周一的股市(shì)震荡翻红，上周股市下跌期间净买入的(de)“抄底资(zī)金”笑了。

　　上周五，资金借道股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨(kuà)境ETF）单日净买(mǎi)入39.5亿(yì)元；而上周(zhōu)5个交易日市(shì)场总(zǒng)体下跌期间，资金更是净(jìng)买入220亿元，股票ETF“越(yuè)跌越买”的理(lǐ)性(xìng)操作模式，在股市大幅下挫的(de)时刻(kè)再度显现。

　　从(cóng)资金(jīn)流(liú)向结(jié)构看，上证(zhèng)50、沪(hù)深(shēn)300ETF等受到资金(jīn)净流入，“中(zhōng)特估”长期投资价值被资金看好，而高位回(huí)调的(de)科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐(zhú)；净流出方面(miàn)，创业板、中证1000ETF等宽基(jī)ETF，以及基(jī)建(jiàn)、非银(yín)、电力ETF等短期净流出，资金出现短期避险，但鉴(jiàn)于多数标的估值仍在(zài)低位，多家机(jī)构仍看好长(zhǎng)期配置价值。

　　净流入资金近40亿元

　　科创(chuàng)50、上证50净(jìng)流入资(zī)金(jīn)居(jū)前

　　上周五股(gǔ)市大跌，当日股票ETF总份(fèn)额增长32.58亿份，以区间成交均价测(cè)算，当日净流(liú)入资金39.5亿元；拉长时(shí)间(jiān)到上周5个交(jiāo)易日，5天股市调整期间(jiān)，资金更是净买入220亿(yì)元，展(zhǎn)现(xiàn)了资金逆市(shì)布局的特点(diǎn)。

　　从资金(jīn)净买(mǎi)入排(pái)行看，截至(zhì)上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金(jīn)居前，都超过11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞、易方达和嘉(jiā)实(shí)基(jī)金旗下沪深(shēn)300ETF，富国上证指数(shù)ETF等(děng)产品，净流(liú)入资金也位居前(qián)列。

　　而从5月15日(rì)收盘股(gǔ)市表现看，科创50、上证50、沪深300全(quán)部收红，上证(zhèng)50指(zhǐ)数涨幅还超过1.7％，上周大跌期(qī)间的“抄底(dǐ)资金”，皆斩获了不错的回报。

　　行业或主(zhǔ)题(tí)ETF中，近期震荡下行的半(bàn)导体ETF成为资金净买入的榜首，单日净买入金额接近5亿元，目前仍处于估值低位的医疗ETF、中概互联ETF等(děng)产品也(yě)位居(jū)净流入资金前列，而在近日(rì)遭遇高(gāo)位回调的游戏(xì)ETF，也受到资金(jīn)的逆市买入，不(bù)过目(mù)前游戏ETF今(jīn)年(nián)还有近(jìn)80％涨幅，“AI+游戏”的(de)投资逻辑，在游(yóu)戏板(bǎn)块行(xíng)情冲顶、收益翻(fān)倍后，仍然有资金(jīn)逆市净买入。

　　谈及资金的上述流向情况，一位公募(mù)股(gǔ)票权益基金(jīn)经理表示，预计复(fù)苏仍(réng)是(shì)中国经济(jì)中长(zhǎng)期的(de)趋势，但耐用(yòng)品复苏的空间受限(xiàn)、出口(kǒu)下(xià)行及地产销售(shòu)恢复疲(pí)软(ruǎn)将驱(qū)动市场展(zhǎn)现出更(gèng)多结(jié)构性机会。不过，在(zài)短期市(shì)场炒作热度回落，波动率偏高的情况(kuàng)下，资金可能更青(qīng)睐(lài)用(yòng)大盘宽基指数，比如(rú)科创(chuàng)50、上(shàng)证50、沪深300指数(shù)等来跟踪市场(chǎng)，以获取整个市场的(de)平均回报。

　　而在行业(yè)方(fāng)面，沪上一(yī)家(jiā)公募机构分析，由于近日以(yǐ)游(yóu)戏为代表(biǎo)的TMT板(bǎn)块(kuài)有所调整，主因(yīn)是前期炒作有逐步退潮(cháo)趋势，中期在(zài)市场炒作热度有所回落。但从长期看，资金还会(huì)长期关注数字化对生(shēng)产力(lì)的提升，因此，包括计算机、互联网(wǎng)和传(chuán)媒等调整(zhěng)下来的行业，可能会继续受到了资金的(de)关注。

　　也(yě)有行业机构认为，近期(qī)上证50、沪深300等(děng)权重(zhòng)指数ETF受到(dào)资金青睐，可能与(yǔ)看好“中特估”长期投资(zī)价值有关。

