全球头号对冲(chōng)基(jī)金桥(qiáo)水的最新调仓情况曝光了！

　　根据其向美国证交会提交(jiāo)的13F文(wén)件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末(mò)的美股持仓市值达(dá)到(dào)163.88亿美元（约(yuē)合人民币1140亿元），较(jiào)一季度(dù)末有所缩水。

　　安硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥(qiáo)水(shuǐ)大幅加(jiā)仓(cāng)，晋(jìn)升(shēng)为其(qí)第一大重仓，但桥水减(jiǎn)持了(le)两只标普500ETF，还减持了宝洁、百事可乐、可口(kǒu)可乐、沃尔玛等多只消费(fèi)股；另外(wài)桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是减(jiǎn)持了拼多多、黄(huáng)金ETF等。

　　但是桥水最新观点表示，其非常看好黄(huáng)金，认为黄(huáng)金(jīn)可能(néng)正处于持续(xù)增长期的开端。

　　桥水美股持(chí)仓市值近(jìn)164亿美元

　　美(měi)国证券交易(yì)委员会（SEC）披露了最(zuì)新的(de)13F文件，桥水基金今年一(yī)季度末的持仓曝光。据了解，到今(jīn)年4月末，桥水管理的全权(quán)委托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我(wǒ)们来看看桥水(shuǐ)在(zài)今年一季度的美股持仓变动情况，数据显示，截止(zhǐ)2023年3月末(mò)，桥(qiáo)水在美股的持仓总市值达(dá)到(dào)163.88亿美元，较(jiào)去(qù)年(nián)底(dǐ)的(de)183.2亿美元减少了10.55％。作(zuò)为(wèi)全球宏(hóng)观策略基金，桥水的美股(gǔ)组(zǔ)合仅(jǐn)占(zhàn)总资产(chǎn)很小的一(yī)部分。

　　在这个季(jì)度，桥水在不断卖卖卖(mài)，清(qīng)仓了228只证券(quàn)，减持(chí)了360只证券；同时也积极买进，新进了118只证券，增持了225只证券。

　　新兴市场(chǎng)ETF成(chéng)头号重仓

　　桥(qiáo)水减持(chí)多(duō)只(zhǐ)消费股(gǔ)

　　今年一季度末，桥水的前(qián)十(shí)大重仓标的的集中(zhōng)度为34.71％。

　　其中，安硕核(hé)心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今年一季(jì)度末晋升为(wèi)桥女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么水(shuǐ)的第一(yī)大重仓，加仓了(le)331万股左右(yòu)，持仓增至(zhì)1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿美元(yuán)，占投资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两(liǎng)只标(biāo)普500ETF，分(fēn)别持(chí)有182.87万股、123.31万(wàn)股，较上一季度都有(yǒu)所减持，期末持仓市(shì)值分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得(dé)注意的是(shì)，桥水持有多(duō)只(zhǐ)消(xiāo)费品个股，但是今年一(yī)季度都(dōu)进行了(le)减持，比如其第(dì)三(sān)大持仓宝洁，减(jiǎn)掉了5万股左右，期末持有494.49万股，持股市值(zhí)为7.35亿美元；还(hái)有桥(qiáo)水也减持(chí)了百(bǎi)事可乐、可口可乐，持股(gǔ)数量分别(bié)降至280.75万股、814.52万(wàn)股，期末持股市值为5.12亿(yì)美元、5.05亿美元，分别位列第(dì)五、第六(liù)大重仓(cāng)股；另外，桥水还减持了麦当劳(láo)、开(kāi)市客、沃尔玛(mǎ)，其(qí)中沃尔玛的减持(chí)幅度相对较大。

　　但是(shì)，桥水在一季度小幅加仓了(le)医疗领域的强生，持股增(zēng)至358.75万股，期末(mò)持股(gǔ)市(shì)值为5.56亿美元，位列第四(sì)大重仓股。

　　桥水加仓谷(gǔ)歌、脸书(shū)

　　减持黄金ETF等(děng)

　　基金君(jūn)梳理(lǐ)了桥水基金美股前30大重(zhòng)仓，其中增(zēng)持的(de)标的还包(bāo)括(kuò)谷歌母公司Alphabet，增持(chí)了156.46万股，持股数量增(zēng)至230.83万股，持有市值为2.39亿美元；还增(zēng)持了脸书Meta，持股增至(zhì)100.18万(wàn)股，持有市值为2.12亿美元(yuán)；此外，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现(xiàn)，桥水在一季(jì)度减持的标的相对(duì)较(jiào)多(duō)，除(chú)去前十大重仓，桥(qiáo)水(shuǐ)还(hái)减持(chí)了先锋领(lǐng)航富时新兴市(shì)场ETF，减(jiǎn)少535.74万(wàn)股，持股数量(liàng)降至(zhì)847.11万(wàn)股，减(jiǎn)持(chí)幅度达38％，持有市值为3.42亿美元(yuán)。

　　另外桥水(shuǐ)减持幅度较大的还有拼多(duō)多，减少(shǎo)了(le)150.34万股，持股数量降至214.24万股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美元。桥水(shuǐ)还减持了亿滋国际(jì)22％，持股降至223.41万(wàn)股，持有市值为1.56亿(yì)美元；减持了塔(tǎ)吉特(tè)28％，持(chí)股(gǔ)降至(zhì)66.44万股，持有市值为(wèi)1.10亿美(měi)元。

