昨(zuó)夜，美国银行(xíng)股持续暴跌(diē)，内外(wài)盘(pán)商品期货全(quán)线(xiàn)下(xià)跌。

　　当地时间周二，美股(gǔ)三大指数集体低开，道指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美国地(dì)区性银行股又崩(bēng)了(le)，第一共和(hé)银行股价重挫，盘中(zhōng)一度跌近(jìn)30％，尾盘(pán)跌幅(fú)扩(kuò)大至(zhì)50％，续刷历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行(xíng)跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美(měi)国地区性银行股(gǔ)再次大跌(diē)，导致美(měi)国国债价(jià)格飙升(shēng)，短期市场利(lì)率大幅下跌，债(zhài)券交易员不再完全押注美联储会再加息25个基(jī)点(diǎn)。6月的美联储利率掉(diào)期合约(yuē)目前反映(yìng)出，央行基准利率仅比当前有效联邦基金利率高出20个基点，这暗示(shì)未来两次FOMC会议中有一次加(jiā)息的(de)可能性(xìng)约为80％。而(ér)本(běn)周(zhōu)早些时(shí)候，交易员认为美联(lián)储在5月份加(jiā)息几乎(hū)是(shì)肯定(dìng)的，且6月份(fèn)有可能进一步加息。除了大幅降(jiàng)低加息的可(kě)能性外，掉期交易还显示(shì)，市场对利率见(jiàn)顶后美联储降息的押注有所(suǒ)增(zēng)加，他们预计(jì)到年底联(lián)邦基(jī)金利率(lǜ)预计在(zài)4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美股时段(duàn)，新加坡铁矿石(shí)指(zhǐ)数期货05合约跌破100美元/吨，日(rì)内(nèi)跌幅近(jìn)4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦特(tè)原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内(nèi)盘(pán)方(fāng)面，截至昨(zuó)日23时(shí)收盘，国内期货主力合约(yuē)几乎全线(xiàn)下跌(diē)。玻(bō)璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油期(qī)货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特(tè)6月原油(yóu)期(qī)货(huò)收(shōu)跌2.37％，报(bào)80.77美(měi)元/桶。外盘(pán)有色金属全线下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫(gōng)发(fā)布声明称(chēng)，美国总统拜登将(jiāng)否决众议院(yuàn)议长、共和党领袖麦(mài)卡锡提出的债(zhài)务上限方案。白(bái)宫称：众(zhòng)议院(yuàn)共和党人(rén)必须在没有任何要求(qiú)和条件的情况下打(dǎ)消违约的(de)可能性，并解(jiě)决债务上(shàng)限问题(tí)。

　　上(shàng)周，麦卡锡公(gōng)布(bù)了一项将债务上限问题和削(xuē)减支出捆绑的计划，要将债务(wù)上限(xiàn)上调1.5万亿美(měi)元(yuán)，但同时还要削减4.5万(wàn)亿美元的政府支出。

　　同在(zài)周二，美国财(cái)政部长耶伦(lún)警告称，如果(guǒ)美国国(guó)会(huì)不(bù)提高政府的债务上限，由此产生的债(zhài)务违约将在美国(guó)引发一场(chǎng)“经济灾难(nán)”，使未(wèi)来(lái)几年的利(lì)率上升。

　　耶伦(lún)当天表(biǎo)示，债务违约将(jiāng)导致(zhì)失(shī)业率上(shàng)升，同时使美(měi)国家庭(tíng)在抵押贷款、汽车(chē)贷(dài)款和信用卡上(shàng)的支(zhī)出增加。耶伦称，提高或暂(zàn)停31.4万(wàn)亿(yì)美元的(de)债务上限是国会的一项“基本责任”，如果违约将产生一场经济和金融灾难，使借贷成(chéng)本永(yǒng)久提高(gāo)，增(zēng)加未来的(de)投资成本。如果(guǒ)不提(tí)高债务上限，美国企业将面临信(xìn)贷市场的(de)恶(è)化，政府将可能无法向军人家庭和依赖社会保障的老年人发放款(kuǎn)项。

