“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美(měi)国(guó)劳工(gōng)部数(shù)据显示(shì)，美国5月非农新增(zēng)就业33.9万人，几乎是估(gū)计中值19.5万的两(liǎng)倍(bèi)，为2023年1月以来最(zuì)大增(zēng)幅。5月失业率(lǜ)为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下(xià)2022年10月以来新高。

　　非(fēi)农就业数据(jù)公(gōng)布后，美国国债价格盘中跳水，收益率拉(lā)升，对利(lì)率前(qián)景更(gèng)敏感的两年期美债收(shōu)益率日内升幅扩大到10个基点以上；美元指数迅(xùn)速(sù)转涨，摆脱(tuō)两(liǎng)周低位。互换合约定价显示(shì)，投资者预期的(de)美联(lián)储7月加息几率增加，预计未来两次会(huì)议(yì)期间将(jiāng)加息25个(gè)基点(diǎn)，6月加(jiā)息的几率不到50％。

　　三大美国股(gǔ)指集体高开，早盘(pán)均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业平均指数涨超(chāo)740点、涨超(chāo)2.2％，标普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳(nà)斯达克综合指(zhǐ)数涨近(jìn)1.2％。 最终，三大指数连续两日集体收涨(zhǎng)。

　　道指收涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放(fàng)缓加息(xī)当(dāng)天以来最大收盘涨(zhǎng)幅 报(bào)33762.76点(diǎn)，创5月1日以来收盘(pán)新高(gāo)。标(biāo)普(pǔ)收涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹果(guǒ)一季报公布次日以来(lái)最(zuì)大涨幅，报(bào)4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均创(chuàng)去(qù)年4月以来收盘新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油(yóu)继(jì)续脱离两个月低谷，但未能抹平全周(zhōu)跌幅，和布油(yóu)均三(sān)周来首次累跌，市场焦点转向本周末的OPEC+会议。黄金在美元和美债收益(yì)率反弹的打击下持续下行(xíng)，创两周多来最(zuì)差(chà)单日表现。

　　东证衍生(shēng)品(pǐn)研究院(yuàn)分析师徐(xú)颖表示，就(jiù)5月新增就业人数而言，美国劳动力(lì)市场存在(zài)韧性。可以看(kàn)到(dào)，5月美国非农新(xīn)增(zēng)就(jiù)业(yè)33.9万人，好于市(shì)场预期(qī)的19万(wàn)人，同时4月非农(nóng)从25.3万(wàn)上修至25.4万，3月非农从(cóng)16.5二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效万上修(xiū)至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今平均每月新增就业31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月(yuè)新增就业(yè)主要集(jí)中(zhōng)在教育与(yǔ)医疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及(jí)商业服(fú)务（+6.4万），以及政府(fǔ)部(bù)门(mén)（+5.6万(wàn)），信息行业就业人数(shù)减少，私人(rén)服(fú)务行业整体表(biǎo)现好(hǎo)于4月，生产部(bù)门(mén)就业(yè)稳定，建筑(zhù)业表现(xiàn)亮眼，与近期房(fáng)地产市场的反(fǎn)弹一致，建筑业(yè)新增就业2.5万人，制造业中非耐用品生产连续三个月就业(yè)人数减少，与(yǔ)制(zhì)造业目前持续收缩的(de)状态吻合。同(tóng)时(shí)她指出，5月非农就业报(bào)告也显(xiǎn)示出就(jiù)业市场边际降(jiàng)温的更多迹象，5月失业(yè)人数增加(jiā)44万至640万，失业(yè)率从3.4％回升至(zhì)3.7％，高(gāo)于市场预期的(de)3.5％。后续随着各行(xíng)业裁员(yuán)人数的增加，失业率预计(jì)会继续(xù)回升，但3.5％的失业(yè)率(lǜ)水(shuǐ)平基本是(shì)60年代以来的(de)最(zuì)低水平，在失业率回(huí)升至4％之前，预(yù)计还(hái)不会引发市场和(hé)官方的明显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率稳定在62.6％，4月职位空缺(quē)数量(liàng)回升，就(jiù)业市场供需矛盾仍(réng)在，但随着(zhe)需求降温，已经有所缓解，体(tǐ)现为工(gōng)资(zī)上涨压力开始降(jiàng)温，5月工资增速环比回落(luò)至0.3％符合(hé)市场(chǎng)预期(qī)，同比降(jiàng)至(zhì)4.3％，低于市场(chǎng)预期，工资对通胀的(de)助推作用(yòng)缓(huǎn)解后，核(hé)心通胀(zhàng)压力(lì)减弱，美联储进一(yī)步加息的必要性降(jiàng)低。

