编者按(àn)

　　本周，2023年(nián)一季报公募(mù)基金披露落幕，基(jī)金(jīn)经理(lǐ)的调仓路线(xiàn)被完整曝光。首季行情变化(huà)以春(chūn)节为轴，节后市(shì)场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散到中特估、人(rén)工智能(néng)、机(jī)械制造等多个(gè)领域，尤其是AI的(de)里程碑式突破带火(huǒ)了科技一(yī)众赛道，这让(ràng)一季度公(gōng)募仓位顺势而为(wèi)变(biàn)化(huà)明显。

　　在国内的公募基(jī)金(jīn)中，科技成长阵(zhèn)营中的旗手之一冯明(míng)远，目前在(zài)管的产(chǎn)品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年迄今(jīn)业(yè)绩较为一般(bān)，但是在(zài)管规模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一季(jì)度的调仓来(lái)看(kàn)，在他的成(chéng)名作信澳新能(néng)源产(chǎn)业(yè)最(zuì)新季报中，保留(liú)了上一季度的七只重仓，同时用(yòng)中伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守(shǒu)新能源的大(dà)框架(jià)，在细分赛道中(zhōng)不断寻找(zhǎo)性价(jià)比(bǐ)更优(yōu)的领域。

　　对(duì)比看“常(cháng)青树”老将朱少醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换了(le)两处标(biāo)的，用金(jīn)域医(yī)学和蓝晓(xiǎo)科技替换了(le)药明(míng)康德和瑞丰新材，特别是(shì)合(hé)成树脂板块(kuài)的蓝晓科技成为年内大(dà)黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他(tā)保持(chí)了对(duì)喝酒吃药大类(lèi)赛道中龙头(tóu)的持续青睐(lài)，茅台持股量(liàng)与上季持(chí)平稳居首位。而他也一如既往地表示，会在优质的股票(piào)里寻找(zhǎo)价值，去翻(fān)更多的石头(tóu)。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在其成名作景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城新兴成长中(zhōng)，前三(sān)大重仓就依次是茅(máo)台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源在公募基(jī)金组合配(pèi)置(zhì)中的压(yā)舱石地(dì)位(wèi)依然稳(wěn)固(gù)，同时中特估、芯片、软件、机械制(zhì)造成进(jìn)攻(gōng)热点，公(gōng)募(mù)在经历去年的(de)整(zhěng)体业(yè)绩低谷后(hòu)，今(jīn)年竭力寻求(qiú)组合(hé)的α。值得(dé)关注的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产业的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。交易占(zhàn)比(bǐ)创新(xīn)高代表了主线(xiàn)行情确立，但我(wǒ)们认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思(sī)。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配(pèi)次高(gāo)端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓(cāng)爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管(guǎn)两只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最(zuì)新公布的(de)两(liǎng)只A股基金一季报，在管理时间更(gèng)长(zhǎng)的易方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日(rì)时(shí)前五大(dà)重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其(qí)中除去(qù)腾(téng)讯(xùn)外全部(bù)为白(bái)酒，不过除去加仓茅台外，张坤(kūn)减持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一(yī)幕也出现在他(tā)管理的易方达优(yōu)质(zhì)企业三年上。

