财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着(zhe)公募(mù)基金(jīn)2023年一季(jì)报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股(gǔ)的动向和投(tóu)资(zī)方(fāng)向也浮出(chū)水面。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤大幅加仓中国(guó)海(hǎi)洋石油，刘(liú)彦春则(zé)加仓海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布(bù)局AI板块(kuài)，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环(huán)科(kē)技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始(shǐ)布局(jú)人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能(néng)大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成(chéng)长价值的基金经理仍坚守新能源，如(rú)曾经(jīng)的公募(mù)冠军刘格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年(nián)一季(jì)度(dù)，是人工智能(néng)的盛典(diǎn)。面(miàn)对火出(chū)天际的AI赛道(dào)，究竟是应该与其共(gòng)舞(wǔ)，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可(kě)见越来越多的基金经理选择(zé)了前(qián)者。“不买AI就(jiù)是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可(kě)能是找(zhǎo)死，横(héng)竖都是死(sǐ)，不如搏一(yī)把再死，也(yě)许富(fù)贵险中求呢”，是行业心态的生动(dòng)写照(zhào)。

　　光大(dà)证券统计数(shù)据(jù)也证(zhèng)明了(le)这一点，公募基金一季度(dù)大幅(fú)加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和(hé)通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的(de)葛(gé)兰在内，众多知名基金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上(shàng)海(hǎi)电影(yǐng)，其中前(qián)者(zhě)加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的(de)另一(yī)只中(zhōng)欧(ōu)研究精(jīng)选混合(hé)一季度(dù)新(xīn)进金(jīn)山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合(hé)一季(jì)度新(xīn)进中芯国(guó)际、同(tóng)花顺(shùn)，将寒武纪的(de)仓位从(cóng)0.46万(wàn)股加(jiā)到28.53万股(gǔ)，金山办公的(de)仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股(gǔ)中也能看(kàn)出葛兰的人工智能(néng)投(tóu)资(zī)方向——从(cóng)AI上(shàng)游的芯(xīn)片、到算力以及终(zhōng)端的应用、办公(gōng)等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰(lán)的(de)操作只是公募基金经理加(jiā)仓AI的一(yī)个缩影(yǐng)。从各位知名基金经理调仓动向(xiàng)可以看出(chū)，大(dà)家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也(yě)在一(yī)季报中也提到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模型以(yǐ)及相关人工智能的产业趋势(shì)受(shòu)到市场关注，并很快扩散到国内(nèi)产(chǎn)业(yè)界，市场(chǎng)聚焦于上游(yóu)算(suàn)力(lì)、传输和下游(yóu)运(yùn)用，在经济(jì)复苏相对温(wēn)和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传(chuán)媒(méi)、电(diàn)子行业受到各方(fāng)资金的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达电(diàn)影新入(rù)他(tā)所管理的中(zhōng)欧新趋势十(shí)大重(zhòng)仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓(cāng)了立讯精密(mì)、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明睿新(xīn)常态(tài)则加仓深信服(f郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊ú)等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全(quán)合润重(zhòng)仓股。