　　拜登正(zhèng)式宣布竞选(xuǎn)连任(rèn)美国(guó)总统

　　北京时间4月25日傍(bàng)晚，美国总统拜登正式宣布，他(tā)将(jiāng)参加(jiā)2024年的连任竞(jìng)选。法(fǎ)新社称，拜登将(jiāng)“以创纪录的(de)80岁(suì)高龄”投(tóu)入(rù)到一场新的激烈竞选(xuǎn)中(zhōng)。

　　拜登在推特(tè)上(shàng)写(xiě)道：“每一代人都(dōu)要经(jīng)历为了民主挺身而出的时(shí)刻，为了他们的基(jī)本自由(yóu)挺身而出(chū)。我相信这(zhè)是我们的时(shí)刻。这就是我竞选连任美(měi)国总统的原(yuán)因。加入我们，让我们完成(chéng)这(zhè)项任务(wù)。”拜登还附上了一段视(shì)频(pín)。

　　法(fǎ)新社分析称(chēng)，目前拜登在民主党内部没有(yǒu)真正的挑战(zhàn)者，但他(tā)的年龄可能受(shòu)到(dào)“持续而激(jī)烈(liè)”的审视(shì)。拜登(dēng)已经80岁，到第二任(rèn)期结束时，这(zhè)位资深民主(zhǔ)党人将(jiāng)年满86岁。

　　美国全国(guó)广播公司（NBC）上(shàng)周末发(fā)布的一项(xiàng)民调显(xiǎn)示，70％的美国人包(bāo)括51％的民(mín)主党人，认为拜登不(bù)应该参选。不支持他(tā)参选的人中(zhōng)，69％的人认为年龄是一(yī)个主(zhǔ)要或(huò)次要原因。

　　国内期交所(suǒ)公布劳动节期(qī)间风控(kòng)工作安排

　　昨日，国内(nèi)各家期货交易所公布劳动(dòng)节期(qī)间有关工作安排，调整相(xiāng)关期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交易保证金水平。

　　上期所通知称(chēng)，自4月27日起第一(yī)个未出现单边(biān)市的交易(yì)日收盘结算时，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；不锈钢(gāng)、纸(zhǐ)浆期货合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调(diào)整为12％，涨跌停板幅度(dù)调整为10％；白(bái)银期货合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为13％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为11％；镍、石油沥(lì)青期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为12％；锡期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比例调整为16％，涨跌停(tíng)板幅度调整为14％。5月4日交(jiāo)易后，自第(dì)一个未出现单边市的交易日收盘结算时，黄金期(qī)货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为7％；其他品种期货合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上期(qī)能源(yuán)方(fāng)面，自4月27日起第(dì)一个(gè)未(wèi)出现单边市的交(jiāo)易日收盘结算时，国(guó)际铜期货(huò)合约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；低硫燃料油期货合约的(de)交易保证金比例调整为14％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为12％。5月4日交易后，自第一个(gè)未出现单边(biān)市(shì)的交易日收(shōu)盘结(jié)算(suàn)时，所有品种期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)比例(lì)和涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度恢复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月(yuè)27日(rì)结算(suàn)时起，菜(cài)粕、菜油、玻璃(l自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好í)、纯碱期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金标准调(diào)整(zhěng)为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易保(bǎo)证金标准仍为12％；白糖(táng)、棉花(huā)、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金标准调整为9％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交(jiāo)易保证金标准仍(réng)为13％。5月4日恢复交易后，自品种持(chí)仓(cāng)量最(zuì)大(dà)的合约未出现涨跌(diē)停板(bǎn)单(dān)边市的第一个交易(yì)日(rì)结(jié)算时起，上述品种期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金标准和涨跌停板幅度恢复至调整前水(shuǐ)平(píng)。

　　大商所通知称，自4月27日(rì)结算(suàn)时起，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和(hé)聚(jù)氯乙烯期货合约(yuē)涨跌停板幅度调整为7％，交易保证金(jīn)水平调整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石油气期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为8％，交易保证金水平调整为9％；其他期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)和(hé)交易(yì)保证(zhèng)金水平(píng)维持(chí)不变。5月4日恢复(fù)交易(yì)后，在各(gè)期货持(chí)仓量(liàng)最大的合约未出现涨跌停(tíng)板单边(biān)无(wú)连(lián)续报价的(de)第一个交易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度调整为(wèi)6％，套(tào)期保值交易保证金水平调整为7％，投机交易(yì)保证金水平调整(zhěng)为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙(yǐ)烯、聚(jù)丙烯、聚氯乙烯、乙二(èr)醇、苯(běn)乙(yǐ)烯(xī)和(hé)液化石油气期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和(hé)交易保(bǎo)证(zh自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好èng)金水平恢(huī)复至(zhì)节(jié)前标准；其他(tā)期货(huò)合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平维持不变。

