钠电池产能规划(huà)从0到10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚1亿(yì)拟撬(qiào)动54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺(yì)科技是(shì)真跨(kuà)界还是奢望，飙涨后又(yòu)腰斩的股(gǔ)价似乎(hū)已经给出注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在键(jiàn)盘(pán)生产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身(shēn)上的最大(dà)议题莫(mò)过于(yú)跨界钠(nà)电(diàn)池。

　　这个热(rè)门又令人(rén)遐想的题材搭配公司释放钠电池项目进展的“积极(jí)主动”，在2022年刺激着传艺科技股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间还(hái)祭出(chū)“七连板(bǎn)”和(hé)“五连板”妖股走势。然去(qù)年末以来(lái)，抛(pāo)“利(lì)好消息”催涨(zhǎng)股(gǔ)价的套路完全失(shī)灵，股(gǔ)价又(yòu)在4个(gè)多月时间极速腰斩。即(jí)便是3月末(mò)扔出30亿元定(dìng)增预(yù)案投(tóu)建年产5.5GWh钠电池项目，传艺(yì)科技也只收获了短暂的上涨(zhǎng)，而后再未掀起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股价(jià)过山(shān)车式的涨跌折射的是市(shì)场对(duì)传(chuán)艺(yì)科技高调跨(kuà)界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨(kuà)界到现在，时间不过10多月，规划(huà)产能已经(jīng)从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的(de)传艺科(kē)技如何撬(qiào)动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地(dì)产能骤(zhòu)增(zēng)、锂价(jià)持续(xù)下行，在愈加拥挤(jǐ)的(de)赛道上，夸下海口的产能又该如何消(xiāo)化？过往投资计划频(pín)频“跳票”、实际效益与预(yù)期天差地别等“黑历史”在前，“大(dà)跃进”的新项(xiàng)目如何让人(rén)信服？

　　跨界钠电池，股价“过(guò)山车”

　　早在(zài)20世纪70年(nián)代，钠离(lí)子电池便(biàn)与锂离(lí)子电池同(tóng)时期萌(méng)芽(yá)，但由于钠电(diàn)负极嵌钠能力较弱(ruò)、钠电池(chí)能量密度较低，导致(zhì)其研发进度大大落后于了(le)锂电(diàn)池。直(zhí)到2020年后，随着钠(nà)电(diàn)关键技术完成(chéng)突破以及锂价不(bù)断飙升，钠电才作(zuò)为锂电(diàn)“备胎”之(zhī)一重回人们重视(shì)。尤其2021年7月(yuè)，宁德时代推出(chū)第一代钠离子电(diàn)池(chí)，掀起钠电风潮，并将风口带(dài)到了A股市场。

　　时值2022年锂(lǐ)价(jià)暴涨，A股(gǔ)钠电(diàn)炒(chǎo)作(zuò)如日中天之际，传艺科技于去年6月(yuè)22日晚(wǎn)间高调(diào)宣布入局(jú)。彼时的公告显示，公司拟投(tóu)资3000万(wàn)元(yuán)通过全资(zī)子公司江苏智纬电(diàn)子科技(jì)有限公司（以下简称“智纬电(diàn)子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合作设立控(kòng)股(gǔ)孙(sūn)公司(sī)江苏传艺钠(nà)电(diàn)科技有限公司（公司(sī)持股75％，以下(xià)简称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技旋即涨停，当日盘后公司(sī)迫不(bù)及待(dài)召(zhào)开电话会议，向合计64名分析师(shī)和个人投资者(zhě)披露跨界钠电的各(gè)种细节。根据规划，传艺(yì)科技钠电池项目中试线2022年投(tóu)产，一期2GWh的(de)产能(néng)2023年(nián)投产，二(èr)期计(jì)划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂(liào)下(xià)电话，股价更加(jiā)疯涨。加(jiā)上6月23日的涨(zhǎng)停(tíng)，传(chuán)艺科技宣(xuān)布跨界后一口(kǒu)气收出7个涨停(tíng)板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图(tú)，来(lái)源：wind

