自4月下旬高点回调接(jiē)近13％，科创板再迎巨(jù)资抄底(dǐ)。

　　据Wind数(shù)据统计(jì)，截止(zhǐ)5月23日，最近(jìn)一个月时间，场内资金在科创(chuàng)板投资上采取(qǔ)“越跌越(yuè)买”的(de)操作，主要跟(gēn)踪科创(chuàng)板及其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”高达169亿(yì)元，位居全市场股票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了科创(chuàng)板(bǎn)之外，半导体相关ETF也持续(xù)吸(xī)引(yǐn)场内资金(jīn)的(de)目光。场内(nèi)11只跟踪半导(dǎo)体及芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半(bàn)导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近一个月全市场行业ETF资金净(jìng)流入榜单前(qián)三名。

　　在业内(nèi)人士(shì)看来(lái)，场内资金(jīn)不断(duàn)借道ETF基金(jīn)加速布局科(kē)创板、半(bàn)导体板块，体现(xiàn)出市场对(duì)上述板(bǎn)块投(tóu)资价值的认可。经过前期调(diào)整，这(zhè)两大板块性价(jià)比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸(xī)金”超(chāo)256亿元(yuán)

　　作为(wèi)场内资金配置的工具性产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投资(zī)的特(tè)征，最近一个月，随着科(kē)创板的回调，相(xiāng)关(guān)ETF也(yě)成为资金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日(rì)，最近一个月时间(jiān)，主(zhǔ)要跟踪科创板及(jí)其关联(lián)指数的ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高(gāo)达169亿元(yuán)，位居全市场ETF资金(jīn)净流入榜首(shǒu)，除(chú)此之外(wài)，易方达(dá)科创50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只基金资金(jīn)净流入也均在10亿元(yuán)之上。

　　今年(nián)以来，场内(nèi)资金持续流入科创板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头(tóu)涨至(zhì)目前(qián)的606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二名(míng)，仅次于(yú)华(huá)泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电子、计(jì)算机等科(kē)创板的(de)核心权重行业持(chí)续获得资金(jīn)青睐，一方面源于一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注(zhù)焦点(diǎn)，另(lìng)一方面(miàn)随着半(bàn)导(dǎo)体下行周期拐(guǎi)点临近，业绩边际(jì)改(gǎi)善(shàn)的预期吸引资金切(qiè)换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看，电子、计算机(jī)和(hé)通信板块的2023年盈利和收入预(yù)期增速保持在较高水平(píng)，相比过去(qù)明显改善，与此同(tóng)时新(xīn)能源板块(kuài)的增(zēng)速依然稳健(jiàn)，凸显出科创板(bǎn)整体较高的盈利(lì)质量。

　　易方达基金进一步分析指出(chū)，整(zhěng)体来看，科创50作为成长性宽基，今年一季度的(de)利(lì)润增速相对较高，配置吸引力显现。从未来的一(yī)致(zhì)预(yù)期净(jìng)利润增速来看，科创(chuàng)50相比其他宽(kuān)基指(zhǐ)数仍(réng)有优势，配置(zhì)性价比较高(gāo)，反映出较好的基本面(miàn)。

　　从(cóng)估值水平来看，科创(chuàng)50仍处(chù)于(yú)历史较低(dī)水(shuǐ)平，同时盈利估值匹(pǐ)配(pèi)度依然较优。截至(zhì)2023年4月(yuè)27日，科创50指数(shù)估(gū)值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于(yú)过(guò)去三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经(jīng)理(lǐ)姜英(yīng)也看好今年以来科创板走势。“从板块整体估(gū)值性价(jià)比以及对未来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创(chuàng)板的表现，经过(guò)了三(sān)年的(de)估值回归，很多公司的估值与成长匹配，买入并持有可以(yǐ)享受(shòu)行(xíng)业和公司的长期成长。”华南(nán)一(yī)位基金经理更(gèng)是直言(yán)。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入前(qián)三名