　　中金所公告(gào)称，自4月(yuè)27日结算时起，沪(hù)深300、上证50、中证500股指期货各合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)标准分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关(guān)品种持(chí)仓量(liàng)最大的(de)合约未出(chū)现单边市(shì)的第(dì)一(yī)个交易日结(jié)算时(shí)起，沪(hù)深300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股(gǔ)指期货各合约的交易(yì)保证金标(biāo)准调(diào)整为12％。沪深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证1000股指期权各(gè)合约的保证金调(diào)整(zhěng)系数根据(jù)相应(yīng)股(gǔ)指期货的交易保证(zhèng)金标准进行调整(zhěng)。

　　广期所公告(gào)称，自(zì)4月(yuè)27日(rì)结(jié)算时起，工(gōng)业(yè)硅期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种持仓(cāng)量最(zuì)大的合约(yuē)未出(chū)现涨跌停板单(dān)边(biān)无连续报价(jià)的第一个交(jiāo)易日结(jié)算时起(qǐ)，工业硅期货(huò)合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准调(diào)整为(wèi)7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大(dà)跌

　　昨日，生(shēng)猪(zhū)期现货价格走(zǒu)势背离，期货主力LH2307合约收盘至(zhì)16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现(xiàn)货价格(gé)继续上(shàng)涨，截至4月25日，全国均价15.24元(yuán)/公(gōng)斤，环比上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛(shèng)期货(huò)分(fēn)析师(shī)孙一鸣表示，近(jìn)期生猪现货(huò)偏强的主(zhǔ)要原因(yīn)有四点(diǎn)：一是(shì)短期(qī)二次(cì)育肥造成货源有所(suǒ)收紧；二(èr)是(shì)来自政策面(miàn)的支(zhī)撑；三是近期降雨导致(zhì)调运不便；四(sì)是“五一”假期需求支(zhī)撑。不过(guò)，盘面主要以预(yù)期(qī)为主，昨日盘面下跌的主要逻(luó)辑依(yī)旧在于产业基本面偏(piān)弱的事实(shí)。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中(zhōng)小养户惜售推涨情绪较浓(nóng)，且南北部分区域二次育(yù)肥采购量增加，政策消息稳(wěn)市信号相(xiāng)对强烈，期(qī)现(xiàn)货价格同时上(shàng)涨。然而，生猪期(qī)货2307、2309合(hé)约虽有乐(lè)观(guān)预期，但已注入升(shēng)水(shuǐ)，反弹至养殖(zhí)成本(běn)附(fù)近明(míng)显承压。同时，套保资金介入(rù)。因此周二期货盘面(miàn)减(jiǎn)仓大(dà)跌。”华联期货生猪分析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端来看，截至3月(yuè)末，全国能繁(fán)母猪(zhū)存栏相当于正(zhèng)常保(bǎo)有(yǒu)量的105％，一季度猪(zhū)肉产量1590万(wàn)吨，同(tóng)比增(zēng)长1.9％。孙(sūn)一鸣分析称，能(néng)繁母猪存栏以及生猪存栏依旧处于高(gāo)位，意味着(zhe)今年(nián)一(yī)季度去产能不及预期，供应(yīng)偏(piān)宽(kuān)松是事实(shí)。从目前的存栏以及屠宰企业库存来看，今年下半年(nián)市场不会(huì)出现生猪货(huò)源紧张或(huò)猪肉(ròu)紧(jǐn)张(zhāng)的状态，供(gōng)应(yīng)宽松大概率延(yán)长至今年下半(bàn)年。

