今(jīn)年(nián)1月，美国政府债务余额(é)又一次触及法定(dìng)上限，这标(biāo)志着美(měi)国(guó)再度陷入(rù)债(zhài)务违(wéi)约的风险之中。

　　美国财(cái)政部长耶(yé)伦已经(jīng)多次警告称，如果国会不尽(jǐn)早采(cǎi)取行动(dòng)暂停或提高债(zhài)务上限，美国政府(fǔ)最(zuì)早可能(néng)6月1日出现债务违约——而这将对全球经济和金融产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面(miàn)临债务(wù)违约风险、两党(dǎng)就提高债务上(shàng)限进行(xíng)争斗，这些画面在近些年似乎频频上(shàng)演。那么，引发(fā)这一(yī)危机的根本——美(měi)国债务和债(zhài)务(wù)上限究竟是怎么回事(shì)？美国债务为何不(bù)断滚雪球般扩(kuò)大？美国又(yòu)为何要人为地给债务(wù)设定上限？

　　美国债(zhài)务为(wèi)何不(bù)断逼近(jìn)上限？

　　要讨(tǎo)论(lùn)债务上限，我们需要先了解美(měi)国政府的债务从何而(ér)来，以及其为(wèi)何(hé)频频逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以(yǐ)来(lái)，美国(guó)政府在(zài)绝(jué)大部分(fēn)时(shí)期(qī)都处于财(cái)政赤字状态，即政府支出(chū)在多数总统任期内(nèi)都高于(yú)其(qí)财政收入。因此，美国政(zhèng)府举债成了惯例，而(ér)政府(fǔ)债务规模(mó)也一直随着政府赤字的规模而增长。

　　美国政府债务(wù)在近年疯(fēng)狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这一方面是由于新(xīn)冠疫情以(yǐ)及阿富(fù)汗、伊拉克战争使得(dé)美国政府背负了庞(páng)大支出(chū)压(yā)力，另(lìng)一(yī)方面，还因为美国人口老龄化导致政(zhèng)府医疗支出(chū)不断上升，拜登政府推出的(de)大规(guī)模(mó)基建政策(cè)导(dǎo)致财政支出大增等。

　　与此同时，美国政府的税收收入并没有跟上支出(chū)的步伐，尤其(qí)是在(zài)小布什政府和特朗普政府批准了(le)减税政策之后，税收压(yā)力(lì)更(gèng)是与(yǔ)日俱(jù)增。

　　在收入和支出此消彼(bǐ)长的(de)双(shuāng)重压(yā)力下，美国的赤字规模近年来如滚(gǔn)雪球一般扩大，债(zhài)务规模也(yě)就因此不断(duàn)攀(pān)升(shēng)，在(zài)近年来频频逼近债务上限也就不足(zú)为(wèi)奇了。

　　美(měi)国政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何会(huì)有上限？

　　而美国政府债(zhài)务上限的(de)出现，则最早(zǎo)可(kě)以追溯到上世纪初的第一次(cì)世界大战。

　　在一战之前，美国并(bìng)没(méi)有(yǒu)明确(què)的“债务上限”，那时(shí)候只要白(bái)宫要(yào)发(fā)债借钱，美国国会(huì)基(jī)本照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使得美国政府(fǔ)开支愈繁(fán)，债务(wù)规模越来越大，引发部分美国议(yì)员提出的反对（也(yě)有(yǒu)一些(xiē)议员是为了反(fǎn)对(duì)美国(guó)参战），美(měi)国国会便通(tōng)过(guò)《第二自由债(zhài)券(quàn)法案》，首次对(duì)联邦债务进行限额规定(dìng)，以此(cǐ)来(lái)限制政府发(fā)债的规模。

　　1939年，由于预计美(měi)国将加入第二(èr)次世界大战，美国国会通过《公共(gòng)债务法案(àn)》，实(shí)质上正式确(què)立了对美国政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务(wù)总额的限制。随后，美国国会又对其进行了修订(dìng)，以更改上限金额。从此(cǐ)，提高债务上限就或多或(huò)少地成为了国会的(de)惯例。