　　有了钠(nà)电(diàn)消息催涨股(gǔ)价的前(qián)车在前，传艺(yì)科(kē)技开始有意无(wú)意(yì)地“主(zhǔ)动(dòng)”披露钠电项目进(jìn)展，而公司股(gǔ)价也往(wǎng)往在公告披(pī)露(lù)后录得大幅4斤是多少克，0.4斤是多少克上涨。去年(nián)12月5日盘(pán)中(zhōng)，公司股价一度(dù)摸高(gāo)至54.44元/股，相较(jiào)于(yú)跨界钠电池前10元/股左(zuǒ)右(yòu)的温吞股(gǔ)价，不到半年(nián)的时间(jiān)已翻(fān)了逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司(sī)股价开始(shǐ)掉(diào)头(tóu)向下(xià)，无(wú)论其(qí)如(rú)何发布(bù)“利好”消息(xī)，股价也再难掀大风浪，反(fǎn)而随着时间(jiān)的推移，迅速回落。截至4月(yuè)20日收(shōu)盘，报(bào)28.14元(yuán)/股，4个多月(yuè)时(shí)间(jiān)已经较高(gāo)点腰斩。

　　值得(dé)一提的是(shì)，由于在2022年6月23日盘(pán)后，公司迫切召(zhào)开(kāi)电话会并在《投资者关系活动(dòng)记录表》中(zhōng)对外(wài)发(fā)布钠(nà)电池业务未来规划、技术水(shuǐ)平等(děng)涉及(jí)公司经营的重(zhòng)大信息，但直至2022年7月9日才(cái)正式通(tōng)过《关于对深圳证券交易所(suǒ)关注(zhù)函回复的公告》补充披露相(xiāng)关事(shì)项(xiàng)，传艺科(kē)技及公司董事长兼(jiān)总经理邹(zōu)伟民(mín)、时任董(dǒng)秘许小丽还遭深交所(suǒ)通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从(cóng)哪里(lǐ)来？

　　回看传艺科技股价(jià)“过山车”式上(shàng)下(xià)，背后纵有游资推波(bō)助澜，但归根(gēn)结底还是其资(zī)金有(yǒu)限与钠电(diàn)产能规划(huà)“大跃进”不匹配无法让市(shì)场信服造成的(de)。

　　根据公司定增预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产(chǎn)能(néng)将(jiāng)达到(dào)10GWh。而根据公(gōng)司此(cǐ)前对交(jiāo)易所回复(fù)函(hán)和2023年度定增预案，公司规划(huà)的10GWh钠电池项目的(de)投资成本(běn)约54亿元。其中(zhōng)，土地购置及厂房成(chéng)本约(yuē)4亿(yì)元，10GWh产能(néng)需(xū)投入的(de)装修(xiū)及设备(bèi)成本约50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺(yì)科技规划的钠电产能远不止这公告出来的10GWh。据传艺(yì)钠电官微(wēi)消(xiāo)息，公司(sī)董事长邹伟民(mín)4月16日(rì)在公开场合演讲时提到(dào)，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥(huī)资金(jīn)优势，投资50亿元，新(xīn)征410亩(mǔ)土地，用30个(gè)月(yuè)的(de)时间，新(xīn)上(shàng)钠离子(zi)电池全供应链项目，逐步形(xíng)成年产3万吨(dūn)正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电(diàn)解(jiě)液的生产能力；2022年(nián)10底(dǐ)，中试线已经竣工(gōng)投产；目(mù)前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲时(shí)提到的钠电产能规(guī)划，来源：传艺钠(nà)电(diàn)官微

　　若按(àn)邹伟民的说法，传艺科技在上述的54亿元资金(jīn)外，还(hái)需(xū)要(yào)更多资(zī)金，仅另(lìng)外(wài)8GWh钠电池就需要(yào)40亿(yì)元的投(tóu)入。

　　但现实是，传艺科技主营式微(wēi)，年赚1亿元(yuán)的(de)盈利水平显然难以撬(qiào)动动(dòng)辄几十亿的项目。

　　传(chuán)艺(yì)科技主营输入类设备和印制电路板(bǎn)（PCB）两(liǎng)大类消费电子零组件，具体包括笔(bǐ)记本/台式机电(diàn)脑键(jiàn)盘、触控模组和鼠(shǔ)标等输入类设备及(jí)通讯用(yòng)板(bǎn)、消费电(diàn)子、计(jì)算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规(guī)模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近(jìn)3倍。但(dàn)盈利并未同步，上市当年公司(sī)归母净利润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万(wàn)元(yuán)。之(zhī)后随着行业(yè)式微，公司盈利水平起起伏伏，到(dào)2022年(nián)也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈利就已经达到了(le)9000万元，净(jìng)利润(rùn)增长乏(fá)力可见一斑。