　　值得注意(yì)的是(shì)，桥水(shuǐ)在一季度还(hái)减持(chí)了其特(tè)别看(kàn)好(hǎo)的(de)黄(huáng)金(jīn)资产，卖出(chū)黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股，期(qī)末持仓降至88.68万(wàn)股，持有市值为1.62亿美(měi)元。该基金从去年(nián)年(nián)底以来出(chū)现较(jiào)大涨(zhǎng)势(shì)，表现非常突(tū)出(chū)。

　　但从最新的观点看，桥水还是非(fēi)常看好黄(huáng)金的。

　　近期，桥水基金(jīn)联席首席投资官凯伦(lún)·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金可(kě)能(néng)正(zhèng)处于持(chí)续增女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么长期的(de)开端(duān)，因为全球对美元去(qù)杠杆(gān)化的(de)推(tuī)动仍是金价的长(zhǎng)期支撑(chēng)。她表示，黄金被低估(gū)了，还(hái)有很长的路要走。

　　她(tā)还说，黄金在全球货币市场中日益(yì)重要，这使(shǐ)得它不仅仅是对抗债券市场(chǎng)和利率的(de)工具。另外，地缘政治动荡不(bù)会消失，这(zhè)是对(duì)黄金的长期支撑。不仅如此，由于全球(qiú)通胀水(shuǐ)平仍相对(duì)较高，黄金将继续吸(xī)引(yǐn)投(tóu)资者，以(yǐ)对冲(chōng)购买(mǎi)力下降(jiàng)的风(fēng)险。

　　桥水最新观点曝光(guāng)

　　4月(yuè)末，桥水联合首席投(tóu)资官(guān)鲍勃·普林斯(sī)分享(xiǎng)了他(tā)在(zài)2023年一季(jì)度(dù)的最新观察。

　　他指出(chū)，名(míng)义支出水平高于经济体(tǐ)的生产(chǎn)能力(lì)，导(dǎo)致(zhì)通(tōng)胀率远高于(yú)目标水平，美国和(hé)其他(tā)西方经(jīng)济体处于看跌失衡(héng)中。为(wèi)了纠(jiū)正这种失衡，缓解(jiě)需求压力(lì)，欧(ōu)美(měi)各国央行(xíng)一(yī)直在实施紧(jǐn)缩政(zhèng)策——目(mù)前紧(jǐn)缩政策造成的负面影响初现(xiàn)苗(miáo)头。但一切(qiè)才刚刚开始(shǐ)，恢(huī)复均衡将会给经济和市(shì)场带来一定的(de)负(fù)面(miàn)影响(xiǎng)。

　　相(xiāng)比之下，亚洲(zhōu)经济体的(de)经济更(gèng)加(jiā)接近(jìn)于均(jūn)衡——支出与劳动力产(chǎn)出水平一致(zhì)，通(tōng)胀可控，政(zhèng)策制定者有(yǒu)足够的空间提振(zhèn)经济和(hé)市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部(bù)分(fēn)西方国家，货币政策(cè)紧缩(suō)扭转了流动性方向，促使(shǐ)人们(men)抛售资产持(chí)有(yǒu)现(xiàn)金。紧缩政策推高了折现率（即现金(jīn)未来实际(jì)收益率的(de)预期），但迄今为止尚(shàng)未严重影响风(fēng)险溢价和经(jīng)济增长，上述情(qíng)况极(jí)有(yǒu)可(kě)能(néng)在周(zhōu)期的下(xià)一(yī)阶段出(chū)现。与(yǔ)西方国家相比，中国(guó)、日本和许多亚洲国家(jiā)和(hé)地(dì)区处于周期的不同位置，这些国家和(hé)地区的(de)政(zhèng)策(cè)制定(dìng)者支持货币和信用流动，这降低了折现(xiàn)率和(hé)风险(xiǎn)溢价，促进(jìn)了经济增长。

　　5月份，对于近期美联储(chǔ)加息，桥水(shuǐ)基金在其官微发(fā)文称，“上周美联储加息25个基点。虽(suī)然没(méi)有(yǒu)明确(què)声(shēng)明加息将(jiāng)会暂停，但政策指引的取消和鲍(bào)威尔讲(jiǎng)话清(qīng)楚表明，美联(lián)储希望(wàng)持观望态度(dù)。这符合我们对当前(qián)形(xíng)势的解(jiě)读。”

　　桥水表示(shì)，为了应对疫情(qíng)带来的影响(xiǎng)，许多发达经(jīng)济体都(dōu)推(tuī)出(chū)了(le)大规模财(cái)政刺激政策，引发(fā)了通(tōng)胀问题。为了应对高通胀(zhàng)，央行不得不收紧政策。其中美国(guó)采取了最激进(jìn)的应对通胀的举措，在(zài)不(bù)到18个(gè)月的时间里，美联储(chǔ)加息(xī)500个基点，并迅(xùn)速减持债券。目前(qián)，虽然美国(guó)经(jīng)济尚未出现严(yán)重问题，但名义支出已(yǐ)经放缓。如果美(měi)联储进一步(bù)收(shōu)紧政(zhèng)策(cè)，银行业就会继续承(chéng)压，从而(ér)影(yǐng)响信贷供应。上周，美国(guó)第一共(gòng)和银行被接管，再(zài)次凸显(xiǎn)美国金融(róng)体系面临压力(lì)，股市和(hé)债券收益(yì)率出(chū)现下(xià)跌。美国可能需要（也可能不需(xū)要）进一步收紧政策。鉴于迄今为止的紧缩举措，美联储可以(yǐ)评(píng)估形(xíng)势(shì)再做出决策。

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