周一的股市震(zhèn)荡翻红(hóng)，上(shàng)周股市下跌期间净买入的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金(jīn)借道股票ETF（统(tǒng)计(jì)股票ETF和中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久跨境(jìng)ETF）单日净买(mǎi)入39.5亿元；而上(shàng)周5个交易(yì)日市场总体(tǐ)下跌期间，资金(jīn)更是净买入220亿元，股票ETF“越跌(diē)越买(mǎi)”的理性操作模(mó)式(shì)，在股(gǔ)市大幅下挫(cuò)的时刻再度显现。

　　从资(zī)金(jīn)流向结构看，上证50、沪深300ETF等受到资金(jīn)净(jìng)流(liú)入，“中(zhōng)特估”长(zhǎng)期投资价值被资金(jīn)看好，而高位回调(diào)的科创50ETF、游戏(xì)ETF也再度吸引资金追逐；净流出方(fāng)面，创业板、中证1000ETF等(děng)宽基ETF，以及基建、非银(yín)、电力ETF等短期净流出(chū)，资金出现短(duǎn)期(qī)避险(xiǎn)，但鉴于(yú)多数(shù)标的估值仍在低(dī)位，多家机构仍(réng)看好长期配置价值。

　　净流入资金近40亿元(yuán)

　　科创50、上证50净流入资金居前

　　上周五股市大跌，当日股票(piào)ETF总(zǒng)份额增长32.58亿份，以区间成交均价(jià)测(cè)算(suàn)，当日净(jìng)流入资(zī)金(jīn)39.5亿元；拉长时间到上周5个交(jiāo)易日(rì)，5天(tiān)股市调整(zhěng)期(qī)间，资(zī)金更是(shì)净买入220亿元，展(zhǎn)现了(le)资金逆市布局(jú)的(de)特(tè)点(diǎn)。

　　从(cóng)资金净(jìng)买入排行看，截至上(shàng)周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资(zī)金居前，都超过11亿元。宽基指数(shù)中(zhōng)，华泰柏瑞、易方达和嘉实基金旗下(xià)沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流入资(zī)金也(yě)位居前列。

　　而从5月(yuè)15日收盘股(gǔ)市表现看，科创(chuàng)50、上(shàng)证50、沪深300全部收(shōu)红，上(shàng)证50指数(shù)涨幅(fú)还超过1.7％，上(shàng)周大(dà)跌期间的“抄底资(zī)金”，皆斩获了(le)不错的回报。

　　行业(yè)或主(zhǔ)题(tí)ETF中，近期(qī)震荡(dàng)下行的半(bàn)导(dǎo)体ETF成为资金净买入的榜首，单日净买入金额(é)接近5亿元，目前仍处于估(gū)值低位的医疗ETF、中概(gài)互(hù)联ETF等产品(pǐn)也位居净流(liú)入资金前列，而(ér)在近日遭遇高(gāo)位回(huí)调的(de)游(yóu)戏ETF，也受到资金(jīn)的逆市买入，不过目前游戏ETF今(jīn)年还有近80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板块(kuài)行情冲顶(dǐng)、收益翻倍(bèi)后，仍然有(yǒu)资金逆市净买入。

　中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久　

　　谈及资金的上(shàng)述流向情况，一位公(gōng)募股票(piào)权(quán)益(yì)基金(jīn)经理表示，预(yù)计(jì)复苏仍是中国(guó)经济中(zhōng)长期的趋势，但(dàn)耐用品复苏(sū)的空间受限(xiàn)、出(chū)口下行及地(dì)产销售恢复疲(pí)软将驱动市场(chǎng)展现出更多结构性机会。不过(guò)，在短期市(shì)场炒作(zuò)热度回(huí)落(luò)，波动率偏高的情况下，资(zī)金(jīn)可能更青(qīng)睐用大盘宽基指(zhǐ)数，比如科创50、上证50、沪(hù)深(shēn)300指数等来跟踪市场，以获取整个市场(chǎng)的平均(jūn)回报。

　　而在行(xíng)业方面，沪上一家公募(mù)机(jī)构分(fēn)析，由于近日(rì)以游戏为代表的TMT板(bǎn)块有所调整，主因(yīn)是前期炒作(zuò)有逐步退潮趋势，中期在市场炒作(zuò)热度有所回(huí)落。但从长(zhǎng)期看，资金还(hái)会长期关注数字化对生产力的提升，因此，包(bāo)括计算机(jī)、互联网和(hé)传媒等调整下来的行(xíng)业，可能会继续受到了资金(jīn)的关(guān)注(zhù)。

　　也有行业机构(gòu)认(rèn)为，近期上证(zhèng)50、沪深300等权重(zhòng)指(zhǐ)数ETF受到(dào)资金青睐，可能与看好“中(zhōng)特(tè)估”长期(qī)投资价值有关。

