北(běi)京时间5月7日(rì)，备(bèi)受关注的巴(bā)菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和(hé)他的(de)老搭档(dàng)芒格在(zài)5个半小时的提问(wèn)环节中，回答了投资人(rén)的47个(gè)问题。

　　现场(chǎng)云(yún)集了(le)来自全球各地(dì)的投资者(zhě)。“来自中国(guó)的投资者是最(zuì)多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前(qián)海(hǎi)开源基金首(shǒu)席基金学(xué)家杨德龙如此分享自己在(zài)股(gǔ)东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都(dōu)会(huì)谈到中国(guó)经(jīng)济，今(jīn)年也不例外。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国(guó)都具有(yǒu)竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的(de)国(guó)家，美国也可(kě)以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也(yě)曾多(duō)次公开表示十分(fēn)看好中国(guó)市(shì)场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕(rào)中国公司进(jìn)行过(guò)投(tóu)资部署，不过(guò)投资对(duì)象均为中国公司的H股。根据(jù)公开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益(yì)率达(dá)到(dào)了(le)10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在(zài)今(jīn)年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东(dōng)大(dà)会上(shàng)，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没(méi)有问题的。相(xiāng)较于投(tóu)资美国而言，投资中(zhōng)国可以让(ràng)你用便宜的(de)价格买到一些(xiē)更好的公司，而这即便有(yǒu)一些(xiē)不确定因素的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的(de)投资(zī)标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些(xiē)股票(piào)可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提出的(de)“净(jìng)资产收益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股5167家上(shàng)市公(gōng)司(sī)进行了梳理，选出(chū)了相对符(fú)合巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据(jù)三分之(zhī)一，其(qí)中酒企(qǐ)表现尤为出(chū)色；而(ér)从近3年的净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)来看(kàn)，医疗行(xíng)业无疑是(shì)“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时(shí)代财经首先考虑净(jìng)资产收益(yì)率指标，且出于对(duì)公司(sī)的价值判断而不是价(jià)格判断，选择的(de)是(shì)加权平均(jūn)（年化）净(jìng)资(zī)产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市(shì)公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来(lái)看，排名第一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时(shí)代财经参(cān)考了上(shàng)市公司最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与其所属(shǔ)行业算(suàn)术平均值进行对比(bǐ)，又从100家(jiā)公司中挑选出(chū)了估值相对行业平均值(zhí)偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经通过巴菲特(tè)的持仓变(biàn)动发(fā)现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快消领域，同(tóng)时(shí)也在重金(jīn)押(yā)注(zhù)能源领(lǐng)域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次(cì)减仓银(yín)行股，包(bāo)括(kuò)2006年(nián)入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富(fù)国银行。但巴菲特(tè)对金融领域的(de)持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进行了行业筛选，还(hái)对海(hǎi)天味(wèi)业等这类(lèi)之前商品信誉受过(guò)不良(liáng)影响的公司进行(xíng)了(le)剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合(hé)巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所示(shì)，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多(duō)个领域，其(qí)中饮料(liào)行业约(yuē)有(yǒu)5家，占比(bǐ)近(jìn)三分之一(yī)。而(ér)在近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净利润(rùn)复合年增长率均(jūn)在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合(hé)年(nián)增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界(jiè)，明星(xīng)家(jiā)电(diàn)潜力大

　　实际(jì)上，在(zài)A股市场(chǎng)上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益(yì)率为正(zhèng)，达到巴菲特关注的最低标准，如(rú)贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高(gāo)于其所(suǒ)属行(xíng)业(yè)滚(gǔn)动市盈率，所以或还需要(yào)等待入场时机。

　　时(shí)代(dài)财经筛选出的18家公司中，家(jiā)用电器(qì)行业公(gōng)司上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名(míng)牌的(de)苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座(zuò)大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企(qǐ)，上述三家企业的5年(nián)净利润复(fù)合年增长率表现(xiàn)略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之(zhī)差来(lái)看，差距(jù)最大的是(shì)主营集成电路设(shè)计(jì)的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市(shì)盈率(lǜ)为27.19倍，与行(xíng)业最(zuì)新市(shì)盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(z区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来hī)间，其(qí)余(yú)企业股(gǔ)价均(jūn)有上涨。其(qí)中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经也(yě)曾筛(shāi)选出(chū)相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以来，股(gǔ)价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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