分析(xī)人士称，《暂行(xíng)规定》施行(xíng)后(hòu)，预(yù)计全(quán)市场货币市(shì)场(chǎng)基金数(shù)量上将有一(yī)定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金监管(guǎn)暂行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风险管理(lǐ)、人(rén)员(yuán)及系统配置、投(tóu)资比例(lì)、交易行(xíng)为、规模控沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思制、申赎(shú)管理等(děng)多方(fāng)面对重(zhòng)要货币市(shì)场基金的基金管理人提出(chū)了更为严格审慎的要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定》将提高货币(bì)基(jī)金的风险管(guǎn)理能力和(hé)透(tòu)明度，降低(dī)投资(zī)风险。但是，可能会对(duì)部分追(zhuī)求高收益的投资者造成一定影响(xiǎng)。此外，预计(jì)全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指(zhǐ)因(yīn)基金资产规模较大或者投资者人数(shù)较多、与其他金融机构或者金融产品关联性(xìng)较强，如发(fā)生重大风(fēng)险，可能对资本市场(chǎng)和金融体系产生重大(dà)不利(lì)影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市场(chǎng)基金满足下(xià)列(liè)任(rèn)一条(tiáo)件(jiàn)的，基(jī)金(jīn)管理人(rén)应当在10个工作日内(nèi)主动(dòng)向(xiàng)中国证监会(huì)报告：基金(jīn)资(zī)产(chǎn)净值连(lián)续(xù)20个(gè)交(jiāo)易日超过2000亿(yì)元；基金份额(é)持有人(rén)数量连(lián)续20个交(jiāo)易日超(chāo)过(guò)5000万个；中国证监(jiān)会认(rèn)定的符合重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金特征的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上(shàng)共有天弘余(yú)额宝货币、易方(fāng)达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三(sān)只基金(jīn)规(guī)模超(chāo)过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基金份额持有人户数来(lái)看，截(jié)至(zhì)2022年末(mò)，天弘余(yú)额(é)宝货币持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》实(shí)施后，对于规模超过(guò)2000亿元或(huò)者投资者数量(liàng)大(dà)于5000万个的货币市(shì)场基金，监管要求更(gèng)加(jiā)严格，基金管(guǎn)理人需(xū)要增强(qiáng)抗风险能力，并明确风险防控(kòng)与(yǔ)处置机制。这(zhè)将促使基金公司更加注(zhù)重风(fēng)险管理和产品(pǐn)合规性，提高产(chǎn)品的透(tòu)明度和稳定(dìng)性，从而(ér)保护投资者(zhě)的利益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》与资管新(xīn)规(guī)一脉(mài)相(xiāng)承(chéng)，都是为(wèi)了(le)提升资管机构(gòu)的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力，实现风险分散化，防止风(fēng)险过(guò)度(dù)集中、对金融安全产生不利影(yǐng)响。在提升风控水平的前提(tí)下(xià)，引导(dǎo)高收益(yì)产品(pǐn)打破刚兑(duì)，高(gāo)安全产品收益率(lǜ)回落至与其(qí)风险相匹配的合理水平。随(suí)着资管(guǎn)新规的逐步落地，回归(guī)本源的主动类资管产品(pǐn)迎(yíng)来(lái)发(fā)展良机，财富管理(lǐ)行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管(guǎn)要(yào)求(qiú)

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货币市场基(jī)金(jīn)的附加(jiā)监管(guǎn)要(yào)求(qiú)，指出(chū)基金(jīn)管理(lǐ)人应当遵循长(zhǎng)期稳健的经(jīng)营和投资(zī)理念，确保自身投(tóu)资研究(jiū)、人员配备、系统(tǒng)运(yùn)营、客户服务、风险(xiǎn)管理与(yǔ)危机应对等方面的能力水平(píng)与重要货币(bì)市场基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，重要货币市场基金的(de)基金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基金管(guǎn)理人(rén)的高级管理人员(yuán)、基(jī)金经理等(děng)相关人员的考核评价、薪酬激(jī)励等不得直接或者间接与重要货币市场(chǎng)基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金的投资运(yùn)作指(zhǐ)标方(fāng)面，也需要满足多项要求。例如，持有一家公司发行的证券市值不得(dé)超(chāo)过基金资产净值(zhí)的5％；投资于具有基金托(tuō)管(guǎn)人资格的同一商业(yè)银行(xíng)发行的金(jīn)融工(gōng)具占(zhàn)基金(jīn)资产(chǎn)净(jìng)值的(de)比例不(bù)得超过15％；主动投资(zī)于流动性受限资产的规模(mó)合计不(bù)得超过基金资产净值的(de) 5％；投(tóu)资组合的平均剩余期限不得(dé)超过90天；投资组合的(de)杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为(wèi)管理方面(miàn)，《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，审慎确认大额(é)申购申请，避(bì)免出现接受单(dān)一(yī)投(tóu)资者申购申请后导致其持有份额超(chāo)过(guò)基金(jīn)总(zǒng)份额5％的情况。