　　该(gāi)基金的(de)一季报显示，仅是前五大的重仓次序(xù)有所不同，而实际上腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并列第(dì)一(yī)位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减(jiǎn)持了另(lìng)外三大白(bái)酒标(biāo)的(de)。再看另外的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊(yī)利(lì)、招行(xíng)均是持续上(shàng)榜(bǎng)的老(lǎo)面孔，惟一的变化是他用中国海洋(yáng)石油替(tì)换了(le)上一(yī)季(jì)的药(yào)明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调(diào)仓思路有(yǒu)所阐述：“基(jī)金(jīn)在一(yī)季(jì)度股票仓位基本稳定，对结构进行(xíng)了调(diào)整，增(zēng)加了(le)消费(fèi)等行(xíng)业(yè)的配(pèi)置，降低(dī)了金融(róng)等行业的配置。个股方面，我们仍(réng)然(rán)持有商业模式出色、行业格局清晰(xī)、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的(de)明星基金(jīn)经理(lǐ)李(lǐ)晓星，在和张(zhāng)萍(píng)合管的银华盛世最新季(jì)报十大重仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对(duì)比(bǐ)上(shàng)一(yī)季度仅有三大(dà)白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季(jì)其(qí)新进(jìn)重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫(xīn)农业和(hé)舍得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可能(néng)是想利用次高(gāo)端和地产酒来增(zēng)加组合的进攻弹性。同时(shí)，其(qí)重(zhòng)仓的另三只非白酒标(biāo)的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度就(jiù)是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主线，进入(rù)二(èr)季度(dù)，改善弹(dàn)性(xìng)会加大。方向上，最看好餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘(hōng)培(péi)、调(diào)味品等供应链，餐饮的恢复(fù)是确定的；其次，看好线下场景(jǐng)恢复(fù)后，需求(qiú)相对(duì)刚性的(de)医美(měi)以(yǐ)及(jí)消费(fèi)医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的主打思路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵(guì)州茅(máo)台(tái)依然是(shì)他的最爱，不过他对于另一重仓(cāng)五粮液(yè)有所减持；医药方(fāng)面，他对重(zhòng)仓(cāng)表现得是(shì)有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加(jiā)仓了“眼茅”爱(ài)尔眼(yǎn)科(kē)，该(gāi)股升至十大重(zhòng)仓股的第五位；其次，他选择(zé)小(xiǎo)幅(fú)减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头的药明(míng)康德，而新(xīn)进重仓的(de)前(qián)者年内目(mù)前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周知，金(jīn)域(yù)医(yī)学去年(nián)作为(wèi)核酸检测(cè)机构，业(yè)绩相当亮眼；而(ér)在(zài)后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为第三方(fāng)医学检(jiǎn)验及病理诊(zhěn)断(duàn)服务(wù)商，金域医(yī)学近日率(lǜ)先(xiān)推(tuī)出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基(jī)化(huà)检测项目(mù)，再次(cì)领跑(pǎo)同业。

　　冯明(míng)远(yuǎn)专注(zhù)赛道细(xì)分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘(liú)格(gé)菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去(qù)上周(zhōu)率先(xiān)交(jiāo)卷(juǎn)主打(dǎ)产业链(liàn)上游的施成外，本周(zhōu)一(yī)众新能源高(gāo)手中的(de)顶流冯明远(yuǎn)所管产(chǎn)品一季报(bào)全(quán)部披(pī)露(lù)，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管理的6只产品维持(chí)年(nián)内小幅正收益(yì)。当前冯明远在管基金中，任职(zhí)管(guǎn)理最长的就是代(dài)表作新能源(yuán)产业股票。从被调出的三只产品看，其中斯(sī)莱(lái)克的(de)主营与新能(néng)源产(chǎn)业链关系不(bù)大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占(zhàn)比相对最高(gāo)的就是非传统新能源产业赛道龙(lóng)头(tóu)中伟股(gǔ)份，这家(jiā)主营锂电池正极体研发的公司，主要产品是(shì)三(sān)元(yuán)前驱(qū)体(tǐ)和四氧化(huà)三(sān)钴(gǔ)，从近(jìn)期(qī)发(fā)布的(de)年(nián)度(dù)业(yè)绩快报来看(kàn)，公(gōng)司的主营(yíng)与净利润均实现50％以上的逆势增(zēng)长(zhǎng)。而据《红周(zhōu)刊(kān)》对其季报的全面梳理，在信澳研(yán)究优选中还出现了一(yī)只新的重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)银邦股份，这也(yě)是一家高科技公司，主营业务中(zhōng)有分布式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本(běn)基(jī)金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领(lǐng)域，细(xì)分(fēn)板块的(de)整体(tǐ)走势(shì)与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。对于二季度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块部分(fēn)公司加入AI或数字经济等热门概(gài)念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体和制(zhì)造业(yè)正经历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新(xīn)能源、科技、高端制造(zào)等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质个(gè)股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名多时的(de)冯(féng)明远(yuǎn)，2020年股(gǔ)基状元陆(lù)彬则是在新能源大潮(cháo)中快速走红的类型。天天基金网显示(shì)，早在去(qù)年底时他就(jiù)已经是“双二(èr)百”的基(jī)金经理了，而他在管的7只基金今年(nián)同时段几(jǐ)乎全线飘(piāo)红，特别是动态策(cè)略(lüè)混(hùn)合年内涨(zhǎng)幅(fú)超过10％一(yī)枝独(dú)秀。

