作者：于博 蒋(jiǎng)佳(jiā)榛

　　事件描(miáo)述(shù)

　　2023年5月(yuè)11日，国(guó)家统计(jì)局公布了(le)4月份的通胀数据：4月份(fèn)居民消(xiāo)费价格(gé)同比上(shàng)涨0.1％，环(huán)比下(xià)降(jiàng)0.1％，工业生产者出厂价格同比下(xià)降3.6％，环比(bǐ)下(xià)降0.5％。

　　核(hé)心观点(diǎn)

　　1、4月CPI环(huán)比降幅收窄，同(tóng)比涨幅回落至0.1％；其中，鲜(xiān)菜、猪肉(ròu)价格续(xù)降，出行价格上涨。

　　2、4月PPI环比下降0.5％，同比降(jiàng)幅扩大至-3.6％；其中，分项(xiàng)价格(gé)跌多(duō)涨少，黑金价格走弱(ruò)。

　　3、4月CPI同比离转负(fù)仅一步之遥(yáo)，是(shì)否到了需要担(dān)心通(tōng)缩的时候？我(wǒ)们认(rèn)为“通缩论”言(yán)过其实(shí)：一方面，今年初以(yǐ)来核(hé)心CPI有所反弹(dàn)，意味着(zhe)通缩压(yā)力正逐步缓解(jiě)；另一(yī)方面，4月CPI环比降幅收窄、核心CPI环比回升，也指向当前经济仍在温和修复。下半年随(suí)着生猪价格(gé)筑底(dǐ)回升、消费需求逐(zhú)步回暖(nuǎn)，物(wù)价水平(píng)有(yǒu)望回(huí)归正常(cháng)水平，通缩和(hé)通(tōng)胀(zhàng)均不构(gòu)成(chéng)当前主(zhǔ)要矛盾。

　　目(mù)录

　　1、食品拉(lā)低(dī)通胀，核心通胀持平

　　2、菜、肉价(jià)格续降(jiàng)，出行价格上涨

　　3、PPI环比走弱，同比(bǐ)降幅扩(kuò)大

　　4、价格跌多涨少，黑金价格走弱(ruò)

　　5、通缩言(yán)过其实，关注(zhù)核心通胀

　　以下是正文

　　食品拉(lā)低通胀，核心通胀持平(píng)

　　4月CPI环比下降0.1％，降幅较上(shàng)月收窄0.2个(gè)pct，同(tóng)比(bǐ)回落0.6个(gè)pct至0.1％，其中翘尾、新涨价(jià)分(fēn)别影响0.3、-0.2个百分(fēn)点。从结(jié)构上(shàng)看，食品项仍(réng)是主要(yào)拖累，4月(yuè)食品(pǐn)价(jià)格环比(bǐ)下降1％、非食品价格则环比小幅上(shàng)涨(zhǎng)0.1％。剔除(chú)食品(pǐn)和能源后，4月核心CPI环比(bǐ)回升(shēng)0.1个百(bǎi)分点至(zhì)0.1％、同(tóng)比(bǐ)持平至0.7％。

　　菜、肉价格(gé)续(xù)降，出行(xíng)价(jià)格上涨(zhǎng)

　　食(shí)品方面，菜、肉(ròu)价(jià)格续降，仍是主要拖累。受受生猪(zhū)产(chǎn)能(néng)充足以(yǐ)及消费(fèi)淡季影响，猪(zhū)肉(ròu)价格(gé)环比续降3.8％，但(dàn)降幅较上月收窄0.4个pct；鲜菜、鲜果(guǒ)大量上市，带动价格(gé)分别环(huán)比(bǐ)下降6.1％、0.7％，降幅较上月收(shōu)窄1.1、走(zǒu)阔(kuò)1.1个(gè)pct。非食(shí)品方(fāng)面，小长假出行需求带动旅游(yóu)价格环比上涨4.6％，受车(chē)企降价促销(xiāo)以及(jí)国内油价下降影响，交通工具及(jí)交通工具用燃料价(jià)格(gé)环(huán)比(bǐ)分(fēn)别下降(jiàng)0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱，同比(bǐ)降幅扩大

　　受国内外市场需求(qiú)表现偏(piān)弱及国(guó)际大宗(zōng)商品(pǐn)价格波动影响，4月PPI环(huán)比下降(jiàng)0.5％，同时(shí)受上年同期高基数(shù)的影(yǐng)响，同比(bǐ)降幅扩大1.1个pct至-3.6％，其中翘尾、新涨价(jià)分别影响-2.6、-1.0个百分点。国内生(shēng)产(chǎn)资料(liào)、生活资料价格环比分别下降0.6％、0.3％。

　　价格跌多涨少，黑(hēi)金价格走弱

　　分(fēn)行业看，国(guó)际原油价格波动带动国(guó)内油煤(méi)加工、化(huà)学原(yuán)料及制品相(xiāng)关(guān)行业价(jià)格环比(bǐ)分别下(xià)降2.3％、1.1％；受国内需求(qiú)表现(xiàn)不及(jí)预期影响(xiǎng)，黑(hēi)金采选(xuǎn)及冶炼(liàn)、有色采选相关行业价格结(jié)束(shù)自去年底以来(lái)的强势表现(xiàn)，环比分别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采选在产(chǎn)能继持续释放、供(gōng)给相(xiāng)对充足的影(yǐng)响下，价格(gé)环(huán)比续降4％。

　　通缩言过其实，关注(zhù)核心通胀

　　4月CPI同比降至0.1％的历史较(jiào)低水平，离转负仅一步之遥，是否到了需(xū)要(yào)担心(xīn)通缩的时候？我们(men)认为，应当(dāng)理性看待(dài)物价数据，“通缩论”言过(guò)其实：一(yī)方面，去年下半年(nián)核心CPI同比(bǐ)持续徘徊在(zài)0.6％的历(lì)史低(dī)位(wèi)，但(dàn)今年初以来有所反弹，意味着(zhe)通(tōng)缩(suō)压力正在逐步(bù)缓解；另(lìng)一方面，4月CPI环比降(jiàng)幅收窄、核施为什么读yi什么意思，施怎么读啊心CPI环(huán)比回升，环比走势均处于正(zhèng)常(cháng)波动区间，也指向当(dāng)前经(jīng)济(jì)仍在温和(hé)修复。往前看(kàn)，去年二、三季度受疫情(qíng)影响供给偏紧，CPI同比涨幅较高，高基数或对(duì)今年后续CPI同比读(dú)数持续(xù)造成(chéng)扰(rǎo)动。我们认为，应更多(duō)关注环比(bǐ)变动情况(kuàng)以及核心CPI的走势。而随着(zhe)下(xià)半(bàn)年生猪需求(qiú)的回升，以(yǐ)及(jí)中央猪肉收(shōu)储工作(zuò)的开展，生猪价格有望(wàng)筑底回升，食品项对CPI的拖累将有所缓解，下(xià)半年物价水(shuǐ)平有望逐步回归至正常水(shuǐ)平、整体(tǐ)将保持(chí)温(wēn)和上涨态势，通缩和通(tōng)胀均(jūn)不(bù)构成当(dāng)前(qián)经济的主(zhǔ)要(yào)矛盾。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 施为什么读yi什么意思，施怎么读啊