　　在历(lì)史上，美国债务上(shàng)限总共(gòng)提高了(le)100多(duō)次。尤其是(shì)自1960年以来(lái)，美国两党已经提高(gāo)了(le)78次债务上(shàng)限，平(píng)均每9个月(yuè)就会提(tí)高(gāo)一次——其中共和党总统执政期间曾(céng)提高(gāo)49次(cì)，民主党总统执政期间(jiān)共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国(guó)债(zhài)务上限的(de)上调幅度(dù)进一步加大(dà)，在最近几届总(zǒng)统任期内更(gèng)是(shì)如此：在奥(ào)巴马任期内，美国最新债务上限为(wèi)18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至(zhì)22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫情期间，美国(guó)国会(huì)暂停了债(zhài)务上限，以暂(zàn)时取消美国政府的支出限制，这导致美国(guó)政(zhèng)府债务疯狂飙升至27万(wàn)亿(yì)美元。

　　美国近几届政府(fǔ)大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新(xīn)一次提高债务(wù)上限，美国(guó)债务上限(xiàn)已经提高至现在的31.4万亿美(měi)元，相较(jiào)于1917年最初的债(zhài)务上限115亿美元，已(yǐ)经足足增长了(le)超过2700倍。

　　为什(shén)么美(měi)国不能(néng)取消债务上限？

　　本质上来(lái)说(shuō)，“债务(wù)上限(xiàn)”是美国(guó)国会(huì)为联邦政府设定的举债(zhài)的最高额度，一旦触及这条“红(hóng)线(xiàn)”，意味着美国财(cái)政部(bù)借款授权用尽，除(chú)非国(guó)会调高债务(wù)上限(xiàn)，否则白宫无(wú)权继续举债(zhài)。

　　那么，也许有人会疑惑(hu晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好ò)，美国(guó)政府为什么(me)要“自我限(xiàn)制”，不能直(zhí)接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对(duì)美国政府造(zào)成限制，使(shǐ)其不能(néng)随心所以的举债，但从(cóng)理论上来说(shuō)，这一限制也同时对(duì)其(qí)美(měi)国政府的债务信用(yòng)提供(gōng)了保(bǎo)证(zhèng)。

　　这是因为(wèi)，美国作为手握美元(yuán)霸权的超级(jí)大国，本身并不受到发行美钞的外在(zài)约(yuē)束。如果(guǒ)美国政府开支无度、过(guò)度举债(zhài)，将(jiāng)会导致美(měi)元(yuán)贬值(zhí)、通胀失控，那么其债权信(xìn)用将(jiāng)受(shòu)到损害，原(yuán)有债权人权益也会遭受稀(xī)释。

　　因晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好(yīn)此，只有通过“债务上限”这一内控举措，才能维持美国政府的(de)偿(cháng)付信用，保证美元霸权地位。换句(jù)话(huà)来说，“债务上限”理论上也相当(dāng)于是美方(fāng)对(duì)债权人(rén)的(de)一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大海(hǎi)外(wài)“债(zhài)主”

　　为什(shén)么这次(cì)债务上(shàng)限难以提(tí)高了？

　　那么，在过(guò)去被频频上(shàng)调的美国(guó)债务上限，为什么(me)在现在会陷入(rù)无法(fǎ)上调(diào)的(de)僵局呢？

　　按照规定，美(měi)国政府(fǔ)想(xiǎng)要(yào)提高美国债务上限，往往需(xū)要美国(guó)国会两院的通过。在此前的历史中，提高(gāo)债务(wù)上限在国会(huì)中绝大多数时候(hòu)类似于一个“走过场”的周(zhōu)期性任务(wù)，两党并不会对(duì)此(cǐ)进(jìn)行过(guò)于激烈的博弈。

　　但(dàn)近(jìn)年来，随着美国党(dǎng)派分歧不断扩(kuò)大(dà)，债务上限问题(tí)逐(zhú)步沦为两党的政治武(wǔ)器，被在野党(dǎng)用作了与执政党讨价还(hái)价(jià)的砝码。尤(yóu)其是在当下美(měi)国两党分(fēn)别占据(jù)两院(yuàn)多数席位的(de)分裂背(bèi)景下(xià)，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目(mù)前(qián)，美国民主党占(zhàn)据参议院(yuàn)多(duō)数，而共(gòng)和党占据众议(yì)院多数。拜登要(yào)想提高债(zhài)务(wù)上限，就需(xū)要(yào)和国(guó)会共和党人达成一致。

