为了(le)让自己(jǐ)的限售(shòu)股解(jiě)禁(jìn)后能获得好的(de)回报，上市公司(sī)董事长雇(gù)人拉(lā)抬自家(jiā)的股票价(jià)格，然(rán)后高位出货。

　　最近，中国证监会网站(zhàn)披露了一(yī)则(zé)行政处罚决定(dìng)书(shū)，引发市(shì)场关注(zhù)。时为新美(měi)星董事长(zhǎng)何(hé)德平(píng)和(hé)其配偶黄秀(xiù)芳提供(gōng)资金(jīn)，委托蒋维对新美(měi)星进行(xíng)“市值管理(lǐ)”，维持(chí)、抬高公司股价，以便(biàn)后续自己减持获利。蒋(jiǎng)维跟毛明土、李传(chuán)武合(hé)谋，控制35个证券账户，利用资金优势(shì)、持(chí)股(gǔ)优势，连续(xù)集(jí)中(zhōng)交易(yì)新美(měi)星，影响公司股价(jià)，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终(zhōng)，证监会对(duì)此操纵证券市场行为，罚没合计9567.12万元；还对何德平信息披露违法(fǎ)违(wéi)规(guī)，给予警告，并处(chù)以(yǐ)40万(wàn)元罚款(kuǎn)。

　　我们(men)一起(qǐ)来看看，究(jiū)竟是怎么回事。

　　董事长雇人拉抬自家(jiā)股票

　　多人合谋操纵(zòng)股(gǔ)价

　　根(gēn)据证监会(huì)行政处罚决定书披(pī)露的(de)信息，新美(měi)星董(dǒng)事长(zhǎng)、法定(dìng)代表人、实际控制人(rén)何德平和他的妻子黄(huáng)秀(xiù)芳当时向(xiàng)时任(rèn)独(dú)墅湖(hú)文化传播有限公(gōng)司董事长蒋维，提供保证金约3200万元(yuán)，这些钱部分来(lái)自他们所掌控(kòng)的上(shàng)海海得泽(zé)广投资管理中心（普通(tōng)合伙）（简称(chēng)海得泽广）减持“新美星(xīng)”所(suǒ)得。

　　他们(men)提供资金(jīn)的目(mù)的是，委(wěi)托蒋(jiǎng)维对“新美星”进行(xíng)“市值管(guǎn)理”，维持、抬高“新美星(xīng)”股价，以便何(hé)德(dé)平(píng)所持“新美星”限售股于(yú)2019年4月26日(rì)解(jiě)禁后能够获(huò)得好的(de)回报。

　　蒋维(wéi)在收到保(bǎo)证(zhèng)金后，即开始利(lì)用控制的证券账户并联合其他市场资金(jīn)在二级市场(chǎng)买入并交易(yì)“新(xīn)美星”，且(qiě)在(zài)后续操作中向黄(huáng)秀(xiù)芳反馈(kuì)其操(cāo)作情况(kuàng)。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还找了两个帮手(shǒu)共同合谋。他经人介(jiè)绍认识并联合毛明土(tǔ)、李传武共同操纵“新(xīn)美星”；毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)控制各自(zì)筹(chóu)得的证券账(zhàng)户、资金开始(shǐ)与蒋维共同交易“新(xīn)美(měi)星”；在此期间(jiān)，主要由蒋(jiǎng)维与毛明土联(lián)系，传递、沟通各(gè)自(zì)操盘情况，以利于(yú)两方交易决策，更好地共同抬高“新美星(xīng)”股价。

　　根(gēn)据监管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，蒋(jiǎng)维联(lián)合毛明土、李传(chuán)武控制“俞某华”等35个证券(quàn)账(zhàng)户(hù)（简称账户组），交易(yì)“新美星(xīng)”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，“新美星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离同期创业板综(zōng)指(zhǐ)26.09个百(bǎi)分点，偏离同期行(xíng)业指数25.95个(gè)百分点(diǎn)。账户组累(lèi)计买入4583.44万股，买入成交(jiāo)金额5.82亿元，对应(yīng)卖出4669.04万股(gǔ)，卖出(chū)成交金额6.30亿元。