　　而(ér)在风险(xiǎn)准备金方面， 基金管理人、基金托管人每月(yuè)从(cóng)重(zhòng)要货币市场基金的管理费、托管费中计提(tí)的风险(xiǎn)准备金比(bǐ)例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重要举措(cuò)。部分(fēn)货币市场基金规(guī)模(mó)较大(dà)、投资者(zhě)数量较多(duō)，具有“牵一发而动(dòng)全身”的(de)重要(yào)影响，当出现(xiàn)风险事件时，可(kě)能会对金融市场的流动(dòng)性安全产(chǎn)生(shēng)冲击。《暂行(xíng)规(guī)定》无(wú)论是从考(kǎo)核机制，还是(shì)从投(tóu)资比例(lì)、久(jiǔ)期、可变现资产的(de)限(xiàn)制(zhì)，都是为了更高流(liú)动性考虑，重要货币市场(chǎng)基金防范流动性风(fēng)险的能力将进一步提升，将(jiāng)有效防止出现2016年部(bù)分货币市(shì)场基(jī)金类似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重要货币市场基金(jīn)的风险防控和监督管(guǎn)理(lǐ)机制方面(miàn)，《暂行规(guī)定》也做出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管(guǎn)理人应当综合(hé)评(píng)估重要(yào)货币市场基金各(gè)类风险的成因、表(biǎo)现及影响，会同相关(guān)市场主体共同(tóng)制定合理(lǐ)有效的风险应对(duì)预案。风险(xiǎn)应对预案应当报中国证监会备案，中国证监会对风(fēng)险(xiǎn)应对(duì)预案的有效性、合(hé)理性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发(fā)生重大风险的，由中(zhōng)国证监会牵头相关(guān)部门成(chéng)立(lì)风险处置小组，督促基金管理人及相关(guān)市场(chǎng)主体依(yī)据(jù)风(fēng)险应(yīng)对预案等对(duì)重要货币市场(chǎng)基金实施风(fēng)险处置。

　　那(nà)么，《暂行(xíng)规定》的(de)实(shí)施对于投资者(zhě)有什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对记(jì)者表示(shì)，《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的风(fēng)险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分投资者造成一定影响，例如可能会对一些追求高收益(yì)的投(tóu)资者造成一定冲(chōng)击。此(cǐ)外，新(xīn)规可能(néng)会导致(zhì)一些货币基金规模(mó)较小的产(chǎn)品退出市场(chǎng)，投资者(zhě)需(xū)要注(zhù)意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护(hù)低风险(xiǎn)偏好(hǎo)的(de)投资者。相对(duì)于其他资管产品，货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)具有着(zh沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思e)投(tóu)资者(zhě)数量庞(páng)大，风险(xiǎn)偏好较(jiào)低的特点。部(bù)分(fēn)规模较大(dà)的货币规模基金如出现风(fēng)险事(shì)件(jiàn)，或将(jiāng)对社会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂行(xíng)规定》提升了重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金的资(zī)产安全要求，有利于保护投资者利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财(cái)信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币市(shì)场基金的规范化、标(biāo)准化(huà)、投资分散化、安全化程度将有提(tí)升(shēng)，未来是否在(zài)公布的重点货(huò)币(bì)基(jī)金名录内，可能(néng)是沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思(shì)投资者选择考(kǎo)量的潜在背书因素(sù)之一。预(yù)计全市场货(huò)币市场基金数量(liàng)上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结构布局(jú)、调整(zhěng)也提出了(le)要求。

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