　　以(yǐ)他(tā)在管(guǎn)的(de)汇丰晋信低碳先锋股票为例，最(zuì)新的基金一季报显示(shì)，其重仓的新能源产业链中股(gǔ)票依(yī)然(rán)为上(shàng)季的(de)7只(zhǐ)，它(tā)们分别是宁德(dé)时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚(yà)迪(dí)、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然上述标(biāo)的年(nián)初至今表现一(yī)般。但他此前曾公开表(biǎo)示，看到了新能源类似2019年的(de)投资机(jī)会。

　　而在(zài)季报(bào)中，他表示：“从中长期维度(dù)看，新能源(yuán)产业还具(jù)备较(jiào)长的(de)生命周(zhōu)期，不少(shǎo)细分板块还(hái)能维(wéi)持较(jiào)长时间的高速增长，而经(jīng)过市场的调整，我(wǒ)们(men)看到(dào)行业中(zhōng)的优质公(gōng)司(sī)对(duì)应(yīng)2025年的盈(yíng)利中枢在当(dāng)前市值(zhí)的投资(zī)价值。或许，新能源(yuán)行业的终局如大部分制造业一样(yàng)是一个竞争充分、利润极(jí)度压缩(suō)的(de)市场，但在发展过(guò)程中不少公司一定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业绩开局不顺，最新(xīn)数据显示目前(qián)在管产品年内回撤全部超过了10％，以他(tā)的代(dài)表作(zuò)之一(yī)的(de)广发小盘成长(zhǎng)来看，基金一季报表明他的重仓行业配(pèi)置思(sī)路依(yī)然首选(xuǎn)新(xīn)能源。

　　对(duì)比分析其基金(jīn)相关产品(pǐn)的2022年四季报和(hé)一季报，《红(hóng)周刊(kān)》发现(xiàn)他所持有的是完全一(yī)致的(de)10只股票，虽然第一大(dà)重仓股依然是半(bàn)导体公司圣邦股份(fèn)，但(dàn)是整体新能源的地(dì)位(wèi)似(shì)乎(hū)进一步稳固(gù)，比(bǐ)如晶(jīng)澳(ào)科技从第三升至第二位，隆基绿能从第六(liù)升至第四(sì)位。同(tóng)时极为罕见的情况是，如果按照保留小(xiǎo)数(shù)两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量(liàng)与(yǔ)上一季度保(bǎo)持(chí)一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金(jīn)季报(bào)中表示：“报(bào)告期内，基金(jīn)的(de)持仓结构并(bìng)没(méi)有进行大幅度的调整，依然围绕已经建立全球比较优势(shì)的高(gāo)端制(zhì)造(zào)产业(yè)链布局。我们对重点持仓的(de)光伏、储能(néng)、新能源车方(fāng)向保持相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相信(xìn)基本面优秀和增量价值(zhí)积(jī)累的(de)公司。经(jīng)过(guò)调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位，产业链(liàn)的变(biàn)化在市(shì)场定价中(zhōng)未被充分(fēn)认(rèn)知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　鲍无可(kě)加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精(jīng)准(zhǔn)布局中国铁建

