AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的目光。

　　随之而(ér)来(lái)的是，不(bù)仅不少(shǎo)上市公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派(pài)、还是价值(zhí)派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经(jīng)理均认可AI所带(dài)来的颠覆(fù)性影响(xiǎng)，并看好其(qí)中长期投资(zī)价值，但是对(duì)于短(duǎn)期人工(gōng)智能极致(zhì)行情演绎(yì)下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)公布2023年(nián)一季报，引人关(guān)注(zhù)的是，季报中(zhōng)部分内容使用(yòng)了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的(de)内容阐述了(le)人工智能(néng)对各个行业的改变，比如(rú)医(yī)疗(liáo)、教育、工业生(shēng)产、环境(jìng)保护和可持续发展，以及新能源开发和利用等领域。文(wén)中表示，人工智能领域的(de)快速(sù)发展为(wèi)全(quán)球带来无数(shù)机遇(yù)和挑战，将(jiāng)极大(dà)地(dì)影响我们的生活(huó)方(fāng)式(shì)和社会发(fā)展(zhǎn)，为确(què)保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的法律法规和伦(lún)理(lǐ)准(zhǔn)则，以保护(hù)个人隐私、确(què)保数据(jù)安全并防止(zhǐ)滥用。在(zài)应对挑战的同时，也应抓住人工(gōng)智(zhì)能带来的(de)机遇，共(gòng)同推动这一领域的创新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵(guì)重在季报中也明确表示(shì)，产业方向上，我们(men)坚定的看好人工智能对各个行(xíng)业的改变。他还(hái)专门谈及，一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受(shòu)益于人工(gōng)智能的计(jì)算机和传媒互联网行业(yè)。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的(de)核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业(yè)的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平(píng)台等提出自己想(xiǎng)法(fǎ)。说到(dào)数字化时(shí)，表示其本质(zhì)是利用技(jì)术的手段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传(chuán)播(bō)的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的类消(xiāo)费行业(yè)，在美国是一(yī)个和互(hù)联网(wǎng)行(xíng)业(yè)一样大规模的产业。在中(zhōng)国，依然处于(yú)产业的早期，但是我们(men)可以看到(dào)疫情背景下(xià)，大家越来越意识(shí)到数(shù)字(zì)化的重(zhòng)要性。而此(cǐ)轮数字化将会和人(rén)工智能深度融合，也会给中国公司(sī)带来发展(zhǎn)的机会。目前整个板块的估值都到(dào)了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次是基金(jīn)经理首次利用(yòng)人工智能完(wán)成季报(bào)，也显(xiǎn)示出人(rén)工智能(néng)确(què)实开始(shǐ)方方面(miàn)面开始(shǐ)影响(xiǎng)我们的生(shēng)活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司(sī)积(jī)极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投(tóu)资者(zhě)教育(yù)基(jī)地宣(xuān)布成为百(bǎi)度文心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过(guò)百度智能云接入文心(xīn)一言能力，致力于创新投资者关系管理新模式，提升客户投(tóu)资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都(dōu)积极(jí)布局AI领域