　　她表示，美联储6月利率会(huì)议(yì)“按(àn)兵(bīng)不(bù)动”是大概率(lǜ)事件，还需(xū)要关注后(hòu)续公布(bù)的(de)5月(yuè)美(měi)国通胀数(shù)据，当前的就业(yè)市场状(zhuàng)态可(kě)以支撑在(zài)通胀压力(lì)较大时继续加(jiā)息。美(měi)联储利率会议落地前，市场步入(rù)振荡盘整状态，预(yù)计美元指数在105附近偏强运行(xíng)，随(suí)着美国政府债务上限(xiàn)问题落地，美债收益(yì)率风险偏向(xiàng)上行，预计国际金价在1950美(měi)元(yuán)/盎司附近筑底。

　　又(yòu)有(yǒu)变(biàn)数(shù)？欧佩克+可能(néng)会(huì)进一(yī)步减产

　　据消息人士声(shēng)称，在(zài)周日（6月4日(rì)）的部长级(jí)会议上，欧佩克+可能会宣布进一步减产，以提振原(yuán)油价(jià)格(gé)。

　　据悉，可能的选项之一是额外减产约100万桶/日。而此前(qián)有(yǒu)报道称，欧佩(pèi)克+不太可能(néng)在会议上决(jué)定进(jìn)一步削减石油产能。

　　虚虚(xū)实实的消息意味着更(gèng)多的不(bù)确定性，结果(guǒ)仍然(rán)不明(míng)朗。眼下欧佩克+面(miàn)临诸(zhū)多挑战，不仅成员(yuán)国(guó)之(zhī)间相互争吵，美国(guó)、加拿大和(hé)巴西等(děng)国家还(hái)在(zài)蚕食(shí)该集团的市(shì)场份额(é)，这也让分析师们左右为难。

　　随着经济前景的恶化，欧(ōu)佩(二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效pèi)克(kè)+成员国在4月份承诺，从5月份开始自愿减(jiǎn)产，不过(guò)这些行动都(dōu)未能止住二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效油价的下(xià)跌势(shì)头。

　　上周，沙(shā)特(tè)能源大臣威胁要(yào)进一步减产，他告诫投机者(zhě)要(yào)“当心(xīn)”。两天(tiān)后，俄罗斯副总理(lǐ)诺瓦克则与沙特能(néng)源大臣唱了(le)反(fǎn)调(diào)，这位俄罗斯官(guān)员表(biǎo)示(shì)，他认为(wèi)欧佩克+本周末不可能减产，布伦特油价可能会(huì)在年(nián)底前自行回(huí)升至每桶(tǒng)80美元(yuán)。

　　数据(jù)和分析(xī)公司OANDA的(de)高级市(shì)场分析(xī)师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想在欧(ōu)佩(pèi)克+会议之前(qián)做空原油，交易(yì)员永(yǒng)远(yuǎn)不应该(gāi)低(dī)估沙特在欧佩克+会议期间采取(qǔ)行(xíng)动(dòng)的可能。”

　　伊拉克石油部(bù)长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表(biǎo)示，欧佩(pèi)克+希望维持石(shí)油市场稳(wěn)定，我们将(jiāng)毫(háo)不犹豫地(dì)做(zuò)出(chū)任(rèn)何决定，以使市场(chǎng)更加平衡(héng)。他似(shì)乎(hū)支持(chí)进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步(bù)减(jiǎn)产的可能性为40％。他们写道(dào)：“各(gè)国石(shí)油部(bù)长们决心(xīn)避免重蹈(dǎo)2008年的覆辙(zhé)，当时全球经济和(hé)金融稳定突然崩(bēng)溃，导致原油价格(gé)在六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽(zé)连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰(lán)不会成(chéng)为北约成员！