　　然(rán)而，共(gòng)和党人(rén)正试图利用债务上限的最后期(qī)限，向拜登总(zǒng)统施压，要求他先(xiān)同意削减(jiǎn)开(kāi)支，再谈提高(gāo)债务上(shàng)限。而(ér)民主(zhǔ)党人坚持不愿让步，认(rèn)为应无条(tiáo)件(jiàn)提(tí)高债(zhài)务(wù)上限，这就导(dǎo)致了当下的僵局。

　　拜(bài)登已经预定于美东时(shí)间周二（5月16日）再度(dù)与国(guó)会领导人会面，讨论提(tí)高(gāo)美国债务上限(xiàn)的计划。

　　但值得注意的是，如果(guǒ)拜登和国会领袖(xiù)们在周二(èr)仍无法(fǎ)取(qǔ)得突破性进展，这(zhè)场危机恐怕真就要无(wú)限(xiàn)逼近债务违(wéi)约的“X日”了——因为拜(bài)登已经计划于(yú)本周三前(qián)往(wǎng)日本参加(jiā)G7领导(dǎo)人峰会，并(bìng)将在周末(mò)访问巴布亚新几(jǐ)内亚，并举行美国-大(dà)洋(yáng)洲国家峰会，这(zhè)意(yì)味着接下来留给拜登和两党(dǎng)领袖谈(tán)判的时间将(jiāng)所(suǒ)剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机(jī)将再次(cì)上演

　　事实上，十多年(nián)前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似(shì)严峻的违约风险：时任美国总统奥巴马和众议院共和党人在谈判最后一刻，才就债务(wù)上限达成协议，勉强避免(miǎn)了一场债(zhài)务违(wéi)约灾难。奥(ào)巴马及民主党在最(zuì)后关头妥协，同意(yì)在十年内削(xuē)减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时(shí)，即(jí)便(biàn)没有真(zhēn)正违约而仅(jǐn)仅是逼近违约，这一紧张局势也引(yǐn)发了(le)全球资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直接导致标准普尔首次下调美(měi)国的主权信用评(píng)级。这使得美国(guó)面临(lín)更(gèng)高的(de)借贷成本——美国第二年(nián)的借(jiè)贷成本上升了13亿(yì)美元，并在之后(hòu)数年(nián)继续上涨(zhǎng)，基本上抵消了当时两党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些经(jīng)济(jì)学(xué)家来说，上述的市场动荡也(yě)只是短期(qī)影(yǐng)响(xiǎng)。而更重要的是，从长(zhǎng)期来看，财政支出削减(jiǎn)意味着美国(guó)多年的预算紧(jǐn)缩，这可(kě)能会(huì)产生更严重(zhòng)的长期影响(xiǎng)——比如拖累美国的经济(jì)复苏。

　　美(měi)国(guó)左翼智库经济政(zhèng)策研究(jiū)所(suǒ)首席经济学家乔希·比文斯在回顾(gù)2011年(nián)债务危机时表(biǎo)示(shì)：

　　“在(zài)实施(shī)这些削减(jiǎn)措(cuò)施时(shí)，我们(men)仍处于相(xiāng)当低(dī)迷的经济中，并(bìng)且(qiě)正处于从大衰退中(zhōng)复苏的阶段。他们只是让(ràng)复苏持续的时间远远(yuǎn)超过了应有的时(shí)间……在接(jiē)下来(lái)的六七(qī)年里，美(měi)国(guó)政(zhèng)府(fǔ)没有提供真正有价值的公共(gòng)产(chǎn)品和服(fú)务(wù)，因为它们(men)（财政支出）被(bèi)大幅削(xuē)减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务(wù)上限危机(jī)，也被许(xǔ)多(duō)人(rén)看作(zuò)2011 年债务上限危机的翻版：美(měi)国国会面(miàn)临类似的分裂局面，美国经(jīng)济(jì)也正处(chù)于类似(shì)的衰退环(huán)境(jìng)之中。即便(biàn)美国两党能够重演(yǎn)2011年的戏码，在最后关头提高(gāo)债务上限(xiàn)，由(yóu)此带(dài)来的短(duǎn)期(qī)市场动荡和长期(qī)经济损害，恐怕也将再次重演。

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