　　余(yú)广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的(de)姜诚是近几年出镜相(xiāng)对(duì)较多的基金经理，而他的业绩特(tè)别从去年迄今(jīn)颇为(wèi)抗打(dǎ)。2023年年(nián)初(chū)以来(lái)，在他所管理(lǐ)的8只基金中，除去刚满两个月的中泰(tài)元和价(jià)值精选不纳入统计外，其(qí)余7只基金均实现了正收益(yì)，特别是兴诚价值一(yī)年持有的收益率(lǜ)接近了14％，同(tóng)时还有两只基金(jīn)净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为例，对比(bǐ)基金(jīn)四季报和今年一(yī)季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一个席(xí)位，而新调进(jìn)来的中国铁建恰(qià)好就是中字头中的(de)典型代表公司(sī)，该股(gǔ)从年初(chū)至今上涨(zhǎng)超(chāo)过了40％。由此，该(gāi)基金所(suǒ)重(zhòng)仓的中(zhōng)字头公(gōng)司达到(dào)了四家。而从相关标的(de)的年(nián)内(nèi)涨跌幅来看，表现最好的是游戏股(gǔ)吉(jí)比特，最(zuì)新该(gāi)股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也(yě)谈到了(le)今(jīn)年大(dà)热的(de)AI：“在海量信息中，我们需要(yào)重点关(guān)注(zhù)长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能(néng)的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投资(zī)机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可(kě)能低的(de)价格买尽(jǐn)可(kě)能好的资产是我们(men)的投资目标。好资产的(de)标(biāo)准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、站得(dé)牢(láo)、竞(jìng)争优势(shì)维(wéi)持得(dé)长、平(píng)均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公(gōng)司(sī)治(zhì)理(lǐ)加持下(xià)能够把长(zhǎng)期(qī)利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可(kě)，其(qí)投资风格同为公募中(zhōng)少数(shù)的深度价值。天天(tiān)基(jī)金网显(xiǎn)示(shì)，2023年年初以来，他所(suǒ)管理(lǐ)的基(jī)金全(quán)线飘红，6只产品年内(nèi)净(jìng)值增长率全部超过(guò)了10％。以他任(rèn)职(zhí)回报最(zuì)高(gāo)的(de)景顺长城(chéng)能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估(gū)值类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移动大约(yuē)15万股，从而使该股从上一(yī)季的第三重仓升至第二重仓(cāng)，不过中(zhōng)国电信却退出了前一季的前十。同时他加(jiā)仓了川投(tóu)能源、紫金矿业(yè)、华能水电(diàn)，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对这一类(lèi)资源(yuán)股格外垂青。此外，他(tā)对于小(xiǎo)众的(de)中南传媒和凤凰(huáng)传媒依然(rán)持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表(biǎo)示(shì)基(jī)金仓位基本稳定，主要增加了(le)有色行业配置。“当(dāng)下(xià)是AI发展初(chū)期，中国(guó)企业处于落后(hòu)位(wèi)置，无论是AI核心(xīn)模(mó)型的(de)研(yán)发(fā)、新(xīn)型商业模式的迭代以及底层芯片(piàn)制造(zào)，我(wǒ)们都(dōu)希望国内企业能在不远的将来迎头(tóu)赶上(shàng)。近期而言(yán)尽管我们认为AI非常重要，但(dàn)当前(qián)A股(gǔ)市场基(jī)本上是(shì)基于美股映射(shè)在炒作相关题材，对于这样的行情，需要对(duì)其(qí)可持续(xù)性保持审(shěn)慎态度。”