　　经测(cè)算，在此期(qī)间，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武合谋，利用资金优势、持股(gǔ)优(yōu)势(shì)，连续集中交易“新美星(xīng)”，影响股票交易价(jià)格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户(hù)拉(lā)抬股价、集中(zhōng)出(chū)货

　　违法获利近4800万元

　　我(wǒ)们具体来看看(kàn)，蒋维联合(hé)毛明(míng)土、李传武，控制(zhì)35个证券账户（简称账(zhàng)户组(zǔ)），是怎(zěn)么(me)拉高(gāo)“新美星(xīng)”股价，然后出货，违法获(huò)利的。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账(zhàng)户组连续集中交(jiāo)易“新美星”，申(shēn)买(mǎi)量占(zhàn)市场申买量比(bǐ)例超20％的交易(yì)日有19天，峰值达(dá)到42.61％；申卖(mài)量占市场申卖量比例超20％的交(jiāo)易日有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总股本比例(lì)自(zì)2019年3月5日开始超过5％，持续(xù)至2019年4月8日，2019年(nián)3月29日持流通股(gǔ)达(dá)到峰值，占(zhàn)流通股本(běn)的比例24.74％，持(chí)股占总股本的比例8.13％。账户(hù)组具(jù)备资金优势和持股(gǔ)优(yōu)势(shì)。

　　具(jù)体(tǐ)来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组(zǔ)持(chí)续大(dà)量买入(rù)“新(xīn)美星(xīng)”，当日申买排名第一(yī)，竞价买入成(chéng)交排名第一(yī)，至2019年2月(yuè)28日期末持股量(liàng)为期初持股量38.71倍，持股量显著增加。在此期(qī)间，“新(xīn)美星(xīng)”股价累计上(shàng)涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分点，偏离同(tóng)期行业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分(fēn)点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月(yuè)1日至(zhì)2019年4月3日(rì)，账户组集中拉抬“新美星”，期(qī)末持股量较期初(chū)增加(jiā)124.23％，持股量(liàng)涨幅较大。

　　其中，账户组有(yǒu)两段典(diǎn)型的拉抬期间(jiān)：2019年3月(yuè)1日(rì)至3月6日(rì)，以不低于卖(mài)一价或市价申(shēn)买3,729,100股，占账(zhàng)户组同期(qī)申买量68.11％，对应(yīng)成(chéng)交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以(yǐ)不低于卖(mài)一价或市(shì)价申买2,950,300股，占账户(hù)组(zǔ)同期申买量41.33％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日(rì)期间(jiān)，“新美星”股价累计上(shàng)涨36.46％，偏离同期创(chuàng)业板综指21.32个百分点，偏离同期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至(zhì)6月(yuè)26日，账户组集中卖(mài)出“新美星”。在(zài)此期间(jiān)，“新美星(xīng)”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同(tóng)期创业(yè)板综指1.55个(gè)百分点，偏离同(tóng)期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组(zǔ)还多次实施盘(pán)中拉抬和(hé)对(duì)倒，并反向卖出获利的行为。经测算(suàn)，扣除佣(yōng)金和(hé)相关(guān)税(shuì)费(fèi)，账户组(zǔ)盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　辩(biàn)称是委托(tuō)理财、而(ér)非操纵股价

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价(jià)，何德平、黄秀芳及其代(dài)理人提出多点申诉意见，请(qǐng)求(qiú)不予处罚(fá)：

