中国金融(róng)行(xíng)业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布(bù)：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈(yíng)利，另外5家均出(chū)现亏损。

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　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)业绩突(tū)飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期(qī)获批的野村东(dōng)方(fāng)国际证券2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商(shāng)牌(pái)照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续两家外(wài)资(zī)控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透视各家外(wài)资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了来(lái)看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展业的(de)首要方向。

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　　9家外资(zī)控股券商半数亏(kuī)损

　　对于(yú)国(guó)内(nèi)各家(jiā)证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的(de)激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前(qián)，中证协(xié)公布各家券(quàn)商2022年年(nián)报(bào)/财(cái)务数据，9家外资(zī)控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩(jì)单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制(zhì)于市(shì)场行情、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券则(zé)延续自成立(lì)以来的亏(kuī)损状态：2022年实(shí)现营业收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上(shàng)年同期(qī)的8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅度(dù)继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而(ér)成(chéng)为(wèi)外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)的汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证券和星展(zhǎn)证券(quàn)均(jūn)于2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工(gōng)商(shāng)登记(jì)，正式(shì)展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收窄。大(dà)和(hé)证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业(yè)收入(rù)4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营(yíng)业收(shōu)入普遍下(xià)降，外资控股(gǔ)券商(shāng)也难以幸(xìng)免。且新(xīn)公(gōng)司建(jiàn)设成本、业(yè)务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业(yè)初(chū)期(qī)容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况，自(zì)营业务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投(tóu)行(xíng)等传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年(nián)投行业务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业务及管理费(fèi)从上(shàng)年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外(wài)来的(de)和尚”念好(hǎo)了中(zhōng)国市场这本(běn)经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年(nián)共(gòng)有4家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商实现(xiàn)盈(yíng)利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根士丹(dān)利(lì)证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券和瑞银(yín)证(zhèng)券均实现了(le)营(yíng)收、净利润的(de)双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来(lái)看，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量(liàng)在行业内排名下(xià)游，但其业绩已跻(jī)身行(xíng)业中游(yóu)水(shuǐ)平，而(ér)这只是(shì)摩根大通证券(quàn)展业(yè)的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显(xiǎn)示(shì)，摩根大(dà)通证券于2019年(nián)3月获(huò)得证(zhèng)监(jiān)会批复(fù)，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成(chéng)为(wèi)摩(mó)根大通(tōng)证券唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务(wù)开(kāi)展和运(yùn)作取得进一步进展，新客户开发稳(wěn)步推(tuī)进。摩(mó)根(gēn)大通证券充分(fēn)利(lì)用全球化的平台优势(shì)，整合集(jí)团资源，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以(yǐ)及(jí)新取得QFII牌照(zhào)的(de)合(hé)格境(jìng)外机(jī)构投资(zī)者，目标(biāo)客群机构投资者(zhě)队(duì)伍(wǔ)逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发(fā)合(hé)并