　　民生加银基金表示(shì)，伴随大金融(róng)、大基建等权(quán)重股(gǔ)高位(wèi)调整，上周沪指下跌。前期(qī)部分板(bǎn)块短期上冲较快，导致博弈(yì)资(zī)金出现分歧(qí)，随着建筑(zhù)、银行、石(shí)化等PB逐步修复(fù)，权重板块(kuài)内部出现分化，获利(lì)兑现需求叠加经济数据不及预期(qī)，权重板块回调带动大盘指(zhǐ)数(shù)回(huí)落。

　　不过，民生(shēng)加银(yín)基(j伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月ī)金认为，从(cóng)长远看(kàn)，“中特估”或有望引领(lǐng)低估值央企的(de)价值重估，有基(jī)本(běn)面支撑的(de)低估值(zhí)央企或有望受益。

　　博(bó)时(shí)基金权益投(tóu)资一部(bù)基金经理吴鹏也认为，“中特估(gū)”投资(zī)的部分(fēn)底层(céng)逻辑仍旧是过去的A股(gǔ)市场对部分(fēn)传统行业国央企的(de)严重低配和(hé)低估(gū)。而在(zài)这种(zhǒng)大幅(fú)低估和低配背景下，部分企业(yè)因为(wèi)自身经营(yíng)改善、高股息(xī)水(shuǐ)平等特征，使得其(qí)估值(zhí)修复(fù)成(chéng)为了可能。虽然经过前期(qī)反弹，大金融整体估值仍旧处于低位，由于情绪和(hé)资金仍旧(jiù)是主导(dǎo)，短期表现存(cún)在剧烈(liè)波(bō)动可能；从(cóng)中期看，整体(tǐ)大金融(róng)当前估值仍旧处于(yú)中低(dī)水平，部分个(gè)股(gǔ)尤其是基本面明显改善的个股，仍(réng)旧有估值修复的空间。

　　基建、非银、电(diàn)力ETF净流出

　　估值水平仍具吸(xī)引力

　　在上周(zhōu)下跌的A股市场中(zhōng)，股票(piào)ETF整(zhěng)体呈现“越跌越买”趋势，净(jìng)流入(rù)资金超(chāo)出(chū)净(jìng)流出资(zī)金。但也有部分短期(qī)涨幅偏高、短期行情(qíng)板块(kuài)，以及(jí)部分海外指数(shù)遭遇资金的净卖出。

　　从资金净流(liú)出榜单看，今(jīn)年涨幅超(chāo)20％的基建50ETF单日(rì)净流出4.76亿元，为单日之最。另(lìng)外，证券保险(xiǎn)ETF、电力ETF指数基金、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品(pǐn)，单日(rì)净流出(chū)资金也超过(guò)2个亿。

　　宽基指数中，今(jīn)年来“越(yuè)跌越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日(rì)出现(xiàn)短暂(zàn)净流出现象，华夏、南方、富国旗下中(zhōng)证1000ETF产(chǎn)品(pǐn)，也在单日出现净流(liú)出，而(ér)今年涨幅接(jiē)近20％的纳指ETF，也在股(gǔ)市调整中(zhōng)迎来“获利了结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪(hù)上一家公募机(jī)构评(p伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月íng)价(jià)，基建板块(kuài)受益于(yú)“一带一路”板块前期涨幅较(jiào)大(dà)，有调整(zhěng)要(yào)求(qiú)，可能会受到获(huò)利盘的短期(qī)卖出。不(bù)过，从长(zhǎng)期看，经济复苏趋势确(què)立后，“顺周期”板块的整体机会值(zhí)得关注。

　　民生加(jiā)银基金评价净流出的证券保险(xiǎn)板块称(chēng)，一季(jì)报陆续披露，非银金融业绩超(chāo)预期，证(zhèng)券(quàn)板(bǎn)块市场交(jiāo)投活跃度较一(yī)季度显著改善，差异化最低结算备付金缴纳比(bǐ)例机(jī)制引(yǐn)入，证券公司(sī)保证金比(bǐ)例下调(diào)，经济(jì)温和复苏下行业景气度有望持续修复。保险(xiǎn)板块一季报净利润超预期，部分(fēn)险企(qǐ)凭借储蓄险的产品(pǐn)力实现了(le)一定的(de)增长，负债端V型反转趋势较明显，资产端或有(yǒu)望维(wéi)持较高(gāo)增速(sù)。

　　而针对电力板(bǎn)块，民生加银基金认(rèn)为，2023年宏观(guān)经济(jì)运行总体回升有望将促进电力(lì)消费需(xū)求(qiú)增长。受上(shàng)年同期低(dī)基数(shù)等因(yīn)素影响，预计今年二季度电(diàn)力消费增速将有望回升。在(zài)电(diàn)力市场化改(gǎi)革的持续推进下，电价趋势有望稳中小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)，电(diàn)力现货市场和辅助服务市场(chǎng)机制有望持续推广(guǎng)，容量补偿(cháng)电价(jià)等机制或有望出台。

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