近日，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事玩(wán)梗过(guò)火事件，引发舆论地震。曝光的(de)网友称，使(shǐ)用大(dà)家(jiā)广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来(lái)进行调侃式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅(lǚ)局(jú)5月17日发(fā)布通报(bào)，决定没收笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论引发(fā)的风波中，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈(quān)，笑果(guǒ)文化也成为了备受资本青睐(lài)的宠儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮(lún)融(róng)资(zī)，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外(wài)投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万(wàn)元，经营范围(wéi)包(bāo)括文化艺术(shù铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处)交流策划(huà)、演出经纪、文艺(yì)创作与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展(zhǎn)可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和(hé)脱(tuō)口秀(xiù)俱(jù)乐部成为了(le)炙手(shǒu)可热的行业，笑(xiào)果文化(huà)也成为中国最成功(gōng)的脱口秀俱乐部(bù)之(zhī)一(yī)。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并(bìng)押宝这一赛道(dào)，《科(kē)创板日报》记者(zhě)整理(lǐ)公开信(xìn)息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑(xiào)果文(wén)化后(hòu)，估(gū)值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化(huà)得到(dào)游族(zú)网络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游(yóu)族(zú)网络(luò)、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的(de)A轮(lún)投资。

　　同年5月(yuè)，得到(dào)南山资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本(běn)、天图投(tóu)资(zī)近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到(dào)CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮未披(pī)露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投资(zī)的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得(dé)到南(nán)山资本(běn)的战略(lüè)投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族网络(luò)对笑(xiào)果文化最(zuì)为(wèi)青睐(lài)，8轮融资中一共(gòng)投(tóu)了4次，游(yóu)族网(wǎng)络(luò)更(gèng)是笑(xiào)果文化的(de)天使(shǐ)投资(zī)人。

　　与(yǔ)此同时，线下(xià)是(shì)笑果文化走向扩张的关键一(yī)子，今年4月(yuè)，位于(yú)北京(jīng)东城区隆福寺(sì)的笑果(guǒ)文化线(xiàn)下喜(xǐ)剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这(zhè)是(shì)笑果工厂继(jì)上海(hǎi)、南京、苏州之(zhī)后的第四个(gè)演艺(yì)空间(jiān)。此外，近年来(lái)对(duì)外(wài)投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)发现，笑(xiào)果文(wén)化对(duì)外投资的企业共有(yǒu)9家，其(qí)中有6家已(yǐ)经注(zhù)销。如今存续的(de)企业有：笑(xiào)果挺棒文化传(chuán)媒(méi)（上海）有限(xiàn)公(gōng)司、上海青豆结冰文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢(huān)悦信(xìn)息技(jì)术有限公司。<铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处/p>

　　笑果文化此前(qián)控股的笑(xiào)果演艺股权(quán)也发生了变更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新(xīn)增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同(tóng)时企(qǐ)业类型(xíng)变更为有限责任公司（港澳台法人(rén)独资(zī)）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士(shì)猜测，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的(de)前(qián)高管，Charles（化(huà)名(míng)）参与了对笑果文化的A轮(lún)投资过程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，他(tā)也是刚从(cóng)网上看到本次出(chū)事(shì)，此(cǐ)前(qián)脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰(fēng)富(fù)多(duō)样，而在该领(lǐng)域笑果文化做的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻(qīng)人圈子里很火爆，出于(yú)这些原因(yīn)进行了投(tóu)资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追(zhuī)求的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让观众一(yī)边(biān)大笑一(yī)边反思(sī)的感(gǎn)觉。对本(běn)次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出(chū)于节(jié)目效(xiào)果(guǒ)可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的(de)开玩笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到(dào)国家政治和(hé)解放军形象等严(yán)肃话题，确实不该(gāi)口无(wú)遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有(yǒu)进行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾(téng)讯关联(lián)颇深(shēn)，资料显示，目(mù)前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股(gǔ)权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限(xiàn)公司为第三(sān)大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果(guǒ)文化打造(zào)了《吐槽大(dà)会(huì)》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员(yuán)、策划(huà)人(rén)及编(biān)剧的李诞迅速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合出品的(de)《脱(tuō)口秀大会(huì)》在(zài)腾(téng)讯视频首播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化相关(guān)人士去年称(chēng)，受众(zhòng)面最广的是线上长视频(pín)业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反(fǎn)跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长视频(pín)节目，可以(yǐ)占到公司百分(fēn)之四(sì)十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以上的(de)发展(zhǎn)历史，脱口秀(xiù)这个舶(bó)来(lái)品在国内的发展历(lì)程要短(duǎn)得(dé)多也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口(kǒu)秀大会》等(děng)热门综艺频频占据收视榜与网络热议话题(tí)榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席(xí)卷而(ér)来，资本也闻(wén)风而至。财联社创投通数(shù)据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏(fá)明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗(luó)永浩(hào)旗下(xià)的(de)思(sī)维造物，乐(lè)游资(zī)本(běn)投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创(chuàng)投、合(hé)一集团投(tóu)了(le)单立人。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，资(zī)本(běn)对脱口秀行业也(yě)明显呈现出(chū)“一家独(dú)大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文(wén)化外(wài)，其他脱(tuō)口秀(xiù)厂牌融资轮次(cì)都仅(jǐn)有一两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同(tóng)时，资本(běn)对脱口秀的倾注也有(yǒu)些后(hòu)劲不足，2021年(nián)之(zhī)后，市场上暂无(wú)新(xīn)的脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)企(qǐ)业(yè)获得融资(zī)。

　　资本市(shì)场(chǎng)的反应与高速增(zēng)长的市(shì)场似乎(hū)并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发展趋(qū)势分析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商业演出场(chǎng)次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年(nián)，行(xíng)业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为何却逐渐远(yuǎn)离(lí)了(le)这一赛(sài)道？眺远营销咨询(xún)创始人高承(chéng)远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深(shēn)受观(guān)众喜爱，但(dàn)在(zài)资本市场(chǎng)并不(bù)吃香(xiāng)。其核心原因在(zài)于，资(zī)本(běn)的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀(xiù)行业却具有(yǒu)巨大的不确定性和不可复制性。演员的不确(què)定性、创作的(de)不确定性、观(guān)众审美的(de)不确定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可持续发展，就需要(yào)拥抱监管(guǎn)，在合法(fǎ)合规的底线之上，不(bù)断运营爆(bào)款，激活创(chuàng)作，带动整个行业的(de)上线，这(zhè)才是这个行(xíng)业可持(chí)续、良(liáng)性发展的(de)可靠路径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然亦对(duì)《科(kē)创板日(rì)报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业作为大(dà)文(wén)娱(yú)行业中的一员，和这个行业中(zhōng)的其余行业一样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都(dōu)严重依赖IP本(běn)身而非平台，行业本身(shēn)的“护城(chéng)河”相对(duì)浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但这个行业(yè)的“故事”却很难讲述，这也是备(bèi)受资本市场(chǎng)冷遇(yù)的原因。

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