　　民生(shēng)加银基(jī)金表示，伴随大金融、大(dà)基(jī)建等权重股高位调整，上周沪(hù)指下(xià)跌。前期部(bù)分板(bǎn)块(kuài)短(duǎn)期上冲较快，导致博弈资金出现(xiàn)分歧，随着建筑(zhù)、银行、石(shí)化等PB逐步修复，权重板块内(nèi)部出现分(fēn)化，获利兑现需求叠加经济数据不及预期，权重板块回调带动(dòng)大(dà)盘指数回落。

　　不过，民生加银基金认(rèn)为，从长远看(kàn)，“中(zhōng)特估”或有望(wàng)引领低估值(zhí)央(yāng)企(qǐ)的(de)价(jià)值重估，有(yǒu)基本面(miàn)支撑的低估值央(yāng)企或(huò)有望(wàng)受益。

　　博时基金权益投资一部基(jī)金经理吴鹏(péng)也认为，“中特估”投资的部(bù)分底层逻辑仍(réng)旧是过去(qù)的A股市(shì)场对部分传统行业(yè)国央企的严重低配和低估。而在这(zhè)种大幅低(dī)估和低(dī)配背景下(xià)，部分(fēn)企业因为自身经营改善、高股息水平等特征(zhēng)，使(shǐ)得(dé)其(qí)估(gū)值修复成为了可能。虽然经(jīng)过前期(qī)反弹(dàn)，大金融整体估值仍旧处于(yú)低(dī)位，由(yóu)于情(qíng)绪和资金仍旧是主导，短期表(biǎo)现存在剧(jù)烈(liè)波动可(kě)能(néng)；从(cóng)中期看，整(zhěng)体大(dà)金融当(dāng)前估值仍旧处于中低水平，部分个股尤其是基(jī)本面明(míng)显改善的个(gè)股(gǔ)，仍旧有估值(zhí)修复的空间(jiān)。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估值(zhí)水平仍具吸(xī)引力

　　在上周下跌的A股市场中(zhōng)，股票ETF整体(tǐ)呈现(xiàn)“越跌(diē)越买”趋势，净流入资金超出(chū)净(jìng)流出资金。但(dàn)也有部分短期(qī)涨幅偏高(gāo)、短(duǎn)期行情(qíng)板块(kuài)，以及部分海外指数(shù)遭遇资(zī)金的(de)净(jìng)卖出。

　　从资金净流出榜单(dān)看，今年涨幅超(chāo)20％的基建50ETF单日(rì)净流出4.76亿(yì)元(yuán)，为单日之最。另外，证券保(bǎo)险ETF、电力(lì)ETF指数基金(jīn)、恒(héng)生科技ETF等多只(zhǐ)产(chǎn)品，单日净流出资金也超过2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌(diē)越买(mǎi)”的创业板ETF、创业(yè)板50ETF，单日出(chū)现短(duǎn)暂净(jìng)流出(chū)现象，华夏、南方(fāng)、富(fù)国旗下中证1000ETF产品，也在单日出现净流出，而今年(nián)涨(zhǎng)幅接近20％的纳指ETF，也在股市调整中迎来“获利了结”资(zī)金，单日(rì)净流出1.67亿(yì)元。

　　沪上一家公募机构(gòu)评(píng)价，基建板块受(shòu)益于“一带一路”板块前(qián)期涨幅较大，有(yǒu)调(diào)整要(yào)求，可能会(huì)受(shòu)到获(huò)利盘的短期卖出。不(bù)过，从(cóng)长期看，经济复苏(sū)趋势(shì)确立后，“顺(shùn)周期(qī)”板块(kuài)的整体机会值得关注(zhù)。

　　民生加(jiā)银(yín)基(jī)金评价(jià)净流(liú)出(chū)的证券(quàn)保险板(bǎn)块称，一季报陆(lù)续披露，非银金融业(yè)绩超预期，证(zhèng)券板块市场交(jiāo)投(tóu)活跃度(dù)较一季度(dù)显著改善，差异化最低(dī)结算备(bèi)付金缴纳比例(lì)机制引(yǐn)入，证券公司保证金比例下调，经济(jì)温和复苏下行(xíng)业景气度有望持续修复。保(bǎo)险板块一季报净利润(rùn)超预期，部分险企凭借储蓄险(xiǎn)的产品(pǐn)力(lì)实现了一(yī)定的增长，负债端V型反转趋势较明显，资产(chǎn)端或有望(wàng)维持较(jiào)高增速。

　　而针对(duì)电力(lì)板(bǎn)块，民(mín)生加银(yín)基金认为(wèi)，2023年宏观经济(jì)运行总体回升有(yǒu)中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久望将(jiāng)促进电力消费需(xū)求增长。受上年同期低基数等因素(sù)影响，预计今年二(èr)季度电(diàn)力消费增速将有望(wàng)回(huí)升。在电(diàn)力市场化改革(gé)的持续推进下，电价趋势有望(wàng)稳中(zhōng)小幅上涨，电力现货(huò)市场和辅(fǔ)助服务市(shì)场机制有望持续推广，容(róng)量补偿电(diàn)价等机制(zhì)或有望出台。

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