他直言(yán)不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的基金经(jīng)理余广是2012年(nián)的(de)公募状元，目前其担(dān)任(rèn)基金经理也接近了13年。当(dāng)前，其(qí)在(zài)管的产品(pǐn)为4只，它们(men)分别是核心竞争(zhēng)力、核心招景混合、核心中景(jǐng)一年、核心优选一年，从今(jīn)年的表(biǎo)现来(lái)看，虽然所(suǒ)管产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐划一(yī)地实(shí)现(xiàn)了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争(zhēng)力为(wèi)例，第一季度他在(zài)前十中调仓了四个席位，其(qí)中新进(jìn)的公司半数为(wèi)中字头，它们就是中国海油和(hé)中(zhōng)国移动，与它(tā)们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样(yàng)的调整立竿见影，除去两只(zhǐ)中(zhōng)字头外，后两者(zhě)年(nián)内(nèi)的涨幅也是超过(guò)了(le)30％。此外(wài)，当季(jì)被其提拔王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗为(wèi)第(dì)一重仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄(qì)今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自下而上，看(kàn)重公司(sī)基本面，注重公(gōng)司的核心竞(jìng)争力、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值水平买(mǎi)入持有。在经济复苏和企(qǐ)业盈(yíng)利修复的预期下，我们较为(wèi)看(kàn)好今(jīn)年(nián)的权(quán)益市场，特别是前期调整(zhěng)较为充分，估值较(jiào)为(wèi)低(dī)估的(de)多(duō)行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重(zhòng)仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒(hán)武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍(wēi)山今年业绩优异，特别是其去年(nián)3月接手的银河智联主题净值快速(sù)拉(lā)升，截至本周四的年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这(zhè)一水平甚至(zhì)超过了他的成(chéng)名作(zuò)银河创新(xīn)成长。从郑巍在管基金(jīn)的当(dāng)季重仓行业风格来看，除去银河和美生活还(hái)有较强的新能(néng)源属性外，其(qí)余产品几乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)除去用(yòng)友网络和海康威视外，年(nián)内最(zuì)新的涨幅全部(bù)超(chāo)过了(le)30％，特别是(shì)海光信息(xī)、中科(kē)曙(shǔ)光、卓易信息、大(dà)华股份均已实(shí)现了(le)涨幅翻番，而这四(sì)只标的均是第一季度新近重(zhòng)仓(cāng)的(de)公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股(gǔ)仅有(yǒu)金山(shān)办公和国网通信。对比来看被调出的标的，中国长(zhǎng)城、中望(wàng)软件(jiàn)、中国软(ruǎn)件等(děng)明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山(shān)在季报总结中仅仅是寥(liáo)寥(liáo)数语：“本基金(jīn)严格(gé)执(zhí)行基金(jīn)合同的配置范围(wéi)，切合(hé)主题，主要围绕(rào)智慧智联、信息技术等的概(gài)念(niàn)范畴展开。一(yī)季度智联主题继续增加了软件服务、信息技术的(de)配置(zhì)比例。围绕数字经济和新(xīn)的信息技(jì)术(shù)应用展开投资。二季(jì)度(dù)，将会(huì)继(jì)续围绕(rào)信息技术(shù)、数字经济(jì)的(de)范畴(chóu)展(zhǎn)开(kāi)投资。”

