù)据(jù)来看，黄金的(de)需求实际(jì)上是(shì)明(míng)显下降的。世界黄金协会(huì)公布(bù)的数据显示(shì)，今(jīn)年第一(yī)季度剔除(chú)场外交(jiāo)易的全球(qiú)黄金需(xū)求下降(jiàng)13％至1081吨，虽(suī)然各国央行(xíng)和中国消费(fèi)者需求较高，但(dàn)其余(yú)投资者购买量的减(jiǎn)少抵消了这一(yī)增长。其中对黄(huáng)金价格其关键作用(yòng)的黄金投资(zī)需在一季度(dù)同比下降(jiàng)50％左右，较去年四季度有所(suǒ)增长，大(dà)约为273.74吨(dūn)，去年同期高达558.41吨。其中，实(shí)物(wù)金条(tiáo)和硬币方面的黄(huáng)金需(xū)求为(wèi)302.41吨，高(gāo)于(yú)去年(nián)同(tóng)期的(de)287.74吨，但(dàn)低于去年四季度的340.25吨；黄金(jīn)ETF及类似产品需求(qiú)下降28.67吨(dūn)，去年同(tóng)期高达270.67吨(dūn)。白银方面，由于美国经济指标耐用(yòng)品(pǐn)订单等指标走弱(ruò)，商品属(shǔ)性更强的白银因需求受经济(jì)下行拖(tuō)累(lèi)而但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》(ér)涨(zhǎng)幅(fú)受限(xiàn)。因此，金银(yín)比价大概(gài)率继续(xù)攀升。世界白银协会预计2023年白(bái)银(yín)实物(wù)消费较2022年(nián)下(xià)降16％。

　　之前美(měi)联储(chǔ)加息25个(gè)基点在议息前(qián)已(yǐ)经被充(chōng)分(fēn)计提，议息前的谨慎转(zhuǎn)变(biàn)为议(yì)息后的乐观，因此黄(huáng)金市场一(yī)度(dù)表现(xiàn)为极(jí)为乐观，伦敦现货黄金甚至创出(chū)了(le)历史(shǐ)新(xīn)高。

　　“目前欧美(měi)央行加息靴子落地，且银(yín)行(xíng)业风(fēng)险(xiǎn)仍在(zài)蔓延，避险情绪提振贵金属价格(gé)。此外，随着经(jīng)济走(zǒu)弱预期升温，预计美联储下(xià)半年大概率暂停加息并将(jiāng)进(jìn)入降息周期，实际(jì)利率或将继(jì)续下行，贵(guì)金属中(zhōng)长期仍(réng)具有较高配置价值。”从姗姗说(shuō)。

　　展大鹏则认为，对于(yú)黄金而言(yán)，市场寄希望于美联储最后一(yī)次加息(xī)落地然后转降息预期(qī)，从而刺激价格继续高走(zǒu)，从这个角度(dù)考虑黄金确实(shí)存在恢复上行趋势(shì)的可能性(xìng)。但(dàn)当(dāng)前美通胀仍在高(gāo)位，美联储货币(bì)紧缩动(dòng)作(zuò)并没有结束，官员们的讲话仍(réng)偏鹰(yīng)派，5％的利率可能会维系较长一(yī)段时间(jiān)，且高利率环(huán)境到底会(huì)对经济(jì)和金融(róng)市场产(chǎn)生怎(zěn)样(yàng)的影响(xiǎng)也未可知，因此(cǐ)在当(dāng)前看多观(guān)点出奇一致，且海外看(kàn)多(duō)头(tóu)寸比(bǐ)较(jiào)拥挤(jǐ)的情况下，对待金价(jià)节节攀高的观点谨慎(shèn)为(wèi)上。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》