北(běi)京时间(jiān)5月(yuè)7日(rì)，备受关注的巴菲特股东大会(huì)在奥马(mǎ)哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒(máng)格在5个半(bàn)小时的提问环(huán)节中(zhōng)，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集(jí)了(le)来自全球各地的(de)投资者(zhě)。“来自中(zhōng)国的投资者是(shì)最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席(xí)基金学家杨德龙如(rú)此分(fēn)享自己在股东(dōng)大会的(de)现场见闻(wén)。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲(fēi)特都会(huì)谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁(fán)荣发展的前景。中国将会成(chéng)为更好的国家，美国也可(kě)以如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也(yě)曾多次(cì)公开表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也(yě)曾(céng)围绕中(zhōng)国公司进行过(guò)投资部(bù)署，不过投资对象均为中国公司的(de)H股。根据公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上(shàng)。

　　在(zài)今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会上，作为董(dǒng)事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没(méi)有问题的。相较于投(tóu)资(zī)美国而言，投资中(zhōng)国可(kě)以让(ràng)你(nǐ)用(yòng)便宜的价格买(mǎi)到一(yī)些更好的公司，而这即便有一些(xiē)不确定(dìng)因素的(de)影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票(piào)可能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资(zī)产收益(yì)率不低于20％而且能(néng)稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上市公司(sī)进行(xíng)了梳理，选出了(le)相对符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑的(de)18只(zhǐ)股票。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中，消(xiāo)费(fèi)仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤(yóu)为出色(sè)；而从(cóng)近3年(nián)的净资产(chǎn)收益率来看(kàn)，医(yī)疗行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股，时代财(cái)经(jīng)首(shǒu)先(xiān)考虑(lǜ)净(jìng)资产收益(yì)率指标，且出(chū)于(yú)对(duì)公司广西属于南方还是北方的价值判断(duàn)而不是价格(gé)判断，选择的是加权平均(jūn)（年(nián)化）净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标(biāo)达到巴(bā)菲(fēi)特“20％”标准(zhǔn)的(de)A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收益率(lǜ)来(lái)看，排(pái)名第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行(xíng)业公(gōng)司。

　　其次(cì)，时代财(cái)经(jīng)参考了上市公(gōng)司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算术(shù)平均值进行对比，又从(cóng)100家公(gōng)司中挑选(xuǎn)出了估值(zhí)相(xiāng)对行业平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲(fēi)特(tè)的持(chí)仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快消(xiāo)领域，同时也在重(zhòng)金押(yā)注(zhù)能源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合(hé)众银行和2010年(nián)入手的纽约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有(yǒu)33年(nián)的百年老行(xíng)——富(fù)国银行。但巴(bā)菲特(tè)对(duì)金融领域的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对(duì)海(hǎi)天(tiān)味(wèi)业等这(zhè)类(lèi)之前商品(pǐn)信誉受过不良影响(xiǎng)的公司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符(fú)合巴(bā)菲特(tè)标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经(jīng)制(zhì)图

　　如上表(biǎo)所示，这18家(jiā)公司涉及(jí)吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多(duō)个领(lǐng)域(yù)，其中饮料(liào)行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色(sè)，净利润复合年(nián)增(zēng)长率均在22％以上，其中(zhōng)泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润(rùn)复合年增长率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界(jiè)，明星家电潜(qián)力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少行业龙(lóng)头股五(wǔ)年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正，达到巴(bā)菲(fēi)特关注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高(gāo)于其(qí)所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以或(huò)还(hái)需(xū)要等(děng)待入(rù)场(chǎng)时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公司中，家用(yòng)电器行业公司上榜不少(shǎo)。其(qí)中(zhōng)，有专(zhuān)做厨卫电器的浙(zhè)江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述(shù)三(sān)家企业的5年净利润复合年(nián)增长率(lǜ)表现(xiàn)略显(xiǎn)逊色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业(yè)市盈(yíng)率之差来看(kàn)，差距最大的(de)是(shì)主(zhǔ)营集成电路(lù)设(shè)计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与(yǔ)行业最新市(shì)盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅(fú)来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有广西属于南方还是北方可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股(gǔ)价均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区间涨幅前三名(míng)仍是酒(jiǔ)企，分别(bié)是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分(fēn)别(bié)在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的(de)22只股票(piào)，承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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