　　当地时(shí)间6月2日，乌克兰总统泽连斯基在与爱沙尼亚总统的(de)联合新闻发布(bù)会上(shàng)表示，在(zài)俄(é)乌冲突进(jìn)行期间，乌克兰不(bù)会成(chéng)为北约(yuē)成员。泽连斯(sī)基说，不是因为(wèi)不想，而是因(yīn)为目前很(hěn)难。乌(wū)克兰(lán)只是希望(wàng)北约合作伙伴(bàn)听到(dào)声音(yīn)，这一点(diǎn)非常(cháng)重要。

　　同时，他指出，乌(wū)克(kè)兰在成为北约成员(yuán)国之前需要更(gèng)多安全保(bǎo)障，乌克兰需要把这些(xiē)保障都写(xiě)在(zài)纸上，直到(dào)乌克兰能真正获得安全(quán)保证，有资(zī)格成为北(běi)约成员。

　　据参考消息援(yuán)引俄新(xīn)社莫斯科5月31日(rì)报道，英(yīng)国(guó)《金融时报》援引(yǐn)知(zhī)情人士(shì)的(de)话报(bào)道(dào)称，乌克兰(lán)总统(tǒng)泽(zé)连斯基向北约各国(guó)领导人明确表示，除(chú)非向基辅提(tí)供加入北约(yuē)的路(lù)线图(tú)，否(fǒu)则他(tā)将不会(huì)出席7月举行(xíng)的维尔(ěr)纽(niǔ)斯(sī)峰会(huì)。此外，泽(zé)连斯基(jī)6月1日在访(fǎng)问摩尔(ěr)多瓦时表示(shì)，乌克兰(lán)已经做(zuò)好(hǎo)了(le)加入北约的(de)准备，基辅正在等待北(běi)约接纳乌克兰(lán)。

　　对乌(wū)克兰近期加入(rù)北约(yuē)一事，法国、德国等(děng)北约国(guó)家(jiā)持(chí)反对意(yì)见(jiàn)。

　　德国(guó)国外(wài)长贝尔伯克当地时间(jiān)6月(yuè)1日在(zài)奥斯(sī)陆参加(jiā)北(běi)约(yuē)外长会期间(jiān)表(biǎo)示，德(dé)国不(bù)认为(wèi)北约(yuē)应(yīng)该在近期(qī)内接纳乌克兰。此外，包(bāo)括(kuò)法(fǎ)国在内的其他一些(xiē)北约成员国(guó)也不希望乌克(kè)兰迅速成为北(běi)约成员国，而只是希望为乌(wū)克兰(lán)提供安全(quán)保障(zhàng)。

　　进(jìn)入6月，在宏观市场情绪回暖影响(xiǎng)下，大宗(zōng)商品市场(chǎng)出现普涨行情。从海(hǎi)外(wài)宏观层面来(lái)看，美国债(zhài)务上限危机“闹剧”落幕，美国参(cān)议院通过债务(wù)上限法案，暂(zàn)时取消了政府31.4万亿美(měi)元的(de)债(zhài)务上限，避免了可能出现(xiàn)的美国有史以(yǐ)来首(shǒu)次违约，使得市场避险情绪消(xiāo)退。同时在美联储(chǔ)本(běn)月(yuè)会议或暂停(tíng)加息的预期推动(dòng)下，美元(yuán)指(zhǐ)数回落(luò)至一周(zhōu)低点，对风险资产(chǎn)的压制(zhì)减弱。

　　国内方面，中国(guó)5月(yuè)财新PMI重返50上(shàng)方，好于(yú)预(yù)期的(de)数(shù)据改(gǎi)善了(le)市场(chǎng)情绪，同时(shí)市场也(yě)在翘(qiào)首等待新一(yī)轮稳增长政策的出(chū)台(tái)。