　　随(suí)着人(rén)工智能成为一季度市场(chǎng)热点，不(bù)少基金经理(lǐ)选择(zé)了(le)积极参与(yǔ)布(bù)局，其中，除了科技成长派(pài)基金(jīn)经理，也不乏价值投资派(pài)基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一(yī)季度进行了(le)一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机和传(chuán)媒互(hù)联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只(zhǐ)个(gè)股均为一季(jì)度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技(jì)研(yán)究总监、嘉实(shí)文体娱乐基金经理王(wáng)贵重表示(shì)，产(chǎn)业方向上(shàng)，坚定看好人(rén)工(gōng)智(zhì)能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求就是(shì)能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大方(fāng)向(xiàng)，半(bàn)导体、数字化、新能源、互联网平(píng)台、创新药。我们认为(wèi)，各(gè)个细分行业的beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞(jìng)争力(lì)会重新(xīn)成为(wèi)最重要的(de)增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗(qí)帜鲜明的看好(hǎo)港股的机(jī)会，特别是软件和互(hù)联网领域的(de)机会(huì)。”王(wáng)贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实(shí)际上，除(chú)了王(wáng)贵(guì)重，在嘉实基金科技成天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码长团队中，有不少基(jī)金经理(lǐ)明确看好人工(gōng)智能(néng)带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金经理陈(chén)涛在(zài)去年下半年开始(shǐ)增(zēng)持软(ruǎn)件，当时(shí)基(jī)本处于(yú)估值、机构持仓的历史(shǐ)底(dǐ)部的位置。他(tā)认为，行业(yè)在信创(chuàng)、数字化、智能化等长期需(xū)求(qiú)刺激下将迎(yíng)来3年以(yǐ)上的景(jǐng)气周期，也是为数不多(duō)处于(yú)成长前期、对标(biāo)国际也(yě)还有巨大(dà)成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪潮将(jiāng)拉开新(xīn)一轮科(kē)技创新周期的序幕，带来以十(shí)年为维度的产(chǎn)业(yè)变革机(jī)会，同时配合2023年一季度的复苏(sū)和业绩修复(fù)，以(yǐ)软(ruǎn)件(jiàn)计(jì)算(su天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码àn)机为代(dài)表的科技板(bǎn)块内会持续(xù)有个股(gǔ)投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源(yuán)新材料基金经理姚志(zhì)鹏(péng)等(děng)也表示，未来(lái)，毫无(wú)疑(yí)问人工智能和可再生能(néng)源将构成未来(lái)社会的(de)基石。在当下(xià)，随着经济的企稳(wěn)和新人工智能浪潮的进入，未来新(xīn)的产业机会(huì)将进入新一(yī)轮的爆(bào)发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他(tā)在一(yī)季报中表示(shì)，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子版块(kuài)带动的人工智能(néng)、中字头的(de)“中特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块(kuài)也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维持了较高(gāo)仓位，对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和(hé)软件公(gōng)司(sī)进行精选和(hé)布局。海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润(rùn)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)名单(dān)，立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业退出。其中(zhōng)，澜起科技(jì)、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到(dào)了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也体现了对人工(gōng)智能(néng)相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生(shēng)活在一季度也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山(shān)办(bàn)公(gōng)、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大重仓股之列(liè)，招(zhāo)商蛇口、保利发(fā)展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业(yè)的(de)原因(yīn)，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经(jīng)济(jì)的看好。随(suí)着人口(kǒu)老龄化与经济发展(zhǎn)模式转变，数据成为新(xīn)的生产要素，高质量(liàng)发展的核心在于全(quán)要(yào)素生产(chǎn)率的提升(shēng)，充分利用好云计算、大数据、人工智能等(děng)底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑(jí)，通(tōng)过信息技(jì)术全方位赋(fù)能传统行业，从生产和(hé)服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行(xíng)业应用等(děng)，这是(shì)一个系统性工程，产业空间较大、持续时间较(jiào)长，是未来具有成长(zhǎng)性(xìng)的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信(xìn)基金权益(yì)投(tóu)资部总经(jīng)理陶灿管理(lǐ)的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如，建(jiàn)信(xìn)智能(néng)生(shēng)活在一(yī)季(jì)度继(jì)续调整了行业配置，降低了制造业、大金融地(dì)产行(xíng)业的(de)配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点布(bù)局了人工智能(néng)技(jì)术创(chuàng)新带来的相(xiāng)关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保(bǎo)留了(le)一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理(lǐ)秦毅(yì)虽(suī)然在一季报中表达了对人(rén)工(gōng)智(zhì)能的重(zhòng)视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度(dù)中，以TMT为代表的(de)科(kē)技板块走出了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工(gōng)智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的(de)成(chéng)功，这一(yī)成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的应用领域得到了极大的拓展，模型具(jù)备了强大的通用性。这属于(yú)科技史上的一(yī)次(cì)重大创(chuàng)新(xīn)，未来多(duō)个行业将极大受益于这一(yī)技(jì)术(shù)的应用和普及。未来我(wǒ)们应(yīng)该更(gèng)加重视这一领域的(de)研究和投资(zī)。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报(bào)一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理(lǐ)念(niàn)的丘栋荣(róng)在一季报中也提(tí)到了(le)对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到(dào)对相关(guān)板(bǎn)块的布(bù)局。他表示，除(chú)复合国家安全自主可控和产(chǎn)业趋势(shì)外，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有望开启新(xīn)一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大(dà)、更(gèng)持久(jiǔ)的需求拉动，因此(cǐ)，计算机(jī)、电(diàn)子(zi)等偏成长行业的部分成长股(gǔ)是未来关(guān)注的方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一(yī)季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意(yì)到市(shì)场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源(yuán)板块的非理性行(xíng)为(wèi)，就如同去年(nián)三(sān)季度半导体(tǐ)及(jí)医(yī)药板块的抛(pāo)售(shòu)，反而(ér)造(zào)就了难得的机会。“我们(men)这(zhè)时反而应该加大对能(néng)源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势(shì)成长基(jī)金经理(lǐ)孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的技术(shù)要素革(gé)命，或许我们已经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来的(de)全球繁荣的(de)开端。作为(wèi)成(chéng)长投(tóu)资(zī)者，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通用人工(gōng)智能的(de)雏形。但她同(tóng)时表示，也会努力在火热的行情面前保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细(xì)甄别(bié)真正能够(gòu)兑现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的(de)发(fā)展不(bù)会一蹴(cù)而就(jiù)，中间(jiān)也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季度布局了不(bù)少人工智能相关(guān)的标(biāo)的，在一(yī)季度对TMT板块有所减仓，现在的(de)配置大(dà)概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比(bǐ)已(yǐ)经超过(guò)了(le)40％。当然市场中(zhōng)有不(bù)少声(shēng)音说这次(cì)不一样，交易占比(bǐ)创新高代表了主线行情的确(què)立(lì)，但我们(men)还是认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)在银(yín)华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一(yī)季(jì)度的市场走势再次佐证了一(yī)个道(dào)理(lǐ)，即市场是(shì)难以(yǐ)预测的(de)。迄(qì)今(jīn)为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的是AI相(xiāng)关板块(kuài)，这在今年初是想象不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌(wū)冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰(tài)资(zī)管基金(jīn)经理(lǐ)姜诚也(yě)在(zài)一季(jì)报(bào)中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科(kē)技发展进程中(zhōng)最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)影响却很难。利润在产(chǎn)业链不(bù)同环节之间将(jiāng)如何分配？市场(chǎng)当前(qián)认为的受益环节是否能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能(néng)”水平(píng)达到(dào)了(le)什么程度(dù)，以及渗透(tòu)率将(jiāng)多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来又让(ràng)人(rén)不明就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的发展是一个(gè)长期因(yīn)素(sù)，我(wǒ)们(men)还没有足(zú)够(gòu)的把握去(qù)捕捉到它带来的投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)，但(dàn)可以尽量回避它(tā)带来的(de)伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是(shì)我们(men)的投资目标(biāo)。

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