　　第一，没有(yǒu)操纵(zòng)动机(jī)。

　　第二，在案证据(jù)不足以证明(míng)蒋维受何德平或黄秀芳委托，联合他人操纵股价，一是(shì)“市值管理”不(bù)等(děng)同于(yú)“操纵(zòng)证券市场(chǎng)”；二是(shì)黄秀芳与蒋(jiǎng)维系委托理财(cái)关系，而非操纵(zòng)股价；三是蒋维没有将其(qí)与毛明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)等人讨论交易新美星的情(qíng)况(kuàng)告知(zhī)黄秀芳或何德平，涉案股东名册并(bìng)非黄秀(xiù)芳向蒋维提供，蒋维也没有向黄秀(xiù)芳反馈过股东名册；四是蒋维没有与毛(máo)明土、李传武就各(gè)自账(zhàng)户交易新美(měi)星的盈亏(kuī)分配进(jìn)行约定；五是蒋(jiǎng)维账户组利益(yì)与(yǔ)何德(dé)平(píng)、黄秀芳利(lì)益并不一(yī)致，何德平、黄秀芳不能控制蒋维账(zhàng)户组，蒋维获(huò)得黄秀芳资金后(hòu)部分用于偿(cháng)还(hái)债务(wù)，部分用于非法(fǎ)活动，属于欺诈或(huò)诈骗(piàn)。

　　第三，黄(huáng)秀芳不(bù)应对毛明土账户组、李(lǐ)传武(wǔ)账(zhàng)户组(zǔ)交易行为承担责任。

　　第四，部(bù)分账户不受蒋维(wéi)、毛明土、李传武控(kòng)制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的(de)合法(fǎ)性及真实(shí)性(xìng)。

　　第(dì)六，何德平对(duì)黄(huáng)秀芳向蒋维提供款项不知情(qíng)、未参与，且何德平与黄秀芳(fāng)系独立法律(lǜ)主体，即便夫妻(qī)或一致行动人中一方(fāng)存在不当(dāng)行为，不应推(tuī)定(dìng)或认定(dìng)另一方承担责任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛(máo)明土、李传武，及他们(men)的代理人也就(jiù)是否(fǒu)合(hé)谋、部分账户的(de)控制关系(xì)、委托理(lǐ)财(cái)关(guān)系等提出了申(shēn)诉意见(jiàn)。

　　对(duì)此(cǐ)，证监会(huì)回应，经(jīng)复核，对当事人及其代理人(rén)的(de)主要陈述意(yì)见不予采纳。

　　证监(jiān)会(huì)表示，本案为多个主体参与、多个环节实(shí)施、环环相扣、锁链式的(de)上(shàng)下游(yóu)衔(xián)接、合作，共同完成(chéng)的操纵行为。在案证据可以证明，何德平、黄(huáng)秀芳向蒋维提供资金作为保证金，委(wěi)托其通过二(èr)级市场交易(yì)影(yǐng)响新美星(xīng)股价(jià)，蒋维会向黄秀(xiù)芳(fāng)反(fǎn)馈交易情况；何德平知悉并参与(yǔ)了(le)本案行(xíng)为(wèi)；上述行为(wèi)的实(shí)质是操纵(zòng)股价，并非合法理财。在案(àn)证(zhèng)据(jù)可以证明，蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武有共同影响“新美星”股价的意图和目标，共同商议、谋划操盘、拉抬(tái)股价，并且(qiě)采(cǎi)取了联合影响股价的行动，属于共同(tóng)操(cāo)纵行为。

　　关(guān)于违法期间和责任承担，证监(jiān)会(huì)表示，由于2018年9月26日至(zhì)2019年2月14日期间蒋(jiǎng)维(wéi)控制(zhì)的账户(hù)交易“新美星(xīng)”客观上为后续的合谋操纵起到一定程度(dù)锁(suǒ)仓的作用，并且根据蒋维(wéi)笔录(lù)，毛明土知道(dào)蒋维(wéi)和上市公司(sī)的合作，知(zhī)道蒋维已经有一(yī)定底仓，才愿意买(mǎi)入“新美星(xīng)”，因(yīn)此毛明土和李传(chuán)武(wǔ)的违(wéi)法期(qī)间与蒋维、黄(huáng)秀芳(fāng)、何德平一致。在此基(jī)础上，在认定及处罚(fá)时将合谋各方视为一个整体，不区别对(duì)待各方账户组。