　　天胶价格重(zhòng)返万二关口

　　周五，在市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪(xù)回(huí)暖(nuǎn)的带动下，天(tiān)然橡胶(jiāo)期货价格回升(shēng)。截至(zhì)收盘，天(tiān)然橡胶(jiāo)期货主(zhǔ)力合约站上12000元/吨的(de)整数关口。纵(zòng)观本周(zhōu)，沪胶期货主(zhǔ)力价格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看(kàn)，本周(zhōu)国内天胶市(shì)场利好支撑疲软，胶价(jià)维持宽(kuān)幅振荡格局。

　　可以看(kàn)到，近两个月以来，天然橡(xiàng)胶(jiāo)市场消息(xī)比(bǐ)较热(rè)闹，前(qián)有云南旱(hàn)灾消(xiāo)息(xī)发(fā)酵(jiào)，后有收储传闻，然而天然橡胶期价终(zhōng)究支撑不(bù)力，逐步归于平(píng)静。从整个5月行(xíng)情来看，生意社指出，5月天然(rán)橡胶行情上半(bàn)月(yuè)上行(xíng)，下半月(yuè)回调，全月呈倒“V形”走势(shì)。生意社商品行情分析系(xì)统监测(cè)显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点(diǎn)位轻(qīng)易被破，行(xíng)情维持偏弱振荡。综(zōng)合来看，5月天(tiān)然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期(qī)受消息提(tí)振有(yǒu)小幅上行，但市场供多需少，终(zhōng)究无力(lì)支撑，上(shàng)行(xíng)态势(shì)转而向下。

　　五一(yī)假期归来，市场(chǎng)传言称国储(chǔ)今年将(jiāng)收储(chǔ)10万吨天然(rán)橡胶新胶，天胶(jiāo)价格应声(shēng)上(shàng)涨，影响持续(xù)多日(rì)。直至5月(yuè)月中，收储传闻叠(dié)加产区(qū)降雨(yǔ)，市(shì)场(chǎng)氛围再次(cì)提升，沪胶突破12300元/吨，国产(chǎn)全乳现货胶主流报价至11880元/吨(dūn)。而后该消息始(shǐ)终(zhōng)未得到证(zhèng)实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以(yǐ)看到，继此(cǐ)前(qián)云南干旱传闻发酵后，5月以收储为核心展开的新一季交割品博弈仍然激烈(liè)。中信建投期货能化分析师童长征表(biǎo)示，天然(rán)橡胶此轮的上涨与(yǔ)下跌，与收储这一(yī)传闻息息相关。他指(zhǐ)出(chū)，国(guó)储收储的政(zhèng)治、战略(lüè)意义大(dà)于经(jīng)济(jì)意义，橡胶(jiāo)与石油、钢铁、煤炭(tàn)并称为四(sì)大(dà)工(gōng)业原料，是(shì)关(guān)系国计民生(shēng)、国(guó)防安全(quán)的(de)重要战略物资。毫无疑问的是，对于(yú)全球(qiú)来说，天然(rán)橡胶是(shì)严重过剩的。但要考虑到一个事实：中国的(de)天然橡胶的自(zì)给率不(bù)足20％，高度依赖进(jìn)口。从中(zhōng)国本身的天(tiān)然橡(xiàng)胶来(lái)说(shuō)，是供不(bù)应求的。因(yīn)此，在(zài)当(dāng)前诡谲多变的国(guó)际政(zhèng)治格局中，对天(tiān)然(rán)橡胶的储备(bèi)其实是有很高的必要(yào)性。

　　“此(cǐ)前(qián)橡胶收储传闻的收(shōu)储(chǔ)量为10万(wàn)吨(dūn)，收储(chǔ)的(de)对象是国(guó)产全乳胶（即期货交割(gē)品）。10万(wàn)吨的量相(xiāng)对于整个天然(rán)橡胶的年产量来说(shuō)非常小，不过才占(zhàn)0.7％，即便对(duì)中国(guó)全年(nián)的消费(fèi)量来(lái)说也(yě)只占(zhàn)1.7％。从这个角度来说，对(duì)天(tiān)然橡胶整体的(de)供(gōng)求几无影(yǐng)响。但是(shì)如果收(shōu)储的对(duì)象是交割(gē)品的(de)话，性质就不同了。因为目前(qián)全年国产全乳的最大产量不过30万吨（去年仅17万吨，今年估计(jì)在20万—25万吨），那(nà)么(me)收储的量其实占(zhàn)到相当(dāng)全年交割品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是(shì)非常大(dà)的(de)一个比例(lì)。”在童长征看来，如果国储轮储橡胶事件成立，根据(jù)交(jiāo)割(gē)品(pǐn)的供求判断影响，再结合(hé)历(lì)史上收(shōu)储的影响，RU的价格有可能(néng)会(huì)更上一层楼。但(dàn)是，由于整个事(shì)件的进程会非(fēi)常缓慢(màn)，价(jià)格的反(fǎn)应不会即刻见效。