　　当年(nián)与这两位(wèi)一度遭遇非议(yì)人(rén)物(wù)同期成名的还有华安胡宜斌，作为当(dāng)年(nián)公司力捧(pěng)的三位基(jī)金(jīn)经理中最年轻者，他可(kě)谓是少年得(dé)志，但(dàn)后来所管产品几经浮沉，好(hǎo)在今(jīn)年卷土重来。天天基金(jīn)网数据显(xiǎn)示，年内他所管理的(de)7只基金全部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最(zuì)好的(de)还是他的成名作华安媒体(tǐ)互(hù)联(lián)网混合。

　　具(jù)体(tǐ)聚(jù)焦该基(jī)金，我(wǒ)们发现他所保(bǎo)留的上一个(gè)季度重仓股只(zhǐ)有王府井和(hé)华大九天(tiān)，而(ér)将剩余的八(bā)个(gè)席位全部更换(huàn)。从(cóng)最新(xīn)的标的来(lái)看，这其中就有近期大火的芯(xīn)片新(xīn)贵(guì)寒(hán)武纪。从新进重仓标的(de)年内表现(xiàn)来看(kàn)，其(qí)中中文在线(xiàn)的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙(zhè)数(shù)文化(huà)、美亚柏(bǎi)科等标的(de)年(nián)内涨幅也是(shì)超过了50％。对比来(lái)看，他所剔(tī)除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目前(qián)年内至今仍然体现为股(gǔ)价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍(réng)处经济结构(gòu)转型(xíng)时(shí)期，我们相信未(wèi)来科技创新和消费升级(jí)仍将(jiāng)成为(wèi)经济总量增长核心驱动力，围绕产业创(chuàng)新、尖端技(jì)术突(tū)破、新材料、新能(néng)源(yuán)、新消(xiāo)费等领域仍将诞生大量投资(zī)机会(huì)，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合(hé)同(tóng)主(zhǔ)题范(fàn)围内的科(kē)技(jì)创新(xīn)和受益于国(guó)民经(jīng)济持续增长(zhǎng)的消费及原(yuán)材(cái)料放在(zài)前(qián)所(suǒ)未(wèi)有高度。”

　　而(ér)当年一并成名(míng)的万家(jiā)基金名将黄兴亮(liàng)，2023年(nián)一季度同样(yàng)强势回归。天天基金网数(shù)据显示，他目前(qián)在(zài)管的基金(jīn)年内除(chú)去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万(wàn)家(jiā)科技创新迄今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分析(xī)他的成名作万(wàn)家行业优(yōu)选。

　　基(jī)金一(yī)季报显示(shì)，黄兴(xīng)亮仅(jǐn)仅(jǐn)是做(zuò)出(chū)了一(yī)处调整(zhěng)，也就(jiù)是(shì)用(yòng)中微公司替代了四季度末的兆易创新。但就是这只新进标的，目前年内的(de)涨幅已(yǐ)经超过(guò)90％，与(yǔ)保留重仓中年(nián)内涨幅(fú)超过70％的金山办公交(jiāo)相(xiāng)辉映(yìng)。对(duì)于当季度的调仓，黄兴(xīng)亮(liàng)表示：“本基(jī)金增持了机器视觉和医疗器械行业的部分个(gè)股，相应地略微降低(dī)了半(bàn)导体行业(yè)的持仓。截至季度(dù)末，基金持仓仍以计算机软(ruǎn)件(jiàn)和半(bàn)导体行业为(wèi)主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒(héng)立液压(yā)

　　陈良(liáng)栋布局消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低(dī)调(diào)的领域(yù)也(yě)开始越发受(shòu)到(dào)明星基金经理们的追(zhuī)捧，比如融通基(jī)金的明(míng)星(xīng)基金经理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近(jìn)15年半的老将善战周期，目前在公司仍然(rán)管理6只基金产品(pǐn)，其代表作是2012年(nián)开始管理、迄(qì)今任(rèn)职回报(bào)超过180％的(de)融通行业(yè)景气。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在上一季(jì)度(dù)没(méi)有单(dān)一(yī)标的持仓比例超限后，这一季度头三大重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比例上(shàng)限，它们分别是(shì)恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓(cāng)中的汇川技(jì)术和(hé)安(ān)徽(huī)合(hé)力，虽然去年下半年以来重仓中就(jiù)没有了三一(yī)重工，但(dàn)实(shí)际上在当季(jì)的重仓行业中，机械制造(zào)是仅次于房(fáng)地(dì)产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季(jì)报中就表示：“本季(jì)度增加(jiā)了工程(chéng)机械、家居(jū)、顺周期装(zhuāng)备、医药(yào)等行业的(de)配置。目(mù)前组合(hé)配(pèi)置偏(piān)向(xiàng)周期价值，同时(shí)保持了科技、消费(fèi)板块的适度(dù)配置。组(zǔ)合结构主要围绕(rào)国(guó)内(nèi)经济稳增长的(de)主线展开，相关(guān)配(pèi)置集中在优质房地产股、地产产业链，以及顺周期(qī)装(zhuāng)备等(děng)板(bǎn)块。”此外(wài)，虽然未进(jìn)重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对(duì)机械制造的兴趣也(yě)越(yuè)来越浓，例(lì)如(rú)兰(lán)石重装年(nián)报的十大(dà)流通(tōng)股股东中，富国天(tiān)惠新进上榜(bǎng)排(pái)名第六位。

