AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅(jǐn)不少(shǎo)上市公司宣(xuān)布试水人工智(zhì)能(néng)、基(jī)金经(jīng)理开始布局AI概念(niàn)，也(yě)有基(jī)金公司尝(cháng)试以AI试(shì)水投资者(zhě)关系(xì)管理，更有(yǒu)基金经(jīng)理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一(yī)季(jì)度报中，无(wú)论(lùn)是成长(zhǎng)派、还是价值派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投(tóu)资机(jī)遇。各大派别(bié)基金经理均认可AI所带来(lái)的颠覆(fù)性影响，并看好其中长期(qī)投资价值，但是对于短期人工智能极致(zhì)行情(qíng)演绎下(xià)，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这段(duàn)AI生成的内(nèi)容阐述了人(rén)工(gōng)智(zhì)能对各个行业(yè)的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护和可(kě)持(chí)续(xù)发展，以及新能(néng)源开发和利(lì)用等(děng)领域。文中(zhōng)表示，人工智能领(lǐng)域的快速发(fā)展(zhǎn)为(wèi)全球带来无数机遇(yù)和挑战，将极大(dà)地影响(xiǎng)我们的生(shēng)活(huó)方(fāng)式和社会发展，为确保AI技术(shù)的健康(kāng)、可持续发展，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并(bìng)防止(zhǐ)滥用。在应(yīng)对挑战的同时，也应抓住人(rén)工(gōng)智能带来的(de)机(jī)遇，共(gòng)同推动这一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理(lǐ)王贵重(zhòng)在季报中也明确(què)表示，产业方向上，我们坚定(dìng)的看好人工智能对各(gè)个行(xíng)业的改变。他还专(zhuān)门谈及，一(yī)季(jì)度(dù)进行了一定比例(lì)的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是受益于人工智能的(de)计算机和传媒互联(lián)网行业。数字化的核心逻(luó)辑是提高效率，而高质(zhì)量发展(zhǎn)的(de)核心在(zài)于(yú)效率的(de)提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观(guān)点(diǎn)时(shí)，他针(zhēn)对半(bàn)导体、数字化、互联(lián)网平台等提出自己想法。说到数字(zì)化时，表示其本质(zhì)是利用技术的手段(duàn)，提升(shēng)组织信息计算、存(cún)储、传播的效率，这是一(yī)个长期向(xiàng)上的类消费行业(yè)，在美(měi)国是(shì)一个和互(hù)联网(wǎng)行业(yè)一样大规模(mó)的产业。在中(zhōng)国，依然处于产业的(de)早期，但(dàn)是我(wǒ)们可以看(kàn)到疫情(qíng)背景下，大家越来(lái)越意识到数字化的重要性。而此(cǐ)轮(lún)数(shù)字化将会和人工智能深度融合，也会给中(zhōng)国(guó)公司带来发展的机会。目前整个板块的估值都到(dào)了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次(cì)是(shì)基金(jīn)经理首次利(lì)用人工智能完成季报，也显示(shì)出人工智能确实开始方方面(miàn)面开始(shǐ)影响我们(men)的(de)生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前(qián)，也有(yǒu)基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育基地宣布成为百度(dù)文(wén)心一(yī)言(yán)首批生态合(hé)作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云接入文心一言能力，致力于创新投资者(zhě)关系管理新模(mó)式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人工智能成为一季度市场热(rè)点，不(bù)少(shǎo)基(jī)金经理(lǐ)选择了(le)积极(jí)参与布局，其(qí)中，除了科技成长派基金经理(lǐ)，也(yě)不乏(fá)价(jià)值(zhí)投资派基金(jīn)经理。

　　从上述(shù)嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)一季(jì)报可(kě)以看出，该基金一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要(yào)是(shì)受益于人工智能(néng)的计算机和(hé)传媒互联网行业。前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股中(zhōng)，除了海康威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方(yuè)、吉比特等8只个股均为一(yī)季度(dù)新进。