　　供应旺季来袭(xí) 基本(běn)面难言(yán)乐观(guān)

　　进入6月，伴随着物候条件(jiàn)的改变(biàn)，产区全面开(kāi)割上量，橡胶供应旺季到来，然而天胶下(xià)游(yóu)需求(qiú)并未有趋势性改善(shàn)，胶价上涨动能驱(qū)动(dòng)依旧缺乏。

　　国投安信期货能化分析师胡华(huá)钎告(gào)诉记者，目前全球天然橡胶供应进(jìn)入(rù)季节性的(de)增产期，中国云南天(tiān)然(rán)橡胶产区加速恢复开割，预计6月(yuè)中旬全面开割，海南产(chǎn)区已(yǐ)经全面开割，海外越南(nán)天然橡胶产(chǎn)区也(yě)全面开割(gē)，目(mù)前(qián)主要产胶国产区(qū)逐(zhú)渐进入雨(yǔ)季，物候(hòu)条件已经由差变好。但是(shì)由(yóu)于目前(qián)天(tiān)然橡胶(jiāo)上(shàng)游原料价(jià)格相(xiāng)对偏低，胶农割(gē)胶积极性不高(gāo)，加工(gōng)厂(chǎng)利润也偏低(dī)，工厂加工(gōng)积极性(xìng)也不(bù)高。

　　大地期货橡胶研(yán)究员唐逸表示(shì)，后续橡(xiàng)胶供应端将逐步恢复正常，产量逐渐增加。目前云南产区大面积开割，预计(jì)后市仍有较多降(jiàng)雨，干旱情(qíng)况已得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国(guó)东北部(bù)产区逐步上量(liàng)，南部产出仍在低位，本(běn)周以及下周预计雨(yǔ)水较(jiào)多。越南、柬埔寨(zhài)产区已大面(miàn)积(jī)开割，原料数量逐步增加。同时根(gēn)据(jù)历史(shǐ)降雨数(shù)据来看，厄尔尼诺现象下橡胶产区降雨量虽(suī)然处于(yú)历史均值以下的(de)概率较(jiào)高，但由于季节性(xìng)的因素，降雨绝对(duì)数量仍然能够(gòu)保证。因此，他(tā)预(yù)计后市“厄(è)尔尼(ní)诺(nuò)”现象不会是(shì)引发行情(qíng)上涨的主(zhǔ)要因(yīn)素。

