5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万(wàn)亿以上，市场对(duì)于人工智能(néng)、消(xiāo)费、新能(néng)源等板块看法分(fēn)歧较大，截至5月(yuè)4日(rì)，已(yǐ)有多家券(quàn)商发布(bù)了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒(méi)、银行关(guān)注度提(tí)升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看(kàn)，机(jī)械设备行业板块暂时(shí)是5月机(jī)构人气最高的板(bǎn)块，占比接近1成，银行板块(kuài)罕见(jiàn)出(chū)现多只(zhǐ)金股，两者一定程(chéng)度与中特估(gū)概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现分化，传(chuán)媒板块关注度(dù)提升(shēng)最为明显，计算机板块(kuài)关注度(dù)则(zé)快速下(xià)降，这也与(yǔ)4月(yuè)份行情(qíng)走势相互印证，传媒板(bǎn)块(kuài)率先突破，可能(néng)会(huì)成为(wèi)AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也(yě)小(xiǎo)幅回暖(nuǎn)，可能与淄(zī)博烧烤(kǎo)和五一(yī)旅游市场的(de)火爆(bào)有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标的集中度来看，150多只金股当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗中，有(yǒu)22只金(jīn)股同时被2家(jiā)及以上的机(jī)构共同推荐。其中三(sān)只传媒(méi)股同时获得3家以(yǐ)上机构(gòu)推(tuī)荐(jiàn)，分(fēn)别(bié)是三(sān)七(qī)互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络(luò)。

　　传媒板块受(shòu)关(guān)注的逻(luó)辑也主要是两点(diǎn)：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏）有(yǒu)望(wàng)放量（出(chū)现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月(yuè)金股策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益(yì)名列前茅，精(jīng)测(cè)电子贡献其中绝(jué)大(dà)多数收(shōu)益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益(yì)紧(jǐn)随其后。总(zǒng)体(tǐ)来看，34家券商(shāng)中仅(jǐn)11家券商金股策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂(liè)有(yǒu)关(guān)。

　　这种极端行情(qíng)的演(yǎn)绎体(tǐ)现在(zài)热门金(jīn)股上则表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构(gòu)的金股中(zhōng)仅(jǐn)宁德时(shí)代涨幅(fú)为正，腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、泸州老(lǎo)窖则(zé)出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅(fú)超过(guò)60%，为4月涨幅(fú)最(zuì)高的金(jīn)股。

　　三、5月(yuè)行情怎么(me)走？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月份(fèn)的(de)投资方向做(zuò)了预判，综(zōng)合多(duō)家观点，券商们(men)对五(wǔ)月的大(dà)盘的(de)看法比较保守，建(jiàn)议(yì)多看少动，推荐较多的行业是电气设(shè)备、消(xiāo)费(fèi)、医药(yào)、军工，对(duì)地产股的走势(shì)机(jī)构(gòu)有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个股期权则(zé)因有(yǒu)事件驱动所以有(yǒu)短期的机(jī)会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股(gǔ)票市场的相对弱势。这有悖于(yú)现(xiàn)代投资理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场(chǎng)中，我们(men)也(yě)发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年(nián)份均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表现，则四年均报下(xià)跌(diē)，平(píng)均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微刺激(包括重大项目的(de)陆续推出和开工)不会(huì)停止(zhǐ);同时，管理层(céng)对信用(yòng)风(fēng)险及资产价格(gé)风(fēng)险的容忍度正在(zài)降(jiàng)低，但在投资缺口重回(huí)下行(xíng)通(tōng)道、通胀(zhàng)继续(xù)低(dī)位(wèi)徘徊的经济周(zhōu)期格局下，只(zhǐ)托不举、定点(diǎn)发(fā)力(lì)的“微刺激(jī)”难以扭转市(shì)场有底无高度(dù)的现状。

　　申万(wàn)策略认(rèn)为市场依然维持震荡格局，长期看二(èr)级市场(chǎng)估值(zhí)体系(xì)国际化是趋势，优当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一把反弹，国企改革(gé)红利释(shì)放非常值(zhí)得(dé)期待。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆的背(bèi)景下，要(yào)么减(jiǎn)少负(fù)债，要(yào)么增加资(zī)本，减负(fù)债(zhài)会带来经(jīng)济(jì)收缩压力，增资本会带(dài)来(lái)股票供给压(yā)力，市场尚未走出这种被动局面的影(yǐng)响。PMI数据显示经济下行压力(lì)暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法期望(wàng)经济会出现持续或者大(dà)幅改善;资金(jīn)利率的回落是衰退(tuì)性的，不意(yì)味着流动性(xìng)出现(xiàn)主(zhǔ)动式改善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打破(pò)预期(qī)影(yǐng)响仍(réng)难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加(jiā)股票(piào)供(gōng)给(gěi)担忧(yōu)。总体上仍维持二(èr)季度(dù)投资策(cè)略观(guān)点，谨(jǐn)慎为上，保持(chí)低仓(cāng)位;相对来说，中盘股(gǔ)如医(yī)药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白(bái)马等业绩增长确(què)定性高(gāo)、估(gū)值(zhí)不高，可以有(yǒu)相对收益。(关键(jiàn)词：医药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展(zhǎn)望5月(yuè)市场(chǎng)环境，一些积极因(yīn)素(sù)正出现，将给市场(chǎng)带来一(yī)些阳光(guāng)：(1)宏观面，政(zhèng)策底(dǐ)限思维仍在，悲观(guān)预期(qī)或修正(zhèng)。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长股业绩(jì)仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性(xìng)亮点望(wàng)提振市场(chǎng)情绪(xù)。从管(guǎn)理层(céng)的政策取向来看(kàn)，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市(shì)特征没(méi)变。短期(qī)市场下跌后5月有些积极因素(sù)出现(xiàn)，建议(yì)备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股盈利(lì)增(zēng)速(sù)下行(xíng)确立，并将继(jì)续;其次(cì)，前期小批多次的微(wēi)刺激下，市场对短期(qī)经济预期偏(piān)乐(lè)观，而(ér)实际政策效果难以对(duì)冲来(lái)自房地(dì)产等领域带来的(de)经济下行动(dòng)能，基本面预期(qī)很(hěn)有可能下修;再(zài)次，改革和(hé)结(jié)构调整依然是政策主要目标，政府不托底(dǐ)，政(zhèng)策不(bù)全面放松(sōng)的情况下(xià)，房地产风(fēng)险(xiǎn)发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都(dōu)有(yǒu)不利影响(xiǎng)。监(jiān)管部(bù)门的维稳措施亦(yì)难(nán)以改变基本面弱平(píng)衡向下打破的(de)趋势，5月(yuè)份(fèn)市场仍将继续维持弱势(shì)下跌格局(jú)。

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