　　嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐一(yī)季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大科技(jì)研究总监、嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚(jiān)定看好人工(gōng)智能对各个行(xíng)业的(de)改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大需求(qiú)就是(shì)能源、信息、生命。从而衍生出(chū)看好(hǎo)的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能(néng)源(yuán)、互联(lián)网平台、创新(xīn)药。我们认为(wèi)，各(gè)个细分(fēn)行业(yè)的beta收敛之(zhī)后，竞(jìng)争力会重新成为最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看(kàn)好港(gǎng)股的机会，特别是软件和(hé)互联(lián)网领(lǐng)域的机会(huì)。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际(jì)上，除(chú)了王贵重(zhòng)，在嘉实基金(jīn)科技成长团队中，有(yǒu)不(bù)少基金(jīn)经理明确看好人工智(zhì)能带(dài)来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去年下半年开始增持软(ruǎn)件，当(dāng)时基(jī)本处于(yú)估值、机构持(chí)仓的(de)历史底部(bù)的位置。他认为，行(xíng)业在信创、数字(zì)化、智能化等(děng)长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周期(qī)，也是为数不(bù)多处于成(chéng)长(zhǎng)前期(qī)、对标国际也还有巨大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技(jì)创新周(zhōu)期的序幕(mù)，带来(lái)以十年(nián)为维(wéi)度的(de)产业变革机会，同时(shí)配合2023年(nián)一(yī)季度的复苏和业绩修复，以软件计算机(jī)为代表的科技板块(kuài)内会(huì)持续有个(gè)股(gǔ)投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实(shí)新能源(yuán)新材料基(jī)金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和可再生(shēng)能源将构成未来(lái)社会的基(jī)石。在(zài)当下，随着经济的企稳和新(xīn)人工(gōng)智(zhì)能浪潮的进入，未来(lái)新(xīn)的产业机会将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他(tā)在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的(de)人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维(wéi)持了(le)较(jiào)高仓位，对(duì)人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的(de)硬(yìng)件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局(jú)。海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合润前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出(chū)。其中，澜(lán)起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭(xù)创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接(jiē)买到(dào)了(le)十大重(zhòng)仓(cāng)股。兴全合宜的重仓(cāng)股(gǔ)上，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　莫海(hǎi)波的万家品(pǐn)质(zhì)生活在(zài)一季度(dù)也进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业(yè)结构(gòu)占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军(jūn)工为前(qián)三大持(chí)仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零(líng)、金山办(bàn)公(gōng)、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因(yīn)，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对未来(lái)2年数字经济的看(kàn)好。随着人口老龄化(huà)与经(jīng)济发展模式转(zhuǎn)变，数(shù)据成为(wèi)新的生产要素，高质量(liàng)发展的核心在于全(quán)要素生产(chǎn)率(lǜ)的(de)提升，充分利用好云计(jì)算、大数据、人(rén)工智(zhì)能等(děng)底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信息(xī)技术全(quán)方位赋能传统行业(yè)，从生产和服(fú)务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数(shù)字经(jīng)济涵盖(gài)底(dǐ)层(céng)的通(tōng)信网络(luò)、算(suàn)力、算法(fǎ)，以及(jí)多(duō)样化(huà)的行业应用等，这是一个系统性工程，产(chǎn)业空间较大、持续时(shí)间较(jiào)长，是(shì)未来具有成长性的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部总(zǒng)经理(lǐ)陶灿管(guǎn)理的基(jī)金(jīn)也重点布局了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比(bǐ)如，建信智(zhì)能生活在一(yī)季度继续调整了行业(yè)配置，降低(dī)了制(zhì)造业、大金中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方融地(dì)产行业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配(pèi)置，特别是重点(diǎn)布局了人(rén)工智能技术创新带来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保(bǎo)留一(yī)份清醒