　　格林大华期(qī)货生猪分析师(shī)张晓(xiǎo)君介绍，从(cóng)月度初生仔(zǎi)猪来看(kàn)，农业部监测(cè)数据显示，去年9月(yuè)到今年2月(yuè)全国新生仔猪数量各月环比增幅(fú)逐月增加，至少对应(yīng)到今年7月生猪出栏供(gōng)给相对充(chōng)足。从(cóng)出(chū)栏体重(zhòng)来(lái)看，当前生猪(zhū)出栏均重仍接(jiē)近123公斤(jīn)，同比去年增加约3％，预计二育猪源仍(réng)将支撑(chēng)出栏体重。

　　值得一(yī)提的是(shì)，目前生猪(zhū)养(yǎng)殖逐步向规模(mó)化、集团化(huà)方向发(fā)展，而且规模(mó)化占比得到明显提(tí)升。蒋琴表示，今年猪场中大猪存栏(lán)量明显高于(yú)去年同期，产能较(jiào)为充(chōng)裕。同时，2023年中央一号文件将“稳定生猪基础产能(néng)”目(mù)标细化(huà)为“强化以能繁母猪为主(zhǔ)的生(shēng)猪产能调控”，将全(quán)国能繁母猪数量稳定(dìng)在4100万(wàn)头的正(zhèng)常保(bǎo)有量，可见(jiàn)国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随(suí)着屠宰(zǎi)场(chǎng)持续入冻，冻(dòng)品库存持续攀升(shēng)。卓创资讯数据显(xiǎn)示，截(jié)至4月(yuè)20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去年最高(gāo)点28.24％。当(dāng)前冻鲜(xiān)价差倒挂，冻品销售不(bù)畅，待冻鲜价差恢(huī)复，冻品(pǐn)持续出(chū)库，目前冻品的高库存水(shuǐ)平将抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总结为(wèi)持续向好(hǎo)发(fā)展(zhǎn)态势，政策引导及市场(chǎng)预(yù)期(qī)向好，加上居民收入增加、消(xiāo)费意(yì)愿增强等(děng)利好因素，都是猪肉消费的助力。但是，实(shí)际需求却一(yī)直(zhí)不温不火。目(mù)前看，今年生猪(zhū)的需求大概率将回归到正(zhèng)常年份水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一(yī)鸣也表示(shì)，此(cǐ)次需求好转主要在于冻品(pǐn)入库以及二(èr)育支撑，终端(duān)需求(qiú)无(wú)实质性好(hǎo)转。目前“五一”备货基本收尾，从走量看并未(wèi)出(chū)现(xiàn)明显提升，随着(zhe)二(èr)季度气温升高，需求逐(zhú)步降低(dī)，预计(jì)需(xū)求再次回(huí)归至低迷状态。4月底到5月预计集团(tuán)企业出栏计划或继续增加，市(shì)场整体处于(yú)供大(dà)于(yú)求状态，现(xiàn)货(huò)价格“五一”后或继续回落为主，盘面(miàn)升(shēng)水状态下短期缺(quē)乏(fá)上(shàng)涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君看来，生猪整体供给相对充足，限制猪价大幅上涨。短(duǎn)期来看，“五一”小(xiǎo)长(zhǎng)假前，终端(duān)备货启动(dòng)，集(jí)团场(chǎng)缩(suō)量挺价，支撑猪价短线反弹。然而(ér)，假期效应过(guò)后，市场情绪(xù)逐渐褪去，猪价将重回供需基本面。当前距“五一”小长假仅剩(shèng)3个交易日(rì)，期货盘面资金已经提前反映了市场情绪。建(jiàn)议投(tóu)资者(zhě)控制仓位，防范假期(qī)风(fēng)险(xiǎn)。

　　蒋(jiǎng)琴认(rèn)为，综合来看，猪价颓势(shì)不改，大概率仍将保持低(dī)位盘整运行(xíng)状态。不过(guò)，市场预期二(èr)季度二次育肥(féi)缓(huǎn)慢入场，行情或好于一(yī)季度(dù)。按照官(guān)方能繁存(cún)栏数(shù)据推算(suàn)，今年3到10月，生猪理论出栏量处(chù)于逐步增加的阶(jiē)段，并于10月(yuè)份达到(dào)理论出栏峰值，11月生猪理论(lùn)出栏(lán)量大(dà)概(gài)率环比下降。而11月(yuè)份正(zhèng)值猪肉消费(fèi)旺季(jì)，供(gōng)减需增预期下，相对支(zhī)撑当期(qī)生猪价(jià)格，故目前(qián)盘面(miàn)11月价格相对(duì)坚挺。不过(guò)在国家(jiā)良好(hǎo)调控之下，能繁母猪产能并未过度(dù)去化，生猪存出栏(lán)量保持稳(wěn)定，猪价不具备持续(xù)大幅上涨(zhǎng)的基础条件。在(zài)国家政策端稳(wěn)定猪价意(yì)愿强烈的背景下，期价上行(xíng)压力恐加(jiā)大，追涨风险(xiǎn)积(jī)聚，操(cāo)作上，建议(yì)养殖(zhí)端锚定成本，择机卖出(chū)套保锁定(dìng)利(lì)润为主。

