“一带一(yī)路”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出口最大的(de)看点。即使考虑去年(nián)的(de)低基数(shù)，4月的出口增速(sù)也不赖，与韩(hán)国(guó)、越南(nán)等(děng)邻国形(xíng)成鲜明对(duì)比(bǐ)；拉动方面，“一带一路”国家成(chéng)为主(zhǔ)角，欧美(měi)发达经济体(tǐ)整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带(dài)一路”国家在中国出口的份额(é)约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一带(dài)一(yī)路”出口(kǒu)增速保(bǎo)持(chí)在6％以上，那么在增量上就(jiù)可能对冲美欧日出口的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整(zhěng)体看(kàn)，3、4月(yuè)份的数据再(zài)次验证，当(dāng)前观察(chá)的(de)中国(guó)的出口(kǒu)“不(bù)看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越南出口通胀作(zuò)为传(chuán)统观察中国出口增速(sù)的重(zhòng)要指标，但随着中国(guó)出口(kǒu)结构向(xiàng)“一(yī)带一(yī)路”国家(jiā)转移，其对中国(guó)出口的指示作用逐渐下降(jiàng)。一方面，由于多数“一带一(yī)路”国家偏向内陆(lù)，汽车(chē)、火(huǒ)车等陆路运输(shū)占比和增(zēng)速快速上升，导致港口数据与实际出口增速(sù)持(chí)续(xù)偏离，另(lìng)一方面，以往(wǎng)韩(hán)国、越(yuè)南出口增速与中国出口基本保持(chí)统(tǒng)一(yī)趋势，但(dàn)由于产品结构差异，2023年(nián)以来两者(zhě)产(chǎn)生(shēng)较大背(bèi)离。出口(kǒu)结构性(xìng)变化背景下，传统(tǒng)观(guān)察框架适用性减弱，信(xìn)息的噪音和(hé)预(yù)期的波(自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别bō)动可能加大。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝图的突破口仍在(zài)于“一(yī)带一路”国(guó)家。除(chú)低基数影(yǐng)响之外(wài)，4月对俄(é)出(chū)口的高增(zēng)反映(yìng)“一带一(yī)路(lù)”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济(jì)带(dài)仍是我国稳外贸(mào)的(de)“抓手”。4月对东盟(méng)出口增速暂时回落，不过整(zhěng)体来看(kàn)，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面，4月出(chū)口(kǒu)结构继续延(yán)续“扬长避短”的(de)属性。中国4月汽车及机电(diàn)出口(kǒu)金额维持强势，增(zēng)速较3月进一步加快(kuài)部分(fēn)源于去年低(dī)基数原因，不过对同比的拉动仍明(míng)显好(hǎo)于韩(hán)国，半导(dǎo)体出口跌幅则相较韩(hán)国更加“温(wēn)和”。从(cóng)散点图看，量价(jià)齐(qí)升的汽(qì)车出口反映海外车市(shì)较高景气度与(yǔ)产业链韧性仍可在(zài)一段(duàn)时间内支撑出口，而受全球半(bàn)导体周期影响(xiǎng)，集(jí)成(chéng)电(diàn)路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么(me)，2023年出口(kǒu)最大的(de)变(biàn)数：“一带一路”的空(kōng)间有多(duō)大？站在2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖累，而(ér)聚光灯之外“一带一路”却在(zài)稳定外贸上发挥了越来(lái)越重(zhòng)要(yào)的作用，那么如何去评估(gū)这一空间有多大？

　　一带一路(lù)出口(kǒu)背(bèi)后存(cún)量(liàng)博弈。在全(quán)球经济和贸易放缓的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，我国出口的(de)韧性可能主(zhǔ)要来自于存量的竞争——我们(men)认为(wèi)很有可能是抢占(zhàn)欧美日韩在(zài)这些(xiē)国(guó)家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一(yī)带一路沿线10国(guó)的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个百分点。我们选取“一带一(yī)路”沿线65国中，中国出口规模最大(dà)的10个(gè)国家（约(yuē)占中国对“一带一(yī)路”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景(jǐng)来对标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情形下的进(jìn)口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设(shè)2023年10国对(duì)美欧(ōu)日韩减少的进口份额中约60％被中(zhōng)国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉(lā)动中国出口增速(sù)约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一带一(yī)路”沿线65国拉(lā)动(dòng)我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景下(xià)，1个百分点并不(bù)少，我国全(quán)年出口增速(sù)可能略高于(yú)0％。对欧美日等发达经济体出口增速预测，思路(lù)为(wèi)在(zài)中国加入世界贸易组(zǔ)织后、历次(cì)全(quán)球(qiú)经(jīng)济陷(xiàn)入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具(jù)有参考意义的三年，分别作(zuò)为中性、乐观(guān)和悲观情(qíng)景(jǐng)作为(wèi)参考。我们对于2023年的基准假设(shè)为美欧有(yǒu)可能在下半年(nián)陷入温和衰退，我们选择2009（全球金(jīn)融危(wēi)机）、2016（美(měi)国紧缩后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经济温(wēn)和放缓）分别作为悲观、中(zhōng)性和乐观情(qíng)景。根据预(yù)测(cè)，中性假设下，2023年欧美日(rì)韩拖(tuō)累我国出口增(zēng)速约-1.9个百分点(diǎn)。自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别ong>

　　假设对其余(yú)国家(jiā)（在我国出(chū)口(kǒu)中(zhōng)约占26％）出口增速预测(cè)按(àn)照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸(mào)易数量增速(sù)预测(cè)即1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得(dé)出(chū)其余国家拉动(dòng)我国出口增(zēng)速约0.64个百分点。因此，中性(xìng)假设(shè)下2023年我国出口增速约(yuē)为(wèi)0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的风险(xiǎn)，主要来自(zì)于两个方面(miàn)：数据(jù)口径差异(yì)和(hé)欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数据(jù)方面，各(gè)国(guó)自中(zhōng)国进口的数据和(hé)中国向(xiàng)各(gè)国出口(kǒu)的数(shù)据存(cún)在(zài)差异(yì)（无论是(shì)绝对量(liàng)还是增速），有(yǒu)时这一差异还较大，一般而(ér)言中国出口端的(de)增速会更(gèng)高，这意(yì)味着我们基于“一带一路”国家(jiā)进口(kǒu)数据的(de)测(cè)算是低估的；外需方(fāng)面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的不确定性，可能在(zài)今年下半年、也可能在明年，若后(hòu)者出现(xiàn)，那(nà)么2023年(nián)发(fā)达(dá)经济体对于中国出口(kǒu)的拖累可能没有自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别(yǒu)那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东(dōng)盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济体(tǐ)经济增(zēng)长不及预期，对外需拉动(dòng)不足。疫情二次冲击风(fēng)险对出口(kǒu)造成拖累(lèi)。欧美(měi)经济(jì)韧(rèn)性超预(yù)期，对于(yú)中国出口的拖累不足。