　　“一参一控”下(xià)或(huò)将取舍

　　除摩(mó)根大通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)在2022年(nián)也取得了较好的业(yè)绩表现：当(dāng)期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是进入中国(guó)时间最早的一(yī)批合(hé)资券商(shāng)之一，早在(zài)2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两(liǎng)家内资(zī)股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银(yín)证券(quàn)2022年(nián)投(tóu)行业务进(jìn)步明显，当(dāng)期实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证券表示(shì)，其在2022年完成了(le)创业板注册(cè)制改(gǎi)革(gé)后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并(bìng)参(cān)与了沪深(shēn)交易所互(hù)联互通全(quán)球存托(tuō)凭证业(yè)务(wù)等(děng)。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大(dà)行瑞(ruì)士(shì)信贷(dài)被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月(yuè)瑞银发布(bù)一季报时表示，对(duì)瑞信的(de)收购交易(yì)预计(jì)在(zài)6月底前完成。不言而喻的是，集(jí)团层面的合(hé)并对两家外(wài)资控股券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对瑞信证券(quàn)出具了带强调事项段的无保留意见(jiàn)审计报(bào)告(gào)：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞(ruì)银(yín)集(jí)团股份(fèn)公(gōng)司之间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和合(hé)并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信(xìn)集团股(gǔ)份有限公司下属控(kòng)股子公(gōng)司，未来的(de)运营和财务(wù)业(yè)绩受到上(shàng)述合并(bìng)可能产生(shēng)的影响亦(yì)不(bù)明确，该事项(xiàng)表(biǎo)明存在可能导致对公司(sī)持(chí)续经(jīng)营(yíng)能力产生(shēng)重(zhòng)大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身(shēn)为(wèi)成(chéng)立(lì)于2008年的(de)瑞信方正证券，系证监会(huì)修订《外商参(cān)股证券公(gōng)司(sī)设立规(guī)则》后(hòu)首家获(huò)批(pī)的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监(jiān)会(huì)核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更(gèng)名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告(gào)称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司(sī)股权(quán)管理(lǐ)规定》，证券公司股东(dōng)以及(jí)股(gǔ)东(dōng)的控股股东、实际控制(zhì)人(rén)参股证券公司的数量不得超(chāo)过2家(jiā)，其中控制(zhì)证(zhèng)券(quàn)公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视各家外(wài)资券商在(zài)2022年(nián)的(de)“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋(fù)深入财(cái)富管理成为(wèi)其在(zài)中国(guó)展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年(nián)其财(cái)富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理账户）”等业务持续推(tuī)进的(de)基础上，新增了特色(sè)投资(zī)咨询服(fú)务（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市(shì)公司大(dà)宗减持服(fú)务、集团间跨境业务(wù)联动等多种业务模式(shì)，通过服务手(shǒu)段的增(zēng)加及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站式的综合(hé)性金(jīn)融解决方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村东方国际证(zhèng)券财富管理业务(wù)将定位(wèi)于“中国高端财富(fù)人(rén)群”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人员建设、中后台支持以及(jí)集团(tuán)跨境合(hé)作四个方面入手，打(dǎ)造以产(chǎn)品为中心的业务核心竞争力，持续为中(zhōng)国投资(zī)者提供具(jù)有野村集团特色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持(chí)股备案后，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华(huá)的所(suǒ)有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华获证监会核发(fā)新增证券经纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨(zī)询、证券自营(yíng)及代销金融产(chǎn)品业务的业务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北(běi)京高华完(wán)成业务(wù)迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资(zī)产配(pèi)置为核心进行(xíng)新产品和服务(wù)的研(yán)发工作(zuò)，进一步(bù)赋能部(bù)门为(wèi)在岸客户提(tí)供(gōng)财(cái)富(fù)管理综合解(jiě)决方(fāng)案，丰富客户(hù)产(chǎn)品(pǐn)种类选择，开展境(jìng)内私人财富管理平台未来战略规划(huà)，并(bìng)进(jìn)一步拓展境(jìng)内产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第(dì)三方金融产(chǎn)品并推进跨境投资新产(chǎn)品的研(yán)发(fā)，为客户提(tí)供直接对接境外资本市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另外(wài)，依(yī)托于(yú)外资股东(dōng)打造私人财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务，这在(zài)具(jù)备(bèi)外资银(yín)行股东背景的(de)券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其(qí)于2022年4月(yuè)正式成立私人(rén)财富管理部，负责公司(sī)高净值个人客(kè)户综合(hé)财富管理业(yè)务(wù)的运(yùn)作。私(sī)人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券为平(píng)台，依托汇丰环(huán)球(qiú)私人银(yín)行(xíng)，致力(lì)为高净(jìng)值(zhí)和超高净(jìng)值(zhí)客户及其家族(zú)提供专(zhuān)业、多元及定制化的资产配置(zhì)服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家国内头(tóu)部信托(tuō)公(gōng)司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银(yín)证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富管理业务，依托国(guó)家对粤港澳大湾区的(de)新政举措(cuò)，致力于发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财(cái)富管(guǎn)理部(bù)秉持着为(wèi)客户进行(xíng)全方位资产(chǎn)配(pèi)置和(hé)满足客户(hù)全生命周(zhōu)期财(cái)富(fù)管理的理念，进一步完善投(tóu)资解(jiě)决(jué)方案和财富(fù)规划方面的业务，一(yī)方(fāng)面(miàn)积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户(hù)在(zài)同(tóng)一策略下(xià)提供(gōng)差异化选择及多(duō)元化(huà)的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资(zī)本市场对外开(kāi)放的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境(jìng)内设(shè)立控股券商(shāng)的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司(sī)注册(cè)地为北(běi)京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业(yè)务范围包括(kuò)证券(quàn)经纪、证券自(zì)营、证(zhèng)券承销、证券资(zī)产(chǎn)管理（限于从(cóng)事资产证(zhèng)券化(huà)业务）。

　　值得关(guān)注的(de)是，渣(zhā)打证券(quàn)是首(shǒu)家新(xīn)设(shè)的外商(shāng)独资证券公司。就监(jiān)管批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限(xiàn)公司(sī)全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券(quàn)在内，目前国内的外资(zī)控股(gǔ)券商数(shù)量(liàng)已达到10家(jiā)。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商独资(zī)券商(shāng)。从(cóng)数量上来看(kàn)，外资控股(gǔ)券商(shāng)已成(chéng)为市场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券商的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证券(quàn)、青岛意(yì)才证券等多(duō)家外(wài)资券商的设立(lì)申请仍处于证(zhèng)监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证(zhèng)监会主席易会满等先后在京会见美国桥水基(jī)金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融(róng)、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意大利(lì)联合圣保(bǎo)罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融机构(gòu)负责人(rén)。

　　来访的国际金融机(jī)构负责(zé)人普遍表示，此(cǐ)次(cì)来(lái)华(huá)亲身感受到中国经济(jì)的强大(dà)韧性、潜力和(hé)活力，坚定(dìng)看(kàn)好中国(guó)经济和中国资(zī)本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际(jì)金(jīn)融机(jī)构和全球投资者带来(lái)了实(shí)实(shí)在在的机遇(yù)。各金(jīn)融机构高度重(zhòng)视(shì)中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业(yè)务和(hé)投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商(shāng)也纷纷感受(shòu)到(dào)了挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即在(zài)2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提(tí)升，经营范围和监管要求实(shí)现国民待遇，外资券商(shāng)、资(zī)产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本(běn)土(tǔ)证券公司既带来了国际(jì)金融机构全面(miàn)参(cān)与中国资(zī)本市场竞(jìng)争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过与国际金融机(jī)构直接合作促(cù)进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业集中(zhōng)度(dù)稳中有升，头部券(quàn)商(shāng)竞争(zhēng)优(yōu)势更(gèng)趋(qū)明显，业务多元化发展趋(qū)势初步形成，金融科技对行业发(fā)展理念的变革和重塑不断深(shēn)化，外(wài)资券商市(shì)场冲击将逐渐显现，证券行业(yè)竞(jìng)争新格(gé)局(jú)正(zhèng)加(jiā)速(sù)演变。

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