　　分(fēn)歧(qí)声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情演绎下，也(yě)有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了(le)一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理秦(qín)毅虽然(rán)在一季报中表达了对人工智(zhì)能(néng)的(de)重视，但一季度并未加(jiā)入对于AI领域的(de)布(bù)局(jú)阵营。

　　他表示(shì)，过(guò)去一个季度中，以TMT为代(dài)表的科技板块走出(chū)了轰轰烈烈(liè)的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成(chéng)为了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表(biǎo)着(zhe)大(dà)模型路线的成功(gōng)，这一成功(gōng)比之前(qián)几次的如(rú)AlphaGo等更(gèng)具现实(shí)意义，因为(wèi)本次的人工智能(néng)的应用领域得到了极大的拓展(zhǎn)，模型具备(bèi)了强(qiáng)大的通(tōng)用(yòng)性。这属于科技史(shǐ)上(shàng)的一次重大(dà)创新，未来(lái)多(duō)个(gè)行业(yè)将极(jí)大受益于(yú)这一技术的应用(yòng)和普(pǔ)及。未来我们应该更加重(zhòng)视这一领域(yù)的研究(jiū)和投资。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报(bào)一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投(tóu)资(zī)理念(niàn)的(de)丘栋荣在一季报中(zhōng)也(yě)提到了对AI的(de)看好，但他(tā)的基金持仓(cāng)中(zhōng)也鲜(xiān)少(shǎo)见(jiàn)到对相关(guān)板块的布(bù)局。他表示，除复合国家安全自主可控和产(chǎn)业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有望开(kāi)启新一轮的科技创(chuàng)新周期，深(shēn)入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更持久的需(xū)求拉(lā)动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长行业的(de)部分成长股(gǔ)是(shì)未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产时抛(pāo)弃了新能源板(bǎn)块的非理性行为(wèi)，就如(rú)同去(qù)年三季(jì)度半导体及医药板块(kuài)的抛(pāo)售，反而(ér)造就了难得的(de)机会。“我们这时反而应该加大对能(néng)源板(bǎn)块机(jī)会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经(jīng)理孟夏(xià)虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级(jí)别的技术(shù)要(yào)素革命，或许(xǔ)我们已经(jīng)站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣(róng)的开(kāi)端。作(zuò)为(wèi)成长投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有(yǒu)生之年能看到(dào)AGI通(tōng)用(yòng)人工智(zhì)能的雏(chú)形。但(dàn)她同时表示，也会努力在火热的行情面前保留(liú)一份(fèn)清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设、小心求证(zhèng)，仔(zǎi)细(xì)甄别真(zhēn)正能够兑现长期(qī)业绩的投(tóu)资(zī)机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产(chǎn)业的(de)发展不会一(yī)蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。正因(yīn)为此，他在去年(nián)三四季度(dù)布局(jú)了(le)不少(shǎo)人(rén)工智能相关的(de)标的，在(zài)一季度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配置大概率少于市(shì)场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这(zhè)次不一样(yàng)，交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情的确立，但(dàn)我们还是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)在银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这(zhè)在(zài)今年初是想象不到(dào)的。就好(hǎo)比去年初我们(men)想象(xiàng)不到俄(é)乌冲突(tū)，和后(hòu)来的疫情(qíng)。”中泰(tài)资管基金经(jīng)理姜诚也在一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为(wèi)，AI或许是(shì)科(kē)技发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚(chǔ)它对投资(zī)有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业(yè)链不同环节之间将(jiāng)如何分(fēn)配？市场(chǎng)当前认为的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的(de)“智能(néng)”水平达到(dào)了什么程度(dù)，以及(jí)渗透(tòu)率将多快提升(shēng)？都是(shì)很(hěn)容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说(shuō)起(qǐ)来又让人不(bù)明(míng)就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的(de)把握去捕捉到它带来(lái)的投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我(wǒ)们的(de)投资目标。

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