　　证监会认为(wèi)，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武上述(shù)行为违(wéi)反了2005年《证券法》第(dì)七十七条(tiáo)第一(yī)项规定(dìng)，构成(chéng)2005年《证券法》第(dì)二百零三条所述的操纵证券市场行(xíng)为。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决定：就操(cāo)纵(zòng)证券市场行为，对(duì)何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武没收违(wéi)法所得4783.56万元，并处(chù)以4783.56万元(yuán)罚款，其中(zhōng)，对何德平、黄秀(xiù)芳罚(fá)款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛(máo)明(míng)土、李传武(wǔ)分别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董(dǒng)事长信息披(pī)露违(wéi)法

　　被予以警告(gào)并罚款

　　另外，关于何德(dé)平信(xìn)息披露违法的(de)相(xiāng)关(guān)情况(kuàng)，行政处(chù)罚决(jué)定书(shū)披(pī)露，在新美星2016年4月(yuè)上(shàng)市前，海得(dé)泽广代何德平、黄秀(xiù)芳夫妇持有公80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米司80万股股份，占新美星上市时总(zǒng)股(gǔ)本的1％。上市后，该部分股票继(jì)续(xù)由海得(dé)泽(zé)广代持，海得泽广自2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日(rì)减持完毕(bì)。

　　关于何德平(píng)信息披(pī)露违法，何(hé)德平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)及(jí)其代理人提出：第一，海(hǎi)得(dé)泽广与(yǔ)何德平、80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米黄秀芳二人不(bù)存在代持，涉案股份系(xì)海得泽广为(wèi)兰(lán)某(mǒu)代(dài)持，股(gǔ)份减持决策由海得(dé)泽广和(hé)兰某作出，海得泽广将减持所得汇入黄(huáng)秀芳指定账户的原因系兰某向黄秀芳归还借款本息(xī)。第(dì)二，涉(shè)案股份仅为1％，不具有重大(dà)性(xìng)，不对(duì)投资者(zhě)决策产生重大(dà)影响(xiǎng)，情节(jié)轻微。第(dì)三，即便认(rèn)定(dìng)代(dài)持成立，何(hé)德平对借款(kuǎn)、还款等(děng)事项，不参与、不知情，没有主观过错，不(bù)应(yīng)受到(dào)处罚。综(zōng)上，请求不予处罚(fá)。

　　对此，证监会(huì)回应，根据黄(huáng)秀(xiù)芳、兰(lán)某(mǒu)等询问笔录、海得泽(zé)广交易流水、资金流水及相关银行账户流水，结合何德平、黄秀芳的配偶关系，代持资金和减(jiǎn)持所得系家(jiā)庭(tíng)共同财产，可以(yǐ)认(rèn)定海得(dé)泽广(guǎng)代何德平(píng)、黄秀(xiù)芳持有新美星(xīng)股票。当事人所提相关理由(yóu)不(bù)具有事实和法律依据，不予采纳。

　　证监(jiān)会表示，何德平作为上市公司实际控(kòng)制人，未如实(shí)告(gào)知上市公司(sī)上述持股情况(kuàng)，导致(zhì)新美(měi)星在(zài)相关公(gōng)告中均未披露相关情况，导致新美星违反2005年(nián)《证券法》第(dì)六十三条规定，何德平的行为构成2005年《证(zhèng)券法》第一百九十三条第三(sān)款规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监(jiān)会决定：就(jiù)信息披露违法行为，对(duì)何德平给予警告，并处(chù)以40万元罚款。

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