　　棕榈(lǘ)油(yóu)长期需求不容乐观

　　昨(zuó)日，马来西亚BMD毛(máo)棕(zōng)榈油期货盘中大幅(fú)下跌，连续第(dì)三(sān)个交易日下滑(huá)，并触及约一(yī)个月低点。

　　“近期(qī)棕榈油(yóu)行情变(biàn)化多集中在需(xū)求端的扰动(dòng)，一方(fāng)面，印度(dù)洗船(chuán)事(shì)件为盘(pán)面带来(lái)了压力；另一方面，市场对于(yú)第(dì)二(èr)波(bō)新(xīn)冠疫情可能(néng)到来从而降低国内需求的担(dān)忧则进一(yī)步加(jiā)速了盘(pán)面下滑。”国联期货农产品事业部分析师(shī)姜颖(yǐng)告诉期货日(rì)报记(jì)者，根据新加坡、日(rì)本等海外经验(yàn)，第二波疫(yì)情(qíng)的(de)波及范围预计很大概率将(jiāng)小于(yú)第一(yī)波(bō)，短期情绪释放后，棕榈油将(jiāng)回归基本面。从相关因素的梳(shū)理(lǐ)来看，目(mù)前处(chù)于短多长空的局面。

　　据国海良时期货油脂分析师(shī)孙啸介绍，开(kāi)斋节后市场延续了产地未来供(gōng)需转宽(kuān)松的交易(yì)逻辑。马来西(xī)亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期(qī)现货报(bào)价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体(tǐ)相比上一(yī)个交(jiāo)易日(rì)均有(yǒu)20美(měi)元/吨左右的下跌。巨大的back结(jié)构也(yě)显示(shì)出市(shì)场(chǎng)对东(dōng)南亚地区棕榈油食用需求转入淡季以及印尼可能放(fàng)松DMO出(chū)口限(xiàn)制(zhì)的担忧。产地供(gōng)需(xū)偏宽松的(de)预(yù)期在印尼GAPKI公布2月份产量后得(dé)到(dào)强化。数据显示，印尼(ní)2月份棕榈(lǘ)油产量高(gāo)达425.2万(wàn)吨，为历史同期最高水平，仅环比1月(yuè)微(wēi)降0.9万吨，降幅远低(dī)于平均(jūn)季节性(xìng)减量。目(mù)前(qián)产地已步(bù)入(rù)增产季，在马来西亚(yà)摆(bǎi)脱洪水扰动后，产区(qū)未来整体产(chǎn)量可能非常可(kě)观。

　　“3月份(fèn)马来西亚(yà)出口大(dà)增，库(kù)存超(chāo)预期下降(jiàng)至167万吨(dūn)，不过，4月(yuè)份马来西亚(yà)出(chū)口骤降，斋月节备货结束、主要进口(kǒu)国植物油供应充(chōng)足，印度3月棕榈油库存仍(réng)有59万吨，植(zhí)物(wù)油库存则继续(xù)增高(gāo)至345万吨，充(chōng)足(zú)的库(kù)存和竞争油脂的影响或将冲(chōng)击印(yìn)度对棕(zōng)榈油进口。”徽(huī)商(shāng)期货油脂油料分析师郭(guō)文伟表示，检验(yàn)机构AmSpec数据显示(shì)，马来西亚4月1—25日(rì)棕榈油出口量为(wèi)92.7万吨(dūn)，环(huán)比下降18.4％。然而棕榈油(yóu)已(yǐ)经(jīng)步入(rù)季节性增产周(zhōu)期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈(lǘ)油产(chǎn)量(liàng)环(huán)比增加22.5％，产需结构呈(chéng)宽(kuān)松趋势。不过，4月份处在复产初(chū)期，且今年(nián)4月份(fèn)工(gōng)作日(rì)较(jiào)少，产(chǎn)量预计在150万(wàn)吨(dūn)以下，4月底马来西亚(yà)棕榈油库(kù)存(cún)预计开(kāi)始小幅度(dù)累库，且随着复产(chǎn)利(lì)多(duō)增强和(hé)出口前景(jǐng)不佳持(chí)续，后期马棕继续面临(lín)累库压(yā)力，棕榈(lǘ)油行情(qíng)或维持承压(yā)回调走(zǒu)势。