　　而长城基金的(de)明星基金经(jīng)理陈良栋(dòng)，其在圈内(nèi)以善战高端制(zhì)造板块闻名，目(mù)前他(tā)在公司所管理的产(chǎn)品数(shù)达到(dào)了(le)6只，尤其是他(tā)参与管理的长城(chéng)科创板两年定(dìng)开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独(dú)自管理时间(jiān)最长的(de)长城新兴(xīng)产(chǎn)业为例(lì)，可以看到一季度与众不同的(de)一(yī)点是，消费(fèi)电子(zi)赛(sài)道股票在(zài)其(qí)中占据明显的数量优(yōu)势。具体说来(lái)，虽然在基金十大重(zhòng)仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包括华(huá)测导航、东山精密、电连技术(shù)、和(hé)而泰、科大讯飞都(dōu)能(néng)被(bèi)划入到消费电子的大范畴中，也就是(shì)说其(qí)占据了十大重仓中(zhōng)的(de)半边天。

　　他解释了(le)看(kàn)好的原因(yīn)：“预期(qī)今年(nián)下半年或明(míng)年，消费电子会有一个触底回升的过(guò)程。如果叠加在汽车产业链(liàn)上的布局，我判(pàn)断可能对收入利润拉动(dòng)更大。消费电子的复苏可能只是一个周期的因素(sù)。”而(ér)种种因素显示，目前该板块去(qù)库(kù)存(cún)可能也进入到(dào)尾声阶段，接下来苹果新品推出或是(shì)行业复苏契机。

　　而(ér)在高端(duān)制造这一领域中，还有不可忽(hū)视的一环(huán)就是军工装备。同(tóng)时(shí)作为成长股三(sān)大主(zhǔ)阵营“新半军(jūn)”中的(de)重要一级，军工虽然很难有(yǒu)持(chí)续性(xìng)的表现，但也(yě)隔三差五(wǔ)会(huì)有亮(liàng)眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮(zhuàng)派(pài)基(jī)金经理万方方，是圈内少数同时管(guǎn)理两只军工主(zhǔ)题的(de)基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军(jūn)工安全混合为(wèi)例，实际上一季度他仅在十大重仓股中做(zuò)出了一处调(diào)整(zhěng)，也就是用昊华科技替代了上(shàng)一季的(de)新雷能。从(cóng)整体10只标的所属细(xì)分来看，明显中(zhōng)航系乃至航空(kōng)航天赛道占据优(yōu)势。而这(zhè)一思路在他管理的高端装备龙头乃至全市场(chǎng)基金中都体现得颇为明显。进一步对照(zhào)两(liǎng)只(zhǐ)军工主(zhǔ)题(tí)产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的(de)公(gōng)司有八家，惟(wéi)二的区别是高端装备龙头中用复旦微电和西部超导替代了前(qián)者中的钢研高纳和昊(hào)华科技。

　　他在(zài)季报中的阐述(shù)思路(lù)清(qīng)晰：“着重探究未来两(liǎng)年确定(dìng)性的产(chǎn)业趋(qū)势和(hé)高增长(zhǎng)的细分(fēn)赛道，组合(hé)构建从2023年全年(nián)维(wéi)度在高(gāo)确定(dìng)性的航(háng)空发动机赛(sài)道、景气度弹性(xìng)潜力(lì)较高(gāo)的(de)航天导弹产业链、航空装备平台(tái)型企业以及技术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊(kān)发(fā)于4月(yuè)22日《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》，文中提及个股仅为举例(lì)分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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