　　传艺科(kē)技业绩变(biàn)动情况，来(lái)源(yuán)：wind

　　盈利(lì)陷入(rù)瓶颈，账(zhàng)上的资金(jīn)也并(bìng)不宽裕。2022年，公(gōng)司经营活动产生(shēng)的现金流(liú)量净额(é)4.46亿(yì)元(yuán)；截至去年(nián)末，公司货币资(zī)金仅2.87亿元，短(duǎn)期借款(kuǎn)8.41亿元(yuán)；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年(nián)半内要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿(yì)元以上的资金投(tóu)资(zī)钠电(diàn)，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交所的回(huí)函中(zhōng)，传艺科技曾详(xiáng)细披露(lù)过2GWh项(xiàng)目资金来源：截至2022年5月31日，公司(sī)可用于钠离子电池项目的自有(yǒu)资金仅(jǐn)1.61亿(yì)元，银行授信未(wèi)使(shǐ)用(yòng)额度10.27亿元，足见其在投资(zī)钠(nà)电项目时自有资金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺科技(jì)给深交所的回函

　　很明(míng)显(xiǎn)，一开始规划的(de)一期2GWh产能，传艺(yì)科技就是准备(bèi)靠(kào)银(yín)行贷(dài)款解决(jué)。后(hòu)一期产(chǎn)能增加到(dào)4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元(yuán)左右，同样(yàng)仰仗银(yín)行贷款。今年(nián)3月30日公司(sī)公(gōng)告称，传艺科技及子公司拟向工商银行、农业银行等组成的(de)联合银(yín)团申请不超过20亿元的项(xiàng)目(mù)贷(dài)款，用于公司钠电(diàn)池项(xiàng)目。根据最新(xīn)的调研记(jì)录，“截至目前，牵头银行已审批通(tōng)过，参团银行(xíng)处(chù)于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年(nián)3月30日，公(gōng)司披露(lù)《2023年度向特定对(duì)象发行股票预案》，拟募资不超(chāo)过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制造(zào)二期项目(mù)，剩(shèng)余(yú)6亿元补(bǔ)流。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿元，除了定(dìng)增的24亿元外，还(hái)有3.47亿(yì)元的缺口。而为补(bǔ)这部(bù)分缺口(kǒu)，传艺科技甚(shèn)至将2020年定增募投(tóu)资金中的(de)1.75亿元变更用于该(gāi)项目。

　　简单加总便知(zhī)，家底(dǐ)不厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项目只能(néng)依赖融资。至于上述邹伟民公开演讲时提到(dào)的另(lìng)外8GWh的项目资金来(lái)源，钛媒体APP向公司求(qiú)证，但截至发稿，仍未获回复(fù)。

　　锂价暴跌(diē)，钠(nà)电还(hái)有优(yōu)势吗？

　　“今年销售(shòu)不低于10亿元，整(zhěng)个钠电(diàn)池全供应链(liàn)项目计划到2024年(nián)末全部竣工投(tóu)产，达产达效后(hòu)，可实现年销售250亿(yì)元。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟民在(zài)近日(rì)的(de)演讲(jiǎng)中(zhōng)所言照进现实，几年后公(gōng)司营(yíng)收将在当(dāng)前基(jī)础上翻十几倍。但近来腰斩的股(gǔ)价(jià)显示，市(shì)场对(duì)这个故事并不再买账，除了资金实力(lì)有(yǒu)限公司外(wài)，核心(xīn)还在其大干快上(shàng)后产能如何消化的问题(tí)。

　　毕竟，在钠电池商(shāng)业(yè)化元年的2023年(nián)，包括(kuò)宁德时代(dài)、中(zhōng)科海纳(nà)、亿纬锂能、雅迪(dí)等诸多巨(jù)头在内，已纷纷(fēn)发产品、量产并大建产能，竞争者初露威胁，赛道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露(lù)的参数和性能来看，传艺钠电(diàn)的钠电池与巨头们(men)不相上下，但(dàn)宁(níng)德时代落地奇瑞车型(xíng)、华语(yǔ)新能(néng)源配套(tào)雅迪(dí)极钠S9等(děng)表明(míng)，大佬们已经走在前面，率先在两轮电动车和(hé)低速电动车(chē)领域实现装(zhuāng)车应用。而传艺科技除(chú)了在岁末年初公告与中祥航业、江苏新(xīn)能(néng)源(yuán)、德(dé)博新能源签(qiān)订项目合作或战略合作协议(yì)外，并未(wèi)官(guān)宣重(zhòng)点客户。