　　需求方面(miàn)，孙啸(xiào)称，印度SEA数(shù)据显示，3月份印度食(shí)用油进口113.56万(wàn)吨，处于季节性中性位置，其中棕(zōng)榈油(yóu)进口量高达72.8万吨，占比突出(chū)。但是其国(guó)内食用油(yóu)峰值库存问题仍(réng)未解决。截(jié)至3月末，其食(shí)用油总库存依旧在344.7万吨，未见(jiàn)回落。根据目(mù)前已(yǐ)经走负(fù)的国际(jì)豆棕差，预计(jì)4—6月国际棕榈油进口需求大概(gài)率出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国(guó)内方(fāng)面，郭文(wén)伟表示，国内棕榈油近月(yuè)进口严(yán)重倒挂，远月有所修复，近月(yuè)进口(kǒu)偏低，远月买(mǎi)船有所增加。海关数据显示，3月进(jìn)口(kǒu)39万吨(dūn)，国(guó)内棕(zōng)榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕(zōng)榈(lǘ)油港(gǎng)口(kǒu)库存仍处在(zài)历(lì)史同(tóng)期(qī)高点，截至4月25日，库存(cún)为85万吨，连续4周下降，随着(zhe)气温升自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好(shēng)高及棕榈(lǘ)油消(xiāo)费进一步好转，需(xū)求有望回升，国内(nèi)棕榈油继续呈现去(qù)库走势。

　　展望后市，孙(sūn)啸认为，短期(qī)连盘棕榈(lǘ)油仍将随(suí)油脂(zhī)整体弱势(shì)运行，有下破(pò)可(kě)能。5月份(fèn)东南亚天气值得关注，目前已有少雨迹象，泰国最为明(míng)显，印尼次之。如果出现持续(xù)干(gàn)燥(zào)天气，产区增产节奏将被打破(pò)，届(jiè)时，棕榈油(yóu)有望(wàng)相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期(qī)棕榈油尚存利(lì)多因素支撑。国内(nèi)贸易商进口利润深度亏损，5月(yuè)船期频现洗船，进口(kǒu)到港(gǎng)数量将(jiāng)明显减少(shǎo)。在此基(jī)础上，随着天气(qì)升温，棕榈油消费季节性回暖。第(dì)二轮疫情虽可(kě)能有(yǒu)影响，但无法(fǎ)改变消费逐步恢(huī)复(fù)的大势，国(guó)内库存短(duǎn)期内仍可能加速去化。长期市场对(duì)于未来供应(yīng)充(chōng)裕的预期基本一致。天气情况有所(suǒ)好转，马来西亚(yà)与印(yìn)尼(ní)步入增产周期(qī)，供应增加(jiā)而出口(kǒu)需求(qiú)较差，未(wèi)来产地(dì)存(cún)在累库预期。与(yǔ)此同时，国际豆粽FOB价差处于历史极低负(fù)值，棕榈油(yóu)价格丧(sàng)失竞争优势，在豆(dòu)油、菜油(yóu)未(wèi)来存在集中供应压力的情(qíng)况下，棕榈油长期需求(qiú)不容乐观(guān)。

　　“综(zōng)合来看，短期利多(duō)因素对盘面有一定支撑，价(jià)格或以(yǐ)区间调整为主。长期来看，棕榈油将逐渐演变为供强需弱格(gé)局(jú)，叠加全球宏观(guān)经济环境偏弱(ruò)，价格(gé)重心或逐步下移。”姜颖说(shuō)。

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