　　从(cóng)需(xū)求端来看，东(dōng)证衍生品研(yán)究院能化(huà)高级(jí)分析(xī)师曹璐表示，目前轮(lún)胎(tāi)厂家外(wài)贸订单(dān)量(liàng)较为(wèi)充足，对(duì)开工(gōng)率形成一定支撑，加(jiā)上轮胎用原料价(jià)格处(chù)于低(dī)位，轮(lún)胎厂家(jiā)开工(gōng)积极性尚可。而内销市场需求表现(xiàn)依然偏弱，各层级(jí)经销(xiāo)商仍以消耗前期库存(cún)为(wèi)主(zhǔ)，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资(zī)讯最(zuì)新数据(jù)显示，目(mù)前(qián)下游外贸订单充(chōng)足，加之内销订单缺货(huò)现象仍存，企(qǐ)业排产积(jī)极性(xìng)不(bù)减(jiǎn)。半钢胎样本企业产能利用率(lǜ)为(wèi)77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过全钢(gāng)胎厂开(kāi)工小(xiǎo)降，个别企业因内(nèi)销出货压力(lì)加大，为控制成品库存(cún)压(yā)力，存适度降(jiàng)负现(xiàn)象，全钢胎样本企业产能(néng)利(lì)用(yòng)率(lǜ)为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前(qián)天然(rán)橡胶基本面(miàn)处(chù)于供需两弱(ruò)的格局中，尤其是(shì)下游需求分歧(qí)较(jiào)大。“主要(yào)是不(bù)同的市场主体预期不同，但是(shì)整体来说此前市场对今年的(de)预期(qī)过(guò)高。从下游(yóu)轮(lún)胎行业(yè)来(lái)看，今年以(yǐ)来国(guó)内轮胎开工(gōng)、产量和(hé)出口同比数据(jù)还(hái)是不错的，反映国内实际(jì)需求并不差(chà)。但(dàn)是从汽车行业(yè)来(lái)看(kàn)，由于汽(qì)车刺激政策(cè)退出(chū)，今(jīn)年国内(nèi)汽(qì)车市(shì)场相对疲软(ruǎn)，价(jià)格战等负面(miàn)消息较多，市(shì)场(chǎng)总体上偏悲观。此外，青岛地区天然(rán)橡胶现(xiàn)货库存持续攀升，有些人认为是(shì)国内(nèi)需求(qiú)不行，但(dàn)是(shì)其(qí)实是进(jìn)口过多导致(zhì)的。”

　　在胡华钎(qiān)看来(lái)，目前主要还是宏观面主导胶价走势，一方面(miàn)中国经济复苏(sū)进程、人民(mín)币汇率波动；另一方面美联储(chǔ)加息进程，以及美国银(yín)行(xíng)危机(jī)和(hé)美债上限问题等。看向(xiàng)下半年，他认(rèn)为天然橡(xiàng)胶基本面仍然(rán)缺乏指引(yǐn)，只有天气和(hé)轮储(chǔ)仍(réng)有可能(néng)“掀(xiān)起波澜“，而宏观面(miàn)预计比上(shàng)半年(nián)好，比如美联储加息(xī)步伐暂缓、国内经济回暖等，因此(cǐ)对天然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场(chǎng)没有明确(què)方向，主要(yào)跟随宏观因(yīn)素波动。”唐逸(yì)认为，“供应端仍然是主导后市胶价走势(shì)的主要因素(sù)，随着各产区开(kāi)割(gē)后产(chǎn)量逐渐增加，海外(wài)恢复速度仍然(rán)偏(piān)慢，预计干胶(jiāo)的数量并不会少(shǎo)，包括今(jīn)年交(jiāo)割(gē)品的数(shù)量。我们(men)中期(qī)观点仍(réng)然偏空，后(hòu)市预(yù)计存在(zài)下跌的空(kōng)间。”

　　曹璐则表示，在供给端(duān)没有天气影响的(de)情况下，后续主导胶价的因素(sù)主要在需求端(duān)。从下半(bàn)年来看，外需(xū)受海(hǎi)外经济衰退和汽车半导体短缺(quē)影(yǐng)响，预计(jì)难有起色。外需走弱也导致海(hǎi)外货源涌入国内(nèi)，对(duì)国内现(xiàn)货端构成压力。内需方面(miàn)，春节前市场基于(yú)内需(xū)复苏的逻(luó)辑，已经(jīng)出(chū)现(xiàn)一(yī)波(bō)反弹行(xíng)情，但节后市场从交易预期开始转向交易现实，由于国内(nèi)需求(qiú)复苏不及预期，胶价因此(cǐ)持续承压(yā)运行(xíng)。整(zhěng)体来看，她(tā)表示(shì)短(duǎn)期胶价基本(běn)面缺(quē)乏向上驱动，只有价格的绝对(duì)低位(wèi)才(cái)能刺激有(yǒu)效的(de)去库(kù)和资(zī)金再(zài)次做多的意愿。后(hòu)续还需继续关注天(tiān)气端是否有扰(rǎo)动因素，一旦天气出现异常状(zhuàng)况，或将(jiāng)带来新(xīn)的阶段(duàn)性行情。（有删(shān)减）

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