　　每每有(yǒu)投(tóu)资者问及客户情况时，公(gōng)司(sī)都以“目前订单下游运用覆盖(gài)储能、低速电(diàn)动车及电动工具等多个(gè)领域(yù)”“公司钠离子电池送样后(hòu)客户(hù)的(de)反(fǎn)馈(kuì)普遍较为良好，并已与多名客户签订了(le)销售订单”“公司已(yǐ)与多家知名两轮电动(dòng)车品(pǐn)牌(pái)开展送样和合作意向洽谈等工作”等进行回复。至(zhì)于具体(tǐ)的(de)客户名(míng)称和订(dìng)单(dān)金额，一(yī)直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地(dì)正数(shù)倍级增长。上海钢联新能源事(shì)业(yè)部钠电池分析师汪奇告(gào)诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电池(chí)项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯(xùn)最新发布数据则称，到2023年底(dǐ)，预计钠(nà)电(diàn)池产能将(jiāng)增加至21GWh。无论(lùn)是哪种预测(cè)，今年钠电(diàn)池落地(dì)产(chǎn)能大幅(fú)增加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池行业(yè)产能利用(yòng)率，钠电池落地的产能中可以实(shí)现(xiàn)装机的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的市(shì)场规(guī)模接近40GWh。前(qián)期(qī)用于两轮车的钠电池不到5％，后面成本降(jiàng)下来才会有较大比例的(de)替代。”汪奇(qí)认为，今(jīn)年钠(nà)电(diàn)池(chí)只会小批量应(yīng)用到多元化(huà)场景。

　　然(rán)传艺科技却十分自(zì)信，其在调研记(jì)录中(zhōng)预测(cè)，预计2023年(nián)公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去(qù)了2023年(nián)钠电池市场的绝大(dà)部分份额(é)。

　　来源(yuán)：传(chuán)艺科(kē)技2023年1月(yuè)9日投资者关系(xì)活动(dòng)记录表

　　需要注意的(de)是，沉寂多(duō)年的(de)钠电池是在此前(qián)锂价飙涨的背(bèi)景下作(zuò)为(wèi)“替代(dài)”而被(bèi)推到(dào)台前的，去年底以来，碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格(gé)持续下行，4月20日电碳价格(gé)均价(jià)已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会否影响钠电池(chí)商业化进程的(de)讨(tǎo)论甚嚣尘上(shàng)。

　　中科院院(yuàn)士(shì)欧(ōu)阳明(míng)高近日就表示：“钠电(diàn)池能够(gòu)起到对(duì)锂电池的(de)平衡作用，平衡(héng)锂价，保(bǎo)证锂资源的(de)供应安全，不太(tài)可能成(chéng)为主流。锂价一(yī)便宜，就会(huì)让钠离子的发(fā)展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技(jì)术一定要发展，因(yīn)为它是锂离子(zi)电池的一个有(yǒu)益的补充(chōng)。”

　　汪(wāng)奇称，锂(lǐ)电(diàn)和钠电建(jiàn)设成本接近，目前三元(yuán)钠电(diàn)量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接近(jìn)磷酸(suān)铁锂电池，高(gāo)能(néng)量(liàng)密度的也接近(jìn)三元523电池。目(mù)前电(diàn)碳价格下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电池(chí)成本大幅(fú)下降40％以上，所以目前(qián)已经和钠电(diàn)池成本基本相当；而(ér)由于锂原(yuán)料(liào)价格大(dà)幅下降，目(mù)前铁(tiě)锂和锰酸锂等电(diàn)池成本(běn)已经优于(yú)钠电池。今年碳酸锂(lǐ)价(jià)格在20万以下时，锂电池对钠(nà)电池(chí)有明(míng)显优势。”

　　当然，市(shì)场普(pǔ)遍认为钠电池(chí)还有降本的空间。兴储(chǔ)世(shì)纪总(zǒng)裁(cái)助理刘继茂就告诉(sù)钛媒(méi)体(tǐ)APP，“待产(chǎn)业链(liàn)完(wán)善后，规(guī)模量产后钠离子电(diàn)池正、负极材料价格可降至5万(wàn)元/吨(dūn)甚至以下，钠离子(zi)电池的理(lǐ)论BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长(zhǎng)期来(lái)看碳酸锂存在降价可能(néng)，但(dàn)只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离(lí)子电池的成(chéng)本优势就依然存在，并且随着(zhe)技术不断发展、产业不断(duàn)成(chéng)熟，钠离子电池的降本(běn)空间有望(wàng)进一步打开(kāi)，该成本临(lín)界点仍(réng)有进一步下(xià)探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产(chǎn)业(yè)规(guī)模化完成后，能和锂离子电池的成本拉(lā)开差距，接近铅酸电池的成本。但能量密度的(de)限制，使得碳酸锂价(jià)格在15万以上(shàng)时，成熟(shú)后(hòu)的钠离子电池有一定优势；碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)在10万左右及以(yǐ)下时，钠离(lí)子电池在动(dòng)力(lì)领域(yù)优势较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包(bāo)括传艺科(kē)技在内，诸(zhū)多入(rù)局钠电池(chí)的(de)企业都言锂价(jià)下跌无碍钠电(diàn)池(chí)商(shāng)业(yè)化(huà)进(jìn)程。但(dàn)随着锂价持续下降，钠(nà)电池(chí)利润率下(xià)降或也是必然(rán)的。