　　他也(yě)表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等(děng)子板块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，此前招商(shāng)证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募(mù)基(jī)金大类行(xíng)业配置比例一(yī)个很重要的临界(jiè)值，往往预(yù)示着某(mǒu)个板块进入过热(rè)阶(jiē)段。截(jié)至2023年一季度(dù)末(mò)，主(zhǔ)动(dòng)偏股公募(mù)基金对TMT配比明(míng)显提(tí)升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安(ān)全距离(lí)。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理(lǐ)并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面(miàn)，仍有一部分仍(réng)坚守新能源(yuán)，也有一(yī)部分(fēn)试图(tú)低(dī)位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾(céng)经的(de)公募(mù)状元(yuán)刘格菘。据了(le)解，广(guǎng)发(fā)基金成长团队对(duì)新(xī郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊n)能(néng)源(yuán)的钟爱业(yè)内闻名，最新披露(lù)的一季报中(zhōng)也证(zhèng)实(shí)了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金广发双郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊擎升级(jí)，从其十大(dà)重仓(cāng)股来(lái)看，前五大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别(bié)是(shì)晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣(shèng)邦(bāng)股份，均属于新能源(yuán)概(gài)念股。除此(cǐ)之(zhī)外，他还(hái)仍加(jiā)仓了天(tiān)合光(guāng)能、荣盛石化(huà)等(děng)个股，且新晋晶科能(néng)源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格菘在一(yī)季报表达了仍对新能源保持信(xìn)心，“我们对本产(chǎn)品重点持(chí)仓的光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观(guān)，投(tóu)资中(zhōng)相(xiāng)信(xìn)基(jī)本面(miàn)优秀和增(zēng)量(liàng)价值积累的(de)公司。经过调整，行(xíng)业估(gū)值水平已在历史低位，产业链的(de)变化在市场定(dìng)价中(zhōng)未被(bèi)充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长价值混合(hé)前十大重仓股分(fēn)别(bié)为中国移动、宁德时代、三安光电、通威(wēi)股(gǔ)份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基金(jīn)增持了宁德时(shí)代、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹。值得关注的(de)是，加仓幅度(dù)最多的是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合(hé)也(yě)加仓了(le)新(xīn)能源(yuán)，如晶(jīng)科(kē)能(néng)源、锦浪(làng)科技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提到了新(xīn)能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险点(diǎn)在经(jīng)过大半(bàn)年的消(xiāo)化(huà)后，在(zài)这个估值分位以及股价位置下，我们认(rèn)为新能源板块的风险因素已经充分释(shì)放(fàng)，目前这个时(shí)间(jiān)段(duàn)，新(xīn)能源非常具有吸引(yǐn)力。在一季度我(wǒ)们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增(zēng)加了一(yī)些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有(yǒu)选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)章恒在接受财联社记者采访时(shí)提(tí)到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块(kuài)，但并不(bù)喜欢去追逐(zhú)风口，他选择(zé)会在全市(shì)场做行(xíng)业轮动，在操作上绝(jué)对不是去捕捉每个(gè)时期(qī)的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的(de)行业(yè)，你重仓押进去，不确定(dìng)性来的(de)时候，无论是基(jī)金经理个(gè)人还(hái)是投资者，其实都是无法(fǎ)承受的。所以，任何一(yī)个行业，即(jí)使(shǐ)你再看好(hǎo)，也(yě)要(yào)控制持(chí)有比例，分(fēn)散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银(yín)施(shī)罗德(dé)基金的王崇(chóng)一季报表示暂时(shí)无法(fǎ)预测(cè)其兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也很难在A股(gǔ)找(zhǎo)到明显的受益标的，就(jiù)没有参与。不过他也(yě)认为这些股票(piào)的(de)估(gū)值体系还在合理接受范围(wéi)内(nèi)。

　　极致行(xíng)情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季度仍有不少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种(zhǒng)极(jí)致行情(qíng)下(xià)，AI板块的未来走势(shì)将如何？

　　一部(bù)分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为(wèi)全年市场主线的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务器以及光模块等(děng)细分赛(sài)道将陆续(xù)迎来(lái)基本面的(de)确认，中(zhōng)微观层面(miàn)上尚有空间，估值(zhí)修复尚未(wèi)结束，个(gè)股上(shàng)是找机(jī)会的格局(jú)。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至今市场对AI关注度(dù)持续高企(qǐ)，上(shàng)一(yī)轮行(xíng)情催化主(zhǔ)要集中于大模型的(de)突破进(jìn)展；而4月(yuè)以来，我们观察到(dào)各个领域的应用厂商正加(jiā)速AI融合应用(yòng)产品(pǐn)的研发(fā)和发布，其中办公场(chǎng)景(jǐng)进展相对较快，我们预计(jì)5月之后将(jiāng)进(jìn)入AI应用(yòng)的加速繁荣(róng)阶段(duàn)。我们持续看多AI，并(bìng)在(zài)应用、算力、模型三层中建议投资(zī)者优先关(guān)注应用层投资(zī)机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非(fēi)也看好相关(guān)板块，他认(rèn)为，2011年(nián)之(zhī)前是周期(qī)的(de)时代(dài)，2011年之后是消费的时代(dài)，但(dàn)未来10年，最牛的资产是科技(jì)。他(tā)坦言(yán)，自己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部分市场人(rén)士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策(cè)略首席分析(xī)师陈果，在A股二季度投资策略会上提(tí)到“今年大概(gài)率还是一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是很(hěn)多(duō)科技股在(zài)过去几年其实没有太多(duō)的表现。以(yǐ)前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长时间(jiān)没有太(tài)多表现(xiàn)。今(jīn)年要推动数字(zì)经济，今年(nián)半导体周(zhōu)期要见底，本身今年科技股的机(jī)会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度可能(néng)会有一些波动(dòng)。AI现在还是主题投资阶段不太(tài)适(shì)合大多数的投资者，不适(shì)合(hé)在这个位置(zhì)上(shàng)去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板(bǎn)块已(yǐ)进入第一轮调整期(qī)，但(dàn)对(duì)标(biāo)2013年(nián)“移(yí)动互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后续调整时长(zhǎng)与幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望(wàng)率先实现(xiàn)业绩兑现的环(huán)节，即满足“自(zì)身产业(yè)周期(qī)向上(shàng)+AI加(jiā)持下的业绩增厚(hòu)机遇(yù)”的(de)领域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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