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刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投(tóu)资范式之一(yī)：低估值、高(gāo)分(fēn)红

　　低估值、高分红(hóng)，是包括能源链、“一带(dài)一(yī)路”和运营商在(zài)内的“中特(tè)估”方向(xiàng)最鲜(xiān)明的共同特征(zhēng)：1）截至2022年(nián)底，能源链、“一带(dài)一路”和运营商(shāng)PB估(gū)值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即(jí)便经历年初以来的大(dà)幅(fú)上涨后，当(dāng)前(qián)这(zhè)些板(bǎn)块(kuài)估值仍处于历史(shǐ)平(píng)均水平(píng)附近(jìn)。2）与此同时，能源链、“一带一路”和运营(yíng)商股(gǔ)息率显著高(gāo)于市场(chǎng)整体，较高的分红也成为其进可攻(gōng)、退(tuì)可守的重要支撑(chēng)。

　　二、“中特估”投资范式之二：政策的持续支撑(chēng)和催化

　　政策持续支撑和催化，成为(wèi)“中特(tè)估”中“一带一路”和运营商板块修复的重要驱(qū)动(dòng)。

　　1）“一带一路”：在(zài)“一带(dài)一(yī)路”十周年之际，从沙伊(yī)和解、中俄深化合作联合声明、中(zhōng)巴联合声明等，以(yǐ)及后续5月召开在即(jí)的(de)第三届(jiè)“一带一路”国际合作(zuò)高峰论坛，“一带一路”相关利好不断，板块行情得到(dào)催化。

　　2）运营(yíng)商：去年10月以来，数字经(jīng)济上升为国家战略，相关政策(cè)密集出台(tái)。今年国务院(yuàn)改(gǎi)组又新设国家数据局。运营(yíng)商作为(wèi)“数字经济”的基础设施，持续得到催(cuī)化。

　　三、“中特估”投(tóu)资范式之三(sān)：景气修复(fù)预(yù)期(qī)

　　2023年中(zhōng)国复苏+人民币升值(zhí)的全年(nián)宏(hóng)观主线驱动盈利能力(lì)修(xiū)复，带动(dòng)能源链整(zhěng)体(tǐ)性(xìng)上涨。1）能源产业链作(zuò)为原材料高度依赖海外供应、同时下游需求基本集中在国内市场的方向之一(yī)，将充分(fēn)受益于人民币升值的(de)宏观(guān)趋势。2）中国经济复苏，下游领域需(xū)求预期回暖(nuǎn)，能源产业链(liàn)尤其是行业龙头盈(yíng)利已在修复。

　　四、沿着三条投资(zī)范式，“中(zhōng)特估”重点关(guān)注哪些(xiē)方向？

　　除了能(néng)源链(liàn)、“一带一路(lù)”和运营(yíng)商等之(zhī)外，当前我们建议关注机(jī)械(xiè)（造船）、交(jiāo)运（公路(lù)、铁(tiě)路(lù)、港(gǎng)口）、大(dà)型银(yín)行等(děng)细(xì)分方向。

　　1）机械(xiè)（造船）：船舶制造业作为国家重点支(zhī)持的战略性产业之一，近年(nián)来(lái)经历(lì)了行业调(diào)整和产能(néng)过剩的(de)困境(jìng)，但近(jìn)期(qī)板块景气已在改(gǎi)善(shàn)：一(yī)方面(miàn)，随着(zhe)全(quán)球航运市场需求正在增(zēng)长，带(dài)来(l刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思ái)包(bāo)括化学品船与(yǔ)成品油轮(lún)船(chuán)的(de)订单大(dà)幅(fú)提(tí)升。另一方面，国企(qǐ)改革(gé)推动造船企业重组整合(hé)和产能优化之(zhī)下，国内船舶制(zhì)造(zào)业已在逐步实现结(jié)构调整和产(chǎn)能优化。

　　2）交运（公(gōng)路、铁路、港口）：五一期间各项数据恢(huī)复良好。业绩确(què)定性强，承诺高分红，类债属性突(tū)出。经济增速下行，高(gāo)速公路、铁路、港(gǎng)口资产稳健(jiàn)性凸显，业绩成长及确定性较(jiào)高。同时近几年，高(gāo)速公路及铁(tiě)路板块上市公司更加注重投资人回报，多家公司(sī)发布股东回报计划，大幅(fú)提高分(fēn)红比例(lì)以及(jí)承诺未来(lái)几年高(gāo)分红水平，给投资人带来(lái)确定(dìng)性的高股息(xī)回报。

　　3）大型银行：经济复苏(sū)大背景下(xià)融资需求回(huí)暖，基本面有支撑，板块估(gū)值也具(jù)备修复空间。2023年以来，信贷需求(qiú)连续三(sān)个月超(chāo)预期回暖，在稳增(zēng)长和(hé)扩投资的(de)政策基调下，后续信贷、社融仍(réng)有望平稳(wěn)增长(zhǎng)。此外，作为业(yè)绩稳定且高分(fēn)红(hóng)的板块(kuài)，当前银行刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思PB估值处于2016年以来11.6％的较低位置，修复空间较大。