　　以传(chuán)艺科技为(wèi)例，其在1月(yuè)9日的调研记录中(zhōng)曾表示，公司钠电池定价主要(yào)根据碳酸锂的(de)价(jià)格，一般给到客户的价格比磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价(jià)会随碳酸锂价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏长远投资定力 过往项(xiàng)目频(pín)频“跳票(piào)”

　　资金(jīn)和(hé)产能消化(huà)之外，市场(chǎng)还担忧传艺(yì)科技项目投资(zī)的定(dìng)力(lì)。

　　尽管公司对进(jìn)军钠电领域雄心(xīn)勃勃，然而钛媒体APP梳(shū)理其过往投资履历发现，传(chuán)艺(yì)科技在投资上缺乏长(zhǎng)远定力，临时“跳票”甚至终止募投计划(huà)可谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募(mù)资4.81亿元，其(qí)中将2.98亿元(yuán)投向(xiàng)FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生(shēng)产线(xiàn)技改并扩产项目。然2018年(nián)4月公司就变更(gèng)募(mù)资(zī)用途，将FPC生(shēng)产项目未用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃面板(bǎn)生产项目(mù)、轻薄(báo)型键盘生(shēng)产项目，已(yǐ)经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月(yuè)，又(yòu)将薄膜线路板生产线技改并扩产项目(mù)的(de)实施地点从(cóng)一厂搬迁至二厂；2021年(nián)6月，再(zài)将该项目的实施地点变更为重庆(qìng)市(shì)合川区工业园区(qū)核心(xīn)区(qū)高阳路(lù)30号，实施主(zhǔ)体则从传(chuán)艺(yì)科技变为全资子公司重(zhòng)庆(qìng)营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目(mù)则再生变。公司终止实施3D玻璃面(miàn)板生产项目(mù)（已投入募资7445.13万元），并将该项目(mù)剩余资金全部(bù)投(tóu)入轻(qīng)薄型键盘生产项目(mù)的(de)建设，并将后者的(de)产能(néng)从(cóng)1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技(jì)再(zài)融资(zī)，定增募资6亿元，其(qí)中的4.20亿(yì)元用于年产18万平方米(mǐ)中高端印制(zhì)电路板建设项(xiàng)目。但次年(nián)6月，公司将该项目中的(de)SMT工序实施(shī)地点(diǎn)由江苏省高邮市经开区凌(líng)波(bō)路(lù)33号改建(jiàn)至江苏(sū)省(shěng)高(gāo)邮(yóu)市经开(kāi)区凌波路49号的闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺科技再(zài)“变卦”，又将该项目剩余募(mù)资（已投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用于(yú)投入(rù)“钠离(lí)子电池(chí)制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点、资金乃至项目，直接的后果就是原有的投入(rù)打(dǎ)水飘、投(tóu)资效率低下以及建成项目(mù)实际效益与预(yù)计天(tiān)差(chà)地别。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜(mó)线路板生产线(xiàn)技改(gǎi)并扩产项目建(jiàn)设期仅(jǐn)12个(gè)月，达(dá)产年可实现销售收(shōu)入2.24亿元。定期(qī)报告显示(shì)，2018年(nián)6月30日，该(gāi)项(xiàng)目就已经建成。但(dàn)2019年-2022年(nián)，该项目的效益(yì)分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据定增方案(àn)，年(nián)产18万(wàn)平方米中高端印制电路板建(jiàn)设项(xiàng)目建设期(qī)也仅12个(gè)月，预计(jì)达(dá)产(chǎn)年实现营收7.48亿元，项目(mù)净(jìng)利润1.31亿元。然(rán)两(liǎng)年多(duō)时间过去了，截至2022年12月(yuè)31日，该项目投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分(fēn)别(bié)为(wèi)-1091.61万元(yuán)、2300.17万(wàn)元，与当初(chū)的(de)预(yù)期相去甚(shèn)远(yuǎn)。

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