　　最近(jìn)一段时(shí)间，半导体行业风声不断。

　　5月23日(rì)，日(rì)本经济产业省公布外汇法法令修正案，将先进芯片制造设备等23个品类追加列入出(chū)口管理的(de)管制(zhì)对象，上(shàng)述修正案在经过2个(gè)月的公告期后，并将于7月开(kāi)始实(shí)施(shī)。受益于国产替代加速的预期，半导体板块成为5月24日(rì)A股市场少数逆势飘(piāo)红(hóng)的板(bǎn)块之(zhī)一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着(zhe)前段时间半导体(tǐ)板块回调，资金也(yě)在加速抄底(dǐ)这(zhè)一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半(bàn)导体或是芯(xīn)片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿元(yuán)。其中，国联安半导体ETF“吸标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入(rù)也分别达(dá)到46.29亿元(yuán)、43.28亿元(yuán)。上述3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月(yuè)行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入(rù)前三名(míng)。

　　展望(wàng)未来半导体行业走势，国泰基金认为，存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片自2022年四季度(dù)至2023年一季度价格持续下探之后，当前阶(jiē)段或已接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相较于(yú)其他半导体(tǐ)产业链环节(jié)，具备较(jiào)强(qiáng)的大宗(zōng)商品属性，国际龙头会在下(xià)游(yóu)新兴需求(qiú)诞生时(shí)，提(tí)升自身产能。而当扩产(chǎn)落地时(shí)，行业进(jìn)入供过于求周期，各(gè)厂(chǎng)商则会通过降价进(jìn)行库存(cún)去化。供给(gěi)与需求的错配使得存(cún)储(chǔ)行业具有较强的周期性。

　　国泰(tài)基金称(chēng)，回顾历史(shǐ)上(shàng)存(cún)储芯片(piàn)的周期走势，结合(hé)2022年(nián)四季度行业(yè)龙头营收数据，营收增(zēng)速为-44％。存储芯片当前处(chù)于筑底(dǐ)阶(jiē)段(duàn)，下半年有望迎来存储芯片行(xíng)业周(zhōu)期(qī)的(de)反(fǎn)弹(dàn)机遇(yù)。

　　随(suí)着(zhe)下游GPT-4大模型为代(dài)表的(de)人工智(zhì)能新兴需求(qiú)爆发，对于(yú)算力以及存储的爆(bào)发性需求由产业链下游传导(dǎo)到(dào)上(shàng)游，促(cù)进上游芯片厂商提升(shēng)自(zì)身产量。叠加近两个季度量价持(chí)续(xù)下探的周期性(xìng)磨(mó)底，芯片板(bǎn)块有望在(zài)今年(nián)下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰基(jī)金提醒，投资者(zhě)需要(yào)警(jǐng)惕国际局势(shì)以及通胀带来的负面影响。

　　创(chuàng)金(jīn)合(hé)信芯片产业基(jī)金经(jīng)理刘扬则表示(shì)，硬科技的(de)投资机(jī)会需要(yào)看到真正的业绩触底、拐点出现，以及一些真正(zhèng)的创新落(luò)地(dì)。预计半(bàn)导体(tǐ)和消(xiāo)费电子大概率在(zài)二季(jì)度及二(èr)季度以后触底，当行业周期触(chù)底，科(kē)技创(chuàng)新蓄能才能真(zhēn)正地释放出来，下(xià)半年硬科技的投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半(bàn)导体(tǐ)芯片ETF基(jī)金经理罗英宇(yǔ)也倾向判断，半导体产业链正处于供给侧收缩(suō)匹配需求端，进一(yī)步压缩产业链库存的时(shí)期，价(jià)格下(xià)行压力逐(zhú)步减轻(qīng)，行业有望(wàng)迎来(lái)库(kù)存(cún)加(jiā)速(sù)出清，营收和利润迎(yíng)来拐点。

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